
The ステーブルコイン インフラストラクチャレースが興味深くなりました。プラズマとステーブルという2つの目的に特化したLayer 1ブロックチェーンが開発中です。プラズマは9月にローンチされ、もう一方のステーブルはまだ開発中です。両者は同じ野心的な目標を持っています:USDT取引の支配的な決済レイヤーになることです。
両プロジェクトはほぼ同じ機能を提供しますが、顕著に異なるアプローチを取っています。プラズマは既存の USDT 市場を競争しますが、ステーブルはUSDTに特化し、新興のステーブルコインブロックチェーン空間における興味深い競争ダイナミクスを生み出しています。
昨年、ステーブルコインは調整済みで5兆ドル以上の取引量を促進しており、VisaやMastercardの取引量の1/3以上を占めています。これらの資産を支えるインフラストラクチャはこれまで以上に重要です。これらの2つのネットワークを比較してみましょう。
1. プラズマとステーブルとは?
1.1 プラズマ: マルチステーブルコインプラットフォーム
プラズマは、グローバルなステーブルコイン決済のために特別に設計されたLayer 1ブロックチェーンで、手数料なしのUSDTトランスファー、カスタムガスタンプレートのサポート、ネイティブビットコインブリッジを特徴としています。
ステーブルコインのためにゼロから設計されたプラズマは、機関級のセキュリティを備えたほぼ即時の手数料無料の支払いを実現します。このネットワークは2025年9月25日にメインネットを立ち上げ、Bitfinexを含む投資家から2400万ドルを調達しました。
1.2 ステーブル: USDT専用チェーン
ステーブル は、スケールでステーブルコインを移動するために設計されたUSDT専用のLayer 1です。ステーブルは、1年間の隠密開発の後に静かにその存在を発表し、USDTのための専用インフラレイヤーとしての位置づけをしました。
哲学的な違いは以下の通りです: プラズマ は複数のステーブルコインをサポートしますが、 一方、 ステーブルはUSDTに専念しています.
プラズマ:
– ローンチ:2025年9月(メインネット稼働中)
– フォーカス:マルチステーブルコインサポート
– 手数料:ゼロ手数料のUSDTトランスファー
– バッキング:Bitfinex + 2400万ドルの調達
– トークン:XPL(ネイティブトークン)
ステーブル:
– ローンチ:未定(しかし2025年6月にPR開始)
– フォーカス:USDT専用
– 手数料:低コストのUSDT最適化
– バッキング:テザー関連
– トークン:未定
2. 重要な技術的違い
2.1 手数料構造
プラズマのアプローチ:手数料無料のUSDTトランスファーでカスタムガスタンプレートをサポートしています。つまり、ユーザーはネイティブXPL以外のトークンで取引手数料を支払うことができ、USDT自体も含まれる可能性があります。これは、複数の資産を保有したくないユーザーにとって便利な機能です。
ステーブルのアプローチ:スケールでステーブルコインを移動するために最適化された低コストの取引を設計しています。「ゼロ手数料」と明示的にマーケティングされてはいませんが、全体のインフラはコスト効率の最大化のために特別に構築されています。
勝者:プラズマは「ゼロ手数料」のトランスファーで明確なマーケティングメッセージを持っていますが、実際のコストの違いは実際の使用パターンとネットワークの混雑状況で明らかになります。
2.2 マルチチェーン vs シングルアセットフォーカス
プラズマ:複数のステーブルコインをサポートしており、USDTを含み、 USDC、おそらく他のコインも含まれるため、単一の資産チェーンではなく、より広範なステーブルコイン決済インフラです。
ステーブル:USDT専用に焦点を合わせており、世界最大のステーブルコイン(現在62%の市場シェア)の専用で最適化されたインフラに値するとしています。
これは基本的な戦略的な分岐を示します:
– プラズマは ユーザーが複数のステーブルコインでオプションや柔軟性を求めていると賭けています。
– ステーブルは USDTの支配が単一資産の専門化と最適化を正当化すると賭けています。
さらに読む: USDT対USDC:市場シェア比較
2.3 プライバシー機能
プラズマはシールドトランザクションを提案し、ステーブルは機密トランスファーをサポートする予定です—どちらもプライバシー保護機能を強化しながら規制遵守を維持しています。
両ネットワークは、機関投資家が競争上及び運用上の理由からプライバシー機能を必要とすることを認識しており、規制遵守を維持しながらこの微妙なバランスを取っています。これは、伝統的な透明なブロックチェーンが達成しがたいことです。
3. 戦略的ポジショニング
3.1 プラズマの市場アプローチ
プラズマは既存のUSDTマーケットを競争相手とし、より広いステーブルコインエコシステムのインフラとして自身を位置付けています。戦略は次の通りのようです:
第一に:手数料無料のトランスファーで既存のステーブルコインユーザーを引き付ける。
第二に:複数の資産をサポートして多様なユースケースを取り込む—支払い、送金、DeFi、機関決済。
第三に:異なるステーブルコインコミュニティでのより広い採用によってネットワーク効果を構築する。
Bitfinexによる支援は戦略的に重要で、Plasmaを間接的にテザーエコシステムに接続し、USDCのような競合するステーブルコインをサポートする独立性を維持しています。
3.2 ステーブルの市場アプローチ
ステーブルは、より集中した賭けをしています:USDTは世界で最も使用されているデジタル資産であり、その起専用のチェーンに値します。彼らの戦略は次のようです:
第一に:USDT取引専用に最適化された決定的なインフラになる。
第二に:妥協することなくUSDTのユースケース専用にチェーンのあらゆる側面を最適化する。
第三に:深いテザー関係を活用して、直接の統合と機関採用を促進する。
ステーブルは「エンタープライズブロックスペース」を立ち上げ、少なくとも初めは小売採用よりも機関や企業のユースケースに主な焦点を置いていることを示唆しています。
4. 現在の勝者は?
プラズマは2025年中頃に記録的な数のテスト入金を完了し、2025年9月25日にメインネットを立ち上げました—ちょうど4日前です。ネットワークは現在稼働中で、実際の取引を処理しており、採用が増えています。
ステーブルのメインネットの状況は公にはっきりしません。ステーブルは、2025年6月に1年の隠密開発の後、静かにその存在を発表しましたが、具体的なローンチタイムラインや現在の運用状況は公にはあまり見えません。
初期の勢いは、プラズマに利点があるようです いくつかの要因に基づいて:
– 明確な公的なローンチと定義されたマイルストーンとコミュニケーション
– 検証可能な取引処理を伴うアクティブなメインネット
– ネイティブトークン(XPL)は主要な取引所でリストされています、MEXCを含む
– より可視性のあるエコシステムパートナーシップと開発者活動
しかし、ステーブルの隠密アプローチは意図的かもしれません—公的な小売採用と可視性を求める前に、深い機関統合と企業パートナーシップに焦点を当てています。

5. 実世界のユースケース
5.1 支払いと送金
両ネットワークは同じコアユースケースをターゲットにしています:日常の取引、国際送金、送金のための現実の支払いシステムとのシームレスな統合。
新興市場の一般市民にとって、ステーブルコインはハイパーインフレに対するヘッジ、安定した価値の保管、効率的な支払い経路を表しています。プラズマやステーブルのような目的に特化したインフラストラクチャは、これらのユースケースをよりアクセスしやすく、コスト効果を高めます。
5.2 機関決済
ステーブルの「エンタープライズブロックスペース」は、ボリュームが多く、予測可能な決済作業に必要な専用インフラを求める機関ユーザーに特に焦点を当てています。
プラズマのアプローチはより一般的ですが、セキュリティ機能、コンプライアンス能力、運用コストを削減するゼロ手数料構造を通じて、依然として機関の採用をターゲットにしています。
5.4 DeFiとスマートコントラクト
プラズマのネイティブビットコインブリッジは BTC をネットワーク内のスマートコントラクトで使用できるようにし、シンプルなステーブルコイントランスファーを超えたDeFiアプリケーション—貸付、デリバティブ、複雑な金融商品を可能にします。
ステーブルのスマートコントラクトおよびDeFiアプリケーションに対するアプローチはあまり公開されていないため、彼らの主な焦点は複雑な金融アプリケーションよりも最適化された支払い経路にあることを示唆しています。
5.5 テザーとの関係
両ネットワークはテザー/Bitfinexエコシステムに間接的に接続しています:
– プラズマはBitfinexを含む投資家から2400万ドルを調達しました
– ステーブルはテザーエコシステムに間接的に接続している可能性が高く、USDTに専念しています
これは偶然ではありません。USDTがステーブルコイン市場の62%を占め、年間数兆ドルを処理しているため、テザーは以下のような目的に特化したインフラに戦略的利害を持っています:
– ユーザーやパートナーの決済コストを削減すること
– 取引速度とスループットを向上させる
– 競合するステーブルコインに対抗してUSDTの支配を維持
– 専用機能を通じて新しいユースケースを可能にする
問題は、テザーがPlasmaのマルチステーブルコインアプローチからより多く恩恵を受けるのか、それともStableのUSDT専用の焦点が単一の資産にすべてのリソースを割くことになるのかということです。
6. 潜在的な課題
6.1 プラズマの場合
マルチステーブルコインの複雑さ – 複数の資産をサポートすることで焦点がぼやけ、最適化、セキュリティ、ガバナンスにおいて技術的な課題が生じる可能性があります。
ネットワーク効果 – 複数のステーブルコイン発行者とそれぞれのユーザーベースを同時に引き付ける必要があり、これは単一の支配的な資産に焦点を当てるよりも難しいです。
規制の不確実性 – 複数のステーブルコインをサポートすることは、異なるステーブルコインが法域ごとに異なるコンプライアンスフレームワークと法的地位を持つため、規制の厳しい目にさらされる可能性があります。

6.2 ステーブルのための課題
シングルアセットのリスク – USDTの市場シェアが大幅に低下するか、規制上の課題に直面した場合、ネットワーク全体の価値提案が著しく弱まります。
限られたユースケース – USDT専用の焦点は、ユーザーがさまざまなステーブルコインとやり取りする必要があるマルチアセットのDeFiシナリオでの採用を制限する可能性があります。
トロンからの競争 – トロンはすでに証明されたインフラ、深い流動性、確立されたネットワーク効果でUSDTの決済を支配しています。ユーザーを移行させるのは困難です。
両ネットワークは、Ethereum、Tron、Solanaのような確立されたチェーンからユーザーを移動させる説得力を持つという根本的な課題にも直面しています。これらのチェーンはすでに証明されたインフラ、開発者エコシステム、およびユーザーベースを備えています。
7. どちらを注目すべきか?
戦略的な観点から見ると、プラズマとステーブルは既存のUSDT市場を競い合う傾向があり、互補的な解決策よりも直接的な競争相手となります。
プラズマに注目すべき理由は:
– ステーブルコインのインフラは複数の資産をサポートするべきだと信じている場合
– 即時のメインネット活動と検証可能なエコシステムの成長を重視する場合
– ステーブルコインとビットコインブリッジのユースケースおよびDeFiアプリケーションに興味がある場合
– ネイティブトークン(XPL)をMEXCや他の主要な取引所で取引したい場合
ステーブルに注目すべき理由は:
– USDTの支配が専用で最適化されたインフラを正当化すると信じている場合
– 小売採用よりも機関や企業のユースケースを優先する場合
– 深いテザー統合と公式な支援が採用を促進すると期待する場合
– 幅広いマルチチェーンサポートよりも焦点を絞った単一資産の最適化を好む場合
8. 結論
プラズマとステーブルは、一般的な決済用途のために改修されたチェーンではなく、ステーブルコイン取引専用に最適化された目的に特化したブロックチェーンであり、次の進化を示しています。
プラズマの主張は、ステーブルコインが特別なインフラを正当化するほど大きく成長したということです。そしてステーブルもこの基本的な信念を共有しながら、より集中したUSDT専用アプローチを取っています。
実際の競争は必ずしもこの2つのネットワーク間にあるわけではありません。目的に特化したステーブルコインインフラというカテゴリと、現在ステーブルコイン決済を支配している既存のチェーン(トロン、 Ethereum、 and Solana )との間にあるのです。
プラズマのマルチアセットアプローチやステーブルのUSDT専用焦点がどちらがより成功するかは、いくつかの要因に依存します:
– 実際のトランザクションコストと速度、 実際のネットワーク負荷下での生産環境
– ユーザー、開発者、機関パートナーからのエコシステム採用と流動性 主流の採用を実現するための規制の明確さとコンプライアンス機能
– 既存の支払いシステムへの統合 および伝統的な金融インフラストラクチャ
– I両ネットワークが2025年に立ち上げることから、次の12-18ヶ月でどの戦略アプローチがステーブルコインインフラの優位性を競うかが明らかになるでしょう。 and traditional financial infrastructure
With both networks launching in 2025, the next 12-18 months will reveal which strategic approach wins in the battle for stablecoin infrastructure dominance.
MEXCは現在XPLの取引をサポートしており、 ユーザーはステーブルコインインフラの競争が進展する中でプラズマの成長軌道にアクセスできます。
免責事項:このコンテンツは教育および参考目的のみであり、投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産投資は高いリスクを伴います。慎重に評価し、自分の決定に対して完全な責任を負ってください。
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