暗号資産の相場動向は、従来の金融市場の法則に忠実に従っています。
どちらの市場も需給関係やマクロ・ミクロ環境の影響を受けて変動し、個々の暗号資産銘柄は伝統的な金融市場における株式と類似した特性を持っています。
各暗号資産はそれぞれ独自の市場特性とバリュープロポジション（価値提案）によって裏付けられた動きを示すため、投資家は相場動向の分析を通じて、より正確な市況予測を形成することが可能なのです。
本稿では、投資判断に必要な三つの分析手法（ファンダメンタルズ分析、ニュース分析、テクニカル分析）のうち、特にファンダメンタルズ分析の基本概念、特徴、活用法について解説していきます。
ファンダメンタルズ分析とは
ファンダメンタルズ分析とは、客観的事実や確立されたデータに基づいて相場動向を分析し、過去のデータから将来の相場を予測する手法です。
この分析法は、ローソク足チャートのパターンを理解した上で、よりマクロなレベルでの投資判断を可能にする基礎的アプローチといえるでしょう。
暗号資産取引の分野では、ファンダメンタル情報として、マクロの世界金融環境（暗号資産市場への影響）、銘柄が属する分野の将来性など、ミクロのファンダメンタル情報としては、銘柄のプロジェクトチームの背景、ホワイトペーパー分析、製品提供の進捗状況、資金調達、コミュニティ運営、ユーザー数、トークン保有者アドレス、時価総額分析、収益性などがあります。
ファンダメンタルズ分析のメリットとデメリット
ファンダメンタル分析には、以下のようなメリットやデメリットがあります。
メリット：ファンダメンタルズ分析は、投資家が相場動向を効率的に把握するための最も基本的な手法の一つです。銘柄の本質的な価値や市場における位置づけをマクロ的な視点から理解できるため、特に中長期投資家にとって重要な基礎となります。このアプローチにより、一時的な市場変動に惑わされることなく、本質的な価値に基づいた投資判断が可能になるのです。
デメリット：ファンダメンタルズ分析の最大の弱点は、その結果を明確に数値化できないことにあります。また、分析結果に時効性がないため、市場の短期的な動きを正確に予測することは困難です。これがファンダメンタルズ分析が主に中長期的な投資戦略に適している理由の一つであり、短期トレードには不向きとされる所以なのです。
ファンダメンタルズ分析における注意点
投資家がファンダメンタルズ分析を行う際には、以下の2点に特に注意する必要があります。
- ファンダメンタルズ分析は固定的ではない：暗号資産市場は24時間365日休みなく動いており、ファンダメンタルズ分析の結果も相場変動に応じて常に変化します。このため、ファンダメンタルズ分析を単純に数値化することはできず、盲目的に数値化すると損失リスクが高まる可能性があることを認識しておきましょう。
- 複合的な分析アプローチが必要：ファンダメンタルズ分析は単独では十分な効果を発揮せず、ニュース分析やテクニカル分析と組み合わせることが不可欠です。マクロ環境の影響を無視してファンダメンタルズ分析のみに依存すると、特に短期的な投資判断において誤った結論に至る可能性があるので注意が必要です。
ファンダメンタルズ分析の活用例
ファンダメンタルズ分析を実践する際は、銘柄に関する基本情報を総合的に理解することが重要です。
情報が詳細であればあるほど、マクロとミクロの両面から市場動向を的確に把握できます。
BTCを例として、実際の例を見て行きましょう。
投資家は市場におけるBTCの地位、過去の値動き、価格変動のパターンなどを分析することができます。
MEXCの銘柄詳細（info）機能を使えば、発行日、初期価格、最大供給量、公式サイトなどの基本情報を確認し、BTCの市場ポジションを判断できます。
さらに、最新の市場データとリアルタイムの取引情報からミクロ経済の変化を読み取ることも可能です。
当時の取引価格（42,211USDT）と比較すると、BTCの上場以来の価格上昇率は約1,670万倍と算出されます。
月足ローソクチャートを分析すれば、短期から中長期にわたるBTCのマクロ市場パフォーマンスを把握できます。
2020年半ばから2021年末にかけての急激な上昇トレンドや、2022年初頭に見られたマクロ的な調整局面なども明確に観察できるはずです。
さらに、有効保有アドレス数、時価総額、ロックアップ総額（TVL）、取引総額、手数料収入などの基礎データを分析することで、中長期的な投資価値を判断することも可能になります。
実務においては、より簡易的な計算式でマクロ的な結果を得て、複数の銘柄を比較検討した上で投資対象を選定するというアプローチが効果的です。
例えば、複数の暗号資産の時価総額（P）とロックアップ総額（TVL）から P/TVL 比率を算出することで、どの銘柄に上昇余地があるかを簡易的に比較評価できます。
(注意：P / TVL 比率は参考値であり、決定的な投資情報価値を持つものではありません。）
包括的な投資判断を行うには、P/TVL 比率に加えて、実現時価比率（MVRV）、在庫流通比率、ホワイトペーパーの内容、プロジェクトチームの背景、競合プロジェクトの状況など、多角的な要素を組み合わせて分析することが望ましいでしょう。
最後に
ファンダメンタルズ分析は、特に初心者投資家が市場や特定銘柄に関する基本的理解を素早く形成し、投資対象の長所と短所を客観的に評価するための有効なツールです。
継続的なファンダメンタルズ分析の実践を通じて、投資家はマクロ市場環境を効率的に把握する能力を養うことができるでしょう。
しかしながら、ファンダメンタルズ分析にも限界があることを忘れてはなりません。
真に効果的な投資戦略を構築するためには、ファンダメンタルズ分析、ニュース分析、テクニカル分析などの複数の手法を組み合わせ、総合的かつ合理的な判断を下すことが不可欠です。
多角的な視点から市場を分析する習慣を身につけることで、より洗練された投資家へと成長していくことができるのです。
免責事項：暗号資産取引には重大なリスクが伴い、投資した資本が失われる可能性があります。これらの資料は、投資、税務、法務、財務、会計、コンサルティング、またはその他の関連サービスに関するアドバイスの提供とは関係がなく、資産の購入、売却、または保有に関する推奨事項でもありません。 MEXC は情報のみを提供し、経済的なアドバイスは提供しません。投資する前に、関連するリスクを完全に理解していることを確認する必要があります。
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