もしあなたが金融業界のファンであれば、ドルミルクシェイク理論を聞いたことがあるかもしれません。美味しそうなトリートメントのように聞こえるかもしれませんが、 ブレント・ジョンソン が予測するように、それは厄介な状況になる可能性があります。この理論は、世界経済のダイナミクスと、暗号通貨を含むさまざまな市場への潜在的な影響を説明しようとする魅力的な概念を持っています。この記事では、ドルミルクシェイク理論の本質に深く掘り下げ、その現実世界での影響を探ります。
ドルミルクシェイク理論とは何ですか？
ドルミルクシェイク理論は、世界の金融システムが資本、流動性、および債務で構成されたミルクシェイクのようであると理論づけています。このアナロジーでは、米ドルが「ストロー」として機能し、他の経済から米国へ流動性と資本を引き寄せます。
これは、連邦準備制度のその他の中央銀行に比較して、比較的引き締まった金融政策のために起こります。連邦が金利を引き上げて政策を引き締めると、より高いリターンのために米国に資本が引き寄せられます。投資家や政府はドル建て資産に資金を移すことで、ドルに対する上昇圧力を生み出します。
理論が示唆するように、米国は本質的に「飲む」ことで全球的なミルクシェイクを取り込み、その金融システム内に力と資本を統合し、他の経済から流動性を奪います。
ドルミルクシェイク理論はどのように機能するのか？
ドルミルクシェイク理論のメカニズムを理解するためには、経済政策に応じて世界の資本がどのように流れるかを考えることが重要です。
- 量的緩和（QE）： 国が不況や低成長に直面すると、多くはQEを利用し、中央銀行が資産を購入することで経済に流動性を注入します。
- 世界の流動性過剰： 複数の経済が同時にお金を印刷すると、世界の流動性が急増します。しかし、米ドルは世界の準備通貨のままであり、その需要は引き続き高まっています。
- 米国の緊縮金融政策： もし米国が金利を引き上げる一方で他国が低いままであれば、資本は利回りを求めて米国に流入します。
- 他国の通貨の価値下落： 他の通貨はドルに対して弱くなり、米国以外の地域でインフレ圧力と経済不安定性が生じます。
歴史的背景と例
ドルミルクシェイク理論は現代の解釈ですが、歴史には似たようなダイナミクスの例がいくつか存在します：
- アジア通貨危機（1997）： 多くの東南アジアの国々は、米ドルの強化に伴い巨額の資本流出に直面しました。タイ・バーツのような現地通貨の崩壊が広範な経済混乱を引き起こしました。
- ユーロ圏債務危機（2010–2012）： 投資家がユーロへの信頼を失ったため、資本はドル建て資産に流入しました。ドルの強さは南欧の経済の脆弱性を露呈させ、借入コストが増加しました。
- COVID-19パンデミック（2020）： 初期の世界的な衝撃では、安全な避難所として米ドルへの急増が見られました。連邦準備制度が金利を引き下げ、QEを実施したにもかかわらず、ドルの優位性は維持されました。
これらの例は、世界的な衝撃や中央銀行の決定がどのようにミルクシェイク効果を引き起こすかを示しています。これは、弱い経済から流動性を引き抜き、ドルを強化するものです。
ドルミルクシェイク理論はどこから来たのか？
ブレント・ジョンソン、 サンティアゴ・キャピタルのCEOは、ドルミルクシェイク理論を提唱しました。彼は、レイ・ダリオのような経済学者の長期的な債務サイクルやドルの優位性に関する研究から着想を得ました。, introduced the Dollar Milkshake Theory. He drew from the work of economists like Ray Dalio on long-term debt cycles and dollar dominance.
は、世界の金融システムが閉じ込められていると主張しています。国々は債務に苦しみ、ドル流動性に依存し、ドルベースのシステムから簡単に移行できません。したがって、危機が発生したり資本が避難所を求めたりすると、それは米国に急増し、バランスの不均衡を生み出します。
この理論は経済的優位性についてではなく、金融の重力についてです。ジョンソンの見解では、ドルは他の経済を破壊するかもしれませんが、それが最終的に同じ運命に陥る前にです。
ドルミルクシェイク理論と暗号通貨
ドルミルクシェイク理論の一つの興味深い応用は、暗号通貨への潜在的な影響です。
世界の経済が価値下落や流動性危機に苦しむ中、投資家は以下のような代替資産を求めるかもしれません： ビットコイン, イーサリアム、そして ステーブルコイン。特に分散型の暗号通貨は、通貨操作やインフレからの保護を提供します。
しかし、逆説があります：より強いドルは非米国の投資家にとって暗号投資のリスクを高める可能性があります。しかし、長期的には、法定通貨への信頼が揺らぐ場合、デジタル資産は中央銀行の政策に対するヘッジとして機能するかもしれません。
例えば、2021年のブル市場では、ビットコインは 急騰しました 、インフレの恐れとドルの強さが共存しました。分散型価値保存手段の需要は、世界的により顕著になりました。
最後の考察
ブレント・ジョンソンによるドルミルクシェイク理論は、世界経済の不確実性の中での米ドルの未来に関する独自の視点を提供します。しかし、より強い米ドルの予測とそれが全球経済に与える潜在的な影響は、必ずしも確実ではないことに留意することが重要です。経済理論はさまざまな要因や不確実性の影響を受けるためです。今後の展開を見守るのが楽しみです。
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