テザー（Tether）とは？USDTを発行するステーブルコイン先駆者

テザー（Tether）は仮想通貨市場に安定をもたらすステーブルコインの先駆者です。

価格変動の激しい暗号資産市場において、テザーは法定通貨との橋渡し役として不可欠な存在となっています。

世界中で3億5000万人以上のユーザーを持ち、2019年以降は取引量でビットコインを上回るこのステーブルコインを発行するテザー社は、なぜこれほどまでに重要な存在になったのでしょうか？

この記事では、テザー社の歴史から提供するステーブルコインの種類、市場での役割、保管方法、そして今後の展望まで、テザーについて徹底解説します。

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テザー（Tether）とは

テザー（Tether）は暗号通貨市場において独自のポジションを確立しています。

現在、テザー社が発行するステーブルコインのテザー（USDT）は時価総額で第3位の仮想通貨であり、ステーブルコイン市場全体の約70%という圧倒的なシェアを占めています。

発行されているトークンの総価値は1400億ドル以上に達し、暗号資産市場の流動性を支える中心的な役割を果たしています。

テザーが提供する安定性は、価格変動の激しい暗号資産を取引するトレーダーにとって「避難先」として機能し、市場下落時のリスクヘッジ手段として広く活用されています。

また、国際送金や決済手段としても利用され、特に伝統的な銀行システムへのアクセスが限られた地域では重要な金融インフラとなっているのです。

テザー（Tether）の歴史

テザー（Tether）は2014年に始まり、短期間で暗号通貨市場における不可欠なインフラへと成長しました。

その発足から現在に至るまでの発展の経緯や、会社の成り立ち、そして経営陣について見ていきましょう。

創設から発展までの変遷

テザー（Tether）社の歴史は2014年から始まり、共同創設者のブロック・ピアース、リーブ・コリンズ、クレイグ・セラーズによって「リアルコイン」という名前で最初に発表されました。

このプロジェクトは、暗号資産市場に安定性をもたらすという明確なビジョンを持っていました。

2014年10月6日にビットコインブロックチェーン上で最初のテザートークンが発行され、その後11月までにCEOリーブ・コリンズの指導の下で「テザー」として再ブランド化されました。

テザーは、2017年初頭にはわずか1000万ドルだった流通トークン価値が、2025年には1400億ドル以上へと急成長しています。

この急成長は仮想通貨市場全体の拡大と、安定した取引手段への強い需要を反映しているのです。

近年では、テザーは元々の米ドルペッグトークンを超えて、ユーロ（EUR₮）、オフショア人民元（CNH₮）、メキシコペソ（MXN₮）など複数の通貨に裏付けられたステーブルコインへと事業を拡大しています。

テザー社の企業構造と経営陣

テザー・リミテッド（Tether Limited）は、暗号通貨取引所ビットフィネックス（Bitfinex）を運営するiFinexの所有する企業です。

企業構造については完全な透明性が確保されているわけではありませんが、2023年の組織改編でパオロ・アルドイーノがCEOに就任し、より明確な経営体制が築かれています。

元々は最高技術責任者だったアルドイーノの昇進は、テザーが技術面での革新を重視する姿勢の表れといえるでしょう。

テザー社は近年ステーブルコイン事業を超えて事業を多角化しています。AI、ビットコイン採掘、教育などの分野への投資を拡大しており、暗号通貨エコシステム全体における影響力を強化する戦略を展開しているのです。

テザー（Tether）のステーブルコイン一覧

テザー社はさまざまな通貨や資産にペッグされた複数のステーブルコインを提供しており、利用者のニーズに応じた選択肢を用意しています。

まずはステーブルコインの基本概念から理解していきましょう。

ステーブルコインの概念と特徴

ステーブルコインとは、その名が示すとおり、価格の「安定性」を特徴とする暗号資産です。

ビットコインやイーサリアムといった主要な暗号通貨は価格が大きく変動しますが、ステーブルコインは特定の資産（通常は法定通貨）に価値をペッグすることで安定性を保っています。

ステーブルコインの最大の特徴は、外部の資産と1:1の価値を維持するよう設計されていることです。

これにより市場の変動に関わらず、比較的安定した価値を保つことができます。

また、通常の暗号資産と同様にブロックチェーン上で瞬時に送金可能で、従来の銀行送金と比べて速度も手数料も大幅に改善されています。

さらに、ステーブルコインはグローバルにアクセス可能である点も大きな利点です。

銀行口座を持たない人々でも、インターネット接続さえあれば利用できるため、金融包摂にも貢献しています。

このような特性から、ステーブルコインは暗号通貨エコシステムの重要な構成要素となっているのです。

テザー（USDT）とは

テザー社の主力製品であるUSDテザー（USDT）は、米ドルに1:1でペッグされた最も普及しているステーブルコインです。

1USDTが常に約1米ドルの価値を維持するよう設計されており、この安定性がUSDTの最大の強みとなっています。

USDTの重要な特徴は、複数のブロックチェーンで利用されており、様々なネットワークでサポートされています。

このマルチチェーン戦略により、ユーザーは自分のニーズに合わせて最適なネットワークを選択できます。

この柔軟性がUSDTの普及をさらに促進し、現在、ほぼすべての主要な仮想通貨取引所で取引ペアとして使用されているのです。

ユーロテザー（EUR₮）とは

ユーロテザー（EUR₮）はユーロにペッグされたステーブルコインで、ヨーロッパ市場のユーザー向けに設計されています。

1EUR₮は1ユーロの価値を持ち、ユーロ圏のユーザーに安定した暗号資産を提供しています。

ユーロペッグのステーブルコインは、特にヨーロッパ内でのクロスボーダー取引や決済に適しています。

USDTと同様に複数のブロックチェーンでサポートされており、欧州の規制環境に配慮して設計されているため、EU域内での暗号通貨取引に活用されています。

テザーゴールド（XAUT）とは

テザーゴールド（XAUT）は実物の金に裏付けられた独自のステーブルコインです。

各XAUTトークンは1トロイオンスの金の所有権を表しており、暗号通貨と実物資産を組み合わせた革新的な商品となっています。

XAUTの革新性は、伝統的な価値保存手段である金の安定性と、ブロックチェーン技術の利便性を融合させた点にあります。

物理的な金を保有する際の保管や移動、セキュリティの問題を解決しながら、インフレヘッジとしての金の特性を享受できるようになっています。

その他の通貨

テザー社は主要な通貨だけでなく、地域特化型のステーブルコインも提供しています。

これらの多様な通貨オプションにより、世界中のユーザーに対してより包括的なサービスを提供しています。

CNH₮（オフショア人民元テザー） は中国のオフショア人民元にペッグされたステーブルコインです。

特にアジア市場、特に中国関連の取引を行うユーザー向けに設計されており、人民元を基準とした取引の利便性を高めています。

MXN₮（メキシコペソテザー） はメキシコペソに裏付けられたステーブルコインで、2022年にテザーのラテンアメリカ市場進出の一環として発表されました。

メキシコや他のラテンアメリカ諸国のユーザーに、自国通貨をベースとした暗号取引の選択肢を提供しています。

これらの地域特化型ステーブルコインは、テザー社のグローバル展開戦略の一部であり、各地域の経済ニーズに対応したサービス提供を目指しています。

さまざまな通貨オプションを提供することで、より多くのユーザーが仮想通貨エコシステムに参加できる環境を整えているのです。

テザー（Tether）の役割と市場シェア

暗号通貨市場においてテザー（Tether）は不可欠な存在となっています。

その市場シェアと影響力は、ステーブルコイン市場のリーダーとしての地位を確立しています。なぜテザーがこれほど重要なのか、その役割について詳しく見ていきましょう。

仮想通貨取引における中心的役割

テザー（USDT）は暗号資産取引の「共通言語」とも言える役割を果たしています。

ほぼすべての主要な暗号通貨取引所でUSDTが取引ペアとして使用されており、多くの取引所では法定通貨との直接取引よりもUSDTペアを中心に取引が行われています。

これほど広く採用されているのは、USDTは法定通貨と暗号通貨の間の「ゲートウェイ」として機能しています。

法定通貨を直接扱うには複雑な規制要件が伴いますが、USDTを介することでこれらの障壁を回避しつつ、実質的にドル建ての取引が可能になります。

また、USDTはトレーダーにとって「セーフヘイブン」（避難先）としても重要です。

市場のボラティリティが高まった際に、トレーダーは資産を一時的にUSDTに変換することで、暗号通貨市場から完全に撤退することなく価値を保全できます。これにより、市場の状況が改善した際に迅速に再参入することが可能になります。

さらに、特に伝統的な銀行システムへのアクセスが限られた地域では、USDTは国際送金や決済の手段としても活用されています。

この多様な用途により、2019年以降USDTはビットコインを上回る取引量を記録し続けているのです。

ステーブルコイン市場での競争優位性

ステーブルコイン市場においてテザー（Tether）は約70%という圧倒的な市場シェアを誇っています。

最も大きな要因は「先行者利益」です。

テザーは最初の主要なステーブルコインとして市場に参入し、強固なユーザーベースと広範な取引所サポートを構築しました。

多くの取引所がUSDTを基軸通貨として採用していることで、ネットワーク効果が生まれ、新規参入者が市場シェアを獲得することが難しくなっています。

さらに、テザーは流動性の面でも他のステーブルコインを大きく上回っています。

この高い流動性により、大口取引でも価格への影響（スリッページ）を最小限に抑えることができ、機関投資家にとっても魅力的な選択肢となっているのです。

USDコイン（USDC）やバイナンスUSD（BUSD）などの競合が登場していますが、テザーはこれらの優位性を活かして市場リーダーの地位を維持し続けています。

取引量と流動性の分析

テザー（USDT）の取引量と流動性は、暗号資産市場全体の健全性を測る重要な指標となっています。

USDTの日次取引量は数百億ドルに達し、仮想通貨市場における取引活動の大部分を占めています。

この膨大な取引量がもたらす高い流動性は、市場に様々なメリットをもたらします。

まず、買値と売値の差（スプレッド）が小さくなり、取引コストが削減されます。

市場の安定性という面でも、テザーの流動性は重要な役割を果たしています。

価格の急激な変動を緩和する効果や注文がより迅速に約定するため、取引のスピードも向上します。

ステーブルコインの安全な保管方法

テザーなどのステーブルコインを安全に保管することは、仮想通貨を管理する上で非常に重要です。

保管方法によってセキュリティレベルと利便性が異なるため、自分のニーズに合った選択をすることが大切です。

主な保管方法について詳しく見ていきましょう。

ハードウェアウォレットによる保管

ハードウェアウォレットは、ステーブルコインを保管するための最も安全な方法の一つです。

LedgerやTrezorなどの物理的なデバイスは、プライベートキーをインターネットから完全に切り離されたオフライン環境で管理します。

これにより、オンラインハッキングからの保護が可能になります。

一つのハードウェアウォレットで複数の暗号資産を管理できるのも大きなメリットです。テザーの各種ステーブルコイン（USDT、EUR₮、XAUTなど）を同じデバイスで安全に保管できます。

ソフトウェアウォレットのセキュリティ対策

ソフトウェアウォレットはコンピューターやモバイルデバイス上で動作するアプリケーションで、利便性とセキュリティのバランスを提供します。

日常的な取引や中小規模の資産管理に適しており、ハードウェアウォレットよりもアクセスが容易です。

ソフトウェアウォレットには大きく分けて「非カストディアル」と「カストディアル」の2種類があります。

非カストディアルウォレットではユーザー自身がプライベートキーを管理します。Trust Wallet、MetaMask、Exodusなどが代表的な例です。

これらのウォレットを使用する際は、いくつかの重要なセキュリティ対策として、ウォレットのバックアップとなるシードフレーズは絶対にデジタル形式で保存せず、紙やメタルプレートなどに記録して安全な場所に保管してください。

一方、カストディアルウォレットではサービスプロバイダーがプライベートキーを管理します。

この場合、「自分の鍵を持たない＝自分のコインを持たない」という原則に従い、サービス提供者への依存度が高まります。

取引所での保管

仮想通貨取引所は、テザーなどのステーブルコインを保管するための組み込みウォレットを提供しています。

MEXCなどの取引所ウォレットは、活発な取引を行うユーザーにとって利便性が高い選択肢です。

取引所でのステーブルコイン保管におけるメリットとリスクを比較したものは次のようになります。

取引所での保管を選択する場合は、評判が良く、セキュリティ対策が充実した取引所を選ぶことが重要になります。

MEXCはセキュリティ対策が万全で、安心して利用できる取引所です。

USDTをはじめとする主要ステーブルコインも、すぐに取引・保管できます。

テザー（Tether）の課題と論争

テザーは暗号資産市場で重要な役割を果たしていますが、その歴史を通じていくつかの重要な課題や論争に直面してきました。

投資判断や利用を検討する上で、これらの問題について理解しておくことは重要です。

準備金の透明性問題

テザーを巡る最も大きな論争は、準備金の透明性に関するものです。

テザー社は発行されるテザートークンが1:1で適切な資産（主に米ドル）によって裏付けられていると主張していますが、この主張を完全に検証するための包括的な監査が長らく行われていませんでした。

2021年、テザー社は準備金の構成について初めて詳細な情報を公開しました。

準備金のうち現金または現金同等物で保有されているのはわずか2.9％であり、大部分は商業用手形（CP）、社債、担保付きローン、その他の投資などの資産で構成されていることが明らかになったのです。

商業用手形などの資産は、市場ストレス下では流動性が低下する可能性があり、大量の償還要求が発生した場合に対応できるのかという懸念が生じたのです。

その後、テザー社は準備金の構成を変更し、より安全で流動性の高い資産への移行を進めたと主張しています。

2025年現在、テザー社は四半期ごとに準備金の構成に関する「準備金の証明（Proof of Reserves）」を公開していますが、一部の批評家は依然として独立した完全な監査の欠如を指摘しています。

テザー社によれば、現在の準備金の大部分は米国財務省の短期証券に保有されており、貴金属、ビットコイン、担保付きローンなどの他の資産にも少額の配分があるとしています。

準備金の透明性問題は、テザーの信頼性に直接関わる重要な課題であり、引き続き投資家や規制当局からの注目を集めています。

法的問題と規制対応

テザー社はこれまでにいくつかの重要な法的問題と規制上の課題に直面してきました。

最も注目を集めた事例の一つが、2019年にニューヨーク州司法長官がiFinex（テザーの親会社）に対して起こした訴訟です。

この訴訟では、Bitfinexが顧客資金の損失を隠すためにテザーの準備金を不適切に利用したという疑惑が提起されたのです。

この問題は2021年2月に和解に至り、テザー社とBitfinexは誤った行為を認めることなく1850万ドルの罰金を支払うことに同意しました。

別の重要な規制上の出来事として、2021年10月に米国商品先物取引委員会（CFTC）がテザー社に4100万ドルの罰金を科したことが挙げられます。

これらの法的問題と規制措置は、テザー社の運営に対する監視を強化する結果となりました。

テザー社は透明性向上への取り組みを強調していますが、世界中でステーブルコインに対する規制が厳格化する中、今後も規制上の課題に直面する可能性があります。

市場操作疑惑と学術研究

テザーを巡るもう一つの重要な論争は、仮想通貨市場、特にビットコイン価格の操作に関する疑惑です。

具体的には、ビットコイン価格が下落した後にテザーの新規発行が集中し、これがビットコイン価格の人為的な上昇をもたらしたという分析結果を示したのです。

また、2020年に発表された別の研究では、2017年のビットコイン価格上昇の約半分がテザーによる市場操作に起因する可能性があるというのです。

テザー社はこれらの疑惑を一貫して否定し、テザーの発行は純粋に市場の需要に基づいていると主張しています。

同社によれば、新規テザートークンは顧客からの正当な要求に応じて発行されており、市場操作を目的としたものではないとのことです。

テザーが暗号通貨市場において中心的な役割を果たしていることを考えると、これらの疑惑は単にテザー自体の問題ではなく、暗号通貨エコシステム全体の信頼性に関わる問題と言えるでしょう。

テザー（Tether）のメリット・デメリット

テザー（Tether）のステーブルコインには、他の暗号資産にはない特徴があります。

投資や利用を検討する際には、そのメリットとデメリットを正しく理解しておくことが重要です。

テザーの主要なメリット

テザーを利用する主な利点は以下の5つです。

1. 価格の安定性：法定通貨に1:1でペッグされているため、ビットコインやイーサリアムなどの変動の激しい暗号資産と比較して価値が安定しています。この特性により、市場の変動から資産を守りたい投資家の避難先として機能します。
2. 取引の利便性：法定通貨への再変換なしで暗号資産間を迅速に移動できるため、取引の待ち時間が短縮され、変換手数料も節約できます。特に市場が急変する場面では、この迅速性が大きな価値を持ちます。
3. グローバルなアクセス性：地理的制約なく世界中からアクセス可能で、従来の銀行送金より手数料が低く、処理も速いケースが多いです。特に銀行インフラが不十分な地域や自国通貨が不安定な国々で重宝されています。
4. ブロックチェーンの利点：価格安定性を提供しながらも、透明性、プログラム可能性、検閲耐性といったブロックチェーン技術の特性を活用できます。これによりスマートコントラクトとの統合やDeFiプロトコルでの活用が可能になります。
5. 取引速度：特にトロンやソラナなどの高速ネットワーク上では、取引確認が数秒から数分で完了します。従来の銀行送金と比較して圧倒的に速く、リアルタイムに近い決済が可能です。

テザーの主要なリスクと注意点

一方で、テザーには以下のようなリスクや注意点も存在します。

1. 中央集権化のリスク：テザーリミテッドが唯一の発行者・償還者として機能する中央集権的な構造は、ブロックチェーンの分散化理念と相反します。テザー社に問題が発生した場合、エコシステム全体に影響が波及するリスクがあります。
2. カウンターパーティリスク：ユーザーはテザー社が適切な準備金を維持し償還に応じる能力と意志を信頼する必要があります。過去の準備金に関する論争が示すように、これは実際の懸念事項です。
3. 規制の不確実性：世界各国でステーブルコイン規制が強化される中、テザーは新たなコンプライアンス要件や制約に直面する可能性があります。規制環境の変化は予測が難しく、特定地域での利用可能性に影響を与えることもあります。
4. 競争の激化：USDC、BUSDなどの競合ステーブルコインが台頭し、市場シェア獲得に向けて競争が激化しています。一部の競合他社はより透明性の高い準備金確認や堅牢な規制コンプライアンスを提供しており、テザーは差別化を迫られています。
5. ネットワーク手数料の変動：使用するブロックチェーンによって手数料が大きく異なり、特にイーサリアム混雑時には高額になることがあります。ユーザーは取引コストと速度のバランスを取るために、異なるネットワーク間でテザーを移動する必要が生じる場合があります。

テザー（Tether）の今後の展望や将来性

テザー（Tether）は単なるステーブルコイン発行者としての役割を超え、より広範なデジタル金融エコシステムへの影響力拡大を図っています。

技術革新、投資戦略、規制対応など複数の側面から、テザーの将来性をみていきましょう。

新規事業と投資戦略

テザー社は現在、事業を4部門（AI、ビットコインマイニング、教育、ステーブルコイン）に再編し、多角化戦略を明確にしていましす。

特に注目すべき投資実績として、次のようなものがあります。

• AI企業Blackrock Neutroへの2億ドル投資
• ビットコインマイニング事業Bitdeerへの1億ドル投資
• 動画プラットフォームRumbleへの7億7500万ドル規模の戦略的投資

これらの動きは、テザー社が保有する準備金を活用して長期的な収益源を構築する意図を示しています。

今後もブロックチェーン技術やAI、Web3関連分野へ積極的に投資を続けると予想されます。

規制環境の変化への対応

世界各国でステーブルコインに対する規制が急速に整備されつつあり、テザー社はこれらの変化に適応する必要があります。

米国ではステーブルコイン発行者に対する監督強化や準備金の透明性向上が求められ、EUではMiCAR（Markets in Crypto-Assets Regulation）による包括的な規制枠組みが導入されています。

アジア太平洋地域でも、シンガポール、日本、香港などが独自の規制を展開中です。

テザー社は透明性向上のため、四半期ごとの準備金証明の公表や規制対応チームの強化を進めています。

技術革新と機能拡張の可能性

テザーの技術的進化も重要な展望です。

現在取り組まれている主な技術革新には以下のものがあります。

• スケーラビリティ向上：レイヤー2ソリューションや新興ブロックチェーンへの対応拡大
• DeFiとの統合深化：スマートコントラクト機能の拡張とより複雑な金融サービスへの応用
• 国際送金サービスの改善：規制に準拠しつつ低コストで高速な送金ソリューションの提供

市場のニーズに応じた柔軟な技術適応が、テザー社の長期的な競争力を左右するでしょう。

特に実用性とセキュリティのバランスが、今後のステーブルコイン市場での地位を決定する重要な要素となります。

まとめ：テザー（Tether）のステーブルコインを活用

テザー（Tether）は、暗号通貨市場において安定性と流動性を提供する重要な存在です。時価総額で第3位の暗号資産へと成長し、ステーブルコイン市場で70%という圧倒的なシェアを誇っています。

テザー（Tether）の重要ポイント

• 世界最大のステーブルコイン発行企業で、3億5000万人以上のユーザーを持つ
• USDT、EUR₮、XAUTなど、複数の通貨・資産にペッグされたステーブルコインを提供
• イーサリアム、トロン、ソラナなど複数のブロックチェーン上で利用可能
• 高速な送金と低コストの取引が特徴で、少額決済や国際送金に適している
• 準備金の透明性や規制対応に関する課題があるものの、仮想通貨エコシステムの重要なインフラとして機能
  

テザー（Tether）のステーブルコインは、課題やリスクがありながらも暗号通貨エコシステムで不可欠な役割を果たしています。

適切な知識と理解を持って活用することで、暗号資産取引や国際送金、価値保存など、様々な用途において効果的なツールとなるでしょう。

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