স্টেবলকয়েনের বাস্তবতা: গ্রহণ মাত্র অনুমানের ১%

বহু বছর ধরে, ক্রিপ্টো শিল্প তার বৈধতা প্রমানের জন্য একটি একক, বিশাল পরিসংখ্যানের উপর নির্ভর করেছে: স্টেবলকয়েন নিষ্পত্তির পরিমাণ.

আপনি শিরোনামগুলোই দেখেছেন। 2025 সালের শেষ নাগাদ রিপোর্টগুলো চেঁচিয়ে বলছিল যে স্টেবলকয়েনগুলি বার্ষিকভাবে $46 trillion প্রক্রিয়াকরণ করছে—প্রায় জার্মানির জিডিপির চার গুণ এবং লেনদেনের থ্রুপুটে ভিসা ও মাস্টারকার্ডকে “উল্টে দিচ্ছিল” বলে মনে হচ্ছিল। এটি ছিল চূড়ান্ত “আমরা এসে পৌঁছেছি” মেট্রিক।

কিন্তু 2026-এ পৌঁছতে গিয়ে, কিছু কাঁটা-ঠান্ডা তথ্য এই বর্ণনাকে সতর্ক করে দিয়েছে।

Visa, Allium Labs এবং বড় ব্যাংকিং প্রতিষ্ঠানগুলোর নতুন রিপোর্টগুলোর সমন্বয় অনুযায়ী, বাস্তব পণ্য, পরিষেবা এবং ভোক্তা প্রদানের জন্য ব্যবহৃত স্টেবলকয়েনের পরিমাণ ওই শিরোনামভিত্তিক অনুমানের তুলনায় নিকটতমভাবে 1% থেকে 2%। সেই বহু-ট্রিলিয়ন-ডলারের প্রবাহের বিশাল অংশ? তা বট, হাই-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং অ্যালগরিদম এবং বৃত্তাকার তরলতা পরিচালনা।

এখানে বিচ্যতির বিশ্লেষণ এবং কেন এই “সংশোধন” আসলে সেই সংকেত হতে পারে যে স্টেবলকয়েন অবশেষে পরিপক্ক হচ্ছে।

“ভিসা কিলার” মিথ বনাম ডেটা

1% সংখ্যাটি বোঝার জন্য, আমাদের কাঁচা সংখ্যাগুলো দেখতে হবে। জানুয়ারি 2026 পর্যন্ত, স্টেবলকয়েনগুলোর মোট বাজার মূলধন রেকর্ড $318 billion স্পর্শ করেছে, যেখানে Tether (USDT) প্রায় 70% বাজার দখল করে রেখেছে এবং USDC স্থিতিশীলভাবে প্রায় 20-25% রাখছে।

তবে ভলিউম—অন-চেইনে চলমান অর্থের পরিমাণ—এটিই যেখানে বিভ্রম ঘটে।

• শিরোনাম ভলিউম: ~$46 Trillion (Annualized rate as of Q4 2025).
• সামঞ্জস্যকৃত ভলিউম: ~$9 Trillion (Removing obvious wash trading).
• জৈবিক পেমেন্ট ভলিউম: <$500 Billion.

Deutsche Bank এবং The Payments Association দ্বারা উল্লেখিত একটি সাম্প্রতিক বিশ্লেষণ স্টেবলকয়েন ভলিউমের খুচরা ও প্রকৃত ক্রস-বর্ডার পেমেন্টে ব্যবহারের অংশ মাত্র 2% ধার্য করেছে। বাকি ~98% দখল করছে ট্রেডিং (তরলতা প্রদান, আরবিট্রাজ, MEV বট) এবং অভ্যন্তরীণ স্মার্ট কন্ট্রাক্ট অপারেশন।

সরল কথায়: আমরা এখনও USDC দিয়ে কফি কিনছি বা ভাড়া দিচ্ছি না। আমরা মূলত এটিকে অন্য ক্রিপ্টো কেনার জন্য ব্যবহার করছি।

“বট” অর্থনীতি

ফাঁকটা এত বড় কেন? উত্তর লুকায় ব্লকচেইনের প্রক্রিয়ায়। ভিসা স্বাইপের মতো, যা একটি স্বতন্ত্র ক্রয় প্রতিনিধিত্ব করে, একটি স্টেবলকয়েন “লেনদেন” ঘটে প্রতিবার ডলারটি স্মার্ট কন্ট্রাক্টের মধ্যে সরে গেলে।

যদি একটি আরবিট্রাজ বট দুটি এক্সচেঞ্জের মধ্যে $0.01 মূল্যের ব্যবধান শনাক্ত করে, তা লাভ ধরার উদ্দেশ্যে হাজার হাজার বার প্রতি ঘন্টায় মিলিয়ন ডলারের স্টেবলকয়েন লুপ করে সামনে-পেছনে পাঠাতে পারে। অন-চেইনে, এটি ট্রিলিয়ন ডলারের মতো অর্থনৈতিক কার্যকলাপ দেখায়। বাস্তবে, এটি একই অর্থের বৃত্তে ঘোরানো।

ভিসার অনচেইন অ্যানালিটিক্স ড্যাশবোর্ড অনুমান করে যে সোলানা ও বেসের মতো উচ্চ-থ্রুপুট চেইনগুলিতে প্রায় 90% লেনদেন স্বয়ংক্রিয়। এটি “ভুয়া” ভলিউম নয়—ফি পরিশোধ করা হয়, এবং নিষ্পত্তি বাস্তব—কিন্তু এটি বাণিজ্য নয়, এটি আর্থিক প্রকৌশল।

উজ্জ্বল দিক: The “1%” স্থায়ী এবং বাড়ছে

হাইপ সরিয়ে ফেললে বাকি থাকা 1-2% অনেক বেশি মূল্যবান কিছু উপস্থাপন করে: প্রোডাক্ট-মার্কেট ফিট।

শতাংশ যতই কম হোক, সেই 1%-এর পরিমিত মূল্য তাৎপর্যপূর্ণ—এবং গুরুত্বপূর্ণ খাতগুলোতে বাড়ছে।

1. B2B Settlements: সীমান্ত পেরিয়ে ব্যবসায়িক পেমেন্টগুলোই “নীরব হানিকারক” ব্যবহার ক্ষেত্র। যুক্তরাষ্ট্রে GENIUS Act জুলাই 2025-এ আইন হলে নিয়ন্ত্রিত প্রতিষ্ঠানগুলো ধীর, ব্যয়বহুল SWIFT নেটওয়ার্ককে পাশ কাটিয়ে যেতে স্টেবলকয়েন ব্যবহার করতে অবশেষে স্বাচ্ছন্দ্যবোধ করছে। একটি $46T পাইএর 2% ভাগও বাস্তবে প্রায় $1 trillion মূল্যের লেনদেন—যা সম্পূর্ণ মহাদেশগুলোর রেমিটেন্স প্রবাহের সমতুল্য।
2. Inflation Hedging: উদীয়মান বাজারগুলোতে (Argentina, Turkey, Nigeria), স্টেবলকয়েনগুলো ট্রেডিং টুল নয়; এগুলো বেঁচে থাকার একটি উপায়। এই ব্যবহার জৈবিক, স্থায়ী, এবং ক্রিপ্টো বুলিশ মার্কেট থেকে সম্পূর্ণভাবে বিচ্ছিন্ন।
3. Yield-Bearing Integration: 2025 সালে ইয়িল্ড-বিয়ারিং স্টেবলকয়েন এবং “tokenized treasuries” (যেমন BlackRock’s BUIDL) উঠে এসেছে। এখানে ভলিউম ধীর কিন্তু “অধিক অর্থবহ”—প্রতিষ্ঠানিক পুঁজি দক্ষতার জন্য অন-চেইনে পার্ক করছে।

এটি ২০২৬-এর জন্য কী নির্দেশ করে

এই উপলব্ধি যে “অ্যাডপশন অনুমানের 1% মাত্র”—এটি কোনো বিয়ারিশ সংকেত নয়; বরং এটি পরিণত হওয়ার সংকেত।

গত দশক ধরে ক্রিপ্টোকে স্পেকুলেটিভ মেট্রিক্সে মূল্যায়ন করা হয়েছে। এখন এটি অর্থনৈতিক মেট্রিক্সে মূল্যায়িত হচ্ছে। “Volume” থেকে “Revenue” এবং “Transactions” থেকে “Active Commercial Users”-এ রূপান্তর গোলযোগকে ছেঁকে দেয়।

The Outlook: ২০২৬-এ মোট সেটলমেন্ট ভলিউম নয়, Merchant Adoption Rate লক্ষ্য করুন। আমরা ইতোমধ্যেই Stripe (যে প্ল্যাটফর্মটি ২০২৪-এর শেষভাগে ক্রিপ্টো পেমেন্ট পুনরায় চালু করেছিল) এবং PayPal (PYUSD নিয়ে) মতো প্ল্যাটফর্মগুলোকে ঐ “1%” সংখ্যাকে উপরের দিকে ধাক্কা দিতে দেখছি।

$46 trillion শিরোনামটি ছিল ভ্যানিটি মেট্রিক। বাস্তবে $500 billion পেমেন্টই নতুন আর্থিক ব্যবস্থার ভিত্তি।

Disclaimer: এই পোস্টটি প্রকাশ্যে উপলব্ধ তথ্যের সংকলন। MEXC তৃতীয় পক্ষের সামগ্রীর নির্ভুলতা যাচাই বা গ্যারান্টি দেয় না। পাঠকরা কোনো বিনিয়োগ বা অংশগ্রহণের সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে নিজেদের নিজস্ব গবেষণা করা উচিত।

আমাদের অফিসিয়াল অ্যাপ এখনই ডাউনলোড করুন এবং নিরবচ্ছিন্ন ট্রেডিং উপভোগ করুন!

App Store Google Play Android APK