暗号通貨は証券ですか？

暗号通貨が証券に分類されるかどうかは、それぞれの暗号通貨の特性や機能に依存する複雑な問題です。一般的に、主に交換手段や価値の保管手段として機能する暗号通貨は証券とは見なされません。しかし、企業の株式を表すために使用される、または投資契約の一部として販売されるものは、証券として分類され、したがって証券規制の対象となる可能性があります。

暗号における証券分類の重要性

暗号通貨を証券として分類することは、投資家、トレーダー、およびユーザーにとって重要です。なぜなら、それがこれらの資産を管理する規制の枠組みを決定するからです。証券は、投資家を保護し、公正な取引を確保し、詐欺を防止するために設計された厳格な規制の対象です。これには登録要件、開示義務、および証券法への準拠が含まれます。暗号通貨が証券であるかどうかを理解することは、投資判断、リスク評価、コンプライアンス戦略に影響を及ぼす可能性があります。

実世界の例と最新の洞察

ケーススタディ：ICOとトークンの分類

イニシャルコインオファリング（ICO）は、暗号通貨を証券として考える議論の中心となっています。たとえば、米国証券取引委員会（SEC）は、ICOを通じて販売されたトークンは、ハウイーテストの基準を満たす場合、証券と見なされる可能性があると判断しました。このテストは、他者の努力から得られる利益の合理的な期待を伴う共通の事業への資金の投資としての投資契約を考慮します。

2025年には、Ripple Labs Inc.に関する画期的なケースが、暗号通貨規制の進化する性質を浮き彫りにしました。SECは、Rippleに関連するトークンXRPが登録されていない証券として販売されたと主張しました。この法的結果は、市場と類似のトークンに対する規制のアプローチに大きな影響を及ぼし、技術的基盤を超えた資産の本質の重要性を強調しました。

実用的なアプリケーションとコンプライアンス

プラットフォームや取引所にとって、暗号通貨の証券ステータスを理解することはコンプライアンスにとって重要です。たとえば、主導的な暗号取引所であるMEXCは、グローバルな証券法に準拠してトークンや暗号通貨を上場することを確実にし、その評判を高め、トレーダーに安全な環境を提供しています。このコンプライアンスは、法的リスクの軽減と国際的な金融規制の遵守に役立ちます。

さらに、トークンを発行しようとする企業は、自社の提供が証券として適格であるかどうかを考慮する必要があります。この判断は、SECやその国際的な同等機関との登録の必要性を決定し、詳細な開示と継続的なコンプライアンス要件が伴います。

データと統計

SECのデータによれば、2025年現在、過去5年間に行われたICOの65%以上が証券の提供として分類されています。これは、ICOの規制状況がよりあいまいであった以前の年からの重要な変化を反映しています。さらに、証券法の遵守は、詐欺的なICOを30%減少させ、投資家に対するこれらの規制の保護的な利点を強調しています。