Kriptovalūtu kopienā ir izcēlies dedzīgs strīds pēc Ethereum pretrunīgās veiktspējas 2025. gada augustā: kamēr ETH sasniedza jaunus visu laiku augstākos rezultātus, tīkla ieņēmumi sabruka līdz tikai 39,2 miljoniem dolāru — postošs 75% samazinājums salīdzinājumā ar 2023. gada augusta 157,4 miljoniem dolāru. Tas ir ceturtais zemākais Ethereum mēneša ieņēmums kopš 2021. gada janvāra, kad ETH tika tirgots par niecīgu pašreizējo cenu daļu.
Messari uzņēmumu pētniecības vadītājs AJC izraisīja diskusijas 7. septembrī, apgalvojot, ka “Ethereum pamati sabrūk, bet šķiet, ka ikviens tikai rūpējas par ETH cenas pieaugumu, neatkarīgi no tā, vai tīkls ir veselīgs.” Šī novērojuma dēļ kriptovalūtu kopiena ir sadalījusies starp tiem, kuri redz ieņēmumu kritumu kā nāvējošu vājumu, un citiem, kuri to uzskata par veiksmīgas stratēģiskas attīstības pierādījumu.
Reālā situācija ap Ethereum ieņēmumu paradoksu atklāj sarežģītu stratēģisku pagriezienu, kas ir pārveidojis tīklu no monolīta “pasaules datora” par pamatu paraugu slāni multimiljardu dolāru decentralizētai ekonomikai. Lai izprastu šo pārvērtību, nepieciešams skatīties aiz virsmas ieņēmumu rādītājiem, lai izpētītu, kā Ethereum apzinātās tehniskās uzlabojumi ir pārveidojuši tā ekonomisko modeli un konkurētspēju.
1. Stratēģiskā pamata: no monolīta uz modulāru
1.1 Apzināta tehniskā attīstība
Ethereum pašreizējā ieņēmumu situācija ir rezultāts daudzu gadu stratēģiskajai ceļvedei, kas izstrādāta, lai atrisinātu blokķēdes pamata mērogojamības trilemmu. Nevis kompromitējot decentralizāciju ātruma vārdā, Ethereum izstrādātāji izvēlējās modulāru pieeju, kur Slānis 1 specializējas drošībā un datu pieejamībā, kamēr Slānis 2 risinājumi nodrošina transakciju izpildi un lietotāju aktivitāti.
Šis pārvērtība paātrinājās ar svarīgiem tehniskajiem uzlabojumiem:
Apgūšana (2022. gada septembris)):
Pārgāja no enerģijas intensīvas Darījuma pierādījuma uz likmes pierādījumu, izveidojot pamatu nākotnes mērogojamības uzlabojumiem, mainot ETH monetāro politiku, lai iekļautu staking atlīdzības.
Dencun jauninājums (2024. gada marts):
Ieviesa EIP-4844 “Proto-Danksharding,” radot atsevišķas datu kanālus, ko sauc par “blobi,” slāņa 2 tīkliem, lai ievietotu transakciju datus par dramatiski samazinātām izmaksām — bieži 10-100x lētāk nekā iepriekšējās metodēs.
1.2 Ekonomiskā projektēšana pēc definīcijas
Dencun jauninājums attēlo skaidru ekonomiskā projektēšana, kas izstrādāta, lai upurētu īstermiņa slāņa 1 ieņēmumus ilgtermiņa stratēģiskās pozicionēšanas labad. Radot lētāku datu pieejamību Slāņa 2 tīkliem, Ethereum apzināti samazināja savu tiešo maksu ienākumu, lai veicinātu zinošu rollup ekosistēmu.
Šis aprēķinātais lēmums atspoguļo pamatīgu pārvērtību no tūlītēju ieņēmumu maksimizēšanas uz ilgtspējīgas infrastruktūras izveidi globālai pieņemšanai. Jauninājuma panākumi tiek mērīti nevis pēc 1. slāņa savāktajām maksām, bet gan pēc ekonomiskās aktivitātes paplašināšanās visā Ethereum ekosistēmā.
2. Slāņa 2 eksplozija: simbioze vai vampīrisms?
2.1 Pret slāņa 2 sūdzības
Kritiķi apgalvo, ka slāņa 2 tīkli, piemēram, Arbitrum, Optimism un Base, ir “vampi, kas izsūc Ethereum ekonomiskos dzīvotspējus.” Viņu loģika šķiet saprotama: katra transakcija uz Base vai Arbitrum pārstāv potenciālu slāņa 1 aktivitāti, kas varētu radīt galvenā tīkla maksas. Dati šķiet atbalstoši — slāņa 1 transakciju skaits ir stagnējis, kamēr slāņa 2 apjomi ir eksplodējuši.
2.2 Stratēģiskā pretargumentācija
Šī virsmas analīze nepievērš uzmanību sarežģītām ekonomikā, kas pastāv starp slāņa 1 un slāņa 2 tīkliem:
Slāņa 2 ir maksājošie klienti: Tālu no tā, ka tie ir konkurenti, slāņa 2 tīkli ir atkarīgi no Ethereum drošības un datu pieejamības. Tie maksā konsekventas maksas, lai ievietotu transakciju datus un stāvokļa pierādījumus slāņa 1, radot stabilu pieprasījumu pēc Ethereum bloka pakalpojumiem.
Kopējā adresējama tirgus paplašināšana: Lielākā daļa slāņa 2 aktivitātes nevarētu pastāvēt dārga slāņa 1 dēļ. Lietojumprogrammas spēlē, sociālo mediju, mikrotransakcijām un zemu vērtību DeFi būtu ekonomiski neizdevīgas ar galvenā tīkla gāzes izmaksām. Slāņa 2 ir atbloķējušas pilnīgi jaunas dizaina telpas un lietotāju kategorijas.
Strukturālā ETH pieprasījumu radīšana: Slāņa 2 tīkli rada vairākus ETH pieprasījumu avotus:
– Gāzes maksājumi slāņa 2 transakcijām
– ETH apjomiem sekvencera operācijām
– ETH kā galvenā nodrošinājuma statuss visos slāņa 2 DeFi ekosistēmās
– ETH noguldījumi krusts tīkla tiltu operācijām
2.3 Salīdzinoša tirgus analīze
Ethereum modulārā pieeja spēcīgi atšķiras no konkurentu stratēģijām:
Solanas monolītais likmes: Solana mēģina visu paplašināt uz viena augstas veiktspējas slāņa 1, radot tiešus maksu ieņēmumus, bet saskaras ar citām problēmām.
Bitcoina fokusētā misija: Bitcoin optimizē tikai drošiem vērtības pārsūtīšanai, līdz ar to maksas ieņēmumu salīdzinājumi ar viedā līguma platformām nav piemēroti.
Slāņa 2 veiksmes stāsti: Tīkli, piemēram, Arbitrum, demonstrē veselīgu maksu ģenerēšanu lietojumprogrammu slānī, vienlaikus veicinot Ethereum drošību, izmantojot konsekventas slāņa 1 maksas.
3. Kā tirgot Ethereum uz MEXC: daudzveidības jaunas paradigmas
3.1 Pieejamās ETH tirdzniecības iespējas
MEXC nodrošina visaptverošu Ethereum tirdzniecības infrastruktūru, kas izstrādāta gan tradicionālām ETH ekspozīcijām, gan slāņa 2 ekosistēmas piedalīšanai:
Spot tirdzniecība:
– ETH/USDT: Primārā Ethereum pāra ar institucionāla līmeņa likviditāti
– ETH/BTC: Tieša kriptonauda-pāri-kriptonauda ekspozīcija portfeļa sadalījumam
– ETH Staking: piedalieties Ethereum likmes atlīdzībās, kamēr turat
Darījumu un uzlabotas stratēģijas:
– Ethereum nākotnes līgumi: Izmantošana ar sviras ietekmi uz ETH cenu kustībām
– Slāņa 2 token tirdzniecība: Piekļuve ARB, OP un citām L2 pārvaldības tautām
– DeFi token ekspozīcija: tirgojiet tokenus no Ethereum paplašinātās ekosistēmas
Stratēģiskā pozicionēšana modulārās ēras
Slāņa 2 ekosistēmas spēle:
Nepieciešams nevis uzlūkot slāņa 2 kā apdraudējumus, bet gan apsvērt tos kā Ethereum vērtības piedāvājuma pagarinājumus. Tirgojiet slāņa 2 pārvaldības tautas, piemēram, ARB un OP, lai iegūtu ekspozīciju ātrāk augošajā Ethereum ekosistēmas segmentā.
ETH uzkrāšanas stratēģija:
Izmantojiet [dollara izmaksu vidēju] sistēmiski uzkrāšanai ETH, atzīstot tās attīstību no “digitālā naftas” līdz pamata rezerves aktīviem. Tīkla pārvērtība palielina ilgtermiņa ETH pieprasījumu, neatkarīgi no īstermiņa ieņēmumu svārstībām.
Krusts tīkla arbitrāža:
Uzraugiet cenu atšķirības par iesaiņotu ETH un DeFi tokeniem dažādos slāņa 2 tīklos. MEXC visaptverošie tokenu saraksti ļauj stratēģijām, kas gūst labumu no krustu tīkla neefektivitātēm.
Riska vadības apsvērumi
Fundamentālo analīžu atjauninājumi:
Tradicionālie rādītāji, piemēram, gāzes maksas un slāņa 1 transakciju skaits, sniedz nepilnīgus attēlus par Ethereum veselību. Uzraugiet:
– Kopējā vērtība, kas bloķēta slāņa 2 tīklos
– ETH likmes dalība
– Krusts tīkla tilta apjomi un ETH noguldījumi
– Slāņa 2 transakciju izaugsme un lietotāju pieņemšana
Korelācijas riski:
Ethereum pieaugošā institucionālā pieņemšana var palielināt korelāciju ar tradicionālajiem tirgiem riska nepieņemšanas periodos. Izmantojiet [portfeļa diversifikācijas rīkus], lai pārvaldītu plašāku tirgus expociju.
Tehnisko uzlabojumu ietekmes:
Nākamie Ethereum uzlabojumi var turpināt prioritizēt ekosistēmas izaugsmi virs tiešiem slāņa 1 ieņēmumiem. Sekojiet līdzi ceļveža attīstībām, kas var ietekmēt ETH cenu dinamiku un tīkla ekonomiku.
4. Attīstīta bull gadījums: no digitālās naftas līdz digitālajiem obligācijām
4.1 ETH kā globālās norēķinu infrastruktūras
Ethereum pārvērtība pozicionē to kā “Federālo rezervi” decentralizētajā ekonomikā — pēdējā norēķinu slānī, kur tiek noteikts galīgais stāvoklis. Slāņa 2 tīkli, kas sadala transakcijas uz Ethereum, atspoguļo to, kā finanšu iestādes norēķinās ar centrālajām bankām, radot milzīgu stratēģisko vērtību.
Visvērtīgākais digitālais īpašums ir Ethereum slāņa 1 bloku telpa, kas nodrošina nepārspējamu drošību un nemaināmību garantijas. Šī pozicionēšana atbalsta augstas vērtības novērtējumus, pat ar zemākiem transakciju tilpumiem, jo norēķinu pakalpojumi pieprasa augstākas pārskaitījumu peļņas nekā mazumtirdzniecības transakciju apstrāde.
4.2 Institucionālā trezoru aktīvu parādīšanās
Parādās jauna tendence, kur publiski tirgotas kompānijas pievieno ETH saviem bilancēm, atzīstot to gan kā izaugsmes aktīvu, gan ieguldījumu instrumentu, pateicoties staking. Šis “monētas-krājumi” modelis uzskata ETH par kombinējošām tehnoloģiju krājumu un obligāciju iezīmēm, radot institucionālu pieprasījumu, kas ir pilnīgi neatkarīgs no tīkla maksu ieņēmumiem.
Uzņēmumi, piemēram, SBET un BMNR, šajā pieejā ir virzījušies, uzskatot ETH par produktīvu trezoru kapitālu, kas rada peļņu, vienlaikus piedāvājot ekspozīciju blokķēdes tehnoloģijas pieņemšanai. Šī institucionālā atzīšana par ETH dubultās būtības kā aktīva un infrastruktūras atbalsta ilgtermiņa cenu pieaugumu.
4.3 Rezervju aktīvu statuss visā slānī 2
ETH kalpo kā galvenais rezerves aktīvs un nodrošinājums gandrīz visās lielajās slāņa 2 DeFi ekosistēmās. Pieaugot slāņa 2 pieņemšanai, strukturālais pieprasījums pēc ETH proporcionalitātes pieaug. Tas rada pozitīvu atgriezenisko saiti, kur slāņa 2 panākumi tieši labvēlīgi ietekmē ETH pieprasījumu, neatkarīgi no slāņa 1 maksu novērtēšanas.
Slāņa 2 DeFi protokolu, krustu tīklu tiltu un peļņas lauksaimniecības stratēgiju izaugsme prasa būtiskus ETH noguldījumus, radot dabiskus pieprasījuma avotus, kas samazina cirkulējošo apjomu, vienlaikus palielinot lietderību.
5. Tirgus izskats: metamorfose, nevis kritums
5.1 Īstermiņa cerības
Ethereum ieņēmumi var turpināt samazināties, kad vairāk slāņa 2 tīkli tiek palaisti un transakciju izmaksas vēl vairāk samazinās, turpinoties tehniskajiem uzlabojumiem. Tomēr, to jāuztver kā veiksmīgu izpildi mērogošanas ceļvedī, nevis pamatīgu vājinājumu.
Uzraugiet kopējo ekonomisko aktivitāti Ethereum ekosistēmā, nevis tikai slāņa 1 rādītājus. Slāņa 1 drošības pakalpojumu un slāņa 2 transakciju apstrādes apvienojums rada izturīgāku ekonomisko modeli nekā tīra slāņa 1 ieņēmumu maksimizēšana.
5.2 Ilgtermiņa stratēģiskā pozicionēšana
Ethereum tirgo augstas peļņas un zemas apgrozījuma uzņēmējdarbību pret zemākas peļņas, bezgalīgi mērogojamām infrastruktūras pakalpojumiem. Šī pārvērtība atspoguļo to, kā interneta infrastruktūras uzņēmumi attīstījās no augstvērtīgiem pakalpojumiem par pamata komutācijas mehānismiem, kas iespējotu milzīgu ekonomisko aktivitāti.
Tīkla panākumi tiks mērīti pēc:
– Kopējā vērtība, kas nodrošināta visās slāņa 2 tīklos
– ETH pieprasījuma no likmēm un DeFi nodrošinājumiem
– Institucionālās pieņemšanas kā trezora rezerves aktīva
– Ekonomiskās aktivitātes, ko iespējot Ethereum norēķinu garantijas
5.3 Konkurētspējas priekšrocības
Ethereum modulārā pieeja piedāvā vairākas stratēģiskās priekšrocības:
– Ilgtspējīga decentralizācija: Slāņa 1 var saglabāt drošību un decentralizāciju, kamēr slāņa 2 optimizē veiktspēju
– Inovāciju elastība: Jauni slāņa 2 arhitektūras var eksperimentēt, neuzturot pamata slāņa stabilitāti
– Ekonomiskā specializācija: Katrs slānis optimizē dažādiem vērtības piedāvājumiem, nevis uzspiežot kompromisus
– Tīkla efekti: Jebkura slāņa 2 panākumi nāk par labu visai Ethereum ekosistēmai
6. Secinājums
Ethereum ieņēmumu paradoks attēlo veiksmīgas stratēģiskas attīstības, nevis pamatīga vājinājuma. Tīkls apzināti upurēja augstas slāņa 1 maksas, lai kļūtu par pamata drošības un datu pieejamības slāni multineta ekosistēmai, kas spējēs mērogot līdz miljardiem lietotāju.
Kritiķi, kas koncentrējas uz slāņa 1 ieņēmumu rādītājiem, kļūdās ar novecojušām novērtējumu struktūrām, kas attiecas uz nākamās paaudzes modulārām arhitektūrām. Patiesā Ethereum panākumu mērījuma esošā ekonomiskā aktivitāte, strukturālais ETH pieprasījums radīšana un tā jaunā loma kā rezerves aktīvs decentralizētām finansēm.
Pārvērtība no “digitālās naftas” uz “digitālajām obligācijām” atspoguļo Ethereum attīstību par kritisku finanšu infrastruktūru. Tāpat kā interneta mugurkaula nodrošinātāji, Ethereum vērtība nāk no ekonomiskās aktivitātes iespējota, nevis tieši no katras transakcijas maksas sagūstīšanas.
Tirgotājiem un investoriem ir būtiska izpratne par šo attīstību, lai pareizi novērtētu ETH un stratēģiski pozicionētos. MEXC visaptverošā piekļuve Ethereum ekosistēmai — no ETH likmēm līdz slāņa 2 token tirdzniecībai — nodrošina rīkus, kas nepieciešami efektīvai dalībai šajā pārveidē.
Tīklam nav jāmirst; tas metamorphe, kļūstot par pamata slāni digitālajā ekonomikā. Slāņa 1 “veikala” iztukšošanās atspoguļo biznesa pāreju uz aizmugurējo biroju, kur Ethereum veido norēķinu infrastruktūru jaunām digitālām pasaulēm.
Atruna: Šis saturs ir domāts izglītojošiem un atsauces mērķiem un nesatur ieguldījumu padomus. Digitālo aktīvu investīcijas ir saistītas ar augstu risku. Lūdzu, rūpīgi izvērtējiet un pieņemiet pilnu atbildību par savām lēmumiem.
Pievienojieties MEXC un uzsāciet tirdzniecību jau šodien
