2025년 8월 이더리움의 역설적인 성과 이후 암호화폐 커뮤니티에서 치열한 논쟁이 일어났습니다: ETH는 사상 최고치를 기록했지만, 네트워크의 수익은 3,920만 달러로 붕괴되어 2023년 8월의 1억 5,740만 달러에서 75% 감소했습니다. 이는 2021년 1월 이후 이더리움의 네 번째로 낮은 월 수익을 나타냅니다. 이때 ETH는 현재 가격의 일부로 거래되었습니다.
메사리의 기업 연구 관리자 AJC는 9월 7일에 “이더리움의 기본이 무너지고 있지만, 모두가 네트워크의 건강과 관계없이 ETH 가격이 오르는 것만 신경 쓰는 것 같습니다.”라고 주장하며 논란을 불러일으켰습니다. 이 관찰은 수익 감소를 최악의 약점으로 보는 사람들과 성공적인 전략적 진화를 증명하는 것으로 보는 사람들 사이에서 암호화폐 커뮤니티를 분열시켰습니다.
이더리움의 수익 역설 뒤의 현실은 단일체 “세계 컴퓨터”에서 수조 달러 규모의 분산 경제를 위한 기본 결제 계층으로 변모시킨 정교한 전략적 전환을 드러냅니다. 이 변화를 이해하려면 표면적인 수익 지표를 넘어 이더리움의 의도적인 기술 업그레이드가 어떻게 경제 모델과 경쟁 위치를 재구성했는지를 살펴봐야 합니다.
1. 전략적 토대: 단일체에서 모듈로
1.1 의도적인 기술 진화
이더리움의 현재 수익 상황은 블록체인의 근본적인 확장성 삼중고를 해결하기 위해 설계된 다년간의 전략적 로드맵에서 비롯됩니다. 속도를 위해 분산화를 타협하는 대신, 이더리움 개발자들은 레이어 1이 보안 및 데이터 가용성에 특화되고 레이어 2 솔루션이 거래 실행 및 사용자 활동을 처리하는 모듈식 접근 방식을 선택했습니다.
이 변환은 주요 기술 업그레이드를 통해 가속화되었습니다:
더 머지 (2022년 9월):
에너지 집약적인 작업 증명 에서 지분 증명으로 전환하여 미래 확장 개선을 위한 기초를 마련하고 ETH의 통화 정책을 스테이킹 보상을 포함하도록 변경했습니다.
덴쿤 업그레이드 (2024년 3월):
EIP-4844 “프로토-댕크샤딩”을 도입하여 레이어 2 네트워크가 거래 데이터를 게시할 수 있는 “블롭”이라고 불리는 별도의 데이터 채널을 만들어 이전 방법보다 드라마틱하게 줄어든 비용으로—종종 10-100배 더 저렴하게—운영할 수 있도록 했습니다.
1.2 설계에 의한 경제 공학
덴쿤 업그레이드는 단기적인 레이어 1 수익을 희생하여 장기적인 전략적 위치를 구축하기 위해 설계된 명시적인 경제 공학을 나타냅니다. 더 저렴한 데이터 가용성을 창출함으로써 레이어 2 네트워크, 이더리움은 번성하는 롤업 생태계를 가능하게 하기 위해 직접적인 수수료 수입을 의도적으로 줄였습니다.
이 계산된 결정은 즉각적인 수익 극대화에서 지속 가능한 글로벌 규모 채택을 위한 기반 인프라 구축으로의 근본적인 전환을 반영합니다. 업그레이드의 성공은 레이어 1에서 징수된 수수료가 아니라 이더리움의 전체 생태계에서의 경제 활동의 확장으로 측정됩니다.
2. 레이어 2 폭발: 공생인가, 흡혈인가?
2.1 레이어 2에 대한 반론
비평가들은 Arbitrum, Optimism 및 Base와 같은 레이어 2 네트워크가 이더리움의 경제적 활력을 흡혈하는 “흡혈귀”라고 주장합니다. 그들의 논리는 간단해 보입니다: Base 또는 Arbitrum에서의 모든 거래는 메인넷 수수료를 생성했을 잠재적인 레이어 1 활동을 나타냅니다. 데이터는 지지하는 것처럼 보입니다—레이어 1 거래 수는 정체되어 있는 반면 레이어 2 거래량은 폭발적으로 증가했습니다.
2.2 전략적 반론
이 표면적인 분석은 레이어 1과 레이어 2 네트워크 간의 정교한 경제 관계를 놓치고 있습니다:
레이어 2는 지불 고객입니다: 경쟁자가 아니라 레이어 2 네트워크는 보안 및 데이터 가용성을 위해 이더리움에 의존합니다. 그들은 거래 데이터를 올리기 위해 레이어 1에 일정한 수수료를 지불하여 이더리움의 블록 공간 서비스에 대한 지속적인 수요를 창출합니다.
총 주소 가능 시장 확장: 레이어 2 활동의 대다수는 비싼 레이어 1에서는 존재할 수 없었습니다. 게임, 소셜 미디어, 소액 거래 및 저가 DeFi 애플리케이션은 메인넷 가스 비용으로 인해 경제적으로 실행 불가능할 것입니다. 레이어 2는 완전히 새로운 디자인 공간과 사용자 카테고리를 열었습니다.
구조적 ETH 수요 창출: 레이어 2 네트워크는 여러 개의 ETH 수요 경로를 생성합니다:
– 레이어 2 거래에 대한 가스 지불
– 시퀀서 운영을 위한 ETH 보유
– 레이어 2 DeFi 생태계 전반에 걸친 주요 담보로서의 ETH
– 크로스체인 브릿지 운영을 위한 ETH 예치
2.3 비교 시장 분석
이더리움의 모듈식 접근 방식은 경쟁 업체의 전략과 극명하게 대조됩니다:
솔라나의 단일체 베팅: 솔라나는 단일 고성능 레이어 1에서 모든 것을 확장하려고 시도하여 직접적인 수수료 수익을 생성하지만 다양한 문제에 직면합니다.
비트코인의 집중된 미션: 비트코인은 안전한 가치 이전만을 최적화하여 스마트 계약 플랫폼과의 수수료 수익 비교를 부적합하게 만듭니다.
레이어 2 성공 사례: Arbitrum과 같은 네트워크는 애플리케이션 레이어에서 건강한 수수료 생성을 입증하면서 일관된 레이어 1 지불을 통해 이더리움의 보안에 기여하고 있습니다.
3. MEXC에서 이더리움을 거래하는 방법: 새로운 패러다임 탐색하기
3.1 사용 가능한 ETH 거래 옵션
MEXC는 전통적인 ETH 노출 및 레이어 2 생태계 참여를 위해 설계된 포괄적인 이더리움 거래 인프라를 제공합니다:
현물 거래:
– ETH/USDT: 기관급 유동성이 있는 주요 이더리움 쌍
– ETH/BTC: 포트폴리오 배분을 위한 직접적인 암호화폐-암호화폐 노출
– ETH 스테이킹: 스테이킹 보상에 참여하면서 ETH를 보유하십시오.
파생상품 및 고급 전략:
– 이더리움 선물: ETH 가격 변동에 대한 레버리지 노출
– 레이어 2 토큰 거래: ARB, OP 및 기타 L2 거버넌스 토큰에 접근
– DeFi 토큰 노출: 이더리움의 확장 생태계에서 토큰 거래
모듈 시대를 위한 전략적 포지셔닝
레이어 2 생태계 플레이:
레이어 2를 위협으로 보지 말고 이더리움 가치 제안의 확장으로 생각하세요. 레이어 2 거버넌스 토큰인 ARB 및 OP를 거래하여 이더리움 생태계의 가장 빠르게 성장하는 부분에 노출됩니다.
ETH 누적 전략:
[달러 비용 평균화]를 사용하여 체계적으로 ETH를 축적하세요. “디지털 석유”에서 기본 저장 자산으로의 진화를 인식하십시오. 네트워크의 변화는 단기 수익 변동과 관계없이 장기적인 ETH 수요를 증가시킵니다. ETH, recognizing its evolution from “digital oil” to foundational reserve asset. The network’s transformation increases long-term ETH demand regardless of short-term revenue fluctuations.
크로스 체인 차익 거래:
다양한 레이어 2 네트워크에서 래핑된 ETH 및 DeFi 토큰의 가격 차이를 모니터링하세요. MEXC의 포괄적인 토큰 목록은 크로스 체인 비효율성을 활용하는 전략을 가능하게 합니다.
위험 관리 고려 사항
기본 분석 업데이트:
가스 수수료 및 레이어 1 거래 수와 같은 전통적인 메트릭은 이더리움의 건강에 대한 불완전한 그림을 제공합니다. 다음을 모니터링하세요:
– 레이어 2 네트워크에서 잠긴 총 가치
– ETH 스테이킹 참여율
– 크로스 체인 브릿지 볼륨 및 ETH 예치
– 레이어 2 거래 성장 및 사용자 채택
상관 관계 위험:
이더리움의 증가하는 기관 채택은 위험 회피 기간 동안 전통 시장과의 상관 관계를 증가시킬 수 있습니다. [포트폴리오 다각화 도구]를 사용하여 더 넓은 시장 노출을 관리하세요.
기술 업그레이드 영향:
미래의 이더리움 업그레이드는 레이어 1의 직접적인 수익보다 생태계 성장에 계속해서 우선순위를 둘 수 있습니다. ETH 가격 동향和 네트워크 경제에 영향을 줄 수 있는 로드맵 발전에 대한 정보를 유지하세요.
4. 진화된 불 매수 사례: 디지털 석유에서 디지털 채권으로
4.1 글로벌 결제 인프라로서의 ETH
이더리움의 변환은 분산 경제의 “연방 준비 제도”로서의 역할을 수행하도록 자리 잡고 있습니다. 레이어 2 네트워크가 이더리움에 거래를 배치하는 방식은 금융 기관이 중앙 은행과 순 포지션을 정산하는 방식을 반영하여 엄청난 전략적 가치를 창출합니다.
가장 가치 있는 디지털 부동산은 이더리움 레이어 1 블록 공간으로, 비할 데 없는 보안성과 변경 불가능성을 보장합니다. 이 위치는 거래량이 적어도 프리미엄 평가를 지원합니다.
4.2 기관 재무 자산의 출현
상장 기업이 ETH를 그들의 장부에 추가하는 새로운 추세가 나타나고 있으며, 이를 성장 자산이자 스테이킹을 통한 수익 창출 장치로 인식합니다. 이 “코인-주식” 모델은 ETH를 기술 주식 및 채권의 특성이 결합된 것으로 처리하여 네트워크 수수료 수익과는 완전히 독립된 기관 수요를 창출합니다.
SBET 및 BMNR과 같은 기업들이 이 접근 방식을 선도하고 있으며, ETH를 생산적인 재무 자본으로 보고 블록체인 기술 채택에 대한 노출을 제공하면서 수익을 생성하고 있습니다. ETH의 자산 및 인프라로서의 이중적 성격에 대한 기관의 인식은 장기적인 가격 상승을 지원합니다.
4.3 레이어 2 전반에 걸친 준비 자산 상태
ETH는 거의 모든 주요 레이어 2 DeFi 생태계의 주요 준비 자산 및 담보 역할을 합니다. 레이어 2의 채택이 가속화됨에 따라 ETH에 대한 구조적 수요가 비례하여 증가합니다. 이는 레이어 2의 성공이 레이어 1의 수수료 생성과 관계없이 ETH 수요에 직접적인 혜택을 미치는 긍정적인 피드백 루프를 만듭니다.
레이어 2 DeFi 프로토콜, 크로스 체인 브릿지 및 수익 농사 전략의 성장은 모두 상당한 ETH 예치를 필요로 하며, 이는 순환 공급을 줄이면서 유용성을 증가시킵니다.
5. 시장 전망: 변신, 감소가 아니다
5.1 단기 기대
이더리움의 수익은 더 많은 레이어 2 네트워크가 시작되고 거래 비용이 지속적인 기술 최적화를 통해 further 감소함에 따라 계속 감소할 수 있습니다. 그러나 이는 근본적인 약점이 아닌 확장 로드맵의 성공적인 실행으로 간주해야 합니다.
레이어 1 메트릭만을 모니터링하지 말고 이더리움의 전체 생태계에서의 총 경제 활동을 주목하세요. 레이어 1 보안 서비스와 레이어 2 거래 처리가 결합되어 순수한 레이어 1 수익 극대화보다 더 강력한 경제 모델을 생성합니다.
5.2 장기 전략적 포지셔닝
이더리움은 높은 마진의 저볼륨 사업을 낮은 마진의 무한 확장 가능한 인프라 서비스로 교환하고 있습니다. 이 변신은 인터넷 인프라 기업들이 프리미엄 서비스에서 기반 유틸리티로 진화한 사례를 반영합니다.
네트워크의 성공은 다음으로 측정됩니다:
– 모든 레이어 2 네트워크에서 확보된 총 가치
– 스테이킹 및 DeFi 담보 사용으로 인한 ETH 수요
– 재무 준비 자산으로서의 기관 채택
– 이더리움의 결제 보증에 의해 가능하게 된 경제 활동
5.3 경쟁 우위
이더리움의 모듈식 접근 방식은 여러 전략적 이점을 제공합니다:
– 지속 가능한 분산화: 레이어 1은 보안성과 분산화를 유지할 수 있는 반면, 레이어 2는 성능을 최적화합니다.
– 혁신의 유연성: 새로운 레이어 2 아키텍처는 기본 레이어의 안정성을 훼손하지 않고 실험할 수 있습니다.
– 경제 전문화: 각 레이어는 서로 다른 가치 제안에 최적화되어 있으며, 강요되는 절충안이 없습니다.
– 네트워크 효과: 어떤 레이어 2의 성공도 전체 이더리움 생태계에 기여합니다.
6. 결론
이더리움의 수익 역설은 근본적인 약점이 아닌 성공적인 전략적 진화를 나타냅니다. 이 네트워크는 다중 체인 생태계의 기본 보안 및 데이터 가용성 계층이 되기 위해 높은 레이어 1 수수료를 의도적으로 희생했습니다.
레이어 1 수익 메트릭에 집중하는 비평가들은 차세대 모듈식 아키텍처에 대해 구식 평가 프레임워크를 적용하고 있습니다. 이더리움 성공의 진정한 척도는 확보된 총 경제 활동, 구조적 수요 창출, 그리고 분산 금융을 위한 준비 자산으로서의 대두되는 역할에 있습니다. ETH demand created, and its emerging role as the reserve asset for decentralized finance.
“디지털 석유”에서 “디지털 채권”으로의 변환은 이더리움이 중요한 금융 인프라로 성장하는 것을 반영합니다. 인터넷 백본 제공자와 마찬가지로 이더리움의 가치는 경제 활동을 가능하게 하는 데서 오며, 모든 거래 수수료를 직접적으로 확보하지 않는 것입니다.
트레이더와 투자자에게 이 진화를 이해하는 것은 적절한 ETH 가치 평가와 전략적 포지셔닝에 매우 중요합니다. MEXC의 포괄적인 이더리움 생태계 접근—ETH 스테이킹에서 레이어 2 토큰 거래까지—is 총체적인 이 변환에 효과적으로 참여하는 데 필요한 도구를 제공합니다.
이 네트워크는 죽고 있는 것이 아니라 디지털 경제의 기본 계층으로 변모하고 있습니다. 레이어 1의 “매장”이 비워지는 것은 비즈니스가 뒷오피스로 이동하고 있음을 반영하며, 이더리움은 새로운 디지털 세계를 위한 결제 인프라를 구축하고 있습니다.
면책 조항: 이 콘텐츠는 교육 및 참고 용도로만 제공되며 어떠한 투자 조언도 구성하지 않습니다. 디지털 자산 투자는 높은 위험을 동반합니다. 신중하게 평가하고 자신의 결정에 대해 전적인 책임을 지십시오.
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