U cryptocurrencies zajednici izbila je žestoka rasprava nakon paradoksalne izvedbe Ethereuma u kolovozu 2025: dok je ETH dosegao nove povijesne visine, mrežni prihodi su se srušili na samo 39,2 milijuna dolara—što predstavlja devastirajućih 75% smanjenja u odnosu na godinu prije kada su iznosili 157,4 milijuna dolara. Ovo je četvrti najniži mjesečni prihod Ethereuma od siječnja 2021, kada se ETH trgovao po dijelu trenutnih cijena.
Menadžer istraživanja u Mesari, AJC, izazvao je kontroverzu 7. rujna, tvrdeći da “osnovne vrijednosti Ethereuma se ruše, ali čini se da svakoga zanima samo rast cijene ETH-a, bez obzira na to je li mreža zdrava.” Ova opservacija podijelila je kripto zajednicu između onih koji pad prihoda vide kao terminalnu slabost i drugih koji to smatraju dokazom uspješne strateške evolucije.
Stvarnost iza paradoksa prihoda Ethereuma otkriva sofisticirani strateški uspon koji je transformirao mrežu iz monolitnog “svjetskog računala” u temeljni sloj za nagodbe unutar decentralizirane ekonomije vrijedne više trilijuna dolara. Razumijevanje ove transformacije zahtijeva gledanje izvan površinskih pokazatelja prihoda kako bi se ispitalo kako su namjerni tehnički nadogradnji Ethereuma preoblikovali njegov ekonomski model i konkurentsko pozicioniranje.
1. Strateška osnova: Od monolitnog do modularnog
1.1 Namjerna tehnička evolucija
Trenutna situacija prihoda Ethereuma rezultat je višegodišnjeg strateškog plana dizajniranog za rješavanje fundamentalnog trileme skalabilnosti blockchaina. Umjesto da kompromitira decentralizaciju radi brzine, programeri Ethereuma odabrali su modularni pristup gdje se sloj 1 specijalizira za sigurnost i dostupnost podataka, dok slojevi 2 rješavaju izvršenje transakcija i aktivnosti korisnika.
Ova transformacija ubrzana je ključnim tehničkim nadogradnjama:
Spajanje (rujan 2022)):
Prešao sa energije intenzivnog Dokazom rada na dokazom udjela, uspostavljajući osnovu za buduće poboljšanja skaliranja dok je promijenio monetarnu politiku ETH-a kako bi uključio nagrade za stavljanje.
Nadogradnja Dencun (ožujak 2024):
Uveo EIP-4844 “Proto-Danksharding”, stvarajući odvojene kanale podataka nazvane “blobovi” za slojeve 2 kako bi postavili podatke o transakcijama po drastično smanjenim troškovima—često 10-100x jeftinije od prijašnjih metoda.
1.2 Ekonomsko inženjerstvo po dizajnu
Nadogradnja Dencun predstavlja eksplicitno ekonomsko inženjerstvo dizajnirano da žrtvuje kratkoročne prihode sloja 1 za dugoročno strateško pozicioniranje. Stvaranjem jeftinije dostupnosti podataka za slojeve 2, Ethereum je namjerno smanjio svoj izravni prihod od naknada kako bi omogućio uspješan ekosustav rollup-a.
Ova proračunata odluka odražava fundamentalnu promjenu iz maksimiziranja trenutnog prihoda prema izgradnji održive infrastrukture za globalnu usvajanje. Uspjeh nadogradnje mjeri se ne prema prikupljenim naknadama sloja 1, već prema proširenju ekonomske aktivnosti kroz cijeli ekosustav Ethereuma.
2. Eksplozija sloja 2: Simbioza ili vampirizam?
2.1 Slučaj protiv slojeva 2
Kritičari tvrde da su slojevne 2 mreže poput Arbitrum, Optimism i Base “vampiri” koji isisavaju ekonomsku vitalnost Ethereuma. Njihova logika izgleda jednostavna: svaka transakcija na Base ili Arbitrum predstavlja potencijalnu aktivnost sloja 1 koja bi generirala naknade na glavnoj mreži. Čini se da podaci to podržavaju—broj transakcija sloja 1 stagnira dok se volumeni sloja 2 eksplodiraju.
2.2 Strateški protargument
Ova površinska analiza propušta sofisticirani ekonomski odnos između sloja 1 i slojeva 2:
Slojevi 2 su plaćajući kupci: Daleko od toga da su konkurenti, mreže sloja 2 ovise o Ethereumu za sigurnost i dostupnost podataka. Plaćaju stalne naknade za postavljanje podataka o transakcijama i dokaze o stanju sloju 1, stvarajući stalnu potražnju za uslugama prostora blokova Ethereuma.
Ekspanzija ukupnog adresibilnog tržišta: Velika većina aktivnosti sloja 2 ne bi mogla postojati na skupom sloju 1. Aplikacije u igrama, društvenim mrežama, mikrotransakcijama i niskovrednom DeFi-u bile bi ekonomski neodržive s troškovima plina na glavnoj mreži. Slojevi 2 su otvorili potpuno nove prostore dizajna i kategorije korisnika.
Strukturno stvaranje potražnje za ETH-om: Mreže sloja 2 generiraju više izvora potražnje za ETH-om:
– Naknade za plin za transakcije sloja 2
– Držanje ETH-a za radnje sekvencera
– ETH kao primarni kolateral u ekosustavima DeFi sloja 2
– Depoziti ETH-a za operacije mosta između lanaca
2.3 Komparativna analiza tržišta
Modularni pristup Ethereuma oštro se razlikuje od strategija konkurenata:
Monolitna oklada Solane: Solana pokušava skalirati sve na jednom visoko performansnom sloju 1, generirajući izravne prihode od naknada, ali se suočavajući s različitim dek.
Usmjerenje Bitcoina: Bitcoin se optimizira isključivo za siguran prijenos vrijednosti, čineći usporedbe prihoda od naknada s platformama za pametne ugovore neprimjerenima.
Uspješne priče sloja 2: Mreže poput Arbitrum pokazuju zdravu generaciju naknada na razini aplikacija dok doprinose sigurnosti Ethereuma kroz stalne uplate sloju 1.
3. Kako trgovati Ethereumom na MEXC: Navigiranje novim paradiгmama
3.1 Dostupne opcije trgovanja ETH-om
MEXC pruža sveobuhvatnu infrastrukturu za trgovanje Ethereumom dizajniranu za izloženost tradicionalnom ETH-u i sudjelovanje u ekosustavu sloja 2:
Trgovanje na mjestu:
– ETH/USDT: Primarni par Ethereum s institucionalnom likvidnošću
– ETH/BTC: Izravna izloženost kripto-između kripto za alokaciju portfelja
– Stavljanje ETH-a: Sudjelujte u nagradama za dokaz o udjelu Ethereuma dok držite
Derivati i napredne strategije:
– Futures na Ethereum: Korištenje poluge za izloženost promjenama cijena ETH-a
– Trgovanje tokenima sloja 2: Pristup ARB-u, OP-u i drugim L2 upravljačkim tokenima
– Izloženost DeFi tokenima: Trgovanje tokenima iz proširujućeg ekosustava Ethereuma
Strateško pozicioniranje za modularnu eru
Igra ekosustava sloja 2:
Umjesto da slojeve 2 gledate kao prijetnje, razmotrite ih kao produžetke vrijednosne ponude Ethereuma. Trgujte upravljačkim tokenima sloja 2 poput ARB-a i OP-a kako biste dobili izloženost najbrže rastućem segmentu ekosustava Ethereuma.
Strategija akumulacije ETH-a:
Koristite [prosječno troškove dolara] za sustavno akumuliranje ETH, prepoznajući njegovu evoluciju od “digitalne nafte” do temeljne imovine. Transformacija mreže povećava dugoročnu potražnju za ETH-om bez obzira na fluktuacije prihoda u kratkom roku.
Arbitraža između lanaca:
Pratite razlike u cijenama za umotani ETH i DeFi tokene preko različitih mreža sloja 2. Sveobuhvatne liste tokena MEXC omogućuju strategije koje koriste neefikasnosti između lanaca.
Razmatranja upravljanja rizikom
Ažuriranja fundamentalne analize:
Tradicionalni metri poput naknada za plin i brojeva transakcija sloja 1 pružaju nepotpune slike zdravlja Ethereuma. Pratite:
– Ukupna vrijednost zaključana na mrežama sloja 2
– Stope sudjelovanja u stavljanju ETH-a
– Volumen mosta između lanaca i depoziti ETH-a
– Rast transakcija sloja 2 i usvajanje korisnika
Rizici korelacije:
Sve veća institucionalna adopcija Ethereuma može povećati korelaciju s tradicionalnim tržištima tijekom razdoblja smanjenja rizika. Koristite [alate za diverzifikaciju portfelja] kako biste upravljali širim tržišnim izlaganjem.
Utjecaji tehničkih nadogradnji:
Buduće nadogradnje Ethereuma mogu nastaviti prioritetizirati rast ekosustava nad izravnim prihodima sloja 1. Ostanite informirani o razvoju puta koji bi mogli utjecati na dinamiku cijena ETH-a i ekonomiku mreže.
4. Evolucijska optimistična procjena: Od digitalne nafte do digitalnih obveznica
4.1 ETH kao globalna infrastruktura za nagodbe
Transformacija Ethereuma pozicionira ga kao “Federalne rezerve” decentralizirane ekonomije—ultimativni sloj za nagodbe gdje se određuje konačno stanje. Slojevi 2 koji grupiraju transakcije prema Ethereumu odražavaju kako financijske institucije podmiruju neto pozicije s centralnim bankama, stvarajući ogromnu stratešku vrijednost.
Najvrijednija digitalna nekretnina je prostor blokova Ethereuma sloja 1, pružajući neusporedivu sigurnost i jamstva nepromjenjivosti. Ova pozicija podržava premijske procjene čak i uz niže volumene transakcija, jer usluge nagodbi donose više marže od obrade maloprodajnih transakcija.
4.2 Pojava institucionalnih trezorskih imovine
Nova tendencija se pojavljuje gdje javno trgovane tvrtke dodaju ETH u svoje bilance, prepoznajući ga i kao imovinu rasta i instrument za prinos putem stavljanja. Ovaj model “novčić-dionica” tretira ETH kao kombinaciju karakteristika tehnoloških dionica i obveznica, stvarajući institucionalnu potražnju potpuno razdvojenu od prihoda od naknada na mreži.
Tvrtke poput SBET i BMNR su pioniri ovog pristupa, gledajući na ETH kao produktivni trezorski kapital koji generira prinose dok pruža izloženost usvajanju blockchain tehnologije. Ovo institucionalno prepoznavanje dvostruke prirode ETH-a kao imovine i infrastrukture podržava dugoročno povećanje cijena.
4.3 Status imovine rezervi među slojevima 2
ETH služi kao primarna imovina rezervi i kolateral širom gotovo svakog glavnog ekosustava DeFi sloja 2. Kako se usvajanje sloja 2 ubrzava, strukturna potražnja za ETH-om povećava se proporcionalno. To stvara pozitivnu povratnu spregu u kojoj uspjeh sloja 2 izravno koristi potražnji za ETH-om bez obzira na generaciju naknada sloja 1.
Rast DeFi protokola sloja 2, mostova između lanaca i strategija uzgoja prinosa zahtijevaju značajne depozite ETH-a, stvarajući prirodne ponude potražnje koje smanjuju cirkulaciju dok povećavaju korisnost.
5. Izgledi tržišta: Metamorfoza, ne opadanje
5.1 Kratkoročna očekivanja
Prihodi Ethereuma mogu nastaviti opadati dok se sve više mreža sloja 2 lansira i dok troškovi transakcija dodatno opadaju kroz kontinuirane tehničke optimizacije. Međutim, ovo bi se trebalo smatrati uspješnom provedbom plana skaliranja, a ne fundamentalnom slabošću.
Pratite ukupnu ekonomsku aktivnost kroz ekosustav Ethereuma, a ne samo mjere sloja 1. Kombinacija usluga sigurnosti sloja 1 i obrade transakcija sloja 2 stvara robusniji ekonomski model nego što je maksimiziranje prihoda čistog sloja 1.
5.2 Dugoročno strateško pozicioniranje
Ethereum se bavi poslovanjem s visokim maržama i niskim volumenom za usluge infrastrukture s nižim maržama i beskonačno skalabilnim. Ova transformacija odražava kako su internet infrastrukturne tvrtke evoluirale od premijernih usluga do temeljnih komunalnih usluga koje omogućuju masivnu ekonomsku aktivnost.
Uspjeh mreže mjerit će se prema:
– Ukupna vrijednost osigurana širom svih mreža sloja 2
– Potražnja za ETH-om iz sudjelovanja u stavljanju i korištenju kolaterala DeFi
– Institucionalna adopcija kao imovina za trezor rezervi
– Ekonomska aktivnost omogućena jamstvima Ethereuma za nagodbu
5.3 Konkurentske prednosti
Modularni pristup Ethereuma pruža nekoliko strateških prednosti:
– Održiva decentralizacija: Sloj 1 može održati sigurnost i decentralizaciju dok se slojevi 2 optimiziraju za performanse
– Fleksibilnost inovacija: Nove arhitekture sloja 2 mogu eksperimentirati bez ugrožavanja stabilnosti osnovnog sloja
– Ekonomska specijalizacija: Svaki sloj optimizira za različite vrijednosne ponude umjesto da se prisiljava na kompromise
– Mrežni efekti: Uspjeh bilo kojeg sloja 2 koristi cijelom ekosustavu Ethereuma
6. Zaključak
Paradoks prihoda Ethereuma predstavlja uspješnu stratešku evoluciju, a ne fundamentalni pad. Mreža je namjerno žrtvovala visoke naknade sloja 1 kako bi postala temeljni sloj sigurnosti i dostupnosti podataka za ekosustav više lanaca sposoban za skaliranje do milijardi korisnika.
Kritičari koji se fokusiraju na mjere prihoda sloja 1 primjenjuju zastarjele okvire evaluacije na modularnu arhitekturu sljedeće generacije. Prava mjera uspjeha Ethereuma leži u ukupnoj ekonomskoj aktivnosti osiguranim, strukturnoj ETH potražnji koja se stvara, i njegovoj nastajućoj ulozi kao imovine rezervi za decentralizirane financije.
Transformacija od “digitalne nafte” do “digitalnih obveznica” odražava sazrijevanje Ethereuma u kritičnu financijsku infrastrukturu. Poput pružatelja internetskih lјekova, vrijednost Ethereuma dolazi od omogućavanja ekonomske aktivnosti, a ne od izravnog hvatanja svake naknade za transakciju.
Za trgovce i investitore, razumijevanje ove evolucije ključno je za pravilnu procjenu ETH-a i strateško pozicioniranje. Sveobuhvatan pristup ekosustavu Ethereuma MEXC-a—od stavljanja ETH-a do trgovanja tokenima sloja 2—osigurava alate potrebne za učinkovito sudjelovanje u ovoj transformaciji.
Mreža ne umire; ona se metamorfizira u temeljni sloj za digitalnu ekonomiju. Praznenje “izloga” sloja 1 odražava poslovanje premješteno u pozadinu, gdje Ethereum gradi infrastrukturne nagodbe za nove digitalne svjetove.
Izjava o odricanju: Ovaj sadržaj je isključivo za obrazovne i referentne svrhe i ne predstavlja ulaganje savjeta. Ulaganja u digitalne aktive nose visoki rizik. Molimo vas da pažljivo procijenite i preuzmete punu odgovornost za svoje odluke.
Pridružite se MEXC-u i započnite trgovanje danas
