Fed ने QT रोका — 2025 में क्रिप्टो पर क्या असर?

1 दिसंबर 2025 को Federal Reserve ने क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) की प्रक्रिया आधिकारिक रूप से समाप्त कर दी और अपनी कुल संपत्ति को $6.57 ट्रिलियन पर स्थिर कर दिया। यह मौद्रिक नीति में एक स्पष्ट मोड़ है और वित्तीय बाजारों, विशेषकर क्रिप्टोकरेंसी सेक्टर के लिए तात्कालिक और संरचनात्मक प्रभाव रखता है। यह रिपोर्ट Fed के निर्णय के मैक्रो-इकोनॉमिक संकेत, 2019 की समानताओं और 2025 के विशेष बाजार परिप्रेक्ष्य के आधार पर विश्लेषण देती है।

Fed ने QT बंद किया — बैलेंस शीट $6.57T स्थिर, क्रिप्टो प्रभाव

QT खत्म होने का तात्पर्य — मूल बातें

Federal Reserve ने घोषणा की कि वह अब अपनी प्रतिभूतियों के परिपक्व होने पर उन्हें पुनर्निवेश नहीं करेगा और 1 दिसंबर से बैलेंस शीट को सिकोड़ना बंद करेगा। नतीजतन:

बैलेंस शीट को $6.57 ट्रिलियन पर फ्रीज़ किया गया है।
सिस्टमिक रिज़र्व लगभग $3 ट्रिलियन के आसपास बने हुए हैं — यूएस GDP का लगभग 10%।
ओवरनाइट रिवर्स रिपो (RRP) लगभग शून्य पर आ गया है, जो पहले लिक्विडिटी अवशोषण का एक बड़ा चैनल था।
पहले सिस्टम से निकाली गई नकद राशि लगभग $2.39 ट्रिलियन थी; अब सिकुड़ने वाली प्रक्रिया रोक दी गई है।

मोजूदा दर और ऑपरेशनल बदलाव

अक्टूबर 2025 में Secured Overnight Financing Rate 4.25% तक दिखा, जिससे Fed की टारगेट रेंज को पार करने की परिस्थितियाँ निर्मित हुईं। Standing Repo Facility के लगातार उपयोग ने बताया कि बैंकिंग सिस्टम में स्थायी लिक्विडिटी की मांग बनी हुई है। Fed ने ऑपरेशनल एडजस्टमेंट्स की चर्चा करते हुए बताया कि वह नीति ट्रांसमिशन को बेहतर बनाने के उपाय कर रहा है।

क्रिप्टो पर संभावित प्रभाव — क्यों यह अहम है

QT का समापन वित्तीय सिस्टम में कुल लिक्विडिटी बाधाओं को कम कर सकता है। ऐतिहासिक रूप से, क्रिप्टो चक्रों को बड़ी मात्रा में उपलब्ध लिक्विडिटी ने प्रेरित किया है — न कि केवल टेक्निकल कारक या बिटकॉइन हैल्विंग्स। वर्तमान निर्णय से जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों तक धन प्रवाह की बाधा घट सकती है, जिससे क्रिप्टो में सकारात्मक प्रभाव संभव है।

प्रत्याशित लिक्विडिटी प्रवाह: विश्लेषकों का मानना है कि QT के अंत से प्रति माह तक़रीबन $60–$95 बिलियन तक अब बाजारों में मुक्त हो सकता है।
बाजार लक्ष्य: बड़े-कैप क्रिप्टोकरेंसी — बिटकॉइन, एथेरियम, सोलाना और BNB — प्राथमिक लाभार्थी हो सकते हैं।
समयबद्धता: कुछ विश्लेषक तात्कालिक रैली की उम्मीद करते हैं, जबकि अन्य 2–3 महीनों में छोटे altseason या 2027–2028 में बड़े चक्र की शुरुआत का अनुमान लगाते हैं।

2019 के साथ तुलना: समानताएँ और सीमाएँ

2019 में Fed ने QT रोक दिया था और उसके बाद क्रिप्टो मार्केट्स में तेज रिकवरी देखी गयी थी। उस समय भी लिक्विडिटी लौटने और जोखिम-एसेट्स में पूँजी प्रवाह को प्रमुख कारण माना गया।

फिर भी, प्रत्यक्ष तुलना में सावधानी जरूरी है — 2025 का वित्तीय परिदृश्य कई मायनों में अलग है:

सरकारी कर्ज का स्तर अब बहुत अधिक है — यूएस का कुल फेडरल कर्ज $36 ट्रिलियन से ऊपर है और सालाना ब्याज लागत $1 ट्रिलियन से अधिक है।
Standing Repo Facility की संरचना अब ऑपरेशन में स्थायी भूमिका निभा रही है, जिससे ट्रेजरी बाजारों का मौलिक ढांचा बदल गया है।
2025 में M2 सप्लाई में वृद्धि और सोने के हालिया ऐतिहासिक उच्च ने परिसंपत्ति कक्षों के बीच नए समन्वय संकेत दिये हैं।

2025 बाजार संदर्भ और इन्साइट्स

वर्ष 2025 की पृष्ठभूमि कुछ महत्वपूर्ण तत्वों से प्रभावित है जो Fed के निर्णय के असर को परिभाषित करेंगे:

ब्याज दरें और मौद्रिक नीति: FedFunds रेट पर बढ़ते और घटते जोखिमों के बीच Fed ने संकेत दिया है कि भविष्य की दर नीति डेटा-निर्भर रहेगी। वर्ष के मध्य से Fed ने दरों को 3.75–4.00% तक घटाने की दिशा में कदम उठाए।
CPI और आर्थिक डेटा: CPI करीब 3% पर बना हुआ है, जो Fed के 2% लक्ष्य से ऊपर है। 43-दिवसीय सरकारी शटडाउन ने नये CPI डेटा पर अस्थायी असमर्थता पैदा की — इससे नीति निर्माताओं के पास कुछ अनिश्चितताओं के साथ निर्णय लेने का माहौल बना।
फिस्कल दबाव: उच्च सरकारी कर्ज और सालाना ब्याज लागत नीति की लीक को सीमित कर सकते हैं। अमेरिका की फिस्कल स्थिति वैश्विक बाजारों में अस्थिरता बढ़ा सकती है।
लिक्विडिटी टूल्स का दीर्घकालिक प्रभाव: Standing Repo Facility जैसी व्यवस्थाओं का स्थायी होना ट्रेजरी और बैंक रिज़र्विंग संरचनाओं में स्थायी परिवर्तन का संकेत देता है — यह “Standing Repo Era” के तरह एक नया युग है।

क्रिप्टो निवेशकों के लिए व्यावहारिक दिशा-निर्देश

Fed के निर्णय के मद्देनजर निवेशक निम्न बिंदुओं पर ध्यान रखें:

लिक्विडिटी संकेतक: M2 और बैंक रिज़र्व्स के ट्रेंड्स पर नज़र रखें।
रिपो और RRP गतिविधि: RRP के न्यूनीकरण का अर्थ है कि सिस्टमिक तरलता में आज़ादी बढ़ सकती है — इस पर दैनिक रिपोर्ट देखें।
बिटकॉइन डोमिनेंस: यदि बिटकॉइन डोमिनेंस 60% से नीचे रहती है तो अल्टकॉइन्स के लिए पूँजी प्रवाह का संकेत मिल सकता है।
सोने और अन्य रिस्क-ऑफ एसेट्स: सोने के हालिया हाई से क्रिप्टो की संवेदनशीलता के अंतरंग सम्बन्ध पर गौर करें — परम्परागत सुरक्षित संपत्तियाँ भी क्रिप्टो मूवमेंट से पहले संकेत दे सकती हैं।
जोखिम प्रबंधन: संभावित उछाल के साथ-साथ वोलैटिलिटी भी बढ़ सकती है — पोर्टफोलियो अलोकेशन और स्टॉप-लॉस रणनीतियाँ अनिवार्य रखें।

टैक्टिकल संकेतक

ट्रेडर्स के लिए कुछ तकनीकी और फंडामेंटल संकेतक जिन्हें वॉचलिस्ट में रखें:

बिटकॉइन और एथेरियम पर आउटफ्लोज़/इनफ़्लोज़ डेटा।
बाजार की ओवरबॉयट/ओवर्सोल्ड स्थितियों के लिए RSI और VWAP।
फ्यूचर्स फंडिंग रेट्स — अत्यधिक नेगेटिव/पॉज़िटिव रेट्स अलर्ट कर सकते हैं।
ऑन-चेन मेर्ट्रिक्स: सक्रिय पतों की संख्या, ट्रांज़ैक्शन वॉल्यूम और व्हेल-एक्टिविटी।

जोखिम और अनिश्चितताएँ

QT का अंत हमेशा सीधे रैली का आश्वासन नहीं देता। प्रमुख जोखिमों में शामिल हैं:

आर्थिक डेटा में अचानक बदलाव और Fed की प्रतिक्रिया।
ग्लोबल वित्तीय तनाव या जियोसियासीय घटनाएँ जो जोखिम-एसेट्स को प्रभावित कर सकती हैं।
फेडरल फंड्स रेट पर भविष्य की नीति — यदि मुद्रास्फीति वापस बढ़ती है तो कोई नया तंग नीति चक्र संभव है।
क्रिप्टो सेक्टर-विशेष नियामकीय घटनाएँ और तकनीकी समस्याएँ।

निष्कर्ष

Federal Reserve द्वारा 1 दिसंबर 2025 को QT बंद करना और बैलेंस शीट को $6.57 ट्रिलियन पर फ्रीज़ करना मौद्रिक नीति पर एक महत्वपूर्ण मोड़ है। इस कदम से सिस्टमिक लिक्विडिटी में वृद्धि के संकेत मिलते हैं, जो क्रिप्टोकरेंसी समेत जोखिम-एसेट्स के लिए सकारात्मक परिदृश्य बना सकता है। हालांकि, यह संक्रमण एक ही बार में सुपर-साइकिल की गारंटी नहीं देता — बाजार की प्रतिक्रिया समय, मौद्रिक और फिस्कल संकेतों, तथा वैश्विक आर्थिक घटनाओं पर निर्भर करेगी।

निवेशकों और ट्रेडर्स को आने वाले हफ्तों में ब्याज दर गाइडेंस, ट्रेजरी और रिपो-ऑपरेशंस, M2 प्रवृत्तियों और ऑन-चेन संकेतकों पर तंग नजर रखनी चाहिए। संतुलित जोखिम प्रबंधन और डेटा-ड्रिवेन निर्णय इस परिवर्तनीय परिदृश्य में प्रमुख रहेंगे।

अस्वीकरण: यह लेख सार्वजनिक स्रोतों पर उपलब्ध जानकारी का संकलन है।
MEXC किसी भी तृतीय-पक्ष सामग्री की सटीकता की पुष्टि नहीं करता।
पाठकों को निवेश निर्णय लेने से पहले स्वयं अनुसंधान करना चाहिए।

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