Etherexとは？ユーザー中心の次世代分散型流動性プラットフォーム

要約：イーサリアムエコシステムの快速な進化と共に、様々なLayer 2およびプロトコルレベルの構造が次々と現れています。この背景の中で、ConsenSys、Linea、Nileが共同で開発したEtherexが登場しました。これは、Lineaネットワーク上の次世代MetaDEXであり、分散化、公平なインセンティブ、ユーザー自治の理念をもとに、そのガバナンスおよびインセンティブトークンであるREXを発表します。

要点：

Etherexは、Lineaチェーン上に構築された分散型取引所であり、Ramses v3自動マーケットメイクエンジンと革新的なx33トークンエコノミーモデルを融合させています。
Etherexは「プロトコルレベルの革新+トークンエコノミーモデルの再構築」という二重の駆動力で、DEXの価値捕捉と分配メカニズムを再定義しました。

1. Etherexとは何ですか？

Etherexは、Lineaネットワーク上の次世代分散型取引所（MetaDEX）であり、ConsenSys、Linea、Nileのチームが共同で推進しています。設計理念としては、分散化の精神と現代の自動取引ロジックを統合し、Ramses v3エンジン、全チェーン統合、ユーザー自治によるトークンガバナンスメカニズムを導入することで、DeFi市場に新たな活力を注入します。

Nile Exchangeの進化版として、Etherexはより深いローカル流動性の構築を支援し、新たなx33インセンティブアーキテクチャを搭載し、プラットフォームの長期運営が外部資本やプロトコル手数料に依存しないことを保証します。さらに、MetaMaskウォレットと深く統合されており、使用の便利さとエコシステム内の流動性の粘着性が向上しています。

2. EtherexとREXの違いは何ですか

Etherexはプロトコル/プラットフォームであり、エコシステム全体の分散型取引所で、取引、流動性およびガバナンスメカニズムを支えています。
REXは、このプラットフォームが発行するネイティブなガバナンスおよびインセンティブトークンであり、LPへ報酬を与え（xREX）投票の権利を与えます。

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3. Etherexは何の問題を解決することを目的としていますか？

現在の主流のDeFiプロトコルには、普遍的に以下のいくつかの問題があります：

利益分配の不公平：プラットフォームの利益はチーム、VCまたはトークンのプレミネーションによって管理され、実際のユーザーは報酬を得ない。
ガバナンスメカニズムの空洞化：投票は象徴的なものであり、プロトコルのコアの意思決定はコミュニティによって推進されない。
取引体験の不満：メインチェーンの手数料が高く、確認が遅く、LPのマーケットメイクの利益率が低い。
MEV、ボットによる事前の利益取得が深刻な問題です。：ユーザー体験は操作可能な行動によって破壊される恐れがあります。

Etherexは、上記の問題に対して以下の解決策を提案します：

100%の利益はユーザーに帰属します：すべてのトークンインセンティブはLPに完全に分配され、すべての取引手数料の100%はxREXの投票者に分配され、プラットフォーム側は手数料を取らない。
真のコミュニティガバナンス：REXをxREXにステーキングしてガバナンスに参加することができ、報酬の方向や比率を決定します。
効率的な取引構造：Lineaネットワークに基づいて構築されており、ガスコストは低く、確認速度は速い。
公平な取引メカニズム：REBASE+スライディング手数料構造を採用し、ボットによるアービトラージ行動を打撃します。

4. Etherexのコア特徴と利点

x33モデル：コアなトークンエコノミーモデルで、x（3,3）またはx33の形式で示され、インセンティブと手数料が完全にユーザーに帰属することを実現し、プラットフォーム機関の利益の偏りを排除します。

全チェーン統合とスムーズな体験：MetaMaskと深く統合され、「デフォルトの最適価格」交換経路を提供し、ユーザーの粘着性を増します。

公平な取引メカニズム：REX購入初期には最大50%の減少手数料保護が存在し、ボットによる事前の利益取得や乱用を防ぎます。

チーム配分なし：公式がチームのためのトークンを保持せず、発行と利益がよりユーザーの利益に傾くことを保証します。

自動再投資（autocompound）と流動性の柔軟性：x33モデル下のREX33設計は流動性とガバナンスのインセンティブを同時に再投資し、高い流動性を維持できます。

5. Etherexのトークンエコノミクス

5.1 REXとは何ですか？

REXはEtherexプロトコルのネイティブトークンであり、メカニズム的にxREXに変換され、ガバナンス、投票、手数料の還元に参加するための「血液」です。

トークン名：REX
トークン総量：350,000,000
初回発行総量：350,000,000枚
最終上限：10億枚（Epochによる線形リリース）

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5.2 REX配分

財務省：8750万

Linea/Consensys：8750万

veNILE移行ユーザー：8750万

LP財務省の支援：5250万

CEX上場とマーケットメーカー：1750万

エコシステムパートナー：1750万

5.3 トークンの機能

流動性インセンティブ：ユーザーはLPとしてREXを報酬として得ることができる；
ガバナンス投票：xREX保有者がプロトコルのパラメータや報酬プールの投票に参加する；
クロスチェインインセンティブメカニズム：REXはGas割引証明書として使用され、クロスチェイン手数料を削減（Lineaのネイティブな優位性）。

6.Etherexの未来展望

Etherexの設計は、DeFiの次のステージへの重要な一歩を踏み出しました：プロトコルの利益がコミュニティ全体に還元され、ガバナンスが実際に機能するように。現在、Lineaネットワークの継続的な拡張とクロスチェイン相互運用性の向上がなされる中、Etherexはこのエコシステムの「流動性の中心」となることが期待されています。将来的な拡張の方向性には、

より多くのLayer 2またはメインチェーンDEXとの協力により、チェーン間のスワappingを実現；
REBASE担保モードを有効にし、退出ユーザーの没収資金を長期保有者に還元；
多資産のガバナンス次元を加え、より多くのDeFiプロトコルが投票システムに接続可能にする。

しかし、Etherexは以下の点で基盤を強化する必要があります：

継続的なセキュリティ監査を行い、契約の安全性を確保する；
ユーザー教育と製品の使いやすさを強化；
より堅牢なコミュニティガバナンスメカニズムとトークンロックインセンティブを構築する。

7.まとめ

Etherexは「分散型取引体験」と「コミュニティ自治のインセンティブ」を深く融合させたプラットフォームであり、インセンティブ構造、ガバナンスモデル、ユーザー体験のすべてにおいて大胆な革新を遂げました。REXとxREXによって構築されたトークンの二層システムにより、EtherexはLPと投票者の収益期待を向上させるだけでなく、プロトコル設計における持続可能性をより大きくします。

Lineaのパフォーマンスの向上とエコシステムの拡大に伴い、Etherexは流動性集約ツールからDeFi基盤インフラの重要な一部に成長する可能性があります。そして、REXはその価値の核として、将来のより多くのアプリケーションシーンで真の潜在能力を発揮します。

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