The 穩定幣 基礎設施競賽變得有趣了。兩個專為此目的而建立的第一層區塊鏈，Plasma 和 Stable，正在開發中。Plasma 於九月啟動，而另一個 Stable 仍在開發中。兩者都有一個雄心勃勃的目標：成為 USDT 交易的主導結算層。
這兩個項目幾乎執行相同的功能，但它們採取了明顯不同的方法。Plasma 傾向於競爭現有的 USDT 市場，而 Stable 僅專注於 USDT，這使新興的穩定幣區塊鏈領域產生了有趣的競爭動態。
隨著穩定幣在去年促成超過 5 萬億美元的調整交易量，超過 Visa 和 Mastercard 交易量的 1/3，支持這些資産的基礎設施比以往任何時候都更為重要。讓我們來看看這兩個網絡的比較。
1. Plasma 和 Stable 是什麼？
1.1 Plasma：多穩定幣平台
Plasma 是一種專為全球穩定幣支付而設計的第一層區塊鏈，具有零費用的 USDT 轉帳、支持自定義油氣代幣和本地比特幣橋接功能。
Plasma 從一開始就為穩定幣而設計，支持接近即時、免手續費的支付，擁有機構級的安全性。該網絡於 2025 年 9 月 25 日啟用了主網，並從包括 Bitfinex 在內的投資者那裡籌集了 2400 萬美元。
1.2 Stable：USDT 專用鏈
Stable 是一個專為 USDT 而設計的第一層區塊鏈，旨在大規模轉移穩定幣。Stable 在經過一年的隱藏開發後，默默地宣布了自己，將自己定位為 USDT 的專用基礎設施層。
關鍵的哲學差異： Plasma 支持多種穩定幣， 而 Stable 僅專注於 USDT.
Plasma:
– 啟動：2025 年 9 月（主網上線）
– 焦點：支持多種穩定幣
– 手續費：零費用的 USDT 轉帳
– 支持：Bitfinex + 2400 萬美元籌款
– 代幣：XPL（原生代幣）
Stable:
– 啟動：待定（但 PR 於 2025 年 6 月開始）
– 焦點：專注於 USDT
– 手續費：針對 USDT 的低成本優化
– 支持：與 Tether 對齊
– 代幣：待定
2. 主要技術差異
2.1 手續費結構
Plasma 的方法：零費用的 USDT 轉帳，並支持自定義油氣代幣。這意味著用戶可以使用本地 XPL 以外的代幣支付交易費用，包括潛在的 USDT，這對於不想持有多種資產的用戶來說是一個友好的特徵。
Stable 的方法：旨在大規模轉移穩定幣，並針對 USDT 進行優化，以實現低成本交易。雖然不明確地標榜為“零費用”，但整個基礎設施是專門為最大成本效率而設計。
勝者：Plasma 擁有更清晰的市場行銷信息，標榜“零費用”轉帳，但隨著實際使用模式和網絡擁擠度的不同，實際成本差異將會出現。
2.2 多鏈 vs 單資產焦點
Plasma：支持多種穩定幣，包括 USDT、 USDC和潛在的其他穩定幣，使其成為一個更廣泛的穩定幣支付基礎設施，而不是單一資產鏈。
Stable：專注於 USDT，押注世界上最大的穩定幣（目前佔有 62% 的市場份額）需要專用、優化的基礎設施。
這代表了一種根本的戰略分歧：
– Plasma 押注用戶希望在多種穩定幣之間有選擇和靈活性， Stable 押注 USDT 的主導地位證明單一資產專業化和優化是必要的。
– Stable bets that USDT’s dominance justifies single-asset specialization and optimization
2.3 隱私特徵
Plasma 提出了保密交易，而 Stable 計劃支持保密轉帳—這兩者都在增強隱私保護能力的同時保持合規性。
兩個網絡都認識到機構用戶出於競爭和運營原因需要隱私特徵，同時仍然維持監管合規性。這是一個微妙的平衡，傳統的透明區塊鏈難以實現。
3. 戰略定位
3.1 Plasma 的市場方法
Plasma 傾向於為現有的 USDT 市場競爭，將自己定位為更廣泛的穩定幣生態系統的基礎設施。其策略似乎是：
第一：以零費用的轉帳和卓越的用戶體驗吸引現有的穩定幣用戶。
第二：支持多種資產以捕捉多樣的使用案例—支付、匯款、去中心化金融、機構結算。
第三：通過在不同的穩定幣社區中更廣泛的採用來建立網絡效應。
Bitfinex 的支持具有戰略意義，將 Plasma 間接地連接到 Tether 生態系統，同時保持獨立，以支持競爭穩定幣如 USDC。
3.2 Stable 的市場方法
Stable 採取了更專注的戰略：USDT 是世界上使用最廣泛的數位資產，理應有自己專屬的鏈。他們的策略似乎是：
第一：成為針對 USDT 交易的明確優化基礎設施。
第二：無妥協地針對 USDT 使用案例優化鏈的每個方面。
第三：利用和 Tether 的深厚關係進行直接整合和機構採用。
Stable 已啟用“企業區塊空間”，表明其主要關注機構和企業使用案例，而非零售採用—至少在初期。
4. 目前誰贏得了競爭？
Plasma 在 2025 年中期完成了創紀錄的測試存款，並於 2025 年 9 月 25 日啟用了主網—就在四天前。該網絡現在已上線，正在處理真實交易，且越來越多的人在採用它。
Stable 的主網狀態不太公開。Stable 在經過一年的隱藏開發後於 2025 年 6 月默默地宣布了自己，但具體的啟動時間表和當前的運營狀態並不如公開可見。
早期的勢頭似乎偏向 Plasma 基於幾個因素：
– 更清晰的公眾啟動，並有明確的里程碑和溝通
– 活躍的主網，並可驗證的交易處理
– 原生代幣（XPL）在包括 MEXC 在內的主要交易所上市
– 更可見的生態系統夥伴關係和開發者活動
然而，Stable 的隱秘方法可能是故意的—在尋求公共零售採用和可見性之前專注於深入的機構整合和企業夥伴關係。
5. 實際應用案例
5.1 支付和匯款
兩個網絡都針對相同的核心使用案例：無縫整合與現實世界的支付系統，適用於日常交易、跨境支付和匯款。
對於新興市場的更廣大人群來說，穩定幣代表著對抗超通脹的對沖、穩定的價值存儲和高效的支付通道。專門設計的基礎設施如 Plasma 和 Stable 使這些使用案例更可及和具有成本效益。
5.2 機構結算
Stable 的“企業區塊空間”專門針對需要專用基礎設施的機構用戶，用於高交易量和可預測的結算操作。
Plasma 的方法更為通用，但仍然通過其安全特性、合規能力以及降低運作成本的零費用結構來針對機構採用。
5.4 去中心化金融及智能合約
Plasma 的本地比特幣橋允許 BTC 在網絡上的智能合約內使用，啟用超越簡單穩定幣轉移的去中心化金融應用—借貸、衍生品和複雜的金融工具。
Stable 對智能合約和去中心化金融應用的做法宣傳較少，表明他們的主要焦點仍然在優化支付通道，而非複雜的金融應用。
5.5 Tether 連結
兩個網絡與 Tether/Bitfinex 生態系統有間接連結：
– Plasma 從包括 Bitfinex 在內的投資者那裡籌集了 2400 萬美元
– Stable 可能與 Tether 生態系統有間接連結，並且專注於 USDT
這並不是偶然的。USDT 在穩定幣市場中佔有 62%，並且每年處理數萬億的交易量，因此 Tether 對目的明確的基礎設施有戰略興趣，能夠：
– 降低用戶和合作夥伴的結算成本
– 提高交易速度和吞吐量
– 維持 USDT 對抗競爭穩定幣的主導地位
– 通過專業化功能啟用新使用案例
問題在於 Tether 是否從 Plasma 的多穩定幣方法中獲益，使 USDT 基礎設施得到改善，同時保持開放性，或是從 Stable 的 USDT 專注方法中獲益，將所有資源專注於單一資產。
6. 潛在挑戰
6.1 對 Plasma 的挑戰
多穩定幣的複雜性 – 支持多種資產可能會稀釋焦點，並在優化、安全性和治理方面帶來技術挑戰。
網絡效應 – 需要同時吸引多個穩定幣發行者及其各自的用戶基，這比專注於一個主導資產要困難得多。
監管不確定性 – 支持多種穩定幣可能會面臨更多的監管審查，因為不同的穩定幣在各個法域內有不同的合規框架和法律地位。
6.2 對 Stable 的挑戰
單一資產風險 – 如果 USDT 的市場份額顯著下降或面臨監管挑戰，整個網絡的價值主張將大幅削弱。
有限的使用案例 – 僅專注于 USDT 可能會限制在多資產去中心化金融場景中的採用，因為用戶需要與各種穩定幣互動。
來自 Tron 的競爭 – Tron 已經在 USDT 結算中佔有重要地位，擁有成熟的基礎設施、深厚的流動性和既有的網絡效應。說服用戶遷移是具有挑戰性的。
兩個網絡也面臨著說服用戶從已經建立的如以太坊、Tron 和 Solana 等鏈隻遷移到新的未經證明的網絡的基本挑戰。
7. 哪一個應該受到關注？
從戰略角度看，Plasma 和 Stable 都傾向於為現有的 USDT 市場競爭，這使它們比起互補解決方案而言，更加直接地成為競爭對手。
如果您關注 Plasma，:
– 您認為穩定幣基礎設施應該支持多種資產以獲得靈活性
– 您重視即時主網活動和可驗證生態系統增長
– 您對穩定幣 + 比特幣橋接的使用案例和去中心化金融應用感興趣
– 您希望在 MEXC 和其他主要交易所交易原生代幣 (XPL)
如果您關注 Stable，:
– 您認為 USDT 的主導地位證明專用、優化的基礎設施是必要的
– 您優先關注機構和企業使用案例，而非零售採用
– 您期待更深入的 Tether 整合和正式支持來推動採用
– 您更喜歡專注于單一資產優化，而非廣泛的多鏈支持
8. 結論
Plasma 和 Stable 代表了穩定幣基礎設施的下一個演變—專為穩定幣交易而優化的區塊鏈，而非為支付使用案例進行改造的一般目的鏈。
Plasma 的論點是穩定幣已經成長到足夠規模，可以證明為它們單獨設計的基礎設施是合理的，而 Stable 共享這一基本信念，但採取了更專注於 USDT 的方法。
真正的競爭不一定是在這兩個網絡之間—而是在專門設計的穩定幣基礎設施作為一個類別與當前在穩定幣結算中佔主導地位的鏈之間，如 Tron、 以太坊、 and Solana 等。
無論是 Plasma 的多資產方法還是 Stable 的 USDT 專注方法是否更成功，將取決於幾個因素：
– 實際交易成本和速度在 生產環境中面對真實的網絡負載
– 生態系統採用和流動性來自 用戶、開發者和機構夥伴
– 監管明確性和合規特徵 能夠促進主流採用
– I與現有支付系統整合 以及傳統金融基礎設施
隨著兩個網絡都在 2025 年推出，接下來的 12 到 18 個月將揭示哪種戰略方法在穩定幣基礎設施主導權的競爭中獲勝。
MEXC 目前支持 XPL 交易， 使得用戶能夠在穩定幣基礎設施競賽展開的過程中獲得 Plasma 增長的曝光。
免責聲明：這些內容僅用於教育和參考目的，並不構成任何投資建議。數位資產投資具有高風險。請仔細評估並承擔自己決策的全部責任。
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