BTC面臨159億美元季度選擇權到期，造市商避險流或將重置

比特幣市場即將迎來重要的衍生品部位重置。據CoinDesk引述Deribit管理層與市場資料，約159億美元BTC選擇權將於9月25日08:00 UTC到期，約占該平台比特幣選擇權未平倉總額的37%。這類結算可能改變短線避險流向，但不等於決定比特幣的長期價值。

最新進展

9月到期合約明顯偏向買權，賣權／買權未平倉比率為0.69。約94億美元到期買權中，資料發布時約55%處於價內，多數賣權則處於價外。Deribit認為，BTC先前穿越8萬至8.7萬美元區間時，造市商為對沖賣出買權的風險，可能增加現貨買盤；結算後，這些避險部位可能被撤除或轉至更遠月份。

為何重要

大型到期可能削弱先前影響現貨交易的Gamma避險與價格「釘住」效應，交易區間或重新調整，短期波動也可能升高。市場常提及的「最大痛點」只是具爭議的理論指標，不能視為可靠目標價。

風險提示

選擇權名目金額不等於將直接買賣現貨BTC的資金。許多部位是價差或風險對沖，僅靠未平倉量無法判定淨方向。總體經濟消息、債券殖利率與現貨ETF資金流也可能蓋過到期效應，高槓桿則可能放大雙向波動。

交易者決策參考

• 在08:00 UTC結算前後同步觀察隱含波動率、資金費率與現貨成交量，不要只憑名目金額交易。
• 判斷未平倉量是轉倉至10月、12月合約，或實質消失；前者代表衍生品曝險仍高，後者則意味曝險下降。
• 結算窗口宜降低部位規模並預設退出條件，等待到期後的價格與成交量共同確認，再判斷突破是否有效。

來源：CoinDesk，2026年9月23日，報導引述Deribit管理層與市場資料。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。選擇權部位可能快速變化，亦不能提供經證實的價格預測。