在 DeF i蓬勃发展的今天，借贷市场仍存在一个大挑战：如何在不牺牲透明度和可扩展性的前提下，提供稳定的固定利率借贷服务？Term Finance 很有可能能够解决问题，作为一个基于区块链的固定利率借贷协议，它采用了独特的双向拍卖机制，改变了加密借贷的运作方式。
无论你是经验丰富的 DeFi 用户，还是刚刚踏入加密世界的新手，了解 Term Finance 及其 TERM 代币的运作原理，都将帮助你把握这个可能重塑加密金融未来的重要项目。让我们一同探索 Term Finance 如何通过其模式，为加密借贷市场带来更大的效率和稳定性。
什么是Term Finance (TERM)？
Term Finance 是一个非托管、可扩展的固定利率借贷协议，旨在为加密货币市场带来传统金融中最基础的金融原语——固定利率借贷。与传统 DeFi 借贷协议不同，Term Finance 通过创新的链上拍卖机制，实现了借款人和贷款人之间的直接匹配，确保双方都能在固定周期内、以固定利率进行资金交易，无需牺牲费用、滑点、托管或信任度。
通过 Term Finance，用户可以在透明、高效、稳定的环境中借入和借出加密资产，解决了当前加密借贷市场中 “稳定性、可扩展性和透明度不可能三角” 的难题。作为一个去中心化的协议，Term Finance 使用智能合约来持有抵押品，让用户能够实时验证资产并避免对手方风险。
Term Finance和TERM币有什么区别？
Term Finance 是指整个协议和平台，而 TERM 则是这个平台的原生加密货币（代币）。这种关系类似于以太坊是一个区块链平台，而 ETH 是其原生代币。
TERM想解决什么事情？
1. 中心化金融（CeFi）——缺乏透明度和信任
中心化加密借贷平台（如 Celsius、BlockFi）在高峰期表现亮眼，但用户资产完全由这些中心化公司控制。用户看不到自己的资产实际去了哪里，完全依赖平台的信誉。FTX 崩溃后，人们发现这些平台可能随时倒闭并带走用户资产。高收益背后隐藏着巨大风险，缺乏透明度让用户无法提前察觉问题。
2. DeFi固定利率——缺乏可扩展性
DeFi 固定利率平台虽然更透明，但在处理大额交易时效率极低。当有人尝试借入或借出大量资金时，利率会剧烈波动，造成大量损失。这些平台需要锁定大量未使用的资金才能正常运作，资金效率极低。投资者提供的流动性获得的回报不够吸引人，导致这类平台难以吸引足够资金支持大规模借贷。
3. DeFi浮动利率——缺乏稳定性
浮动利率 DeFi 平台（如 Aave、Compound）虽然规模大，但利率随市场波动，无法提前确定。借款人今天可能支付 5% 利率，明天可能突然上升到 20%，缺乏可预测性。当大鲸鱼突然撤出资金时，平台利率会急剧上升，借款人负担骤增。贷款人也面临收益率不稳定的问题，无法像传统金融那样进行长期财务规划。
Term Finance 通过创新的链上拍卖机制解决了这些问题，提供了一个无需信任、可扩展且固定利率的提供商，让用户可以在不牺牲安全性、透明度或效率的情况下进行固定期限的借贷活动。
Term Finance的团队
Term Finance 由一支拥有深厚传统金融（TradFi）、大型科技公司和 DeFi 经验的团队开发，团队核心成员包括：
- Dion Chu（CEO）
- Robert Chu（CTO）
- Billy Welch（BD & Marketing）
- Dai Yu（CFO）
- Andrew Zhou（首席智能合约工程师）
该项目得到了多家知名投资机构的支持，包括 Electric Capital、Coinbase Ventures、Circle Ventures、Robot Ventures 和 MEXC Ventures，以及来自行业知名人士的天使投资，如 Fernando Martinelli（Balancer 创始人）、Varun（Hashflow）、0xMaha（Aura）和Shreyas（Llama）。
Term Finance的核心特点
1. 创新的双向拍卖机制
Term 拍卖是一种 “双向拍卖”，贷款人提交借出报价，借款人提交借入竞价。拍卖结束后，协议确定一个市场清算利率，所有以高于或等于清算利率竞价的借款人将获得贷款，所有以低于或等于清算利率报价的贷款人将提供贷款，均以市场清算利率进行。其他所有竞价和报价被称为 “搁置不用”。
这种拍卖机制具有 5 个特性：
- 密封竞价：参与者的投标（借入或借出）通过哈希算法对公众隐藏，直到市场清算且竞价/报价被揭示
- 一次性：在拍卖窗口期间提交的报价被批量处理，并在预先宣布的时间点结算
- 单一价格：所有借款人和贷款人以单一清算价格交易
- 二级价格：清算价格被确定为借款方和贷款方第二优报价的平均值，这减少了参与者在真实估值之外提交竞价/报价的动机
- 按比例分配：在清算价格的边际处分配时，优先考虑贷款方面的最低成本供应商和最愿意支付的借款人
2. 非托管、固定期限的借贷
Term Repos（Term 的固定期限回购交易）具有以下特点：
- 固定期限、固定利率：与 DeFi 中常见的无限期、浮动利率贷款不同
- 不可召回：贷款人在到期日之前不能赎回，借款人在到期日之前不能偿还
- 抵押品支持：所有贷款都以流动数字资产（如 wBTC、wETH、USDC、USDT）为抵押
- 非托管：抵押品不被持有，而是锁定在去中心化智能合约中，借款人和贷款人都可以实时验证
3. 高效的资本利用
与现有的基于 AMM 的固定利率流动性解决方案相比，Term 的拍卖机制优势显著：
- 资本只需在拍卖期间锁定，未成交的竞价或报价立即返还给用户
- 单一市场清算利率意味着用户不会面临供应和借款利率之间的巨大差距
- 资本效率更高，无需大量闲置资金即可实现规模化
4. 透明的清算机制
借款人必须确保抵押品的市场价值符合规定的维持保证金率要求。如果抵押品价值低于要求，将面临清算风险。智能合约通过限制清算者可以覆盖的债务金额，减轻清算损失，仅限于将抵押率恢复到初始保证金率加一些小缓冲所需的最小金额。
5. 智能合约安全
Term 协议使用第三方服务筛选潜在用户，确保平台安全和合规。每个 Term Repo 都有一个单独的 Term Repo Locker（抵押品锁定合约），这种设计通过隔离不同到期日和资产组合的抵押品，减少了用户面临的网络安全风险和漏洞利用风险。
TERM币的功能
TERM 代币作为 Term Finance 生态系统的原生代币，具有多重重要功能，使其成为平台运作的核心组成部分：
1. 治理参与
TERM 持有者可以参与平台的决策过程，对重要提案进行投票。这种去中心化的治理模式确保了平台的发展方向符合社区的整体利益，让用户能够直接影响协议的未来发展。
2. 质押奖励
通过质押 TERM 代币，用户可以获得额外奖励，同时获得更多的投票权。这种机制鼓励长期持有，并确保代币持有者能够积极参与平台的发展。
3. 交易费用折扣
TERM 代币持有者可能享受平台交易费用的折扣，特别是在服务费方面。对于经常使用平台的用户来说，可以显著降低其总体成本。
4. 优先参与拍卖
持有特定数量的 TERM 代币可能会让用户获得参与某些特定拍卖的优先权，或在拍卖中获得特殊权益，增强其在平台上的借贷能力。
5. 流动性提供激励
TERM 代币被用来激励生态系统中的流动性提供者，确保平台的健康运行和市场深度。
6. 协议收入分享
通过治理决策，部分协议收入（如服务费和清算罚款）可能会被分配给 TERM 代币持有者，为长期投资者创造额外价值。
TERM的代币经济学
Term Finance 团队目前没有明确说明 TERM 的代币经济学。
Term Finance的未来发展
1. 产品多样化
Term 可能会扩展其产品线，推出更多固定利率金融产品，如：
- 更多到期期限的 Term Repos（从短期到长期）
- 结构化产品和收益率曲线交易
- 针对不同市场条件的专业化资金池
2. 更广泛的资产支持
随着协议的成熟，Term 可能会支持更多类型的抵押品，包括：
- 更多主流加密货币
- 实物资产代币化（RWA）
- 流动性代币和收益代币
3. 与机构合作
鉴于 Term Finance 的固定利率特性和类似传统金融的拍卖机制，该协议有潜力吸引机构投资者，未来可能会:
- 与传统金融机构建立战略合作伙伴关系
- 开发针对机构需求的定制解决方案
- 促进加密货币与传统金融的融合
如何购买TERM币？
MEXC 作为全球领先的加密货币交易所之一，以下是在 MEXC 购买 TERM 的可能步骤：
- 注册MEXC账户：访问 MEXC 官方网站，完成注册
- 充值资金：向 MEXC 账户充值 USDT
- 查找TERM交易对：在 MEXC 交易区域搜索 “TERM”，找到 TERM/USDT 交易对
- 下单购买：确认数量和金额后下单
总结
Term Finance 代表了 DeFi 借贷领域的一项重大创新，通过引入固定利率、固定期限的借贷协议，解决了加密货币借贷市场中的 “借贷三难困境”。其核心创新在于采用了类似传统金融市场的双向拍卖机制，让借款人和贷款人能够在透明、高效的环境中匹配交易需求。
Term Finance 的主要优势包括：
- 解决了现有问题：解决了 CeFi 不透明、DeFi 固定利率不可扩展、DeFi 浮动利率不稳定的市场痛点
- 资本效率高：与基于 AMM 的解决方案相比，Term 的拍卖机制实现了更高的资本效率
- 透明度与安全性：通过非托管智能合约持有抵押品，实时可验证
- 灵活的抵押品管理：借款人可以在贷款期间管理其抵押品，增加或提取超额抵押品
- 成熟的风险管理：透明的清算流程和维持保证金机制保护所有参与者
作为平台的原生代币，TERM 为持有者提供了治理权、质押奖励和其他实用功能，是 Term Finance 生态系统的重要组成部分。
随着 DeFi 市场的不断成熟，Term Finance 有潜力成为固定利率借贷的领导者，为用户提供传统金融中最基础、最重要的金融工具，同时保持 DeFi 的透明度和无需信任特性。对于想要参与固定利率借贷但又不愿牺牲安全性和效率的投资者来说，Term Finance 是一个值得关注的解决方案。
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