在快速发展的加密货币世界里，少有项目能像Terra (LUNA)一样吸引投资者的想象力和注意力。本综合指南探讨了Terra在算法稳定币方面的突破性方法及其革命性的双代币系统，以及导致2022年5月加密货币最大崩溃之一的剧烈事件。无论你是想了解Terra特别之处的加密新人，还是希望掌握其兴衰教训的经验丰富的投资者，本文提供了关于Terra、LUNA和随后的Terra Classic (LUNC)演变所需的所有信息。从其创新技术和现实应用，到冲击450亿美元市值的崩溃，我们将探讨Terra如何旨在将传统金融与区块链技术相结合，以及其遗产对去中心化金融未来的意义。
关键要点
- 什么是Terra Luna： Terra Luna是一个革命性的区块链协议，拥有算法稳定币和双代币系统，其中LUNA吸收波动性以维持稳定币价格稳定，在崩溃前曾在前十名加密货币中达到最高市值。
- 创新： Terra的算法方法消除了对传统抵押品的需求，通过LUNA和Terra稳定币（如UST）之间的复杂燃烧和铸造机制，以市场套利激励维持价格锚定。
- 现实影响： 该协议通过与Chai支付应用和Terra Alliance等合作伙伴关系，实现了重大采用，涵盖4500万用户和250亿美元的总商品价值，遍布10个国家。
- 崩溃： 在2022年5月，协调攻击和大规模提款触发了UST的脱锚，造成了一种死亡螺旋，导致LUNA从119.51美元跌至接近零，并在一周内抹去450亿美元的市场价值。
- 当前状态： 崩溃之后，原始链变成了社区主导治理和燃烧机制的Terra Classic (LUNC)，而新的Terra 2.0则推出了针对受影响持有者的新代币分配。
- 投资教训： Terra的故事展示了算法稳定币的创新潜力和固有风险，强调了理解DeFi协议机制和风险管理在加密货币投资中的重要性。
Table of Contents
什么是Terra Luna (LUNA Coin)？
Terra是一个区块链协议和支付平台，旨在为算法稳定币提供服务，将法定货币的价格稳定性与加密货币的抗审查性和高效性相结合。该项目由Terraform Labs于2018年创建，代表了解决稳定币三难问题的最雄心勃勃的尝试之一，通过创新技术而非传统抵押支持。
LUNA作为Terra的原生质押代币，作为整个生态系统的支柱，通过吸收Terra稳定币的价格波动来维持其正常运作。与传统法定储备支持的稳定币不同，Terra的算法方法使用LUNA作为可变对照，通过复杂的燃烧和铸造机制维护价格稳定。这个双代币系统使用户能够实时消费、储蓄、交易或交换Terra稳定币，同时LUNA持有者获得质押奖励和对协议的治理权力。
Terra生态系统迅速扩展为一个综合的去中心化应用网络，为Terra稳定币创造了稳定的需求，并通过其通缩机制提高了LUNA的价值。 在其巅峰期，Terra在市值上位列前十名的加密货币中。, 当时LUNA达到了119.51美元的历史最高点。 在2022年5月的戏剧性崩溃之前。
Terra与LUNA Coin之间的区别
Terra和LUNA代表同一革命性生态系统的两个互补组成部分，各自承担着不同但相互关联的功能。Terra指的是整个 区块链 协议及其一系列跟踪各种法定货币价格的算法稳定币。这些稳定币根据其法定对应物命名——如TerraUSD (UST)、TerraKRW (KRT)和TerraSDR (SDT)——通过算法市场机制而非传统抵押品支持维持其锚定。
另一方面，LUNA是对Terra协议稳定机制的本地治理和质押代币。它作为Terra稳定资产的可变对照，按照需要通过增减供给吸收波动性。当Terra稳定币的需求增加时，LUNA被燃烧以铸造新的稳定币，从而减少LUNA的供给并提高其价格。相反，当 稳定币 的需求减少时，Terra代币被燃烧以铸造LUNA，增加LUNA的供给，同时维持稳定币的价格稳定。
这种共生关系使LUNA的价值直接与Terra稳定币的采用和成功相挂钩。Terra稳定币在生态系统中使用得越多，LUNA就越有价值，形成了一个强大的激励结构，推动了协议的快速增长，直到其最终崩溃。
Terra Luna历史与创始人
Terra的旅程始于2018年1月，当时Do Kwon和Daniel Shin在韩国首尔共同创立了Terraform Labs，抱有一种雄心勃勃的愿景，通过关注价格稳定性和可用性，推动区块链技术的快速采用。Kwon曾创办Anyfi，并在微软和苹果担任软件工程师，担任首席执行官，而Shin则带来了他从共同创办韩国主要电子商务平台Ticket Monster (TMON)和创业孵化器Fast Track Asia的经验。
创始人们将Terra构思为解决加密货币波动性问题的方案，意识到价格稳定对主流采用至关重要。他们的创新方法将加密货币的无国界优势与传统法定货币所期望的日常价格稳定结合在一起。这一愿景吸引了Arrington Capital、Coinbase Ventures、Galaxy Digital和Lightspeed Venture Partners等著名投资公司的重要支持， 筹集超过2亿美元的资金.
Terra的主网于2019年4月正式上线，向世界介绍其革命性的算法稳定币协议。该项目通过战略合作伙伴关系迅速获得关注，特别是与Chai的合作，这是一款通过Terra区块链网络处理交易的韩国移动支付应用。到2019年2月，Terra联盟已扩展到包括来自10个国家的电子商务平台，代表4500万用户和250亿美元的总商品价值。
该协议最重要的里程碑是与华盛顿国民队达成的3815万美元为期五年的赞助协议，该协议在2022年2月正式生效，将球队的俱乐部和休息室重新命名为“Terra俱乐部”。然而，主流认可的巅峰很快便被项目几个月后的戏剧性崩溃所取代。 the $38.15 million five-year sponsorship deal with the Washington Nationals Major League Baseball team in February 2022, which rebranded the team’s club and lounge as the “Terra Club.” However, this peak of mainstream recognition would soon be followed by the project’s dramatic collapse just months later.
Terra Luna关键特性
1. 算法稳定币协议
Terra对稳定币的革命性方法基于其算法市场模块，通过复杂的套利激励而不是传统抵押品维持价格稳定。该系统使用户始终能够以1美元的LUNA兑换1 UST，反之亦然，创建了自动价格修正机制，通过市场力量恢复锚定稳定性。
2. 权益证明共识机制
该协议利用基于Tendermint的权益证明共识机制，由Cosmos SDK支持，使快速交易处理和高可扩展性成为可能，同时通过验证者网络维持安全性。只有前130名验证者可以参与共识，确保网络高效同时维持去中心化。
3. 双代币扩展和收缩系统
Terra的创新双代币机制提供了前所未有的可扩展性，旨在维持价格稳定，无论市场规模、波动性或需求。在稳定币需求增加的扩展期，协议鼓励燃烧LUNA以铸造Terra稳定币，从而减少LUNA供给并提高其价值。在收缩期则相反，保持代币池之间的微妙平衡。
4. 多货币稳定币支持
该生态系统支持跟踪不同法定货币的多种稳定币面额，包括美元、韩元和特别提款权，所有这些都存在于同一个流动性池中。这为用户提供了前所未有的国际交易灵活性，同时提供即时结算、最低交易费用和无国界支付，确保全区块链透明性和不可变性。
Terra Luna加密货币用例
与Chai的支付集成
Terra最显著的现实应用是与Chai合作，这是一个通过Terra区块链网络处理购买的韩国移动支付应用。在参与的电子商务平台上，每笔交易均需支付2-3%的商家费用，这创造了可持续的收入流，同时为用户提供比传统支付系统更快速、更实惠的支付处理服务。
DeFi生态系统应用程序
Terra生态系统在利用其稳定币基础设施的全面去中心化应用中蓬勃发展。Anchor Protocol成为领先的借贷平台， 为存入UST的投资者提供了吸引人的19.45%收益率，同时Mirror Protocol创造了金融衍生品，“镜像”传统上市股票，使得基于区块链的股权市场暴露成为可能。
Terra联盟商业网络
该协议通过Terra联盟获得了广泛采用，涵盖来自10个国家的电子商务平台，代表4500万用户和250亿美元的总商品价值。这个网络在现实商业中创造了对Terra稳定币的一贯需求，展示了该协议将传统商业与区块链技术相结合的潜力，并支持包括Astroport、Spectrum和RandomEarth在内的多种去中心化应用。
LUNA Coin功能和实用性
网络安全与质押
LUNA作为该协议的原生质押代币，使持有者能够通过将代币委托给记录和验证区块链交易的验证者参与网络安全。质押LUNA为持有者提供定期的交易费用奖励，同时促进网络安全和去中心化，验证者根据其总质押量获得按比例分配的奖励。
治理和协议控制
治理功能使LUNA持有者能够通过民主提案提交、投票和实施流程参与协议开发。这包括参数更改、社区资金支出决定和重大协议升级，投票权基于质押持有量进行比例分配，以确保对网络成功投资较多的人获得最大的开发影响力。
算法稳定机制
LUNA最创新的功能是通过铸造与燃烧平衡系统，作为Terra稳定资产的可变对照。LUNA通过自动调整供给来吸收价格波动，创造了稳定币采用与LUNA价值升值之间的直接相关性，同时充当交易费用和预言价格报告奖励的基础货币。
Terra Luna崩溃：LUNA Coin发生了什么
Terra生态系统在2022年5月的戏剧性崩溃代表了加密货币最重要和最详尽记录的失败之一， 在一周内抹去近450亿美元的市值。灾难性的事件始于2022年5月9日，当时TerraUSD (UST)开始失去与美元的关键1美元锚定，触发了一个死亡螺旋，最终摧毁了UST和LUNA。
崩溃可能源于对Terra流动性池的协调攻击，加上在脱锚前几天从Anchor Protocol的大规模提款。当UST跌破1美元时，协议的算法机制自动开始铸造新的LUNA代币以燃烧UST并恢复锚定。然而，前所未有的抛售压力淹没了系统的稳定能力，造成了巨大的通货膨胀螺旋，大量新的LUNA代币涌入市场。
LUNA的价格从其历史最高的119.51美元暴跌至几乎为零，而UST崩溃至低至0.044美元，完全未能维持其美元锚定。Luna Foundation Guard (LFG)成立以提供额外稳定，拥有大约24亿美元的比特币储备， 但尽管进行了绝望的稳定尝试，依然无法阻止崩溃。在2022年5月13日，Terraform Labs暂时暂停了Terra区块链 以应对灾难性的价格行为，但损失是不可逆转的。Terra的算法稳定币模型的失败表明在缺乏传统抵押支持的系统中固有的风险，特别是在面对协调攻击或极端市场压力时。崩溃在整个加密货币行业引发了震动，导致了对算法稳定币项目的监管审查和怀疑的增加。 holdings in desperate stabilization attempts.
On May 13, Terraform Labs temporarily halted the Terra blockchain in response to the catastrophic price action, but the damage was irreversible. The failure of Terra’s algorithmic stablecoin model demonstrated the risks inherent in systems lacking traditional collateral backing, particularly when facing coordinated attacks or extreme market stress. The collapse sent shockwaves throughout the cryptocurrency industry, leading to increased regulatory scrutiny and skepticism toward algorithmic stablecoin projects.
Terra Luna Classic (LUNC)未来
在毁灭性的崩溃之后，Terra社区于2022年5月25日批准了治理提案1623，提出创建一个新的Terra链，同时保留原始网络作为Terra Classic。这个历史性的决定实际上使区块链进行分叉，新的Terra 2.0于2022年5月27日上线，推出了全新的LUNA代币分配，而原始链继续以Terra Classic的标志运营，LUNA被重新命名为LUNA Classic (LUNC)。
新的Terra 2.0根据基于脱锚前后的快照的复杂空投公式分配了10亿个LUNA代币，将代币分配给原始LUNA持有者、UST持有者和各种生态系统参与者。分配包含30%到社区池、35%到脱锚前的LUNA持有者，以及较小的百分比分配给UST和aUST持有者，大部分分配受限于解锁时间表，以防止立即出售压力。
Terra Classic (LUNC)继续作为社区驱动的区块链进行运营，并开展多项重要发展。该网络已在所有链上交易中实施燃烧机制，永久性地从流通中移除LUNC代币，以应对崩溃期间发生的大量供应膨胀。这种通缩压力，加上持续的社区治理倡议，旨在逐渐减少代币供应。
Terra Classic生态系统通过社区主导的举措保持活跃开发，像Astroport、Spectrum和其他去中心化应用程序继续在网络上运作。不过，协议不再尝试维持算法稳定币，而是专注于作为一个通用区块链平台，其中LUNC充当本地治理和交易代币。
Terra Luna与竞争对手
Terra主要在稳定币领域与成熟项目如MakerDAO的DAI、Circle的USDC和 泰达‘s USDT进行竞争。每个代表达到价格稳定的根本不同方法，Terra追求纯算法的机制，而竞争对手依赖过度抵押或法定储备。
Terra的关键优势： 与DAI的过度抵押模型相比，Terra提供了更优越的资本效率，无需额外抵押即能维持稳定性。在像USDC、USDT这样的集中化稳定币面前，Terra实现了真正的去中心化和透明，所有机制在链上可见，消除对传统银行关系的依赖，提供全天候的无监管限制的可达性。 USDC and USDT, Terra provided true decentralization and transparency with all mechanics visible on-chain, eliminating reliance on traditional banking relationships and offering 24/7 accessibility without regulatory restrictions.
竞争限制： 然而，Terra的算法方法在极端市场压力下的抵御能力较弱，正如UST的灾难性脱锚所示，当过度抵押和集中化替代品维持其锚定时，Terra的崩溃最终突显出，尽管Terra的创新代表了重要的DeFi进展，但纯算法稳定在面对协调攻击或严重市场条件时可能不足，每种稳定币模型都涉及不同的风险回报权衡。
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结论
Terra (LUNA)是加密货币中最重要的警示故事之一，展示了算法稳定币协议的创新潜力和固有风险。从突破性的双代币机制承诺的资本效率稳定性，到摧毁450亿美元的灾难性崩溃，Terra的旅程提供了至关重要的DeFi教训。
该项目通过与Chai等合作伙伴关系的初始成功显示出桥接传统商业与区块链技术的真正潜力，而复杂的套利机制则代表了稳定币设计的重要创新。然而，Terra的崩溃暴露了纯算法稳定方法根本的脆弱性，尤其在极端市场压力下，突显了在DeFi协议中实施强大保障的重要性。
Terra Classic (LUNC)继续作为区块链治理的社区驱动实验，而Terra的遗产强调了理解DeFi协议机制、可持续代币经济学和风险管理在算法金融系统中对加密货币行业未来发展的重要性。
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