在2024年至2025年期间，加密市场被表情币主导——这些通过社区炒作像野火一样传播的俏皮代币。然而，在噪音之下，另一个叙述悄然获得了动量，并且现在作为真实的基础设施正在崭露头角： 预测市场.
几年前，“预测”只是一个流行词——一个几乎没有真正吸引力的利基实验。今天，它已经发展成为一个价值数十亿美元的行业，吸引了数亿美元的风险投资，催生了独角兽，并且在美国赢得了监管批准。
预测市场不再是一个实验。它们正在重塑人类如何协调、处理和货币化未来信息的方式。
1. 什么是预测市场？
A 预测市场 是一个平台，任何人都可以在未来事件的结果上下注——从选举和比特币价格波动到谁赢得世界杯——而无需依赖中心化的庄家。
机制很简单：
- 事件创建 → 定义一个明确的事件：一个问题（“唐纳德·特朗普会赢得2024年美国总统选举吗？”）、截止日期、规则和数据源。
- 交易 → 参与者买卖股票（通常是是/否）。价格反映市场的集体概率。例如：如果“特朗普赢”交易价格为0.65美元，则市场暗示65%的机会。
- 结算 → 一旦事件发生，结果会被验证。赢家获得报酬；输家失去他们的赌注。
简而言之：预测市场将对未来的信念转化为可交易的金融资产，其中价格 = 集体概率。
2. 各级关键玩家
2.1 一级 – PMF验证的领导者
这些项目已与真实用户达成产品市场适配，拥有强大的流动性和数十亿美元的估值。
Polymarket – “王者”
- 融资：7400万美元 | 估值：超过10亿美元
- 用户：超过222,000名活跃交易者（截至2025年8月）
- 交易量：每月约9亿美元
- 支持者：Polychain、Dragonfly，甚至维塔利克·布特林
- 亮点：在2024年美国选举周期内交易超过80亿美元
Polymarket依靠其简洁的用户体验和社交传播力，在Twitter及其他平台上迅速传播。它证明了预测市场不仅仅是赌博，更是一个社会信息现象。
Kalshi – “法律先锋”
- 融资：1.85亿美元C轮 | 估值：20亿美元
- 收入：180万美元（2023年）→ 2400万美元（2024年），增长1220%
- 交易量：19.7亿美元 | 119,000名日交易者
- 监管优势：获得CFTC批准，在美国完全合法。
Kalshi在体育博彩中占主导地位（占交易量的79%）。但它真正的护城河在于监管：通过赢得法律批准，Kalshi解锁了美国的机构资本——这是大多数竞争对手尚未实现的壮举。
2.2 二级 – 快速增长的创新者
Opinion Labs – 社交情绪先锋
- 于2024年3月融资500万美元
- 160万活跃交易者 | 每周交易量700万美元
- 创新：将社交情绪转化为可交易资产
Limitless – 创作者经济游戏
- 融资400万美元 | 基于Base构建
- 几周内交易量增长800%，达到200万美元（2025年8月）
- 优势：任何人都可以利用AI驱动的预言机快速建立一个 预测市场 使用AI驱动的预言机
Football.fun – 体育混合
- 种子轮融资200万美元（2025年7月）
- 市值：600万美元 → 2周内达到6500万美元
- 创新： 部分球员股份，将运动员转变为区块链资产
2.3 三级 – 利基和实验性
- Metafide – 游戏化的“人工智能与人类”预测对决
- Bayes Market – AMM + AI驱动的信号聚合
- XO Market – 基于Celestia滚动的“信念经济”
- Guess.best – 文化趋势预测
- Trepa – 宏观预测（利率、通货膨胀），优化精度
尽管大多数筹集资金不足100万美元，这些项目突显了该行业内部的创造性多样性。
3. 为什么预测市场在爆炸式增长
推动增长的五个助力因素：
- 真实效用 → 不仅仅是赌博。市场在事件之前提供高达94%的集体智能。
- 监管胜利 → Kalshi在美国的批准树立了历史性先例。
- 创新 → AI预言机、社交情绪交易、文化和体育市场。
- 可持续收入 → Kalshi以仅1%的费用获得2400万美元。
- 跨链扩展 → 以太坊 (基础设施)、Base（消费者）， Solana (速度和成本)。
这些共同使预测市场变为全球信息市场。
4. 风险与挑战
像任何快速增长的行业一样，仍然存在风险：
- 市场操控 → 流动性薄弱 = 容易被鲸鱼控制
- 预言机风险 → 如果结果验证受到影响，信任便会崩溃
- 监管 → 美国/欧盟通常将其视为赌博（Kalshi是少数例外）
- 季节性 → 交易量在选举期间激增，但之后往往会下降
主要挑战：在美国选举等大型事件之外保持流动性。
5. 商业模型与收入
收入来源包括：
- 交易费用 （标准提成率1%）
- 差价收入 来自流动性提供者
- 数据货币化 （为对冲基金、企业、政府提供企业API）
一些项目尝试tokenomics（质押、费用分享、治理）。但至关重要的是：代币 ≠ 产品市场适配。增长必须由产品推动，而非投机。
6. 谁将获胜？
目前，Polymarket和Kalshi占据主导地位。但下一个赢家将是解决以下问题的项目：
- 选举周期之外可持续的流动性
- 用户体验足够吸引每日使用
- 智能法律策略（在美国/英国合规，全球灵活）
- 透明的预言机与争议解决
7. 前路展望
预测市场可能演变为全球信息基础设施，重塑社会对未来的解读。
- 一级市场：Polymarket和Kalshi保持主导地位
- 二级市场：利基市场（体育、社交、文化）待突破
- 新用例： 对冲基金和企业使用预测市场进行预测；社交应用嵌入预测功能
到目前为止，整个行业的总融资仅为3.85亿美元——这意味着我们仍处于早期阶段。
8. 结论
预测市场已经从流行词发展到价值数十亿的叙述。随着资金流入强劲、监管突破、高准确性、用户友好的用户体验和无尽的创新，它们有望成为2025年及以后最具前景的叙述之一。
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