RBNZ dự kiến hạ OCR xuống 2.25% vào tháng 11

Tóm tắt sự kiện

Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) được dự báo sẽ công bố cắt giảm Lãi suất Tiền mặt Chính thức (OCR) từ 2.50% xuống 2.25% sau cuộc họp chính sách vào cuối tháng 11. Thông báo chính thức, kèm Báo cáo Chính sách Tiền tệ (MPS) và họp báo của Thống đốc Christian Hawkesby, dự kiến sẽ tạo ra độ biến động cao đối với đồng đô la New Zealand (NZD) và các tài sản liên quan.

Thời điểm và nhân tố được chú ý

Quyết định lãi suất dự kiến công bố vào khoảng 01:00 GMT, tiếp theo là họp báo của Thống đốc vào khoảng 02:00 GMT. Thị trường sẽ tập trung vào:

• Biến động trong dự báo OCR và các kịch bản đường đi lãi suất cho 2026;
• Các đánh giá về triển vọng lạm phát và thời điểm lạm phát quay về mục tiêu trung hạn;
• Những bình luận của Thống đốc về rủi ro tăng trưởng, thị trường lao động và sự cân đối giữa kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

Bối cảnh kinh tế nội địa

Trong quý III/2025, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của New Zealand tăng 3.0% theo năm, nằm ở sát giới hạn trên của mục tiêu ngân hàng trung ương (1%–3%). Lạm phát cốt lõi không giao dịch (core non-tradables) giảm nhẹ xuống 3.5% so với 3.7% quý trước, cho thấy áp lực giá bên trong nền kinh tế đang dần hạ nhiệt.

Tỷ lệ thất nghiệp cũng có xu hướng suy yếu nhẹ khi tăng lên 5.3% trong Q3 từ 5.2% ở quý trước, cho thấy thị trường lao động đang dịch chuyển về trạng thái bớt căng thẳng hơn. Những dữ liệu này củng cố quan điểm rằng RBNZ có không gian thắt chặt chính sách kém hơn và có thể tiếp tục nới lỏng từng bước.

Quan điểm chính sách tiền tệ

RBNZ đã phát đi tín hiệu trong bản Đánh giá Chính sách Tiền tệ trước đó rằng ủy ban “vẫn mở khả năng giảm thêm OCR nếu cần thiết” nhằm đưa lạm phát ổn định gần mức mục tiêu trung bình 2% trong trung hạn. Vì vậy, một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 11 đã được thị trường định giá cao và gần như không gây bất ngờ.

Dự báo và kịch bản cho 2026

Một số nhà kinh tế dự báo có thể còn thêm các đợt hạ lãi suất nữa trong nửa đầu 2026, với mức đáy dự báo khoảng 2.20%–2.25%. Độ rộng của việc nới lỏng tiếp theo sẽ phụ thuộc chặt chẽ vào dữ liệu lạm phát, tăng trưởng GDP và tiến triển trên thị trường lao động.

• Kịch bản cơ bản: RBNZ giảm OCR 25 bps lên 2.25% và duy trì lộ trình nới lỏng thận trọng trong 2026 nếu lạm phát tiếp tục giảm về gần 2%.
• Kịch bản hạ lãi mạnh hơn: Nếu tăng trưởng chững lại nhanh và lạm phát tuột sâu, ngân hàng có thể thực hiện thêm các bước nới lỏng sớm hơn dự kiến.
• Kịch bản thắt chặt trở lại: Nếu lạm phát bật tăng vì cú sốc nguồn cung hoặc tiền tệ yếu kéo dài, RBNZ có thể tạm dừng quá trình nới lỏng.

Tác động tới đồng NZD và thị trường tài chính

Đà giảm của NZD đã diễn ra trước sự kiện khi nhà đầu tư định giá khả năng cắt giảm OCR. Nếu RBNZ công bố cắt giảm dự báo lạm phát và/hoặc cung cấp tín hiệu rõ ràng về một chu kỳ nới lỏng kéo dài, đồng đô la New Zealand có thể tiếp tục suy yếu so với các đồng tiền chính.

Ngược lại, nếu ngân hàng trung ương nhấn mạnh rằng chu kỳ nới lỏng sắp kết thúc hoặc điều kiện kinh tế cải thiện hơn dự báo, NZD có thể phục hồi nhanh. Vì vậy, thông báo và họp báo kèm theo sẽ là chất xúc tác cho biến động mạnh trong cặp NZD/USD.

Tác động tới lãi suất trái phiếu và thị trường tiền tệ

Các đợt cắt giảm OCR thường đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, đặc biệt ở kỳ hạn ngắn. Điều này có thể phản ánh trong các chỉ số vốn hóa thị trường và chi phí vốn cho doanh nghiệp. Ngoài ra, định giá kỳ vọng lãi suất tương lai (swap rates) sẽ điều chỉnh để phản ánh đường cong lãi suất mới.

Ý nghĩa đối với nhà đầu tư và nhà giao dịch

Nhà đầu tư cần chuẩn bị cho hai nhóm rủi ro chính:

• Rủi ro biến động tiền tệ: biến động lớn đối với NZD có thể ảnh hưởng tới danh mục có tỷ trọng ngoại tệ hoặc tài sản New Zealand.
• Rủi ro lãi suất: thay đổi đường cong lãi suất ảnh hưởng tới trái phiếu và cổ phiếu định giá theo chi phí vốn.

Chiến lược quản trị rủi ro nên bao gồm:

• Đa dạng hóa danh mục và hạn chế tỷ lệ đòn bẩy trước thông báo chính sách;
• Sử dụng lệnh dừng lỗ và kích hoạt quy tắc quản lý rủi ro nếu giao dịch trong short-term;
• Theo dõi sát dữ liệu CPI tiếp theo, dữ liệu lao động và bất kỳ thay đổi nào trong dự báo chính sách của RBNZ.

Bối cảnh vĩ mô toàn cầu 2025 và tác động lan tỏa

Năm 2025 chứng kiến giai đoạn dần hạ nhiệt của lạm phát ở nhiều nền kinh tế phát triển, mở đường cho các ngân hàng trung ương chuyển từ vị thế thắt chặt sang thận trọng nới lỏng. Trong bối cảnh đó:

• Đà nới lỏng tại New Zealand phản ánh xu hướng toàn cầu về giảm áp lực giá và ưu tiên hỗ trợ tăng trưởng;
• Diễn biến thương mại và căng thẳng địa chính trị tiếp tục là yếu tố rủi ro có thể đảo chiều kỳ vọng lạm phát;
• Chênh lệch lãi suất giữa New Zealand và các nền kinh tế khác sẽ định hướng dòng tiền vốn ngắn hạn, ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá NZD.

Kịch bản theo dõi sau thông báo

Những điểm nhà đầu tư nên chú ý trong 24–72 giờ sau khi RBNZ công bố quyết định:

• Biến động đầu phiên FX và khối lượng giao dịch trên cặp NZD/USD;
• Các cuộc điều chỉnh trong thị trường chứng khoán và trái phiếu New Zealand;
• Bình luận chi tiết từ Thống đốc Hawkesby về tầm nhìn lạm phát và đường đi OCR;
• Dữ liệu kinh tế bổ sung (bán lẻ, sản xuất, việc làm) để kiểm chứng nhận định RBNZ.

Kết luận

Quyết định của RBNZ vào cuối tháng 11 2025, kèm MPS và họp báo, là một sự kiện quan trọng cho khu vực tài chính New Zealand và thị trường ngoại hối toàn cầu. Một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản đã được thị trường đánh giá cao, nhưng trọng tâm thực sự sẽ là dự báo OCR cho 2026 và những bình luận của Thống đốc về rủi ro lạm phát và tăng trưởng.

Nhà đầu tư nên chuẩn bị cho biến động tạm thời, cập nhật kế hoạch quản trị rủi ro và theo dõi dữ liệu kinh tế liên quan trong những tháng tới để điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp với xu hướng lãi suất đang dịch chuyển.

Miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này tổng hợp thông tin từ các nguồn công khai.
MEXC không xác minh hoặc đảm bảo tính chính xác của nội dung từ bên thứ ba.
Người đọc nên tự tìm hiểu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào.