Израиль и Китай: новый виток регуляции цифровых валют

Краткий обзор: почему внимание к цифровым валютам растёт

В 2025 году регулирование цифровых активов остаётся в фокусе глобальной финансовой повестки. Крупные экономики предпринимают целенаправленные шаги для защиты монетарного суверенитета и контроля над платежной инфраструктурой. На этом фоне действия Израиля и Китая демонстрируют разные подходы к одной и той же задаче — ограничить влияние частных долларовых стейблкоинов и усилить роль национальных цифровых валют.

Израиль: усиление надзора и запуск цифрового шекеля

Тель‑Авив выбрал сравнительно взвешенную, но ускоренную траекторию. Банк Израиля последовательно расширяет надзор за эмитентами стейблкоинов и параллельно продвигает проект цифрового шекеля (CBDC).

Ключевые элементы политики

• Строгость требований к резервам и прозрачности эмитентов стейблкоинов.
• Разработка нормативной базы, ориентированной на системные риски и защиту потребителей.
• Тестирование пользовательских сценариев для CBDC: розничные платежи, расчёты B2B и межбанковские клиринги.

Регуляторы подчёркивают: по мере роста интеграции стейблкоинов в повседневные денежные потоки частные эмитенты перестают быть лишь нишевыми игроками. Это повышает требования к качеству резервов, процедур противодействия отмыванию средств и операционной устойчивости.

Технологические и организационные особенности проекта

Документы регулятора описывают гибридную архитектуру, совместимую с существующими платежными сетями, и контроль доступа для гарантии соблюдения нормативов. Проект направлен на снижение зависимости от валютных инструментов, номинированных в долларе, и на усиление контроля за данными и движением капитала внутри экономики.

Китай: жёсткая изоляция частных токенов и масштабирование e‑CNY

Китайский подход принципиально отличается по направлению и скорости. Пекин продолжает жёстко ограничивать деятельность частных криптовалют и стейблкоинов, одновременно расширяя использование национальной цифровой валюты — e‑CNY.

Основные шаги регуляторов

• Закрытие правовых и технических лазеек для частных эмитентов цифровых активов.
• Интеграция e‑CNY в публичные сервисы, государственные платежи и коммерческие экосистемы.
• Сильный акцент на контроле данных, предотвращении оттока капитала и соблюдении валютного законодательства.

Государственная модель приоритетно рассматривает цифровую валюту как инструмент денежно‑кредитной политики и контроля за экономическими потоками. По результатам пилотных программ в крупных городах число транзакций и функциональных интеграций продолжает расти, что делает e‑CNY одним из наиболее активно развивающихся CBDC в мире.

Что это означает для долларовых стейблкоинов

Усиление государственного контроля в Израиле и радикальная политика Китая создают несколько важных эффектов для сектора стейблкоинов, номинированных в USD:

• Снижение географической диверсификации: инфраструктурные и регуляторные барьеры будут ограничивать использование долларовых стейблкоинов в отдельных юрисдикциях.
• Рост требований к прозрачности и резервированию — эмитенты столкнутся с усиленной отчетностью и аудитами.
• Ускорение конкуренции со стороны CBDC в секторе розничных и государственных платежей.
• Возможное фрагментирование глобальных расчетных цепочек и появление региональных платежных экосистем.

Эти изменения не обязательно означают мгновенный крах фигурировавших ранее долларовых стейблкоинов, но создают долгосрочное давление на их роль в глобальных платежах и монетарных операциях.

Рыночный контекст 2025 года

К 2025 году рынок цифровых активов характеризуется высоким уровнем институционального участия и усиленной регуляторной активностью. Общая капитализация сегмента стейблкоинов остаётся значительной и продолжает обслуживать миллионы ежедневных транзакций. Одновременно аналитики фиксируют тенденцию к регионализации платежных потоков: страны ускоряют создание собственных цифровых инфраструктур для снижения зависимости от внешних валютных каналов.

На фоне макроэкономической неопределённости и геополитических рисков спрос на стабильные инструменты сохранён, но их форма и юрисдикция использования меняются. В 2025 году ключевой вопрос — какие форматы сотрудничества между CBDC и частными игроками дадут устойчивую и совместимую модель глобальных расчетов.

Последствия для международных расчётов и финансовой стабильности

Укрепление национальных цифровых валют и ограничение частных стейблкоинов могут привести к следующим эффектам:

• Появление «платёжных коридоров» между странами с совместимыми CBDC.
• Необходимость новых стандартов интероперабельности и конверсии между цифровыми валютами.
• Риск усиления фрагментации ликвидности, что потребует адаптации со стороны бирж и провайдеров клиринга.
• Изменения в управлении резервами и внешнеэкономических операциях, включая возможное снижение роли доллара в ряде платежных сценариев.

Что отслеживать в ближайшие 12–24 месяцев

• Регуляторные инициативы в ключевых юрисдикциях — текст законов и сроки вступления в силу.
• Планы по интеграции CBDC в межбанковские расчёты и международные платежи.
• Стратегии основных эмитентов стейблкоинов в ответ на внутренние и внешние ограничения.
• Развитие технических стандартов для обмена и конверсии цифровых валют.
• Реакция финансовых институтов и криптовалютных платформ на требования по прозрачности и резервированию.

Рекомендации участникам рынка

Для разных групп участников последствия и шаги будут отличаться:

Для компаний-эмитентов и провайдеров платежей

• Подготовить планы соответствия — усилить KYC/AML, аудит резервов и отчетность.
• Инвестировать в совместимость с CBDC и открытые стандарты.
• Оценить диверсификацию географической экспозиции и моделирование операционных рисков.

Для бирж и провайдеров ликвидности

• Разработать сценарии обработки фрагментированных потоков ликвидности и обеспечить гибкую маршрутизацию торгов.
• Укрепить соответствие требованиям регуляторов — прозрачность операций и резервирование.
• Следить за развитием протоколов интероперабельности и включать поддержку локальных CBDC.

Для пользователей и корпоративных казначейств

• Оценить юридические и операционные риски при использовании стейблкоинов в разных юрисдикциях.
• Рассмотреть сценарии включения CBDC в платежную инфраструктуру и оптимизацию FX‑рисков.
• Следить за изменениями правил и уведомлений регуляторов в тех странах, где проводятся операции.

Перспективы и аналитический взгляд

До конца декады вероятна многополярная модель цифровых платежных систем: сочетание национальных CBDC и частных инструментов, которые соответствуют строгим нормативным требованиям. Это создаст новые возможности для инноваций, но потребует согласования технических и правовых стандартов на международном уровне.

Краткосрочный прогноз указывает на усиление роли региональных валютных альянсов и платформ, способных обеспечить конвертацию и клиринг между различными цифровыми валютами. Долларовые стейблкоины не исчезнут мгновенно, но их универсальность и доступность для международных расчётов будут ограничены политическими и регуляторными факторами.

Заключение

Шаги Израиля и Китая по усилению контроля над цифровыми активами отражают общую тенденцию — государства возвращают себе ключевые элементы платежной инфраструктуры и монетарного контроля. Для участников рынка это означает необходимость адаптации: усиление комплаенса, технологическая интеграция с CBDC и готовность к регионализации платёжных потоков. Фактический баланс между частными стейблкоинами и государственными цифровыми валютами в 2026–2027 годах будет зависеть от регуляторных решений, темпов технологической интеграции и международного сотрудничества.

Для практической поддержки и доступа к ликвидности на множестве рынков вы можете ознакомиться с предложениями торговых платформ и продуктов на официальном сайте биржи: mexc.com.

Отказ от ответственности: Данная публикация представляет собой свод публично доступной информации.
MEXC не подтверждает и не гарантирует точность сторонних данных.
Перед принятием инвестиционных решений читателям рекомендуется проводить собственное исследование.