Prezentare Generală A Ethereum L2

În T2 2025, Ethereum a înregistrat o creștere impresionantă, alimentată de intrările ETF Spot și de o adoptare instituțională mai mare. Surprinzător, însă, ecosistemul Layer-2 (L2) – mult timp considerat motorul de creștere al Ethereum – a rămas aproape „plat.” Aceasta ridică o întrebare crucială: se află L2-urile Ethereum într-un impas acum?

1.Metrici On-Chain

1.1 TVS – Valoarea Totală Securizată

Spre deosebire de TVL, TVS oferă o imagine mai exactă a Layer2 putere.

Arbitrum conduce în prezent cu 19 miliarde de dolari TVS, alimentată de intrările RWA.
Base este cel mai activ L2, dar se află pe locul doi cu 14 miliarde de dolari TVS.
Optimism și Linea urmează, dar primele 4 au avansat deja semnificativ față de restul.

Peisajul TVS L2 de astăzi este extrem de concentrat în jurul Arbitrum, Base și Optimism, cu Arbitrum clar în frunte și Base consolidând o poziție puternică de #2.

1.2 Tranzacții

Tranzacțiile zilnice arată Base în dominație absolută, cu ~11 milioane de tranzacții/zi, mult înaintea oricărui concurent.

Arbitrum ($ARB) și Celo ($CELO) formează al doilea grup, dar încă sunt semnificativ în urmă.
Alte L2-uri, precum Gravity, Linea, Mantle, își pierd momentum și coboară în clasament.

Piața tranzacțiilor se consolidează în jurul Base și Arbitrum, cu Base avansând datorită creșterii ecosistemului condus de Coinbase, volumelor mari de tranzacționare și campaniilor eficiente de stimulare.

1.3 Venituri

Imaginea veniturilor spune aceeași poveste.

Base domină, reflectând creșterea sa puternică și sustenabilă.
Arbitrum este pe locul 2, generând în jur de 2 milioane de dolari pe lună, dar încă departe de Base.
Cele mai multe dintre celelalte – Blast, zkSync Era, Mantle, Linea – nu pot nici măcar să depășească 500.000 de dolari pe lună.

Aceasta arată că, deși unele lanțuri pot crește DAU-urile prin stimulente sau airdrop farming, conversia acestora în venituri reale prin taxe de secvențiere este în continuare o luptă.

OP Rollups (Base, Arbitrum) performează decisiv mai bine decât zk Rollups (zkSync, Starknet) pe toate metricii majori: venituri, portofele active, tranzacții și eficiență economică.

În prezent, cursa L2 este esențialmente Base vs. Arbitrum.

1.4 Performanța Prețului vs. Alte Sectore

În ciuda unei creșteri solide on-chain, tokenurile L2 au fost printre cele mai slab performante sectoare din punct de vedere al prețului. Veniturile și taxele sunt acolo, dar nu s-a format nicio cerere reală de cumpărare – un lucru pe care îl vom analiza mai târziu.

2. Actualizări Tehnice Notabile

2.1 Timpuri Mai Rapid de Bloc (<250ms)

Deoarece L2-urile nu trebuie să se optimizeze pentru descentralizare din prima zi, acestea au prioritizat un flux mai rapid și costuri de gaz mai mici. Recent, actualizările includ:

Base: Flashblocks (miniblocuri de 200ms deasupra timpului de bloc de 2s). Folosind tehnologia Flashbots, Base este acum cel mai rapid lanț EVM cu confirmare aproape instantanee.
Arbitrum: Timeboost cu un timp de bloc implicit de 250ms (până la 100ms). Acesta optimizează MEV, reduce congestionarea și permite tranzacții prioritare mai rapide.
MegaETH (testnet): timp de bloc de 10ms, 20k TPS, țintind 100k TPS cu latență sub-ms prin secvențiere centralizată + hardware de înaltă performanță. Branding ca „Ethereum în timp real” pentru aplicații ultra-rapide.

2.2 Rezolvarea Interoperabilității & Fragmentării

Scalarea prin L2-uri fragmentează inevitabil lichiditatea și utilizatorii. Soluțiile actuale includ:

OP Superchain: O familie de L2-uri construite pe OP Stack, care urmăresc conectivitate fără întreruperi, securitate partajată și lichiditate unificată.
- Adopția: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
zkSync Elastic Chain: Ecosistem de lanțuri bazate pe ZK (rollups, validium, volitins) securizate prin zk-proofs.
- Adopția: lanț abstract (Pudgy Penguins), promovând abstractizarea contului nativ + tranzacționarea NFT.
Arbitrum Orbit: Cadru pentru desfășurarea personalizabilă L2/L3 pe Arbitrum Nitro cu interoperabilitate nativă.
- Adopția: XAI, Robinhood.

Până acum, interoperabilitatea rămâne o prioritate, dar nu a apărut nicio soluție complet funcțională.

3. Provocări Cheie

3.1 Secvențiere Centralizată – Cea Mai Mare Slăbiciune a L2

Cele mai mari L2-uri (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) se bazează pe un singur secvențiator, ceea ce sporește eficiența, dar creează un risc sistemic.

Exemplu: În iulie 2025, Base (L2-ul Coinbase) a fost indisponibil timp de peste 30 de minute când atât secvențiatorul principal cât și cel de rezervă au eșuat. Utilizatorii nu au putut tranzacționa, retrage sau chiar accesa datele.

Aceasta ridică îndoieli: pot L2-urile să pretindă cu adevărat că moștenesc filosofia lui Ethereum „niciodată în jos”?

Mai rău, când secvențiatorii eșuează, interfețele utilizatorului și punctele finale RPC încetează să răspundă, făcând retragerile practic imposibile – chiar și în cazul în care disponibilitatea datelor există în teorie. Secvențiatorii pot chiar cenzura cererile de retragere.

O soluție propusă: rollups bazate – integrând secvențiatorii direct în seturile de validatori Ethereum L1. Dar acest model este încă la început și nu este încă implementabil la scară.

3.2 Tokenuri L2 – Motoare de Creștere Slabe

Tokenurile L2 native lipsesc adesea de utilitate semnificativă:

Nu sunt utilizate pentru gaz.
Nu sunt stocate pentru securitatea rețelei.
Nici o parte din venitul secvențiatorului.

Exemple:

Base a generat aproximativ 93 milioane de dolari în venituri din secvențiatori în decurs de 12 luni – fără a avea nevoie de un token.
Arbitrum câștigă aproximativ 20 milioane de dolari în taxe, dar ARB nu captează acest lucru.
Optimism de asemenea nu împarte venitul în ciuda extinderii Superchain.

→ Aceasta nu lasă nicio presiune naturală de cumpărare, în timp ce deblocările investitorilor adaugă o presiune constantă de vânzare. Drept urmare, tokenurile L2 au fost una dintre cele mai slab performante categorii în ultimii 2 ani.

3.3 Fragmentarea Lichidității & UX Slab

Deși L2-urile aduc taxe mai mici, acestea fragmentează de asemenea lichiditatea și complică UX:

Rollup-uri optimiste: retragere ~7 zile.
Rollup-uri ZK: retragere ~1 zi.
Până la mijlocul anului 2025, există peste 20 L2-uri – fiecare cu propriul RPC, explorer și UI. Transferurile între L2 necesită poduri (încete, costisitoare, riscante).

Pentru începători, fiecare L2 pare ca „începând de la zero.” Aceasta îngreunează curbele de învățare și îi îndepărtează pe utilizatori.

Între timp, L1-urile precum Solana sau NEAR/TON cu sharding oferă o experiență UX lină: portofele unificate, tranzacții rapide, taxe mici. Acest lucru ajută la explicarea revenirii puternice a Solana în 2024–2025, în ciuda avansurilor tehnice L2.

4. Ce Valoare Aduc L2-urile la $ETH?

Ethereum L1 asigură L2-urile, dar valoarea economică care se întoarce la ETH este minimă, creând o nepotrivire.

După EIP-4844 (Dencun, 2024), costurile de postare a datelor rollup au scăzut cu 88-99%.
Anterior, rollup-urile plăteau sute de ETH/zi în calldata, contribuind semnificativ la arderea ETH prin EIP-1559.
După Dencun: multe L2-uri acum cheltuiesc doar zeci de dolari pe lot, reducând arderea ETH de la ~15.000 ETH/150 zile înainte de Dencun la doar 3-4 ETH/zi.

Impact: Activitatea L2 a crescut brusc, dar captarea de valoare pentru ETH a scăzut – slăbind teza „bani ultrasunete” și lăsând ETH să subperformeze.

Posibile soluții:

Rolul bazat: validatori Ethereum ca secvențiatori, redirecționând veniturile înapoi la ETH.
Piețe de secvențiere partajate: distribuind taxe către stakerii/restakerii ETH.

5. Concluzie

L2-urile Ethereum rămân centrale pe foaia de parcurs pentru scalarea Ethereum: taxe mai mici, un throughput mai mare și alinierea cu marii upgrade-uri L1 precum EIP-4844 și actualizarea Fusaka care urmează. Ele devin o componentă crucială de aplicație, permițând totul, de la DeFi la RWA.

Dar provocările persistă: secvențiere centralizată, lichiditate fragmentată, tokenomics slabe și nepotriviri economice cu L1. Deși activitatea on-chain crește, tokenurile L2 subperformează drastic, lăsând acest sector să se confrunte cu dificultăți în a face față hype-ului.

Declinare de responsabilitate: Acest conținut nu oferă sfaturi de investiții, fiscale, legale, financiare sau contabile. MEXC împărtășește informații pur pentru scopuri educaționale. Întotdeauna DYOR, înțelegeți riscurile și investiți responsabil.