Queda nas reservas de XRP e o papel dos ETFs em 2025

Resumo executivo

As reservas de XRP mantidas em grandes corretoras centralizadas registraram queda significativa nas últimas semanas de novembro de 2025, atingindo o menor patamar em 12 meses. O movimento coincide com o lançamento de ETFs à vista de XRP nos Estados Unidos e um aumento nas entradas institucionais. Analistas on‑chain e participantes de mercado apontam que a combinação de menores saldos disponíveis para negociação e maior procura institucional tende a reduzir a liquidez à vista e pode sustentar a pressão de alta no preço, desde que níveis-chave de suporte sejam mantidos.

O que ocorreu nas reservas de XRP

Dados on‑chain revelaram que o saldo agregado de XRP em uma grande corretora centralizada caiu para aproximadamente 2,7 bilhões de tokens, marcando a mínima dos últimos 12 meses. Essa retração começou a se acentuar na segunda quinzena de novembro, com saídas líquidas estimadas em cerca de 100 milhões de XRP em um curto intervalo de dias.

O movimento temporalmente coincide com o início das negociações de ETFs à vista de XRP nos EUA. Relatórios de fluxo indicaram entradas líquidas positivas sustentadas em produtos indexados à moeda nos primeiros dias após o lançamento, sugerindo demanda institucional que compra no mercado aberto.

Principais sinais on‑chain

• Queda do saldo em corretoras centralizadas para níveis mínimos em 12 meses;
• Aumento de transfers para carteiras de custódia e wallets de longo prazo;
• Fluxos líquidos positivos em produtos cotados que adquirem exposição a XRP;
• Maior concentração de oferta fora de ambientes de negociação imediata.

Por que os ETFs mudam a dinâmica da oferta

ETFs à vista que oferecem exposição a um ativo digital normalmente compram o ativo no mercado spot para lastrear suas cotas. Isso significa que, quando recursos institucionais entram nesses veículos, os gestores precisam adquirir XRP na bolsa ou em balcões OTC, aumentando a demanda direta sobre a liquidez disponível.

Ao mesmo tempo, diversas origens de oferta permanecem fora do alcance direto dos gestores, como estoques mantidos por emissores ou reservas bloqueadas em contratos de custódia. Portanto, o fluxo de compra dos ETFs tende a competir por liquidez com outros participantes, reduzindo o saldo disponível em contas de negociação e elevando a pressão de compra.

Interação com desbloqueios mensais e oferta programada

Algumas instituições têm práticas regulares de desbloqueio ou liberação programada de tokens. Se oscilações mensais de oferta forem semelhantes ao ritmo de compras dos ETFs, o impacto sobre o preço pode ser mitigado. No entanto, se os ETFs absorverem volume em uma velocidade maior que a oferta liberada, o efeito sobre o preço tende a ser mais pronunciado.

Impactos no preço e na liquidez

A redução das reservas negociáveis em corretoras altera a profundidade dos livros de ordens. Com menos tokens disponíveis para execução imediata, ordens de compra de maior volume podem mover o preço com mais intensidade, aumentando a volatilidade no curto prazo.

Um nível de atenção recorrente entre traders é a zona dos US$ 2. Manter-se consistentemente acima desse patamar pode ser interpretado como formação de base e sustentação da tendência de alta. Caso o preço perca essa referência, a dinâmica pode se inverter e desencadear realização de lucros por parte de participantes de curto prazo.

Possíveis cenários

• Consolidação acima de US$ 2: fortalecimento de participação institucional e maior probabilidade de novos testes de máximas locais;
• Queda abaixo de US$ 2: aumento de vendas de curto prazo, retorno de liquidez para corretoras e potencial aumento de volatilidade;
• Fluxos balanceados: ETFs absorvem oferta liberada sem impacto abrupto no preço, gerando tendência mais gradual.

O que monitorar nas próximas semanas

Para investidores e operadores, algumas métricas e eventos merecem atenção próxima:

• Fluxos líquidos diários de produtos institucionais que expõem a XRP;
• Níveis de saldo de XRP em corretoras centralizadas e mudanças em carteiras de custódia;
• Decisões regulatórias e comunicados de entidades supervisoras que possam afetar a negociação de ETFs ou a custódia de tokens;
• Dados macroeconômicos que influenciam o apetite por risco (política monetária, inflação e movimentos de taxa de juros em 2025);
• Eventos específicos do ecossistema XRP, como atualizações de protocolo, parcerias institucionais ou anúncios de grandes detentores.

Cenário de mercado em 2025: contexto relevante

O ano de 2025 tem sido marcado por uma transição gradual do mercado cripto: maior participação institucional, produtos financeiros regulados amadurecendo e volatilidade condicionada por fatores macro. A difusão de ETFs à vista para diversos ativos digitais criou uma nova fonte estrutural de demanda, que tende a conferir mais correlação entre mercados tradicionais e cripto.

Ao mesmo tempo, as autoridades regulatórias em várias jurisdições fortaleceram exigências de transparência e custódia, o que favorece veículos institucionais com frameworks robustos. Esse ambiente regulatório mais claro costuma reduzir incertezas para investidores de longo prazo, mesmo que o curto prazo permaneça sensível a mudanças macroeconômicas e geopolíticas.

Em termos de liquidez, observa‑se um deslocamento parcial: parte da oferta disponível migrando de contas de negociação para mecanismos de custódia institucionais e ETFs. Esse fenômeno pode amplificar movimentos de preços em períodos de fluxo concentrado, enquanto promove maior estabilidade estrutural a médio e longo prazo.

Implicações para diferentes perfis de investidor

Investidores de longo prazo

• Reservas menores em corretoras podem sinalizar acumulação por parte de investidores institucionais ou de longo prazo;
• Se a tese de adoção institucional se mantiver, há potencial para apreciação continuada, desde que fundamentos do projeto permaneçam sólidos;
• Mantenha foco em gestão de risco e diversificação, visto que mercados de cripto ainda apresentam correlações elevadas com ativos de risco.

Traders de curto prazo

• Redução de liquidez pode gerar movimentos mais explosivos — estratégias de gerenciamento de ordens e proteção contra slippage são essenciais;
• Fique atento a níveis técnicos, especialmente a referência em US$ 2, e a sinais on‑chain de reversão de fluxo;
• Utilize ordens limitadas e monitore profundidade de livro para evitar execuções desfavoráveis.

Riscos e fatores de reversão

Apesar do cenário potencialmente favorável à alta, existem riscos que podem reverter a dinâmica:

• Aumento súbito de oferta em corretoras devido a grandes transfers de detentores que decidem realizar lucros;
• Alterações regulatórias adversas que restrinjam operações ou custódia de ETFs;
• Choques macroeconômicos que reduzem o apetite por risco globalmente, impactando fluxos para ativos digitais;
• Eventos técnicos ou de segurança no ecossistema que afetem confiança dos investidores.

Conclusão

A queda das reservas de XRP em corretoras centralizadas para o menor nível em 12 meses, coincidindo com o lançamento de ETFs à vista e entradas institucionais, representa uma mudança importante na dinâmica de oferta e demanda. Menor liquidez disponível para negociação, aliada a compras persistentes por produtos institucionais, pode sustentar pressão de alta, especialmente se o ativo conseguir manter patamares-chave como US$ 2.

No entanto, a trajetória futura dependerá do ritmo de absorção da oferta, do comportamento de grandes detentores e do ambiente regulatório e macroeconômico em 2025. Operadores e investidores devem acompanhar fluxos on‑chain, saldos em corretoras e sinais técnicos, ajustando estratégias segundo seu horizonte e tolerância a risco.

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