Resumo
Em setembro de 2025, uma revolução “estável” está se formando na indústria de criptomoedas. O voto de governança da Hyperliquid sobre os direitos de emissão de sua stablecoin nativa, USDH, se tornou um dos eventos mais observados em DeFi. Isso não é apenas uma competição sobre o design da stablecoin, mas também uma reformulação fundamental da lógica de valor por trás do token de governança da Hyperliquid. HYPE.
Resumo em português
- Em setembro de 2025, a Hyperliquid lançou a batalha de governança pelos direitos de emissão de sua stablecoin nativa, USDH, atraindo ampla atenção no espaço DeFi e além.
- Enquanto isso, o preço do HYPE disparou, alcançando um pico anual de $57,06. O momento é ainda mais apoiado pela onda de projetos lançando na Hyperliquid—abrangendo DeFi, GameFi e SocialFi—o que reforça a proposta de valor de longo prazo do HYPE. A batalha do USDH marca um momento decisivo para a futura direção do ecossistema.
- A iniciativa USDH não se trata apenas de trazer uma nova stablecoin ao mercado; representa um experimento profundo em como valor, governança, tokenomics e conformidade estão sendo reestruturados dentro do ecossistema. A valorização do HYPE reflete a tentativa do mercado de antecipar essas mudanças potenciais.
1. Desempenho de Mercado do Token HYPE
1.1 Dados de Preço do Token HYPE
Os dados mais recentes mostram que HYPE subiu para $56,64. Nos últimos 24 horas, o token caiu brevemente para cerca de $53 antes de subir rapidamente para tocar um pico intradiário de $57,43, fechando a $56,88 — um +3,35% de ganho diário. Isso indica um forte apoio de compra em níveis mais baixos e a contínua entrada de capital empurrando o preço para cima.
Olhando para a tendência anual, desde seu lançamento em 2024, o HYPE manteve uma trajetória ascendente. Entre maio e julho de 2025, seu preço ultrapassou os $50, consolidando antes de subir novamente em setembro para um novo pico anual de $57,06.
O market cap do HYPE ultrapassou $10 bilhões, com uma avaliação diluída totalmente (FDV) superior a $30 bilhões. Esse marco torna a Hyperliquid o segundo projeto de exchange descentralizada (DEX), após a Uniswap, a cruzar a marca de $10 bilhões de avaliação.
1.2 Expansão do Ecossistema e Perspectivas de Crescimento
Além do preço de seu token, a Hyperliquidcrescimento reside na rápida expansão de seu ecossistema. Até o início de 2025, mais de 100 projetos optaram por lançar tokens na Hyperliquid, abrangendo DeFi, GameFi e SocialFi setores. Essa diversificação injeta um forte impulso no ecossistema da plataforma e fornece suporte de valor de longo prazo para o HYPE.
2. Por que o HYPE está subindo?
HYPEa valorização do HYPE durante a votação da stablecoin USDH não é um simples caso de “especulação por boas notícias.” Em vez disso, reflete consenso de mercado, poder de governança e expectativas de lucro real convergindo:
2.1 Recaptura de Rendimento e Hedge de Inflação
Se a proposta vencedora do USDH alocar a maior parte da receita de juros de reserva para recompra de HYPE e fundos de ecossistema, os detentores de HYPE se beneficiam diretamente. Isso fortalece o valor intrínseco do token e explica por que os mercados são otimistas em relação ao seu modelo de governança.
2.2 Escassez e Prêmio de Controle
O controle sobre o USDH significa controle sobre uma parte significativa dos fluxos econômicos futuros da Hyperliquid. A votação de validadores, staking e poder de governança amplificam a importância do HYPE.
2.3 Atração de Liquidez e Crescimento do Ecossistema
Uma vez que o USDH seja lançado, pares de liquidez e atividades de negociação serão cada vez mais denominados em USDH, gerando taxas de negociação mais altas e trazendo mais usuários para o ecossistema.
2.4 Reação Contra a Centralização da Stablecoin
A dominância do USDC e USDT levantou preocupações sobre centralização e riscos regulatórios. Ao lançar uma stablecoin nativa, transparente e potencialmente em conformidade, a Hyperliquid posiciona o USDH como uma proteção contra riscos sistêmicos, ao mesmo tempo oferecendo aos usuários mais soberania em DeFi.
3. Por que a Hyperliquid quer o USDH
3.1 Panorama do Mercado de Stablecoins
Hoje, o mercado de stablecoins ainda é dominado por USDT e USDC. A Hyperliquid detém aproximadamente $5,5–5,6 bilhões em reservas de stablecoins, principalmente em USDC. Os juros gerados por essas reservas (cerca de $220 milhões anualmente) estão atualmente sendo capturados por emissores externos, como a Circle — deixando a comunidade da Hyperliquid excluída dessa fonte de receita.
Ao mesmo tempo, o volume de negociação perpétuo mensal da Hyperliquid se aproxima de $400 bilhões, gerando mais de $100 milhões em taxas de negociação. Isso torna o controle de sua própria emissão de stablecoin um movimento altamente rentável e estrategicamente crítico.
3.2 Objetivos Estratégicos do USDH
- Internalize os rendimentos de reserva: Redirecionar os $220M+ em juros anuais do USDC para o ecossistema.
- Aumente o valor do HYPE: Alocar a maior parte da receita de reserva para recompra de HYPE e concessões ao ecossistema.
- Melhore a eficiência: Reduzir a fricção nas negociações, cortar custos e melhorar a liquidez entre mercados.
- Habilite a conformidade: Propostas destacam entradas e saídas fiat, aprovação regulatória, parceiros de custódia e até mesmo classificações de crédito para transparência.
3.3 Propostas Concorrentes e Votação de Governança
A emissão do USDH não é decidida unilateralmente pela Hyperliquid, mas via governança on-chain e votação de validadores. Vários concorrentes estão competindo pelo controle:
| Concorrente | Destaques da Proposta |
| Sky (ex-MakerDAO) | Balanço de $8B em backing, 4,85% de rendimento, $2,2B de liquidez para resgate, compromisso de recompra de $25M para o ecossistema. |
| Paxos | Parceria com o PayPal, entradas e saídas fiat gratuitas, 95% do rendimento de reserva para recompra de HYPE, garantias globais de conformidade, limites de receita baseados em marcos. |
| Frax Finance | Atar o USDH ao frxUSD 1:1, respaldado por Títulos do Tesouro dos EUA/RWA, 100% de rendimento distribuído via contratos inteligentes para usuários da Hyperliquid, taxas transparentes. |
| Agora | Custódia bancária, rails fiat, compromissos de compartilhamento de lucro, gerenciamento de ativos de nível institucional. |
| Mercados Nativos | Integração profunda nativa da Hyperliquid, pontes fiat, rendimento direcionado para fundos de recompra de HYPE, ênfase na implantação nativa do ecossistema. |
4. O que vem a seguir para o HYPE?
4.1 Vencedor Provável
A partir de 11 de setembro de 2025, os dados da votação dos validadores mostram:
- 53,39% de apoio a Mercados Nativos
- 12,78% para Paxos
- 8,26% para Ethena
- Outros perto de zero
- 25,56% dos votos não dados
Dada sua posição nativa no ecossistema e alinhamento com a comunidade, Mercados Nativos atualmente lideram a corrida. Seu modelo transparente de compartilhamento de receita e integração técnica fazem dele um forte favorito. No entanto, a Paxos e a Sky permanecem competitivas com sua força de conformidade e profundidade de capital.
4.2 Resultados Potenciais para o HYPE
- Se bem-sucedido: As receitas do USDH fortalecerão o programa de recompra do HYPE, expandirão seus casos de uso e aumentarão o valor de governança — elevando o token.
- Se malsucedido ou mal implementado: A confiança do mercado pode se deteriorar, o HYPE pode retrair acentuadamente e disputas de governança podem surgir se a transparência estiver ausente.
5. Como comprar HYPE na MEXC
A MEXC, uma exchange global líder, listou $HYPE com liquidez profunda e taxas de negociação competitivas. Para comprar HYPE:
1) Faça login no App MEXC or site.
2) Pesquise por HYPE in spot or futuros mercados.
3) Insira os detalhes da sua negociação (preço, quantidade) e faça o pedido.
6. A Batalha do USDH: Um Ponto de Virada para DeFi
A batalha de governança do USDH é mais do que uma disputa sobre a emissão de stablecoin—representa um momento decisivo para a reestruturação do ecossistema Hyperliquid. O USDH não é apenas outro lançamento de stablecoin; é um experimento profundo em como a distribuição de valor, o design de governança, o tokenomics e o alinhamento regulatório podem ser remodelados dentro de um protocolo. A recente valorização do HYPE reflete a tentativa do mercado de antecipar essas mudanças transformadoras.
Independentemente de qual proposta prevalecer, diversos resultados já estão claros: a Hyperliquid se moverá em direção ao controle soberano de sua emissão de stablecoin; a receita de juros de reserva, que historicamente foi para instituições externas, pode agora se acumular ao ecossistema; a narrativa central de valor do HYPE será amplificada pela integração do USDH; e a dominância de algumas stablecoins centralizadas está sendo desafiada diretamente, com stablecoins nativas (e amigáveis à conformidade) emergindo como a próxima fronteira estratégica.
Para investidores e observadores de mercado, os principais pontos de verificação são: a votação de governança de 14 de setembro, a transparência da execução da proposta, se as ações dos participantes da votação e governança se alinham com as expectativas do mercado e como a liquidez do USDH evolui após o lançamento.
No geral, a Hyperliquid está rapidamente se tornando uma força inegável em DeFi. O forte desempenho do HYPE e as implicações disruptivas do USDH destacam o reconhecimento e as expectativas do mercado em relação à plataforma. Embora desafios e riscos permaneçam, a força técnica da Hyperliquid, a dinâmica do ecossistema e uma visão estratégica clara colocam-na em uma posição forte para sustentar o crescimento e entregar valor de longo prazo. Para qualquer um que esteja acompanhando o setor DeFi, a Hyperliquid é indiscutivelmente um projeto que merece atenção especial.
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