Premia amerykańska sygnalizuje poprawę nastrojów na rynku BTC

Spadek presji sprzedażowej w USA i odbicie premii spot

Po wielu tygodniach przewagi podaży z rynków amerykańskich pojawiają się pierwsze sygnały stabilizacji. Indeks premii na amerykańskich giełdach spot, który obrazuje dyskonto cenowe na rynku lokalnym względem giełd globalnych, pozostawał ujemny przez ponad trzy tygodnie. Teraz obserwujemy stopniowe odwracanie tego rozstrzału — premia zaczyna się regenerować, co może świadczyć o osłabieniu krótkoterminowej presji sprzedaży.

Takie zmiany w strukturze rynku często są jednymi z pierwszych symptomów szerszego odwrócenia trendu. Zmniejszenie dyskonta oznacza, że lokalni nabywcy i instytucje przestają systematycznie zaniżać ceny, co daje rynkowi przestrzeń do korekty w górę.

Dlaczego premia ma znaczenie?

• Reflektuje różnice popytu pomiędzy rynkami lokalnymi a międzynarodowymi.
• Ujemna premia wskazuje na presję sprzedaży ze strony podmiotów lokalnych (instytucje, wieloryby).
• Powrót dodatniej lub neutralnej premii może poprzedzać trwałe odbicie cen aktywów.

Aktywność wielorybów i relacja z inwestorami detalicznymi

Dane on-chain i obserwacje przepływów wskazują na znaczący ruch kapitału po stronie dużych uczestników rynku. W ostatnim okresie wieloryby zaczęły zajmować długie pozycje bardziej agresywnie niż inwestorzy detaliczni, co tworzy nietypową strukturę popytową.

To przesunięcie w geometrii pozycji jest istotne, ponieważ z reguły to instytucje i duże portfele mogą inicjować większe, trwalsze ruchy cenowe. Jeżeli trend utrzyma się, może to stanowić silny fundament dla dalszego wzrostu kursu.

Co to oznacza dla handlu?

• Większa aktywność wielorybów na długich pozycjach zmniejsza ryzyko gwałtownych zniżek wywołanych jedynie sprzedażą detaliczną.
• Inwestorzy krótkoterminowi powinni monitorować wolumeny i koncentrację pozycji, aby unikać pułapek przy fałszywych wybiciach.

Stopy finansowania i ich odwrócenie

Kolejnym ważnym wskaźnikiem poprawy nastrojów są stopy finansowania (funding rates) na rynkach kontraktów terminowych. W ostatnim okresie obserwowany został spadek stóp finansowania i ich przejście na wartości ujemne, co oznacza, że krótkie pozycje zyskują premię nad długimi.

Ujemne funding rates redukują koszt utrzymywania długich pozycji i często sprzyjają akumulacji po stronie kupujących. To mechanizm, który może stabilizować rynek i ograniczać skalę wyprzedaży w krótkim terminie.

Makroekonomia 2025: co wpływa na kryptowaluty?

Na przełomie 2025 roku kluczowe czynniki makroekonomiczne zaczęły sprzyjać aktywom ryzykownym, w tym kryptowalutom. Zmiana oczekiwań co do polityki monetarnej, spadek rentowności obligacji i słabnący kurs dolara stworzyły warunki sprzyjające przyjęciu bardziej „risk-on” postawy przez inwestorów.

• Rynkowe prawdopodobieństwo cięć stóp procentowych znacznie wzrosło, co zmniejsza presję na ryzykowne aktywa.
• Rentowności obligacji 10-letnich w wielu krajach wykazują trend spadkowy, co obniża atrakcyjność tradycyjnych bezpiecznych przystani.
• Indeks dolara (DXY) napotkał opór i wykazuje korektę, co zwykle sprzyja aktywom denominowanym w innych walutach, w tym Bitcoinowi.

W 2025 roku kapitalizacja rynku kryptowalut reaguje coraz bardziej synchronizowanie z klasycznymi wskaźnikami makro, dlatego obserwowane zmiany w polityce monetarnej i na rynkach długu mają bezpośrednie implikacje dla płynności i alokacji kapitału.

ETF i przepływy kapitału — sygnał popytu instytucjonalnego

Po okresie rekordowych odpływów z produktów instytucjonalnych, napływy do funduszy ETF na Bitcoina ponownie się pojawiły. Nawet niewielkie dodatnie przepływy w dniach po silnych przecenach mogą działać jako katalizator dla wzrostu, ponieważ historycznie Bitcoin radził sobie najlepiej, gdy premia spot i napływy do ETF rosną równocześnie.

Odnowiony popyt instytucjonalny wskazuje na wzrost zainteresowania produktami regulowanymi i na chęć alokowania części portfeli inwestorów profesjonalnych do klasycznych ekspozycji na kryptowaluty.

Znaczenie napływów ETF

• Stabilne napływy zwiększają płynność i redukują zmienność w krótkim terminie.
• Wskazują na rosnące zaufanie inwestorów instytucjonalnych do rynku kryptowalut.
• Potencjalnie mogą napędzać popyt na rynku spot, zwłaszcza jeśli platformy custody odnotowują zwiększone depozyty.

Duże transfery i sygnały przepływów

Ostatnie transfery dużych ilości BTC pomiędzy portfelami wskazują na konsolidację środków po stronie instytucji oraz podmiotów zarządzających aktywami. Jeden z większych transferów obejmował środki o wartości przekraczającej sto milionów dolarów, przemieszczenie tych aktywów do rozwiązań custody interpretuje się jako krok w kierunku długoterminowego przechowywania.

Tego typu operacje podnoszą wiarygodność napływów ETF i wpisują się w szerszy trend profesjonalizacji rynku kryptowalut.

Ostrzeżenia i ryzyka rynkowe

Mimo pozytywnych sygnałów analitycy zachowują ostrożność. Kluczowe ryzyka obejmują:

• Możliwość powrotu presji sprzedażowej, jeżeli premia ponownie się załamie.
• Wysoka koncentracja pozycji wielorybów, która może prowadzić do gwałtownych ruchów przy wycofywaniu kapitału.
• Obawy o płynność przy przejściowych napięciach rynkowych, nawet jeśli cena rośnie.

Inwestorom zaleca się monitorowanie kilku wskaźników: rozkładu pozycji on-chain, stóp finansowania, premii spot na rynkach lokalnych oraz napływów do produktów instytucjonalnych.

Scenariusze rynkowe na najbliższe miesiące

Analiza łącząca sygnały rynkowe i makroekonomiczne wskazuje na dwa potencjalne scenariusze:

• Scenariusz pozytywny: stabilizacja premii spot, dodatnie napływy do ETF i utrzymanie ujemnych stóp finansowania prowadzą do stopniowego wzrostu kursu BTC. Długie pozycje wielorybów wspierają trend, a rynek powoli odzyskuje równowagę.
• Scenariusz ostrożny: poprawa jest krótkotrwała, natomiast każda większa korekta zostaje wykorzystana do realizacji zysków przez duże portfele. W takim wypadku rynek porusza się w szerokim, zmiennym przedziale bez klarownego przełomu.

Jak przygotować się na obie możliwości?

• Dywersyfikacja wielkości pozycji i stosowanie stop-lossów ograniczających ryzyko.
• Śledzenie napływów ETF i zmian w premii jako wskaźników strukturalnych.
• Monitorowanie sygnałów makroekonomicznych, zwłaszcza kursu dolara i ruchów rentowności obligacji.

Podsumowanie

W drugiej połowie 2025 roku rynek Bitcoina wykazuje wstępne oznaki poprawy: premia na amerykańskich giełdach spot zaczyna się odbudowywać, stopy finansowania spadają, a instytucje wykazują wzmożoną aktywność po stronie długich pozycji. Równolegle makroekonomia sprzyja aktywom ryzykownym — słabszy dolar, niższe rentowności i rosnące oczekiwania cięć stóp.

Jednak pomimo poprawy struktury rynku wciąż istnieją istotne ryzyka, w tym kwestia płynności i możliwość ponownego nasilenia sprzedaży. Dlatego inwestorzy powinni przyjmować zrównoważone podejście, łącząc monitoring techniczny i on-chain z analizą makroekonomiczną, aby lepiej ocenić, czy obecne odbicie przejdzie w trwały trend wzrostowy.

Zastrzeżenie: Ten artykuł został przygotowany na podstawie publicznie dostępnych informacji.
MEXC nie weryfikuje ani nie gwarantuje dokładności treści pochodzących od stron trzecich.
Przed podjęciem decyzji inwestycyjnych czytelnicy powinni przeprowadzić własne badania.