Whale-verkopen en on-chain signalen verklaren recente Bitcoin-correctie

Samenvatting

Bitcoin maakte in korte tijd een scherpe correctie door, van pieken rond $110.000 naar niveaus rond $80.000. Uit on-chain analyses blijkt dat grote, vroege houders — zogeheten whales met zeer lage kostengrondslagen — aanzienlijke posities hebben gemonetariseerd. Deze verkoopdruk lijkt de institutionele koopkracht van 2025, waaronder instromen via spot-ETF-achtige structuren, te overtreffen. Tegelijk signaleren meerdere on-chain indicatoren dat de markt zich in een late-cyclusfase bevindt met beperkt kortetermijnopwaarts potentieel en een reëel risico op correcties tot circa 30%.

Wat zegt de on-chain data?

On-chain metrieken geven een consistent beeld: wallets met een lange houdperiode en lage kostprijzen nemen winst, terwijl recent opgezette institutionele posities niet genoeg kopen om het aanbod volledig op te vangen.

Belangrijke observaties

• Vroege whales met lage kostgronden realiseren dagelijkse verkopen ter waarde van honderden miljoenen dollars.
• Langgehouden voorraad (>155 dagen) heeft een gemiddelde kostprijs die aanzienlijk hoger ligt dan die van de allereerste houders, maar nog steeds op winst staat voor veel adressen.
• Spot-gerelateerde instromen in 2025 versnelden eerder accumulatie, maar die koopkracht is recent afgezwakt.
• On-chain PnL-indicatoren en 365-daagse bewegende gemiddelden duiden op een zogenaamde “schouder”-fase: verminderde multiplicatie van nieuwe dollar naar marktkapitalisatie.

Waarom drukken whales de prijs?

Vroege investeerders die zijn ingestapt op lage niveaus hebben nu een uitgelezen kans om winsten te nemen. Wanneer grote adressen met lage kostbasis besluiten te verkopen, kan dat een aanzienlijke hoeveelheid liquide aanbod in de markt brengen. Als de aankomende kopers (zoals institutionele partijen) niet snel of voldoende reageren, dan ontstaat er prijsdruk.

In een markt met hoge leverage en geconcentreerde supply kunnen zulke verkoopgolven bovendien futures- en derivatenmarkten beïnvloeden, wat extra neerwaartse kracht kan veroorzaken via geforceerde liquidaties.

ETF- en institutionele impact in 2025

2025 kenmerkt zich door bredere institutionele toegang tot Bitcoin, deels via gereguleerde producten en custody-oplossingen. Die instroom hielp eerder dit jaar de prijs ondersteunen. Maar data uit het veld laten zien dat de netto-instellingen recentelijk zijn afgezwakt en zelfs wisselend zijn geworden.

Belangrijke punten over institutionele vraag in 2025:

• Initiële massale accumulatie door institutionele allocaties heeft het marktsentiment versterkt.
• Wanneer retail en legacy-whales tegelijkertijd winst nemen, kunnen institutionele aankopen die verkoop niet altijd compenseren, zeker als instroomtempo vertraagt.
• Regulatie en custodial-vereisten beïnvloeden de snelheid en flexibiliteit van institutionele kopers.

Marktcyclus: de ‘schouder’-fase uitgelegd

Analyses van circulerende winsten en verliezen (PnL) gecombineerd met lange-termijn gemiddelden laten zien dat de marktdynamiek is veranderd ten opzichte van eerdere bullruns. In eerdere fasen leverde iedere nieuwe dollar een multiplier-effect op de marktkapitalisatie; dat effect is nu afgezwakt.

Een ‘schouder’-fase betekent in de praktijk:

• Lagere gevoeligheid voor instroom; instroom vertaalt zich minder snel naar prijsstijgingen.
• Grotere kans op zijwaartse bewegingen of tijdelijke correcties.
• Hogere kans dat negatieve impulsen (bijv. grote verkopen) prijsbewegingen versterken in plaats van te dempen.

Scenario’s en prijsranges voor de korte tot middellange termijn

Op basis van on-chain signalen en marktstructuur zijn er enkele plausibele scenario’s:

1) Range-bound met incidentele dips

Als whale-verkopen stabiliseren en institutionele vraag op huidige niveaus blijft, kan Bitcoin enkele weken tot maanden consolideren in een brede band rond de huidige prijs. Dit is het meest waarschijnlijk bij evenwicht tussen aanbod en vraag.

2) Verdere correctie tot ~30%

Indien verkoopdruk aanhoudt en leverage in derivatenmarkten forcering veroorzaakt, is een correctie tot circa 30% reëel. Dat zou BTC terug kunnen brengen naar circa $70.000 of lager, afhankelijk van exacte marktomstandigheden.

3) Herstel door hernieuwde institutionele instroom

Een sterk hernieuwde instroom door grote allocaties of versneld adoptieverhaal (bijvoorbeeld door duidelijkheid in regelgeving) zou het momentum kunnen keren. Dat vereist echter meer koopkracht dan we recent zagen.

Macro- en marktcontext relevant voor 2025

Enkele bredere trends bepalen het speelveld in 2025:

• Rente- en monetair beleid: hogere reële rentes maken risicovolle activa kwetsbaarder; omgekeerd kan beleid dat liquiditeit verruimt steun bieden.
• Regulatie: meer duidelijkheid in grote jurisdicties kan institutionele allocaties versnellen, maar onzekere kaders kunnen uitstroom en volatiliteit veroorzaken.
• Ontwikkeling van derivatenbeurzen en leverage-structuren: hoge leverage verhoogt het risico op scherpe bewegingen bij grote orders.
• Miner- en on-chain supply: kosten per geboden BTC en miner-uitstroom blijven relevant; verkoopdruk van miners kan bij zwakke prijzen een rol spelen.

Wat betekent dit voor beleggers en traders?

De huidige marktomgeving vraagt om een data-gedreven en risicobeheerde aanpak:

• Gebruik on-chain metrics ter bevestiging van marktstructuur (exchange reserves, SOPR, realised price, long-term holder behaviour).
• Beoordeel leverage en liquiditeitsrisico’s; hoge open interest kan prijsschommelingen versterken.
• Overweeg stukgewijze positionering (dollar-cost averaging) in plaats van grote markt-timings bets.
• Stel stop-loss en position sizing in overeenstemming met volatiliteit; corrigerende bewegingen tot 30% zijn binnen de marge van waarschijnlijkheid.
• Blijf op de hoogte van institutionele flows en regulatoire ontwikkelingen, die snel sentiment en kapitaalstromen kunnen veranderen.

Opmerkingen over datagedreven analyse

De huidige inzichten zijn gebaseerd op on-chain observaties en marktstructuur. Analisten adviseren om indicatoren te gebruiken voor bevestiging en niet als absolute voorspelling. On-chain datasets geven waardevolle context, maar combineren deze met orderboekgegevens, derivatenposities en macro-signalen levert een completer beeld.

Conclusie

De recente daling van Bitcoin lijkt grotendeels toe te schrijven aan winstnemingen door vroege, laag ingepriceerde houders. Die verkoopdruk overstijgt momenteel de institutionele koopkracht die in 2025 het sentiment eerder ondersteunde. On-chain cyclusindicatoren wijzen op een late-fase of “schouder”-patroon met minder multiplicatie-effect en verhoogd risico op significante correcties. Beleggers doen er goed aan risico’s te beheren, data-gedreven beslissingen te nemen en de dynamiek tussen legacy-whales, institutionele vraag en derivatenmarkt nauwgezet te volgen.

Lees meer over onze marktanalyses en onderzoekspublicaties op https://www.mexc.com/blog voor voortdurende updates en on-chain inzichten.

Disclaimer: Dit artikel is samengesteld op basis van openbaar beschikbare informatie.
MEXC verifieert of garandeert de juistheid van inhoud van derden niet.
Lezers dienen zelf onderzoek te doen voordat zij investeringsbeslissingen nemen.