Apa itu Teori Milkshake Dollar

Anda mungkin telah mendengar tentang Teori Susu Dollar jika anda peminat industri kewangan. Ia mungkin kedengaran seperti hidangan yang lazat, tetapi seperti Brent Johnson meramalkan, ia boleh menjadi buruk. Teori ini mempunyai konsep menarik yang cuba menerangkan dinamik ekonomi global dan potensi kesannya terhadap pelbagai pasaran, termasuk mata wang kripto. Artikel ini mendalami inti pati Teori Susu Dollar dan meneroka implikasi dunia nyata nya.

Apakah Teori Susu Dollar?

Teori Susu Dollar berteori bahawa sistem kewangan global adalah seperti susu shake, yang terdiri daripada modal, kecairan, dan hutang dari seluruh dunia. Dalam analogi ini, dolar A.S. bertindak sebagai ‘straw’, menarik kecairan dan modal dari ekonomi lain ke dalam A.S.

Ini berlaku disebabkan oleh dasar monetari Federal Reserve yang relatif lebih ketat berbanding dengan bank pusat lain. Apabila Fed menaikkan kadar faedah dan mengetatkan dasar, modal tertarik ke A.S. kerana pulangan yang lebih tinggi. Pelabur dan kerajaan mengalihkan dana mereka ke aset yang denominasi dalam dolar, mencipta tekanan ke atas dolar.

Seperti yang dicadangkan oleh teori ini, A.S. secara asasnya “minum” susu shake global, mengukuhkan kuasa dan modal dalam sistem kewangannya sambil mengurangkan kecairan ekonomi lain.

Bagaimana Teori Susu Dollar Berfungsi?

Untuk memahami mekanisme Teori Susu Dollar, adalah penting untuk mempertimbangkan bagaimana aliran modal global berfungsi sebagai respons kepada dasar ekonomi.

Pelonggaran Kuantitatif (QE): Apabila negara menghadapi kemelesetan atau pertumbuhan ekonomi yang rendah, mereka sering resort kepada QE—menyalurkan kecairan ke dalam ekonomi melalui pembelian aset oleh bank pusat.
Lebihan Kecairan Global: Dengan pelbagai ekonomi mencetak wang secara serentak, kecairan global meningkat. Namun, dolar A.S. kekal sebagai mata wang rizab dunia, dan permintaan untuknya terus meningkat.
Dasar Monetari Ketat A.S.: Jika A.S. menaikkan kadar faedah sementara yang lain mengekalkan kadar rendah mereka, modal mengalir ke A.S. mencari hasil.
Depresiasi Mata Wang Lain: Mata wang lain melemah berbanding dolar, yang membawa kepada tekanan inflasi dan ketidakstabilan ekonomi di luar A.S.

Konteks Sejarah dan Contoh

Walaupun Teori Susu Dollar adalah interpretasi moden, sejarah menawarkan beberapa contoh dinamik yang serupa:

Krisis Kewangan Asia (1997): Kebanyakan negara di Asia Tenggara menghadapi aliran modal besar sebagai dolar A.S. menguat. Kejatuhan mata wang tempatan seperti baht Thailand mencetuskan kekacauan ekonomi yang meluas.
Krisis Hutang Eurozone (2010–2012): Apabila pelabur kehilangan keyakinan terhadap euro, modal mengalir ke aset yang denominasi dalam dolar. Kekuatan dolar mendedahkan kerentanan dalam ekonomi Eropah selatan, meningkatkan kos peminjaman.
Pandemik COVID-19 (2020): Gegaran global awal menyaksikan aliran ke dalam dolar A.S. sebagai tempat selamat. Walaupun Fed mengurangkan kadar dan melaksanakan QE, dominasi dolar tetap utuh.

Contoh-contoh ini menggambarkan bagaimana gegaran global dan keputusan bank pusat boleh memacu kesan susu shake—menguras kecairan dari ekonomi yang lebih lemah sementara mengukuhkan dolar.

Dari Mana Teori Susu Dollar Datang?

Brent Johnson, CEO daripada Santiago Capital, memperkenalkan Teori Susu Dollar. Beliau mengambil inspirasi dari kerja-kerja ahli ekonomi seperti Ray Dalio mengenai kitaran hutang jangka panjang dan dominasi dolar.

Johnson berpendapat bahawa sistem kewangan global terperangkap. Negara-negara dibebani dengan hutang, bergantung kepada kecairan dolar, dan tidak dapat dengan mudah beralih dari sistem berasaskan dolar. Oleh itu, apabila krisis berlaku atau modal mencari perlindungan, ia cepat memasuki A.S.—mencipta ketidakseimbangan.

Teori ini bukan mengenai kelebihan ekonomi tetapi tentang graviti kewangan. Dalam pandangan Johnson, dolar boleh memusnahkan ekonomi lain sebelum ia akhirnya terpaksa menanggung nasib yang sama.

Teori Susu Dollar dan Kripto

Salah satu aplikasi menarik dari Teori Susu Dollar adalah potensi impaknya terhadap mata wang kripto.

Apabila ekonomi global berjuang dengan pengurangan nilai dan krisis kecairan, pelabur mungkin mencari aset alternatif seperti Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin. Mata wang kripto, terutamanya yang terdesentralisasi, menawarkan perlindungan terhadap manipulasi mata wang dan inflasi.

Namun, terdapat paradoks: dolar yang lebih kuat boleh menjadikan pelaburan kripto lebih berisiko bagi pelabur bukan A.S. Tetapi dalam jangka panjang, jika keyakinan terhadap mata wang fiat semakin pudar, aset digital mungkin berfungsi sebagai perlindungan terhadap dasar bank pusat.

Sebagai contoh, semasa kenaikan harga pada 2021, Bitcoin menaik dengan mendadak ketika ketakutan inflasi dan kekuatan dolar wujud bersama. Permintaan untuk tempat penyimpanan nilai yang terdesentralisasi menjadi lebih ketara secara global.

Fikiran Akhir

Teori Susu Dollar oleh Brent Johnson memberikan perspektif unik tentang masa depan dolar A.S. di tengah ketidakpastian ekonomi global. Namun, adalah penting untuk diperhatikan bahawa ramalan mengenai dolar A.S. yang lebih kuat dan kemungkinan kesannya terhadap ekonomi global mungkin tidak begitu pasti. Ini mungkin kerana teori ekonomi tertakluk kepada pelbagai faktor dan ketidakpastian. Menarik untuk diperhatikan semasa peristiwa berlaku.