Tinjauan Ethereum L2

Pada Q2 2025, Ethereum menyaksikan pertumbuhan yang mengagumkan dipacu oleh aliran Spot ETF dan penerimaan institusi yang semakin besar. Namun, mengejutkan, ekosistem Layer-2 (L2)—yang lama dianggap sebagai mesin pertumbuhan Ethereum—tetap hampir ‘datar.’ Ini menimbulkan persoalan utama: adakah L2 Ethereum kini menghadapi halangan?

1.Metrik Dalam Jaringan

1.1 TVS – Jumlah Nilai Yang Dilindungi

Berbeza dengan TVL, TVS memberikan gambaran yang lebih tepat tentang Layer2 kekuatan.

• Arbitrum ketika ini mendahului dengan $19B TVS, didorong oleh aliran RWA.
• Base adalah L2 yang paling aktif tetapi menduduki tempat kedua dengan $14B TVS.
• Optimism dan Linea mengikut, tetapi 4 teratas telah jauh mendahului yang lain.

Landskap TVS L2 hari ini sangat tertumpu di sekitar Arbitrum, Base, dan Optimism, dengan Arbitrum jelas berada di hadapan dan Base mengukuhkan kedudukan #2 yang kuat.

1.2 Transaksi

Transaksi harian menunjukkan Base dalam dominasi mutlak dengan ~11M tx/hari, jauh mendahului sebarang pesaing.

• Arbitrum ($ARB) dan Celo ($CELO) membentuk kumpulan kedua tetapi masih jauh ketinggalan.
• Lain-lain L2 seperti Gravity, Linea, Mantle sedang kehilangan momentum dan sliding ke bawah dalam ranking.

Pasaran transaksi sedang mengkonsolidasi di sekitar Base dan Arbitrum, dengan Base mendahului berkat pertumbuhan ekosistem yang didorong oleh Coinbase, volume perdagangan yang besar, dan kempen insentif yang berkesan.

1.3 Hasil

Gambaran hasil menunjukkan kisah yang sama.

• Base mendominasi, mencerminkan pertumbuhan yang kuat dan berkelanjutan.
• Arbitrum berada di #2, menghasilkan sekitar $2M/bulan, tetapi masih jauh di belakang Base.
• Kebanyakan yang lain—Blast, zkSync Era, Mantle, Linea—tidak mampu mencapai $500K/bulan.

Ini menunjukkan bahawa walaupun beberapa rangkaian boleh meningkatkan DAU melalui insentif atau pertanian airdrop, mengubah itu menjadi hasil sebenar melalui yuran sequencer masih merupakan satu perjuangan.

OP Rollups (Base, Arbitrum) secara tegas mengungguli zk Rollups (zkSync, Starknet) di seluruh metrik utama: hasil, dompet aktif, transaksi, dan kecekapan ekonomi.

Ketika ini, perlumbaan L2 pada dasarnya adalah Base vs. Arbitrum.

1.4 Prestasi Harga vs. Sektor Lain

Walaupun pertumbuhan dalam jaringan yang kukuh, token L2 tergolong antara sektor dengan prestasi harga terburuk. Hasil dan yuran ada, tetapi tiada permintaan pembelian yang sebenar telah terbentuk—sesuatu yang akan kami huraikan kemudian.

2. Kemas Kini Teknikal Yang Perlu Diperhatikan

2.1 Masa Blok yang Lebih Cepat (<250ms)

Oleh kerana L2 tidak perlu mengoptimumkan untuk desentralisasi dari hari pertama, mereka telah memprioritaskan throughput yang lebih cepat dan kos gas yang lebih rendah. Kemas kini terkini termasuk:

• Base: Flashblocks (miniblocks 200ms di atas masa blok 2s). Menggunakan teknologi Flashbots, Base kini adalah rantai EVM terpantas dengan pengesahan hampir segera.
• Arbitrum: Timeboost dengan default pada masa blok 250ms (hingga 100ms). Ini mengoptimalkan MEV, mengurangkan kesesakan, dan membolehkan transaksi keutamaan yang lebih cepat.
• MegaETH (testnet): masa blok 10ms, 20k TPS, dengan sasaran 100k TPS dengan latensi sub-ms melalui sequencer berpusat + perkakasan berkualiti tinggi. Dinamakan sebagai ‘Ethereum masa nyata’ untuk aplikasi ultra-laju.

2.2 Menyelesaikan Interoperabiliti & Pencerobohan

Skalasi melalui L2 secara tidak dapat dielakkan memecahbelahkan kecairan dan pengguna. Penyelesaian semasa termasuk:

• OP Superchain: Keluarga L2 yang dibina di atas OP Stack, dengan sasaran untuk penyambungan yang lancar, keselamatan bersama, dan kecairan yang disatukan.
  • Penerimaan: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
• zkSync Elastic Chain: Ekosistem rantai berasaskan ZK (rollups, validiums, volitions) yang dilindungi melalui bukti zk.
  • Penerimaan: rantai Abstrak (Pudgy Penguins), memacu penyederhanaan akaun asli + perdagangan NFT.
• Arbitrum Orbit: Kerangka untuk penempatan L2/L3 yang boleh disesuaikan di Arbitrum Nitro dengan interoperabiliti asli.
  • Penerimaan: XAI, Robinhood.

Setakat ini, interoperabiliti kekal sebagai keutamaan, tetapi tiada penyelesaian yang berfungsi sepenuhnya telah muncul.

3.Perangkap Utama

3.1 Sequencer Terpusat – Kelemahan Terbesar L2

Kebanyakan L2 utama (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) bergantung pada sequencer tunggal, yang meningkatkan kecekapan tetapi mencipta risiko sistematik.

• Contoh: Pada Julai 2025, Base (L2 Coinbase) terhenti selama lebih daripada 30 minit apabila kedua-dua sequencer utama dan sandarnya gagal. Pengguna tidak dapat melakukan transaksi, mengeluarkan, atau bahkan mengakses data.

Ini menimbulkan keraguan: bolehkah L2 benar-benar mendakwa mewarisi falsafah Ethereum ‘tidak pernah terhenti’?

Lebih teruk, apabila sequencer gagal, UI dan rujukan RPC berhenti bertindak balas, menjadikan pengeluaran hampir mustahil—walaupun ketersediaan data wujud secara teori. Sequencer boleh juga menyekat permintaan pengeluaran.

Satu penyelesaian yang dicadangkan: rollups berasaskan—mengintegrasikan sequencer secara langsung ke dalam set validator L1 Ethereum. Tetapi model ini masih di peringkat awal dan belum dapat digunakan secara besar-besaran.

3.2 Token L2 – Pemacu Pertumbuhan Yang Lemah

Token L2 asli kebanyakannya kekurangan utiliti yang bermakna:

• Tidak digunakan untuk gas.
• Tidak dipertaruhkan untuk keselamatan rangkaian.
• Tiada bahagian dalam hasil sequencer.

Contoh:

• Base menjana ~$93M dalam hasil sequencer sepanjang 12 bulan—tanpa memerlukan token.
• Arbitrum memperoleh ~$20M dalam yuran, tetapi ARB tidak menangkap itu.
• Optimism juga tidak berkongsi hasil walaupun terdapat peluasan Superchain.

→ Ini tidak meninggalkan tekanan pembelian semula jadi, sementara kunci pelabur menambah tekanan jualan yang berterusan. Akibatnya, token L2 telah menjadi salah satu kategori dengan prestasi terburuk dalam 2 tahun lepas.

3.3 Pencerobohan Kecairan & Pengalaman Pengguna yang Buruk

Walaupun L2 membawa yuran yang lebih rendah, mereka juga memecahbelahkan kecairan dan menyukarkan UX:

• Optimistic rollups: ~7 hari pengeluaran.
• ZK rollups: ~1 hari pengeluaran.
• Menjelang pertengahan 2025, terdapat lebih 20 L2—setiap satu dengan RPC, penjelajah, dan UI sendiri. Pemindahan silang L2 memerlukan jambatan (lambat, mahal, berisiko).

Bagi pengunjung baru, setiap L2 terasa seperti ‘bermula dari awal.’ Ini menjadikan kurva pembelajaran lebih curam dan menjauhkan pengguna.

Sementara itu, L1 seperti Solana atau NEAR/TON dengan sharding memberikan pengalaman pengguna yang lancar: dompet bersatu, transaksi cepat, yuran rendah. Ini membantu menjelaskan pemulihan TVL dan DAU yang kuat di Solana pada 2024–2025, walaupun dengan kemajuan teknikal L2.

4.Apa Nilai Yang Dibawa L2 kepada $ETH?

Ethereum L1 melindungi L2, tetapi nilai ekonomi yang mengalir kembali ke ETH adalah minima, mencipta ketidakselarasan.

• Selepas EIP-4844 (Dencun, 2024), kos pos data rollup jatuh 88–99%.
• Sebelum ini, rollup membayar ratusan ETH/hari dalam calldata, menyumbang secara signifikan kepada pembakaran ETH melalui EIP-1559.
• Pasca-Dencun: banyak L2 kini hanya membelanjakan puluhan USD bagi setiap batch, mengurangkan pembakaran ETH dari ~15,000 ETH/150 hari sebelum Dencun kepada hanya 3–4 ETH/hari.

Impak: Aktiviti L2 melambung, tetapi tangkapan nilai untuk ETH menjunam—melemahkan tesis ‘duit ultrasound’ dan membiarkan ETH tampil kurang baik.

Penyelesaian yang berpotensi:

• Rollups berasaskan: Validator Ethereum sebagai sequencer, mengarahkan hasil kembali kepada ETH.
• Pasaran penyusunan bersama: mengagihkan yuran kepada staker/restaker ETH.

5.Kesimpulan

Ethereum L2 kekal sebagai teras peta jalan penskalaan Ethereum: yuran lebih murah, throughput lebih tinggi, dan keselarasan dengan kemas kini L1 utama seperti EIP-4844 dan kemas kini Fusaka yang akan datang. Mereka menjadi lapisan aplikasi yang penting, membolehkan semuanya dari DeFi hingga RWA.

Tetapi cabaran tetap ada: sequencer terpusat, kecairan yang terpisah, tokenomics yang lemah, dan keselarasan ekonomi yang buruk dengan L1. Walaupun aktiviti dalam jaringan sedang meningkat, token L2 tampil kurang baik, meninggalkan sektor ini bergelut untuk memenuhi hype.

Penafian: Kandungan ini tidak memberikan nasihat pelaburan, cukai, undang-undang, kewangan, atau perakaunan. MEXC berkongsi maklumat semata-mata untuk tujuan pendidikan. Sentiasa Lakukan Penyelidikan Sendiri (DYOR), fahami risiko, dan melabur dengan bertanggungjawab.