이더리움 L2 개요

2025년 2분기, 이더리움은 스팟 ETF 유입과 더 큰 기관 채택에 힘입어 인상적인 성장을 보였습니다. 그러나 놀랍게도, 이더리움의 성장 엔진으로 오랫동안 여겨졌던 Layer-2 (L2) 생태계는 거의 “평탄”한 상태를 유지했습니다. 이는 중요한 질문을 제기합니다: 이더리움 L2는 지금 벽에 부딪히고 있는 것일까요?

1. 온체인 메트릭스

1.1 TVS – 총 가치 보장

TVL과 달리, TVS는 다음에 대한 더 정확한 그림을 제공합니다. Layer2 강도.

Arbitrum 현재 $19B TVS로 RWA 유입에 힘입어 선두를 달리고 있습니다.
Base는 가장 활동적인 L2이지만 $14B TVS로 2위에 랭크되어 있습니다.
Optimism과 Linea가 뒤를 따르지만, 상위 4개는 이미 나머지와 큰 격차를 두고 있습니다.

오늘날 L2 TVS 경관은 Arbitrum, Base, Optimism 주변에 고도로 집중되어 있으며, Arbitrum이 명확히 선두를 달리고 있고 Base는 강력한 2위 자리를 공고히 하고 있습니다.

1.2 거래

일일 거래량은 Base가 절대적으로 지배하고 있음을 보여줍니다. ~11M tx/일로 어떤 경쟁자보다도 훨씬 앞섭니다.

Arbitrum ($ARB)와 Celo ($CELO)가 두 번째 그룹을 형성하지만 여전히 상당히 뒤처져 있습니다.
Gravity, Linea, Mantle과 같은 다른 L2는 모멘텀을 잃고 순위가 하락하고 있습니다.

거래 시장은 Base와 Arbitrum 주변으로 통합되고 있으며, Base는 Coinbase 중심의 생태계 성장, 큰 거래량 및 효율적인 인센티브 캠페인 덕분에 앞서 나가고 있습니다.

1.3 수익

수익 그림은 동일한 이야기를 전달합니다.

Base는 지배적이며, 강력하고 지속 가능한 성장을 반영합니다.
Arbitrum은 2위로, 월 약 $2M을 생성하지만 여전히 Base에 비해 상당히 뒤처져 있습니다.
대부분의 다른 프로젝트—Blast, zkSync Era, Mantle, Linea—는 월 $500K도 돌파하지 못하고 있습니다.

이는 일부 체인이 인센티브나 에어드랍 농사를 통해 DAU를 증가시킬 수 있지만, 이를 실제 수익으로 전환하는 것은 여전히 어려운 싸움임을 보여줍니다.

OP 롤업 (Base, Arbitrum)은 모든 주요 메트릭스에서 zk 롤업 (zkSync, Starknet)을 결정적으로 능가하고 있습니다: 수익, 활성 지갑, 거래, 그리고 경제적 효율성.

현재 L2 레이스는 본질적으로 Base 대 Arbitrum입니다.

1.4 가격 성과 대 다른 부문

견고한 온체인 성장에도 불구하고, L2 토큰은 가격 측면에서 최악의 성과를 보이는 부문 중 하나였습니다. 수익과 수수료는 있지만, 실제 매수 수요는 형성되지 않았습니다—이 점은 나중에 자세히 설명하겠습니다.

2. 주목할 만한 기술 업데이트

2.1 더 빠른 블록 시간 (<250ms)

L2는 첫날부터 분산화를 최적화할 필요가 없기 때문에 더 빠른 처리량과 낮은 가스 비용을 우선시하고 있습니다. 최근 업그레이드에는:

Base: 플래시블록 (2초 블록타임 위에 200ms 미니블록). Flashbots의 기술을 사용하여, Base는 이제 사실상 즉각적인 확인을 제공하는 가장 빠른 EVM 체인이 되었습니다.
Arbitrum: 기본 블록 타임을 250ms로 설정하는 타임부스트 (100ms로 단축). 이는 MEV를 최적화하고 혼잡을 줄이며 더 빠른 우선 거래를 가능하게 합니다.
MegaETH (테스트넷): 10ms 블록 타임, 20k TPS, 중앙 집중식 시퀀서와 고급 하드웨어를 통해 ~100k TPS 및 하위 ms 지연을 목표로 합니다. 초고속 앱을 위한 “실시간 이더리움”으로 브랜드화되었습니다.

2.2 상호 운용성 및 분산 문제 해결

L2를 통한 확장은 불가피하게 유동성과 사용자를 분산시킵니다. 현재 솔루션에는:

OP Superchain: 매끄러운 연결성, 공유 보안, 통합 유동성을 목표로 하는 OP 스택 위에 구축된 L2 가족.
- 채택: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
zkSync Elastic Chain: zk 증명으로 보장된 ZK 기반 체인 (롤업, 검증기, 볼리션)의 생태계.
- 채택: 추상 체인 (Pudgy Penguins), 네이티브 계정 추상화 및 NFT 거래를 추진합니다.
Arbitrum Orbit: 원주율 상호 운용 가능성을 가진 Arbitrum Nitro에서 커스터마이즈 가능한 L2/L3 배포를 위한 프레임워크.
- 채택: XAI, Robinhood.

지금까지, 상호 운용성은 여전히 우선 사항이지만, 완전한 작동 솔루션은 나타나지 않았습니다.

3. 주요 도전 과제

3.1 중앙집중식 시퀀서 – L2의 최대 약점

대부분의 주요 L2 (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum)는 단일 시퀀서에 의존하며, 이는 효율성을 높이지만 시스템적 위험을 동반합니다.

예시: 2025년 7월, Base (Coinbase의 L2)는 주 시퀀서와 백업 시퀀서 모두가 실패하여 30분 이상 다운되었습니다. 사용자들은 거래를 하거나, 인출을 하거나, 데이터에 접근조차 할 수 없었습니다.

이는 의문을 제기합니다: L2가 정말로 이더리움의 “다운되지 않는” 철학을 계승한다고 주장할 수 있을까요?

더 나아가, 시퀀서가 실패하면 UI와 RPC 엔드포인트가 응답하지 않게 되어, 데이터 가용성이 이론상 존재하더라도 인출이 사실상 불가능해집니다. 시퀀서조차 인출 요청을 검열할 수 있습니다.

제안된 수정안 중 하나: 기반 롤업 – 시퀀서를 이더리움 L1 검증자 세트에 직접 통합하는 것입니다. 하지만 이 모델은 아직 초기 단계이며 대규모 배포는 이루어지지 않았습니다.

3.2 L2 토큰 – 약한 성장 동력

네이티브 L2 토큰은 대부분 의미 있는 유틸리티가 없습니다:

가스에 사용되지 않습니다.
네트워크 보안을 위해 스테이킹되지 않습니다.
시퀀서 수익의 지분이 없습니다.

예시:

Base는 12개월 동안 ~$93M의 시퀀서 수익을 생성하였으나, 토큰이 필요하지 않았습니다.
Arbitrum은 ~$20M의 수수료를 얻지만, ARB는 이를 포착하지 않습니다.
Optimism은 Superchain 확장에도 불구하고 수익을 공유하지 않습니다.

→ 이는 자연스러운 매수 압력이 없으며, 투자자의 잠금 해제는 지속적인 매도 압력을 추가합니다. 결과적으로 L2 토큰은 지난 2년 동안 최악의 성과를 보인 카테고리 중 하나가 되었습니다.

3.3 유동성 분산 및 불량 UX

L2는 더 낮은 수수료를 제공하지만, 유동성을 분산시키고 UX를 복잡하게 만듭니다:

Optimistic 롤업: 약 7일 인출.
ZK 롤업: 약 1일 인출.
2025년 중반까지 20개 이상의 L2가 존재하며, 각자 고유한 RPC, 탐색기 및 UI를 가지고 있습니다. 크로스-L2 전송은 다리(느리고, 비쌀 수 있으며, 위험합니다.)를 필요로 합니다.

신규 사용자들에게 모든 L2는 “처음부터 시작하는 것”처럼 느껴집니다. 이는 학습 곡선을 가파르게 만들고 사용자를 멀어지게 합니다.

한편, Solana나 NEAR/TON과 같은 L1는 샤딩을 통해 매끄러운 UX를 제공합니다: 통합 지갑, 빠른 거래, 낮은 수수료. 이는 L2의 기술적 발전에도 불구하고 2024–2025년 Solana의 강력한 TVL과 DAU 반등을 설명하는 데 도움이 됩니다.

4. L2가 $ETH에 가져다주는 가치는 무엇인가?

이더리움 L1은 L2를 보호하지만, ETH로 흘러 들어가는 경제적 가치는 미미하여 불일치를 초래합니다.

EIP-4844 (덴쿤, 2024) 이후, 롤업 데이터 게시 비용은 88–99% 감소했습니다.
이전에는 롤업이 수백 ETH/일의 calldata를 지불하여 EIP-1559를 통해 ETH 소각에 상당한 기여를 했습니다.
Post-Dencun: 현재 많은 L2가 배치당 수십 달러만을 사용하는데, 이는 Dencun 이전의 약 15,000 ETH/150일에서 하루 3–4 ETH로 ETH 소각을 줄이고 있습니다.

영향: L2 활동이 급증했지만, ETH에 대한 가치 포착은 붕괴되어 “초음파 화폐” 주장을 약화시키고 ETH의 성과를 저하시키고 있습니다.

잠재적인 수정안:

기반 롤업: 이더리움 검증자를 시퀀서로 설정하고, 수익을 ETH로 되돌리는 것입니다.
공유 시퀀싱 시장: 수익을 ETH 스테이커/재스테이커에게 분배합니다.

5. 결론

이더리움 L2는 이더리움의 확장 로드맵에서 중심적인 역할을 계속하고 있습니다: 더 저렴한 수수료, 더 높은 처리량, 그리고 EIP-4844 및 다가오는 Fusaka 업데이트와 같은 주요 L1 업그레이드와의 정렬. 이들은 DeFi에서 RWAs에 이르기까지 모든 것을 가능하게 하는 중요한 애플리케이션 계층으로 발전하고 있습니다.

그러나 도전 과제가 지속됩니다: 중앙 집중식 시퀀서, 분산된 유동성, 약한 토큰 발행 및 L1과의 경제적 불일치. 온체인 활동은 급증하고 있지만, L2 토큰은 심각하게 저조한 성과를 보이고 있어 이 부문은 과대 광고를 충족하기 위해 애쓰고 있습니다.

면책 조항: 이 콘텐츠는 투자, 세금, 법률, 재정 또는 회계 조언을 제공하지 않습니다. MEXC는 순전히 교육적 목적을 위해 정보를 공유합니다. 항상 스스로 조사하고, 위험을 이해하며, 책임감 있게 투자하세요.