ETF 리밸런싱 메커니즘은 기초 자산(해당 암호화폐의 선물)을 증가 또는 감소시키기 위해 보유한 포지션을 조정하여 목표 레버리지를 유지하는 메커니즘입니다. 기초 자산의 가격이 상승하면 ETF 상품은 포지션을 증가시키고 반대로 기초 자산 가격이 하락하면 포지션을 감소시킵니다. 따라서 ETF 상품의 조정된 레버리지 배수가 실제 기초 자산의 레버리지 배수로 구성되도록 하기 위해 플랫폼은 리밸런싱 메커니즘을 도입합니다.
리밸런싱 방법
ETF 상품은 일반적으로 레버리지 배수가 명시된 수치로 유지되도록 매일 01:00:00(KST)에 리밸런싱됩니다. MEXC는 급격한 변동으로 기초 자산의 변동률이 지정된 임계값(3배 롱 및 숏 모두 15%)을 초과하면 즉시 3배 비율에 다시 맞추기 위해 펀드를 리밸런싱합니다. 이 리밸런싱은 손실을 입은 당사자에게만 적용됩니다. 예를 들어 BTC 가격이 15% 상승하면 BTC3S 제품은 리밸런싱되지만 BTC3L은 변경되지 않습니다.
펀드가 리밸런싱된 후 시장 추세가 역전되면 ETF의 가격은 기초 자산의 가격에 비해 리밸런싱 이전에 더 약하게 반등할 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.
앞서 언급한 바와 같이 ETF 상품은 수익을 낸 후 매일 그 수익에 재투자하여 복리효과를 얻게 됩니다. 손실이 발생하면 강제 청산의 위험을 피하기 위해 포지션의 매도 부분이 3배 레버리지로 복원됩니다.
리밸런싱의 예
BTC3L을 예로 들어
- BTC의 일일 추세가 +10%, +10%, +10%, +10%인 경우
그러면 해당 상품의 4일 수익률은 185%으로 4일 트리플 현물 수익률(138%)보다 높습니다.
- BTC의 일일 추세가 -10%, -10%, -10%, -10%인 경우,
그러면 상품의 4일 손실은 -76%으로 4일 현물 손실(-105%)보다 작습니다.
- BTC의 일일 추세가 +10%, -10%, +10%, -10%인 경우,
그러면 해당 상품의 4일 수익률은 -17%로 4일 현물 손실(-6%)보다 많습니다.
추가 참고 사항:
1. 리밸런싱 주기의 정의
포지션 조정 시간을 포인트로 하여 완전한 리밸런싱 주기는 그 중 마지막 포지션 조정부터 현재 포지션까지의 기간을 의미합니다. 리밸런싱은 예정된 리밸런싱과 계획되지 않은 리밸런싱의 두 가지 유형으로 나뉩니다.
예정된 리밸런싱: 일반적으로 시스템 리밸런싱은 싱가포르에서 01:00(KST)에 수행됩니다.
예정되지 않은 리밸런싱: 기초 자산의 일일 상승 및 하락이 설정된 임계값을 초과하면 시스템이 임시 포지션 조정을 수행합니다.
2. 관리비
매일 싱가포르 시간 01:00(KST)에 ETF 상품은 1회당 0.001%의 비율로 관리 수수료를 부과하며 이는 ETF 자산의 변동에 직접 반영됩니다.
요약
ETF 리밸런싱 메커니즘은 조정을 통해 목표 레버리지를 유지하는 메커니즘으로, 복리 효과와 위험 통제를 달성할 수 있지만 몇 가지 단점도 있습니다. 리밸런싱 사이클 후 ETF 상품은 수일 누적 수익률과 현물 수익률을 보장하지 않습니다. 일반적으로 추세 시장에서 ETF 상품은 선언된 레버리지 배수보다 실적이 더 좋은 반면 변동성이 큰 시장에서는 ETF 상품이 선언된 레버리지 배수보다 실적은 좋지 않습니다.
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