FTX-тің құлауы криптовалюта әлеміндегі жойқын оқиға болды, ол тек ең ірі және көрнекті биржалардың бірінің жойылуына ғана емес, сонымен қатар бүкіл цифрлық активтер нарығына кең көлемде салдар тигізді. Бұл оқиға крипто экожүйесінің операциялық құрылымындағы, тәуекелдерді басқарудағы және басқаруындағы қатал кемшіліктерді көрсетті. Осы кеңейтілген мақаламызда FTX-тің көтерілуі мен құлауы қалай болғанын, қатысушыларды, ашылған жүйелік мәселелерді және криптовалюта нарығы мен оның реттеу алаңынына әсерін тереңірек зерттейміз.
FTX-тің табысқа жету жолы: Крипто алыбын құру
FTX 2019 жылы Сэм Банкман-Фрид пен Гари Уангтың негізінде құрылды. Банкман-Фрид, көбіне SBF деп аталатын, халықаралық меншік сауда фирмасында, Jane Street компаниясында трейдер болды, ал Уанг технология және инженерлік салада, жұмыс істеді Google. Өздерінің тәжірибесімен олар тек криптовалюта спот саудасын ғана емес, сонымен қатар фьючерстер, опциялар және токенизацияланған акциялар сияқты күрделі деривативтік өнімдерді ұсынуға тырысатын платформа құрды.
FTX-тің ерте өсімі агрессивті маркетинг стратегиялары, демеушілік келісімдер және Майами Хит баскетбол командасы секілді танымал ұйымдармен серіктестіктер арқылы қамтамасыз етілді, бұл FTX аренасының атауын алуына әкеп соқты, және әйгілі жұп Том Брейди мен Жизель Бюндхенмен үлкен консенсус келісімі жасалды. 2021 жылға қарай FTX крипто биржасының қуатты күшіне айналды, құны 32 миллиард доллардан асатын. Компанияның төмен төлемдер, озық сауда құралдары және кең ауқымды цифрлық активтерді қолдауға деген міндеттеме оның жылдам көтерілуіне үлес қосты.
FTX-тің беделі де оның реттеуші талаптарын орындауында және өзін “жауапты” криптобиржа ретінде ұсыну үшін жасалған әрекеттеріне байланысты болды, бұл дәстүрлі қаржылық принциптерге сәйкес келеді. Банкман-Фрид крипто индустриясының жетекшісі ретінде танылды, жиі крипто реттеулері мен ашықтықты қорғап, халық алдында сөз сөйледі.
FTX бизнес моделі: Агрессивті леверидж және меншікті сауда
FTX-тің бизнес моделі негізінен жоғары жиілік саудасын пайдалану және крипто инвесторларының кең спектріне – бөлшек трейдерлерден үлкен институттарға дейін тартымды қаржылық өнімдерді ұсынуға негізделді. Платформа пайдаланушыларға түрлі криптовалюталарды, фьючерс келісімдерін, опцияларды және басқа деривативтерді саудалауға мүмкіндік берді, көбіне жоғары левериджбен (кейде 100x-қа дейін). Леверидж бағалардың қозғалыстарынан алынатын табысты күшейтеді, бірақ ол сонымен қатар тәуекелдерді айтарлықтай арттырады, трейдерлер үшін бұл екі жақты семсер.
Биржа сонымен қатар өзінің тумасындағы токенін шығарды, FTT, бұл платформада утилиталық токен ретінде қолданылды, сауда алымдарында пайдаланушыларға жеңілдіктер мен арнайы мүмкіндіктерге қол жеткізуді қамтамасыз етті. Бұл токен, SOL (Solana) тәрізді басқа активтермен бірге, FTX-тің балансынан маңызды бөлікті құрады.
Алайда нағыз мәселе FTX пен Сам Банкман-Фрид негізін қалаған тағы бір фирма – Alameda Research арасындағы байланыстың өрістеуінен басталды. Alameda FTX-тің нарықты қалыптастыру операцияларында маңызды рөл атқарған сандық сауда компаниясы болды. Алайда, ол FTX платформасын ірі саудаларды орындау үшін де қолданды және көбіне спекуляциялық саудалар үшін өзінің меншікті қорларын пайдаланды. Alameda-ның активтерінің үлкен бөлігінің FTX-тің токенінде (FTT) ұсталуы екі құрылым арасында дөңгелекті тәуелділікті туындатты.
FTX пен Alameda арасындағы бұлыңғыр сызықтар мүмкін болатын мүдделер қақтығысы туралы алаңдаушылықтар туындатты, әсіресе Alameda FTX биржасын жоғары тәуекелді саудалар үшін леверидждеу құралы ретінде пайдалана бастағанда. Артқа қарағанда, екі фирма арасындағы байланыстың тұрақсыздық көзі екендігі анықталды.
Мәселелердің белгілері: CoinDesk есебі және шатысу
FTX-тің құлауы 2022 жылдың қараша айының басында CoinDesk-тен шыққан шок тудыратын есеппен басталды, CoinDesk, Alameda Research-тің балансынан алаңдататын ақпаратты көрсетті. Есепке сәйкес, Alameda-ның активтерінің маңызды бөлігі FTX-тің тумасындағы токеніне, FTT-ге байланысты, бұл осы активтердің шынайы құны мен FTX және Alameda-ның өтімділігі туралы сұрақтар туындатты.
Ашылған мәліметтерге жауап ретінде көптеген крипто инвесторлары FTX пен Alameda арасындағы өзара тәуелділік туралы алаңдаушылықты бастады. Бұл институционалды инвесторлар мен қарсыластар биржалары тарапынан бақылаудың күшеюіне әкелді. Күйзеліс нақты дами бастады, Binance-тің бас директоры Чанпэн Жао (CZ) FTX-тің FTT активтерін сататыны туралы қоғамдық мәлімдеме жасаған кезде. Бұл хабарлама крипто нарығын жаппай қауіп-қатерге бөледі, өйткені Binance-тің FTX-те үлкен активтері оның қаржылық тұрақтылығының маңызды тірегі ретінде қарастырылды. Changpeng Zhao (CZ) made a public statement that Binance would be selling its holdings of FTT. This announcement was enough to send shockwaves through the crypto market, as Binance’s massive stake in FTX was seen as a crucial pillar of its financial stability.
Бірнеше күннен кейін FTX-тің төлем қабілеті сұрақ тудырды, өйткені пайдаланушылар “банк жүгірісі” режимінде қаржыларын шығару үшін жаппай ағылып жатырды. Платформа жоғары мөлшердегі шығару өтінімдерін өңдеуге қабілетсіз болды, бұл құлаудың болуынан қорқуды күшейтті.
Соңғы құлау: FTX банкроттыққа арыз береді
Дағдарыс тереңдей берді, FTX-тің миллиардтаған долларлық шығару өтінімдерін жабуға жеткілікті ликвидтігі жоқ екені анық болды. Атап айтқанда, 2022 жылдың 11 қарашасыкүні FTX АҚШ-тың Банкроттық Кодексінің 11-бабына сәйкес банкроттыққа арыз берді, крипто кеңістігіндегі ең көрнекті биржалардың бірінің аяқталуын белгіледі. Крипто революциясының тұлғасы ретінде құрметтелген Сэм Банкман-Фрид CEO лауазымынан түсті. Компанияның жаңа CEO-ы, Chapter 11 of the U.S. Bankruptcy Code, marking the end of one of the most prominent exchanges in the crypto space. Sam Bankman-Fried, who had been hailed as the face of the crypto revolution, stepped down as CEO. The company’s new CEO, Джон Дж. Рэй III, банкроттық ісін жүргізуге тағайындалды. Рэй, бұрын Enron-ның банкроттығын басқарған, FTX-те болған жағдайды “корпоративтік бақылаудың толық сәтсіздігі” деп сипаттады.
FTX-тің қаржылық есептері компанияның операциялары туралы шок тудыратын бөлшектерді ашты. Биржа клиенттердің қаржысын дұрыстап ұстамағаны, миллиардтаған долларды спекуляциялық сауда үшін өзінің серіктесі, Alameda Research-пен пайдаланды. Сонымен қатар, FTX-тің ішкі бақылаулары жетіспейтін болды, және компания өз міндеттемелері мен активтерін дұрыс есептемеді.
FTX-тің операцияларына жүргізілген қосымша зерттеулер Банкман-Фрид пен басқа басшылардың инвесторлар мен клиенттерге компанияның қаржылық жағдайы туралы жалған ақпарат беріп келгенін көрсетті. Биржаның құлауы криптовалюта әлеміндегі қаржылық басқарылмаудың ең маңызды мысалдарының біріне айналды.
Крипто индустриясына әсері: Сенімнің жойылуы
FTX-тің құлауы криптовалюта нарығында шок рәсімдеріне әкелді. Бұл Биткойн мен басқа ірі криптовалюталардың құнының дереу төмендеуіне себеп болды, себебі трейдерлер ең ірі биржалардың бірі құлаған кезде нарықтың жалпы сатуға шыққанын қорықты. Биткойн, құлау кезінде $20,000-ға жақын жүрген болса, $16,000-нан төмен түсті, ал нарық миллиардтаған долларлық құнын жоғалтты.
FTX-тің банкроттығы ортақ биржалардың (CEXs) пайдаланушылары арасында сенім дағдарысын тудырды. Көптеген крипто ұстайтын адамдар өз қаржыларын децентрализованный биржаларға (DEXs) немесе өз қамқорлығына көшіруге шешім қабылдады, себебі басқа ортақ платформалардың осындай мәселелермен бетпе-бет келуі мүмкін болғанына қорықты. Бұл жағдай ортақ биржа модельдеріндегі осалдықтарды ашып, күшті реттеуші бақылау мен тұтынушыларды қорғауға шақыруларды туындатты.
FTX-тің дауысы әлемдегі қаржылық реттеушілердің тергеулерін тудырды. АҚШ-тың тұрақтылығын бағалау басқармасы (SEC) мен тауар фьючерс сауда комитеті (CFTC) FTX-тің әрекеттеріне тергеу жүргізді. Сэм Банкман-Фрид ақыры арестделіп, алаяқтық, ақша жуу және саяси қатынас заң бұзушылықтарына қатысты бірнеше мәртебелермен айыпталды. Оның арест пен кейін АҚШ-қа экстрадициясы жағдайдың ауырлығын айқындады.
Реттеу: Рамканың қажеттілігі
FTX-тің құлауы криптовалюта кеңістігінде реттеудің жедел қажеттілігін көрсетті. Крипто индустриясы дәстүрлі қаржылық реттеуге ұзақ уақыт бойы қарсы болғанымен, FTX-тің сәтсіздігінің масштабтары реттеушілерді өз пікірін қайта қарауға мәжбүр етті. Кең ауқымды крипто реттеуінің шақырулары бұрыннан гөрі дауысты, ашықтық, тұтынушыларды қорғау және нарықтың адалдығын қамтамасыз ету мақсатына бағытталған.
Осы оқиға крипто биржаларының жұмысын, клиенттердің қаржыларын басқаруды және крипто басшыларының жауапкершілігін анықтау туралы анық ережелерді қажет ету туралы пікірталастарды тұтатты. Көптеген адамдар FTX-тің құлауы әлемдік реттеулерді нығайтуға әкеледі деп сенеді, ол криптовалюта нарығының болашақтарын қалыптастыруда маңызды рөл атқарады.
Сабақтар: FTX-тің тағы біреуін болдырмауға не істеледі?
- Ашықтық: Крипто биржалары қаржылық деректері, бизнес модельдері және ішкі бақылаулары туралы толық ашықтықпен жұмыс істеуі керек. Инвесторлар мен клиенттер биржаның денсаулығын бағалау үшін расталған деректерге қол жеткізуі тиіс.
- Тәуекелдерді басқару: Биржалар артықшыл рискті сақтандыру және клиенттердің қаржылық активтерін теріс пайдалануды болдырмау үшін қуатты тәуекелдерді басқару жүйелерін енгізуі тиіс. Клиент активтерінің дұрыс бөлінісі спекуляциялық әрекеттер үшін қаржыларды пайдалануды болдырмау үшін маңызды.
- Децентрализация: FTX-тің құлауы децентрализованный қаржылық жүйенің (DeFi) өзекті артықшылықтарын атап көрсетті. DEX-тер мен өз қамқорлық шешімдері орталықтандырылған биржаларға балама ұсынып, пайдаланушыларға өз активтеріне көбірек бақылау береді.
- Реттеу: Үкіметтер мен қаржылық реттеушілер крипто индустриясына арналған анық және тиімді реттеулерді енгізуі тиіс. Тұтынушыларды қорғайтын, бірақ иновацияларға жол беретін реттеуші фреймворктер нарықтың болашағы үшін маңызды.
Қорытынды
FTX-тің құлауы криптовалюта индустриясы үшін шешуші сәт болды, орталықтандырылған биржалардың жұмысында маңызды әлсіздіктерді көрсетіп, күшті реттеуші бақылаудың қажеттілігін анық көрсетті. Нарықта зардаптары әлі де болады, бірақ бұл ашықтық, тәуекелдерді басқару және инвесторларды қорғаудың маңызды екендігіне еске салады. FTX дауысы крипто биржаларын қабылдауымызды өзгертіп, осы дағдарыстың сабақтары болашақ индустриясын қалыптастыруда анықтайтын болады.
MEXC-ке қосылыңыз және бүгін сауда жасай бастаңыз
