The stablecoin perlombaan infrastruktur baru saja menjadi menarik. Dua blockchain Layer 1 yang dibangun khusus, Plasma dan Stable, sedang dalam pengembangan. Plasma diluncurkan pada bulan September sementara Stable masih dalam pengembangan. Keduanya memiliki tujuan ambisius yang sama: menjadi lapisan penyelesaian dominan untuk transaksi USDT.
Kedua proyek ini hampir memiliki fungsi yang sama, tetapi mereka mengambil pendekatan yang sangat berbeda. Plasma cenderung bersaing untuk pasar yang sudah ada. USDT pasar, sementara Stable sepenuhnya fokus pada USDT, menciptakan dinamika persaingan yang menarik di ruang blockchain stablecoin yang sedang berkembang.
Dengan stablecoin yang memfasilitasi lebih dari $5 triliun dalam volume transaksi yang disesuaikan tahun lalu, lebih dari 1/3 volume Visa dan Mastercard, infrastruktur yang mendukung aset ini lebih penting dari sebelumnya. Mari kita uraikan bagaimana kedua jaringan ini dibandingkan.
1. Apa itu Plasma dan Stable?
1.1 Plasma: Platform Multi-Stablecoin
Plasma adalah blockchain Layer 1 yang dirancang khusus untuk pembayaran stablecoin global, dengan transfer USDT tanpa biaya, dukungan untuk token gas kustom, dan jembatan Bitcoin yang asli.
Dirancang untuk stablecoin dari bawah, Plasma memungkinkan pembayaran instan tanpa biaya dengan keamanan tingkat institusi. Jaringan ini meluncurkan mainnetnya pada 25 September 2025, setelah mengumpulkan $24 juta dari investor termasuk Bitfinex.
1.2 Stable: Rantai Khusus USDT
Stable merupakan Layer 1 yang dibangun khusus untuk USDT, dirancang untuk memindahkan stablecoin dalam skala besar. Stable secara diam-diam mengumumkan dirinya setelah satu tahun dalam pengembangan diam-diam, memposisikan dirinya sebagai lapisan infrastruktur yang didedikasikan untuk USDT.
Perbedaan filosofis utama: Plasma mendukung beberapa stablecoin, sementara Stable hanya fokus pada USDT.
Plasma:
– Peluncuran: September 2025 (Mainnet Hidup)
– Fokus: Dukungan multi-stablecoin
– Biaya: Transfer USDT tanpa biaya
– Dukungan: Bitfinex + kenaikan $24M
– Token: XPL (token asli)
Stable:
– Peluncuran: TBD (Tapi mulai PR Juni 2025)
– Fokus: Khusus untuk USDT
– Biaya: USDT dioptimalkan dengan biaya rendah
– Dukungan: Tether-aligned
– Token: TBD
2. Perbedaan Teknis Utama
2.1 Struktur Biaya
Pendekatan Plasma: Transfer USDT tanpa biaya dengan dukungan untuk token gas kustom. Ini berarti pengguna dapat membayar biaya transaksi dengan token lain selain XPL asli, termasuk mungkin USDT itu sendiri, fitur yang ramah pengguna bagi mereka yang tidak ingin memegang beberapa aset.
Pendekatan Stable: Dirancang untuk memindahkan stablecoin dalam skala dengan transaksi rendah biaya yang dioptimalkan khusus untuk USDT. Meskipun tidak secara eksplisit dipasarkan sebagai “tanpa biaya,” seluruh infrastruktur dibangun khusus untuk efisiensi biaya maksimum.
Pemenang: Plasma memiliki pesan pemasaran yang lebih jelas dengan transfer “tanpa biaya,” tetapi perbedaan biaya yang sebenarnya akan muncul dengan pola penggunaan dunia nyata dan kemacetan jaringan.
2.2 Multi-Rantai vs Fokus Aset Tunggal
Plasma: Mendukung beberapa stablecoin termasuk USDT, USDC, dan mungkin lainnya, menjadikannya infrastruktur pembayaran stablecoin yang lebih luas daripada sebuah rantai aset tunggal.
Stable: Sepenuhnya fokus pada USDT, mempertaruhkan bahwa stablecoin terbesar di dunia (saat ini 62% pangsa pasar) pantas mendapatkan infrastruktur yang didedikasikan dan dioptimalkan.
Ini mewakili perbedaan strategis yang mendasar:
– Plasma bertaruh bahwa pengguna menginginkan opsi dan fleksibilitas di berbagai stablecoin
– Stable bertaruh bahwa dominasi USDT membenarkan spesialisasi dan optimasi aset tunggal.
Baca juga: USDT vs USDC: Perbandingan Pangsa Pasar
2.3 Fitur Privasi
Plasma mengusulkan Transaksi Tersembunyi, sementara Stable berencana untuk mendukung Transfer Rahasia—keduanya meningkatkan kemampuan perlindungan privasi sambil tetap mempertahankan kepatuhan.
Kedua jaringan mengenali bahwa pengguna institusi memerlukan fitur privasi untuk alasan kompetitif dan operasional, sambil tetap mempertahankan kepatuhan regulasi. Ini adalah keseimbangan yang rumit yang sulit dicapai oleh blockchain tradisional yang transparan.
3. Penempatan Strategis
3.1 Pendekatan Pasar Plasma
Plasma cenderung bersaing untuk pasar USDT yang ada, memposisikan dirinya sebagai infrastruktur untuk ekosistem stablecoin yang lebih luas. Strateginya tampaknya:
Pertama: Menarik pengguna stablecoin yang ada dengan transfer tanpa biaya dan pengalaman pengguna yang superior.
Kedua: Mendukung berbagai aset untuk menangkap berbagai kasus penggunaan—pembayaran, remitansi, DeFi, penyelesaian institusional.
Ketiga: Membangun efek jaringan melalui adopsi yang lebih luas di berbagai komunitas stablecoin.
Dukungan Bitfinex sangat signifikan secara strategis, menghubungkan Plasma secara tidak langsung ke ekosistem Tether sementara mempertahankan kemandirian untuk mendukung stablecoin yang bersaing seperti USDC.
3.2 Pendekatan Pasar Stable
Stable mengambil taruhan yang lebih terfokus: USDT adalah aset digital yang paling banyak digunakan di dunia dan pantas mendapatkan rantai yang didedikasikan sendiri. Strategi mereka tampaknya:
Pertama: Menjadi infrastruktur definitif, dioptimalkan khusus untuk transaksi USDT.
Kedua: Mengoptimalkan setiap aspek rantai secara eksklusif untuk kasus penggunaan USDT tanpa kompromi.
Ketiga: Memanfaatkan hubungan Tether yang mendalam untuk integrasi langsung dan adopsi institusional.
Stable telah meluncurkan “Enterprise Blockspace”, menunjukkan fokus utama pada kasus penggunaan institusional dan enterprise daripada adopsi ritel—setidaknya pada tahap awal.
4. Siapa yang Menang Hingga Saat Ini?
Plasma menyelesaikan jumlah setoran uji yang rekor pada pertengahan 2025 dan meluncurkan mainnetnya pada 25 September 2025—hanya empat hari yang lalu. Jaringan ini sekarang aktif dan memproses transaksi nyata dengan adopsi yang terus meningkat.
Status mainnet Stable kurang jelas bagi publik. Stable secara diam-diam mengumumkan dirinya setelah satu tahun dalam pengembangan diam-diam pada Juni 2025, tetapi garis waktu peluncuran tertentu dan status operasional saat ini tidak terlihat sejelas itu.
Momentum awal tampaknya lebih mendukung Plasma berdasarkan beberapa faktor:
– Peluncuran publik yang lebih jelas dengan tonggak dan komunikasi yang terdefinisi.
– Mainnet aktif dengan pemrosesan transaksi yang dapat diverifikasi.
– Token asli (XPL) terdaftar di bursa utama termasuk MEXC.
– Kemitraan ekosistem yang lebih terlihat dan aktivitas pengembang.
Namun, pendekatan diam-diam Stable mungkin disengaja—fokus pada integrasi institusional yang mendalam dan kemitraan enterprise sebelum mencari adopsi ritel publik dan visibilitas.
5. Kasus Penggunaan di Dunia Nyata
5.1 Pembayaran dan Remitansi
Kedua jaringan menargetkan kasus penggunaan inti yang sama: integrasi mulus dengan sistem pembayaran dunia nyata untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan remitansi.
Untuk populasi yang lebih luas di pasar yang sedang berkembang, stablecoin mewakili perlindungan terhadap hiperinflasi, penyimpanan nilai yang stabil, dan rel pembayaran yang efisien. Infrastruktur yang dibangun khusus seperti Plasma dan Stable membuat kasus penggunaan ini lebih mudah diakses dan hemat biaya.
5.2 Penyelesaian Institusional
“Enterprise Blockspace” Stable secara khusus menargetkan pengguna institusi yang memerlukan infrastruktur yang didedikasikan untuk operasi penyelesaian volume tinggi yang dapat diprediksi.
Pendekatan Plasma lebih umum tetapi tetap menargetkan adopsi institusional melalui fitur keamanannya, kemampuan kepatuhan, dan struktur tanpa biaya yang mengurangi biaya operasional.
5.4 DeFi dan Kontrak Pintar
Jembatan Bitcoin asli Plasma memungkinkan BTC digunakan dalam kontrak pintar di jaringan, memungkinkan aplikasi DeFi di luar sekadar transfer stablecoin—pinjaman, derivatif, dan instrumen keuangan kompleks.
Pendekatan Stable terhadap kontrak pintar dan aplikasi DeFi kurang dipublikasikan, menunjukkan bahwa fokus utama mereka tetap pada rel pembayaran yang dioptimalkan daripada aplikasi keuangan kompleks.
5.5 Koneksi Tether
Kedua jaringan memiliki hubungan tidak langsung dengan ekosistem Tether/Bitfinex:
– Plasma mengumpulkan $24 juta dari investor termasuk Bitfinex.
– Stable kemungkinan terhubung secara tidak langsung ke ekosistem Tether dan didedikasikan secara eksklusif untuk USDT.
Ini bukan kebetulan. Dengan USDT memegang 62% pangsa pasar stablecoin dan memproses triliunan dalam volume tahunan, Tether memiliki kepentingan strategis dalam infrastruktur yang dibangun khusus yang dapat:
– Mengurangi biaya penyelesaian untuk pengguna dan mitra.
– Meningkatkan kecepatan dan throughput transaksi.
– Mempertahankan dominasi USDT melawan stablecoin yang bersaing.
– Mengenable kasus penggunaan baru melalui fitur khusus.
Pertanyaannya adalah apakah Tether akan mendapatkan manfaat lebih banyak dari pendekatan multi-stablecoin Plasma yang meningkatkan infrastruktur USDT sambil tetap terbuka, atau fokus eksklusif Stable pada USDT yang mendedikasikan semua sumber daya untuk satu aset.
6. Tantangan Potensial
6.1 Untuk Plasma
Kompleksitas multi-stablecoin – Mendukung beberapa aset mungkin mengurangi fokus dan menciptakan tantangan teknis dalam optimisasi, keamanan, dan tata kelola.
Efek jaringan – Perlu menarik beberapa penerbit stablecoin dan basis pengguna mereka secara bersamaan, yang lebih sulit ketimbang fokus pada satu aset dominan.
Ketidakpastian regulasi – Mendukung beberapa stablecoin mungkin menghadapi lebih banyak pengawasan regulasi karena stablecoin yang berbeda memiliki kerangka kepatuhan dan status hukum yang bervariasi di berbagai yurisdiksi.
6.2 Untuk Stable
Risiko aset tunggal – Jika pangsa pasar USDT menurun secara signifikan atau menghadapi tantangan regulasi, proposisi nilai seluruh jaringan akan melemah secara drastis.
Keterbatasan kasus penggunaan – Fokus hanya pada USDT dapat membatasi adopsi dalam skenario DeFi multi-aset di mana pengguna perlu berinteraksi dengan berbagai stablecoin.
Persaingan dari Tron – Tron sudah mendominasi penyelesaian USDT dengan infrastruktur yang terbukti, likuiditas yang dalam, dan efek jaringan yang sudah mapan. Meyakinkan pengguna untuk bermigrasi adalah tantangan.
Kedua jaringan juga menghadapi tantangan mendasar untuk meyakinkan pengguna untuk berpindah dari rantai yang telah mapan seperti Ethereum, Tron, dan Solana—yang sudah memiliki infrastruktur yang terbukti, ekosistem pengembang, dan basis pengguna—ke jaringan baru yang belum terbukti.
7. Yang Harus Anda Amati?
Dari perspektif strategis, Plasma dan Stable cenderung bersaing untuk pasar USDT yang ada, menjadikannya kompetitor langsung satu sama lain daripada solusi yang saling melengkapi.
Amati Plasma jika:
– Anda percaya infrastruktur stablecoin harus mendukung beberapa aset untuk fleksibilitas.
– Anda menghargai aktivitas mainnet yang segera dan pertumbuhan ekosistem yang dapat diverifikasi.
– Anda tertarik pada kasus penggunaan stablecoin + jembatan Bitcoin dan aplikasi DeFi.
– Anda ingin memperdagangkan token asli (XPL) di MEXC dan bursa utama lainnya.
Amati Stable jika:
– Anda percaya dominasi USDT membenarkan infrastruktur yang didedikasikan dan dioptimalkan.
– Anda memprioritaskan kasus penggunaan institusional dan enterprise daripada adopsi ritel.
– Anda mengharapkan integrasi Tether yang lebih dalam dan dukungan resmi untuk mendorong adopsi.
– Anda lebih suka optimasi aset tunggal yang terfokus daripada dukungan multi-rantai yang luas.
8. Kesimpulan
Baik Plasma maupun Stable mewakili evolusi berikutnya dalam infrastruktur stablecoin—blockchain yang dibangun khusus dioptimalkan khusus untuk transaksi stablecoin daripada rantai tujuan umum yang dimodifikasi untuk kasus penggunaan pembayaran.
Thesis Plasma adalah bahwa stablecoin telah cukup besar untuk membenarkan infrastruktur yang dirancang khusus untuk mereka saja, dan Stable berbagi keyakinan mendasar ini sementara mengambil pendekatan yang lebih fokus, hanya untuk USDT.
Kompetisi nyata tidak hanya antara kedua jaringan ini—ini adalah antara infrastruktur stablecoin yang dibangun khusus sebagai kategori dan rantai yang sudah ada seperti Tron, Ethereum, and Solana yang saat ini mendominasi penyelesaian stablecoin.
Apakah pendekatan multi-aset Plasma atau fokus eksklusif USDT Stable terbukti lebih sukses akan bergantung pada beberapa faktor:
– Biaya transaksi yang sebenarnya dan kecepatan dalam lingkungan produksi di bawah beban jaringan yang nyata.
– Adopsi ekosistem dan likuiditas dari pengguna, pengembang, dan mitra institusi.
– Kejelasan regulasi dan fitur kepatuhan yang memungkinkan adopsi arus utama.
– IIntegrasi dengan sistem pembayaran yang sudah ada dan infrastruktur keuangan tradisional.
Dengan kedua jaringan diluncurkan pada tahun 2025, 12-18 bulan ke depan akan mengungkap pendekatan strategis mana yang menang dalam pertempuran untuk dominasi infrastruktur stablecoin.
MEXC saat ini mendukung perdagangan XPL, memungkinkan pengguna untuk mendapatkan eksposur terhadap trajektori pertumbuhan Plasma seiring perlombaan infrastruktur stablecoin berlangsung.
Penafian: Konten ini hanya untuk tujuan edukasi dan referensi dan tidak merupakan saran investasi. Investasi aset digital membawa risiko tinggi. Silakan evaluasi dengan hati-hati dan asumsi tanggung jawab penuh atas keputusan Anda sendiri.
Bergabung dengan MEXC dan mulai trading hari ini
