Резюме
В сентябре 2025 года в криптоиндустрии назревает «стабильная» революция. Голосование по управлению Hyperliquid относительно прав на эмиссию собственного стейблкоина USDH стало одним из самых обсуждаемых событий в DeFi. Это не просто соревнование по дизайну стейблкоинов, но и фундаментальная переработка логики ценности, стоящей за токеном управления Hyperliquid. HYPE.
Кратко
- В сентябре 2025 года Hyperliquid запустил битву за управление правами на эмиссию своего собственного стейблкоина USDH, привлекая широкое внимание в пространстве DeFi и за его пределами.
- Тем временем, цена HYPE резко возросла, достигнув годового максимума в $57.06. Динамика дополнительно поддерживается волной проектов, запускаемых на Hyperliquid — охватывающих DeFi, GameFi и SocialFi, что усиливает долгосрочное ценностное предложение HYPE. Битва за USDH стала водоразделом для будущего направления экосистемы.
- Инициатива USDH заключается не только в выводе нового стейблкоина на рынок; она представляет собой глубокий эксперимент в том, как ценность, управление, токеномика и соответствие требованиям переосмысляются в экосистеме. Рост HYPE отражает попытку рынка заранее учесть эти потенциальные изменения.
1. Производительность рынка токенов HYPE
1.1 Данные о цене токенов HYPE
Последние данные показывают, что HYPE возросла до $56.64. За последние 24 часа токен ненадолго опустился до около $53, прежде чем резко отскочить до внутридневного максимума в $57.43, закрывшись на уровне $56.88 — это +3.35% прибыль за день. Это указывает на сильную поддержку со стороны покупателей на более низких уровнях и постоянные притоки капитала, поднимающего цену выше.
Наблюдая за годовыми трендами, с момента своего запуска в 2024, HYPE поддерживала восходящую траекторию. С мая по июль 2025 года его цена преодолела уровень $50, консолидации перед повторным ростом в сентябре до нового годового maxima в $57.06.
Рыночная капитализация HYPE превысила $10 миллиардов , с полным разбавленным оценочным значением (FDV), превышающим $30 миллиардов. Этот рубеж делает Hyperliquid вторым проектом децентрализованных бирж (DEX), после Uniswap, который пересек отметку в $10 миллиардов., with a fully diluted valuation (FDV) exceeding $30 billion. This milestone makes Hyperliquid the second decentralized exchange (DEX) project, after Uniswap, to cross the $10 billion valuation mark.
1.2 Расширение экосистемы и перспективы роста
Помимо цены токена, рост Hyperliquid заключается вбыстром расширении своей экосистемы . К началу 2025 года более 100 проектов выбрали запуск токенов на Hyperliquid, охватывающих. By early 2025, more than 100 projects have chosen to launch tokens on Hyperliquid, spanning DeFi, GameFi и SocialFi сектора. Это разнообразие вносит сильный импульс в экосистему платформы и предоставляет долгосрочную ценностную поддержку для HYPE.
2. Почему HYPE растет?
HYPEРally HYPE во время голосования по стейблкоину USDH не является простым случаем «спекуляций на основе хороших новостей». Вместо этого он отражает рыночный консенсус, власть управления и реальные ожидания прибыли сходящиеся:
2.1 Восстановление доходности и хеджирование инфляции
Если победившее предложение по USDH выделяет большую часть резервного дохода от процентов на выкупы HYPE и фонды экосистемы, держатели HYPE получают прямую выгоду. Это укрепляет внутреннюю ценность токена и объясняет, почему рынки так оптимистичны в отношении его модели управления.
2.2 Дефицит и премия за контроль
Контроль над USDH означает контроль над значительной частью будущих экономических потоков Hyperliquid. Голосование валидаторов, стекинг и власть управления усиливают важность HYPE.
2.3 Привлечение ликвидности и рост экосистемы
После запуска USDH ликвидные пары и торговая активность будут все больше вкладываться в USDH, что создаст более высокие торговые комиссии и привлечет больше пользователей в экосистему.
2.4 Противодействие централизации стейблкоинов
Доминирование USDC и USDT вызвало обеспокоенность по поводу централизации и регуляторных рисков. Запустив корневой, прозрачный и потенциально соответствующий стейблкоин, Hyperliquid позиционирует USDH как защиту от системных рисков, предлагая пользователям больше суверенитета в DeFi.
3. Почему Hyperliquid хочет USDH
3.1 Ландшафт рынка стейблкоинов
Сегодня рынок стейблкоинов по-прежнему доминируется USDT и USDC. Hyperliquid владеет примерно $5.5-5.6 миллиарда в резервных стейблкоинах, в основном в USDC. Процентный доход, полученный от этих резервов (около $220 миллионов в год), в настоящее время получает внешние эмитенты, такие как Circle — оставляя сообщество Hyperliquid исключенным из этого потока доходов.
В то же время, ежемесячный объем торговли бессрочными контрактами Hyperliquid приближается к $400 миллиардам, что приносит более $100 миллионов торговых комиссий. Это делает контроль за эмиссией собственного стейблкоина высоко прибыльным и стратегически важным шагом.
3.2 Стратегические цели USDH
- Интернализация доходов от резервов: Перенаправить более $220M в год от дохода USDC в экосистему.
- Увеличение ценности HYPE: Выделять большую часть резервного дохода для выкупов HYPE и грантов для экосистемы.
- Увеличение эффективности: Уменьшить торговые фрикции, сократить затраты и улучшить ликвидность на разных рынках.
- Обеспечение соблюдения требований: Предложения акцентируют внимание на фиатных входах и выходах, одобрении регуляторов, партнерах по хранению и даже кредитных рейтингах для прозрачности.
3.3 Конкурирующие предложения и голосование по управлению
Эмиссия USDH не решается единолично Hyperliquid, а осуществляется через управление в блокчейне и голосование валидаторов. Несколько претендентов конкурируют за контроль:
| Competitor | Основные моменты предложения |
| Sky (бывший MakerDAO) | $8 миллиардов активов, 4.85% доходность, $2.2 миллиарда ликвидности для погашения, $25 миллионов инвестиций в экосистему, обязательство выкупа HYPE. |
| Paxos | Партнерство с PayPal, бесплатные входы и выходы фиата, 95% дохода от резервов для выкупов HYPE, глобальные гарантии соблюдения требований, потолки доходов по этапам. |
| Frax Finance | Привязка USDH к frxUSD 1:1, обеспеченная казначейскими облигациями/реальными активами, 100% доходность распределяется через смарт-контракты среди пользователей Hyperliquid, прозрачные комиссии. |
| Agora | Хранение в банке, фиатные пути, обязательства по распределению прибыли, управление активами уровня институционального. |
| Корневые рынки | Глубокая интеграция с Hyperliquid, фиатные мосты, доходы, направляемые на фонды выкупа HYPE, акцент на развертывании, исходящем из экосистемы. |
4. Что дальше для HYPE?
4.1 Вероятный победитель
На 11 сентября 2025 года, данные голосования валидаторов показывают:
- 53.39% поддержки корневым рынкам
- 12.78% за Paxos
- 8.26% за Ethena
- Другие — почти ноль
- 25.56% голосов не поданы
Учитывая его позиционирование в экосистеме и согласованность с сообществом, корневые рынки в настоящее время ведут в гонке. Модель прозрачного распределения доходов и техническая интеграция делают его сильным фаворитом. Тем не менее, Paxos и Sky продолжают оставаться конкурентами благодаря своей силе соблюдения и глубине капитала.
4.2 Потенциальные результаты для HYPE
- Если успешно: Доходы от USDH укрепят программу выкупа HYPE, расширят его случаи использования и повысят ценность управления — толкая токен вверх.
- Если неудачно или плохо реализовано: Доверие рынка может подорваться, HYPE может резко сократиться, и могут возникнуть споры по поводу управления, если отсутствует прозрачность.
5. Как купить HYPE на MEXC
MEXC, ведущая глобальная биржа, представила $HYPE с высокой ликвидностью и конкурентоспособными торговыми комиссиями. Чтобы приобрести HYPE:
1) Войдите в приложение MEXC App or веб-сайт.
2) Найдите HYPE in спотовые or фьючерсные рынки.
3) Введите подробности вашей сделки (цена, количество) и разместите заказ.
6. Битва за USDH: Поворный момент для DeFi
Битва за управление USDH — это не просто борьба за эмиссию стейблкоина — это событие, определяющее будущее реструктуризации экосистемы Hyperliquid. USDH — это не просто еще один запуск стейблкоина; это глубокий эксперимент в том, как распределение ценности, проектирование управления, токеномика и соблюдение норм могут быть переосмыслены в рамках протокола. Недавний рост цены HYPE отражает попытку рынка заранее учесть эти трансформационные изменения.
Независимо от того, какое предложение в конечном итоге победит, несколько результатов уже ясны: Hyperliquid будет двигаться к суверенному контролю над своей эмиссией стейблкоинов; доход от резервных процентов, который в прошлом переходил внешним учреждениям, теперь может поступать в экосистему; основная ценностная нарратива HYPE будет усилена за счет интеграции USDH; и доминирование нескольких централизованных стейблкоинов напрямую бросает вызов, с объявлением стейблкоинов, дружественных к протоколу (и соответствия стандарты), которые становятся следующим стратегическим фронтиром.
Для инвесторов и наблюдателей за рынком ключевые контрольные точки: голосование по управлению 14 сентября, прозрачность выполнения предложений, соответствие действий участников голосования и управления ожиданиям рынка, и как ликвидность USDH будет развиваться после запуска. September 14 governance vote, the transparency of proposal execution, whether validator and governance participants’ actions align with market expectations, and how USDH liquidity evolves post-launch.
В целом, Hyperliquid быстро становится неоспоримой силой в DeFi. Сильная производительность HYPE и разрушительные последствия USDH подчеркивают признание и ожидания рынка к платформе. Несмотря на то, что остаются вызовы и риски, технические силы Hyperliquid, динамика экосистемы и четкое стратегическое видение ставят ее в сильную позицию для поддержания роста и предоставления долгосрочной ценности. Для всех, кто следит за сектором DeFi, Hyperliquid безусловно является проектом, которому стоит уделять особое внимание.
Присоединяйтесь к MEXC и начните трейдинг!
