Ethereum L2-ի ընդհանուր դիտարկում

2025 թվականի Q2-ին Ethereum-ը տեսավ ազդեցիկ աճ, որը խթանվեց Spot ETF-ի մեջք նվաճող հոսքերի և ավելի լայն հաստատական ընդունելիությամբ: Ափսոս, սակայն, Layer-2 (L2) էկոհամակարգը, որը երկար ժամանակ համարվել է Ethereum-ի աճը խթանող ուժ, մնաց գրեթե “պատերի”: Սա կարևոր հարց է առաջացնում. արդյոք Ethereum L2-երը այժմ բախվում են խոչընդոտների։

1. On-Chain մետրիկականներ

1.1 TVS – Աբсолют արժեք ապահովված

TVL-ից տարբերվելով, TVS-ն տալիս է ավելի ճիշտ պատկեր Layer2 ուժին։

• Arbitrum ներկայումս առաջատար է $19B TVS-ով, որը խթանվում է RWA հոսքերից:
• Base-ը ամենազարգացած L2-ն է, սակայն զբաղեցնում է երկրորդ տեղը $14B TVS-ով։
• Optimism և Linea-ն հետևում են, բայց առաջին 4-ը արդեն հեռու են մնացել մնացածներից։

Այսօր L2 TVS-ի տեսադաշտը խիստ կենտրոնացված է Arbitrum, Base, և Optimism-ի շուրջ, Arbitrum-ը կատարում է թվացյալ առաջատարությունը, իսկ Base-ը ամուր #2 դիրք է գրավում։

1.2 Գործարքներ

Օրվա գծային գործարքները ցույց են տալիս Base-ի գրավիչ գերիշխանությունը ~11M tx/օր, շատ նշանավոր նախորդներից առաջ։

• Arbitrum ($ARB) և Celo ($CELO) կազմում են երկրորդ խումբը, բայց դեռևս զգալիորեն կաղում են։
• Այլ L2-երը, ինչպիսիք են Gravity-ը, Linea-ն, Mantle-ը, կորցնում են շունչը և անհանգստանում են դասակարգումների մեջ։

Գործարքների շուկան կենտրոնանում է Base-ի և Arbitrum-ի շուրջ, Base-ը առաջ է քաշվում Coinbase-ին ուղղորդված էկոհամակարգի աճի, մեծ առևտրային ծավալների, և արդյունավետ խթանման արշավների շնորհիվ։

1.3 Եկամուտ

Եկամտային պատկերը պատմում է նույն պատմությունը։

• Base-ը գերիշխում է, արտացոլելով իր ուժեղ և կայուն աճը։
• Arbitrum-ը #2-ն է, մշակում շուրջ $2M/ամիս, բայց դեռ շատ հեռու Base-ից։
• Մնացածները՝ Blast, zkSync Era, Mantle, Linea՝ չեն կարողանում նույնիսկ $500K/մես անցնել։

Այս հստակ ցույց է տալիս, որ այն դեպքում երբ որոշ ցանցեր կարող են աճեցնել DAU-ները խթանման կամ օդային ֆերմերների միջոցով, այն իրական եկամուտի վերածելը դեպի sequencer վճարները դեռևս դժվարություն է մնացել։

OP Rollups (Base, Arbitrum) որոշակիորեն ավելի արդյունավետ են, քան zk Rollups-ը (zkSync, Starknet) բոլոր հիմնական մետրիկաների առումով. եկամուտ, ակտիվ դրամապանակներ, գործարքներ, և տնտեսական արդյունավետություն։

Ն այժմ, L2 մրցավազքը հիմնականում Base-ի և Arbitrum-ի միջև է։

1.4 Գինային կատարողականություն այլ սեկտորների համեմատ

Միտված լավ On-Chain աճը, L2 մասնատվողները եղել են ամենավատ կատարողական սեկտորներից գնի համեմատ։ Եկամուտն ու վճարները կան, բայց իրական գնման պահանջ չի ձևավորվել՝ այն ինչին մենք կճանաչենք ավելի ուշ։

2. Նշանավոր տեխնիկական թարմացումներ

2.1 Ազգ են Block Times (<250մս)

Որպեսզի L2-երը չեն ստիպված օպտիմալացնել ապաքինման առաջին օրը, նրանք նախապատրաստել են ավելի արագ անցքեր և ցածր գազային ծախսերը։ Վերջին թարմացումները ներառում են՝

• Base: Flashblocks (200ms մինի բլոկներ 2 վրկ բլոկի վրայով): օգտագործելով Flashbots-ի տեխնոլոգիան, Base-ը այժմ արագ EVM ցանցն է մոտեցման հաստատման ժամանակը։
• Arbitrum: Timeboost արդիականացված 250մս բլոկի ժամանակ (հրաժարում 100մս): Սա օպտիմալացնում է MEV-ն, նվազրում է բալանսը, և թույլ է տալիս ավելի արագ առաջնային գործարքներ։
• MegaETH (փորձարարական ցանց): 10մս բլոկի ժամանակ, 20k TPS, նպատակ ունենալով 100k TPS քիչ մս ուշացումով կենտրոնացված sequencer + բարձրակարգ սարքավորում ունի: Նշվում է որպես “գործնական ժամանակի Ethereum” сверхвысокоскоростные հավելվածների համար։

2.2 Համապատասխանությունը լուծող & Ֆրագմենտացիա

Լրացնելիս L2-երը անխուսափելիորեն բաժանորդագրում են ջրի ծավալը և օգտվողներին։ Օրվա լուծումները ընդգրկում են՝

• OP Superchain: L2-երի ընտանիք, որը կառուցված է OP Stack-ի վրա, միանում է հիմնավորված կապերի, ընդհանուր անվտանգության, և միասնական ոչինչի օժանդակության ուղղելու համար։
  • Ընդունելիություն: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo։
• zkSync Elastic Chain: ZK հիմքով շղթաների էկոհամակարգ (rollups, validiums, volitions) ապահովված է zk-բացատրականների կողմից։
  • Ընդունելիություն: Աբստրակտային շղթա (Pudgy Penguins), առաջ շարժվում է բնիկ հաշվետվություն + NFT առևտրի մեջ։
• Arbitrum Orbit: Բազան ձևավորելու համար կոդավորումն է L2/L3-ի վրա Arbitrum Nitro-ում բնիկ համակարգիչ։
  • Ընդունելիություն: XAI, Robinhood։

Այժմ, համատեղելիությունը մնում է առաջնահերթություն, բայց ոչ մի ամբողջությամբ աշխատող լուծում չի դուրս եկել։

3. գլխավոր մարտահրավերներ

3.1 Կենտրոնացված Sequencers – L2-ի ամենամեծ թույլ կողմը

Ախոս վերադարձի L2-ները (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) հենվում են մեկ sequencer-ի վրա, որը առաջացնում է արդյունավետություն, սակայն ստեղծում է համակարգային ռիսկեր։

• Օրինակ: 2025 թվականի հուլիսին Base-ը (Coinbase-ի L2) 30+ րոպե ընկավ, երբ նրա գլխավոր և պահեստային sequencers-ը կոտրված էին: Օգտագործողները չէին կարող գործարքներ կատարել, գալ կամ անգամ մուտք գործել տվյալները։

Սա հարցեր առաջացնում է. արդյոք L2-ները իրականում կարող են պահանջել Ethereum-ի “միշտ անսխալ” փիլիսոփայություն։

Եվ, երբ sequencers-ները վարում են, UIs և RPC վերջներթերը դադարում են արձագանքել, ստացվող տվյալները գրեթե անհնար է լինում՝ նույնիսկ եթե տվյալների հասանելիությունը գոյություն ունի տեսականորեն։ Sequencers-ները կարող են անգամ խոչընդոտել օգտվողների պահանջները։

Մի առաջարկվող լուծումը: հիմնված rollups՝ sequencers-ները միաձուլելով Ethereum L1 վավերողների հավաքածու հայկական մոդելում։ Սակայն այս մոդելը դեռևս վաղ է և դեռևս չի կիրառվում մեծ մասակոխ։

3.2 L2 Tokens – Թույլ աճառման հաշվառումները

Բնիկ L2 մասնավոր լինելը հիմնականում չունի նշանակալի օգտակարություն:

• Չի օգտագործվում գազի համար:
• Չի ներդրվել ցանցային անվտանգության համար:
• Sequencer եկամուտի բաժին չունի:

Օրինակներ:

• Base-ը ~93M Sequencer եկամուտ է ներկայացնում 12 ամսում՝ առանց որևէ նշանի պահանջելու:
• Arbitrum-ը ~20 միլիոն դոլար ամսական ապրանք է, բայց ARB-ն այդ եկամուտը չի բռնում։
• Optimism-ը նույնպես եկամուտը չի կիսում Superchain-ի ընդլայնման դեպքում։

→ Այսպիսով, բնական գնումների ճնշում չունենալով, ներդրողների բացումը մշտապես ավելացնում է վաճառքի ճնշումը: Այդ հետևանքով, L2 մասնավորությունները եղել են վատ կատարողական կատեգորիայի 2 տարվա ընթացքում:

3.3 Լիկվիդացված Fragmentacija & Poor UX

Չնայած L2-ները նվազեցնում են վճարները, նրանք նաև լիկվիդացնում են ջրի մտքի արտաքինակուից.

• Optimistic rollups: ~7-օրյա դուրս գալու ժամանակ:
• ZK rollups: ~1-օրյա դուրս գալու համար:
• 2025 թվականի կեսում, կա 20+ L2-եր՝ յուրաքանչյուրը իր համերգ, հայկական RPC և UI-ով: Cross-L2 փոխանցումները պահանջում են կամուրջներ (լինում են դանդաղ, արժեքավոր, ռիսկավոր):

Նորեկների համար, յուրաքանչյուր L2- յիսպես համապատասխանում է՝ «սկսել ուզբեկով»: Սա կտրում է ուսումնական դաշտերը և հեռացնում օգտվողներին։

Միևնույն ժամանակ, L1-ները, ինչպես Solana կամ NEAR/TON, հետզհետե համապարփակում են հողափոշմանների մակարդակները՝ սառեցված դրամապանակներ, արագ գործարքներ, ցածր վճարներ։ Սա օգնում է բացատրեմ Solana-ի ուժեղ TVL և DAU վերադառնում 2024–2025, չնայած L2-ի տեխնիկական ջանասիրութեներին։

4. Ինչ արժեք են L2-ները բերում $ETH-ին։

Ethereum L1-ը ձեռք է բերում L2-ները, բայց տնտեսական արժեքը, որը հոսում է ETH, նույնպես շատ ստորդրանորոշող է, ձևավորում է անսպասելիում։

• EIP-4844 (Dencun, 2024)-ից հետո, rollup տեղեկամիջոցների ծախսերը ընկնում են 88-99%-ով։
• Երկրորդ կարգով, rollups-ը վճարում էին հարյուրակ ETH/օր ներկա լինելով, որ օժանդակեն Ethereum-ի այրման EIP-1559-ի միջոցով։
• Post-Dencun: շատ L2-քեր այժմ ծախսում են միայն տասներու USD-ի բոժ բան տարրային կատարամուսնության մեջ, իջեցնում են Ethereum-ի այրումը մոտավորապես 15,000 ETH/150 օր pre-Dencun-ից ուղղակի 3-4 ETH/օր։

Հրավիրված ուժը. L2-ի ակտիվությունը մեծացել է, սակայն ETH-ի համար արժեքի բռնումը ընկել է՝ թույլ ծերացման «ուլտրաձայնների փողեր» հեռանկարին, և թողնելով ETH-ի կիրառման ահից հեռու։

Ատենաբան համակարգեր:

• Հիմնական rollups: Ethereum վավերացուցիչները sequencers-ներ հակադարձելով, նրան վերադարձնում են ETH։
• Համատեղ sequencer շուկաներ: ծախյաննից կիսելով եկամուտները ETH ներդրողների/վերահաստատվողների։

5. Ապագայում

Ethereum L2-երը մնում են կենտրոնական Ethereum-ի մակերեսային քարտեզին՝ ցածր վճարներ, բարձր throughput, և կապակցություն հիմնական L1 թարմացումների, ինչպիսիք են EIP-4844-ն և սպասվող Fusaka-ի թարմացումը։ Նրանք դառնում են կարևոր ծրագիր, որը հնարավորություն է տալիս ամեն ինչից մինչև DeFi և RWAs։

Բայց մարտահրավերներն շարունակվում են. կենտրոնացված sequencers, ֆրագմենտացված ջուրը, թույլtokens, և L1-երի հետ անհամապատասխան տնտեսական տեսանկյուն։ Չնայած առցանց գործունեության բարձրացմանը, L2 Tokens-ները աշխատանքային դեպքերի համար վատ օրի են, թողնելով այս սեկտորը անճարժ հետևելու։

Հայտարարություն: Այս բովանդակությունը չի ապահովում ներդրումային, հարկային, իրավաբանական, ֆինանսական կամ հաշվետվական խորհրդատվություն։ MEXC-ը տեղեկատվություն է տալիս բացառապես կրթական նպատակով։ Երկուրորդաբար DYOR, հասկանալ վտանգները, և ներդրում կատարել պատասխանատու։