Comment les projets cryptographiques rapportent-ils de l’argent

Alors que le marché de la cryptographie continue de mûrir, investir dans un projet nécessite une analyse de plus en plus minutieuse. L’une des questions les plus importantes auxquelles les investisseurs doivent répondre est de savoir comment un projet de cryptographie rapporte réellement de l’argent.

Qu’il s’agisse de Web2 ou de Web3, la logique opérationnelle sous-jacente est la même. Les projets ont besoin de capitaux pour créer des produits, maintenir des équipes, financer le marketing, payer les audits, couvrir les coûts d’infrastructure, etc. Si un projet ne génère pas de revenus réels, il doit s’appuyer sur d’autres sources de financement, provenant souvent directement d’investisseurs sans qu’ils s’en rendent pleinement compte.

Principaux points à retenir

• Les revenus sont un signal essentiel pour savoir si un projet de cryptographie peut survivre à de longs ralentissements du marché.
• Les projets sans revenus réels reposent souvent sur des ventes de jetons, des déblocages ou des levées de fonds, ce qui augmente le risque pour les investisseurs.
• Les projets cryptographiques génèrent des revenus grâce à de multiples modèles, y compris l’émission de jetons, la collecte de fonds, les investissements et les frais de produits.
• Des revenus élevés à eux seuls ne suffisent pas. La valeur doit revenir aux détenteurs de jetons pour la durabilité des prix à long terme.
• Les investisseurs peuvent vérifier les sources de revenus à l’aide d’outils onchain, de tableaux de bord et de rapports financiers.

1. Pourquoi est-ce important de savoir comment un projet de cryptographie rapporte de l’argent?

Dans le cycle actuel, le marché de la cryptographie subit une phase de nettoyage intense. Les projets doivent prouver leur valeur réelle s’ils veulent attirer les investisseurs, et les revenus générés par le modèle commercial lui-même sont l’une des formes de preuve les plus claires.

1,1 Les revenus déterminent si un projet peut survivre à un marché baissier

Les tendances baissières étendues sont là où de nombreux projets disparaissent. Si un projet manque de trésorerie, les problèmes font surface très rapidement :

• Les incitations sont réduites, ce qui conduit les utilisateurs à partir
• Les budgets d’audit et d’infrastructure diminuent, augmentant le risque opérationnel
• L’équipe sort de piste, gelant la feuille de route
• Le projet devient dépendant de la vente de jetons pour rester en vie

En revanche, les projets avec de réelles sources de revenus telles que les frais de négociation, les frais de service ou les frais DeFi peuvent continuer à fonctionner même pendant des ralentissements prolongés.

1,2 Les revenus aident à distinguer les vrais constructeurs des projets axés sur le battage médiatique

Le marché de la cryptographie est connu pour sa volatilité extrême, qui devient encore plus prononcée lorsqu’elle est motivée par des tendances ou des récits. Un nouveau récit peut attirer des entrées de capitaux massives et faire grimper fortement les prix des jetons, mais sans un produit réel ou des revenus clairs, cette croissance n’est pas durable.

Dans de tels cas, les projets subissent un battage médiatique à court terme. Lorsque le récit s’estompe, les prix finissent par retrouver leur valeur fondamentale.

En bref, les revenus sont essentiels pour les décisions d’investissement à long terme. Historiquement, les projets sans sources de revenus claires reposaient souvent sur la vente de jetons de trésorerie, le déblocage de jetons acquis ou la levée de nouveaux cycles de financement. Ces actions créent une pression de vente persistante et augmentent les risques pour les investisseurs.

2. Façons courantes dont les projets cryptographiques génèrent des revenus

Selon le type de projet, qu’il s’agisse d’une blockchain, protocole DeFi , d’une application ou d’un stablecoin, les modèles de revenus varient. Cependant, la plupart des projets Web3 entrent aujourd’hui dans les catégories ci-dessous.

2,1 Émission de jetons

C’est la méthode la plus courante que les gens associent aux projets cryptographiques pour gagner de l’argent. Les lancements de jetons impliquent une allocation de jetons, où l’offre totale est répartie entre des catégories telles que les ventes de collecte de fonds, les allocations d’équipes et les fondateurs.

Les allocations de collecte de fonds sont la source de capital la plus visible utilisée pour soutenir les opérations. De plus, il existe des allocations qui peuvent sembler moins évidentes mais qui jouent un rôle crucial dans le développement du financement, telles que la croissance des écosystèmes, les incitations communautaires et le marketing.

En théorie, chaque allocation sert un objectif spécifique. En pratique, elles représentent toutes des sources de financement. Si un projet ne génère pas de revenus réels, le jeton lui-même devient le produit vendu, ce qui augmente considérablement le risque d’une lente traction du tapis.

2,2 Collecte de fonds

La collecte de fonds peut être considérée comme une extension de l’émission de jetons, car les jetons de démarrage et de ronde privée sont généralement vendus à des investisseurs. Au-delà de la fourniture de capitaux, la collecte de fonds relie également des projets à des sociétés de capital-risque qui apportent de l’expérience et un aperçu du marché.

D’une manière générale, la collecte de fonds ne nécessite pas toujours de vendre des jetons. Certains projets lèvent des capitaux par le biais de capitaux propres, tandis que d’autres empruntent contre des revenus futurs. Cependant, la plupart des grandes levées de fonds en crypto ressemblent en fin de compte à des ventes de jetons à des VC, qui se vendent progressivement une fois les jetons débloqués, souvent dans des structures à faible flottant et à FDV élevé.

Dans tous ces cas, les investisseurs s’attendent à des rendements directs sous forme de jetons, d’actions ou d’intérêts. Il existe également une autre forme de financement où les rendements sont moins explicites, les subventions écosystémiques.

Un exemple clair est Optimism et son OP Stimpack, où les jetons OP sont distribués aux projets qui se construisent au sein de l’écosystème Optimism. Optimism ne reçoit pas directement d’argent ou d’OP supplémentaire en retour. Au lieu de cela, la valeur provient de la croissance de l’écosystème, ce qui renforce le réseau dans son ensemble.

2,3 Création de bras d’investissement

Les projets ne reposent pas toujours uniquement sur les revenus des produits. Certains créent des fonds d’investissement, similaires aux sociétés de capital-risque, dans le but de générer des rendements.

Les exemples notables incluent Uniswap Labs Ventures, Solana Ventures et Polygon Ventures. Ces bras d’investissement déploient des capitaux dans d’autres projets dans le but de réaliser des bénéfices.

Par rapport aux VC traditionnels, les fonds affiliés à des projets ont un avantage clé. Ils possèdent une expérience pratique dans la construction de produits. Alors que de grands fonds comme Multicoin ou Hashed fournissent un accès au réseau et des recherches, les constructeurs de produits offrent une expertise pratique et opérationnelle.

Un autre exemple est Stani Kulechov, fondateur d’Aave. En tant que crypto OG de longue date, son réseau et son expérience sont indéniables. Bien que l’on ne sache pas combien de bénéfices d’investissement sont réinvestis dans Aave, il est clair que l’investissement n’est plus exclusif aux VC. Les équipes de protocole elles-mêmes sont désormais des participants actifs.

2,4 Revenus directs des produits

La source de revenus la plus importante est le revenu généré directement par le produit lui-même. C’est le domaine que les investisseurs devraient analyser le plus attentivement lorsqu’ils recherchent des projets de haute qualité.

Comme les entreprises traditionnelles, les projets ne peuvent pas compter indéfiniment sur des capitaux levés. Ils doivent à terme générer des revenus durables.

Différents produits génèrent des revenus de différentes manières. Les outils d’analyse Onchain tels que Nansen ou Bubblemaps reposent principalement sur les frais d’abonnement. Les blockchains de couche 1 et de couche 2 génèrent des revenus à partir des frais de transaction. Les protocoles DeFi gagnent grâce aux frais financiers, y compris les frais de swap pour les DEX, les frais d’intérêt et de liquidation pour les protocoles de prêt, et les frais de négociation et de liquidation pour les dérivés et les plateformes perpétuelles.

En général, des revenus plus élevés suggèrent qu’un projet est véritablement en construction et qu’il a un potentiel à long terme plus fort.

Remarque importante : des revenus élevés ne signifient pas automatiquement que le prix d’un jeton augmentera. La question clé est de savoir si ces revenus augmentent la valeur pour les détenteurs de jetons.

De nombreux projets génèrent des frais substantiels, mais tous les revenus vont à la trésorerie ou à l’équipe. Les détenteurs de jetons ne reçoivent aucune part, il n’y a pas de mécanisme de combustion et aucun rachat pour réduire l’offre. Dans de tels cas, même avec un flux de trésorerie élevé, le prix du jeton peut encore baisser.

Des projets bien conçus mettent en œuvre des mécanismes d’accumulation de valeur clairs. Les exemples incluent le jalonnement de jetons pour recevoir des distributions de frais, l’utilisation des revenus pour les rachats de jetons, la combustion de jetons en fonction de l’utilisation ou l’exigence de jetons pour les paiements de services. C’est ce qui crée une accumulation de valeur réelle, où la valeur des jetons augmente parallèlement aux revenus réels, soutenant une appréciation durable à long terme. Par exemple, dans l’image suivante, nous pouvons voir les principaux projets avec les revenus les plus élevés en 2025. Certains projets comme Jupiter, Aedrome et Sky ont des augmentations de jetons qui ne sont pas proportionnelles à leurs revenus.

3. Comment vérifier d’où proviennent les revenus?

3,1 DeFiLlama

DeFiLlama est l’outil le plus populaire pour suivre les frais de protocole et les revenus sur une base quotidienne, hebdomadaire ou mensuelle. Sa force réside dans l’agrégation des données entre de nombreux protocoles, permettant une comparaison facile dans des secteurs tels que les DEX, les prêts ou les perps.

Cependant, ces chiffres doivent être traités comme des aperçus de haut niveau. Chaque projet définit les frais et les revenus différemment, de sorte que tous les flux de revenus ne sont pas capturés.

3,2 Analyse des dunes

Dune est idéal pour vérifier quels contrats génèrent des revenus, où les frais circulent et comment les flux de trésorerie évoluent au fil du temps. Cette méthode consiste à analyser les données brutes en chaîne, ce qui est extrêmement difficile à manipuler.

Le compromis est que cela nécessite une familiarité avec les tableaux de bord ou les requêtes SQL. En pratique, la recherche de tableaux de bord réputés est souvent suffisante.

3,3 Rapports financiers et opérationnels

Pour les projets avec des revenus hors chaîne, il est important d’examiner les rapports financiers ou opérationnels publiés. Les émetteurs de pièces stables tels que Tether et Circle publient des rapports de réserve détaillant les revenus des bons du Trésor et des actifs de réserve.

De même, des projets comme Chainlink génèrent une partie de leurs revenus grâce à des contrats de services de données d’entreprise. Ces rapports aident à clarifier les sources de revenus au-delà de la blockchain.

3,4 Explorateurs de blocs

Cette méthode est particulièrement utile pour les blockchains de couche 1 et de couche 2 . Pour confirmer qu’un projet perçoit vraiment des frais et pour voir où vont les fonds, identifiez le collecteur de frais ou le portefeuille de trésorerie et inspectez-le directement sur l’explorateur de blockchain.

Cette approche révèle les entrées et les sorties, la fréquence des transferts et peut même exposer des cas où des projets vendent des jetons pour financer des opérations aux dépens des détenteurs de jetons.

4. Conclusion

Les projets cryptographiques reposent rarement sur une méthode de revenus unique. La plupart combinent plusieurs approches en fonction de leur stade de développement. Au début, les projets peuvent se concentrer sur la collecte de fonds et l’émission de jetons. À mesure qu’ils mûrissent, ils introduisent souvent des modèles de frais basés sur les produits.

Quelle que soit la méthode, la durabilité à long terme est essentielle. Seuls les projets qui construisent des opérations durables peuvent attirer des utilisateurs à grande échelle, gagner la confiance et exécuter des stratégies ambitieuses.

Avertissement : Ce contenu ne constitue pas un conseil en investissement, fiscal, juridique, financier ou comptable. MEXC fournit ces informations à des fins éducatives uniquement. Faites toujours vos propres recherches, comprenez les risques et investissez de manière responsable.