Ano ang Ethena Labs? Kumpletong Patnubay para sa mga Nagsisimula

Ang DeFi at mga desentralisadong protocol ay sumiklab sa mga nakaraang taon, na may bilyong dolyar na pumapasok sa mga protocol sa buong mundo. Ngunit mayroon pa ring isang malaking problema: ang mga stablecoin ay nananatiling sentralisado. Pumasok ang Ethena Labs, isang makabagong protocol na hamunin ang kalagayang ito sa pamamagitan ng paglikha ng kauna-unahang crypto-native synthetic dollar na gumagana nang nakapag-iisa sa mga tradisyunal na sistema ng pagbabangko.

Itinatag ng makabagong negosyante na si Guy Young, ang Ethena Labs ay kumakatawan sa isang pagbabago sa pananaw kung paano natin tinitingnan ang digital na pera. Hindi tulad ng mga tradisyunal na stablecoin na umaasa sa mga reserbang bangko, ang makabagong ideya ng Ethena USDe ang synthetic dollar ay gumagamit ng mga delta-neutral hedging strategies upang panatilihin ang katatagan habang bumubuo ng kita para sa mga gumagamit. Tara’t tingnan kung ano ang ginagawang espesyal ang Ethena Labs.

Mga Pangunahing Tanda

• Ang USDe ay isang synthetic dollar stablecoin na nagpapanatili ng $1 peg nito sa pamamagitan ng delta-neutral hedging kaysa sa tradisyunal na reserbang bangko
• Mataas na kita – ang sUSDe ay naghatid ng 18% APY noong 2024 sa pamamagitan ng staked ETH rewards, perpetual futures funding, at mga kita mula sa stablecoin
• Crypto-native na disenyo nagbibigay ng resistensya sa censorship at gumagana nang hindi umaasa sa tradisyunal na imprastruktura ng pagbabangko
• Mabilis na paglago – ang USDe ay umabot sa $1 bilyon na supply sa loob lamang ng 23 araw, ginawang isa ito sa pinakamabilis na lumalagong stablecoin sa kasaysayan
• Malakas na suporta – $6 milyong pondo mula sa mga nangungunang mamumuhunan kabilang ang Dragonfly, Arthur Hayes, at mga pangunahing palitan tulad ng Bybit at OKX
• Off-exchange custody nagtatanggal ng panganib mula sa palitan sa pamamagitan ng mga institutional custodians tulad ng Copper, Ceffu, at Fireblocks
• Maramihang stream ng kita bumubuo ng kita para sa protocol mula sa staked ETH (3-4%), perpetual funding rates (8-12%), at mga kita mula sa likidong stablecoin
• 2025 na pagpapalawak kabilang ang TradFi integration sa pamamagitan ng iUSDe at bagong blockchain (Converge) para sa institutional adoption

Ano ang Ethena Labs?

Ethena Labs ay isang desentralisadong protocol ng pananalapi na itinayo sa Ethereum na nagbibigay ng crypto-native na solusyon para sa pera sa pamamagitan ng pangunahing produkto nito, USDe. Hindi tulad ng tradisyunal na stablecoin tulad ng USDC o USDT na nakadepende sa mga reserbang fiat currency na hawak sa mga bangko, ang Ethena Labs ay lumikha ng isang ganap na naiibang bagay: isang synthetic dollar na sinusuportahan ng mga crypto assets at mga katumbas na short futures positions.

Narito kung paano ito gumagana: Gumagamit ang Ethena ng matalinong hedging upang panatilihing stable ang USDe nang hindi nangangailangan ng mga bangko. Ang pamamaraang ito ay ginagawang censorship-resistant, scalable, at ganap na sinusuportahan ng mga cryptocurrency assets na hawak sa mga transparent, on-chain custody solutions.

Ang nagpapasikat sa protocol ay ang dalawahang pokus sa katatagan at pagbuo ng kita. Sa pamamagitan ng bersyon nitong staked na tinatawag na sUSDe, ang mga gumagamit ay maaaring kumita ng mga gantimpala na nagmumula sa kita ng protocol, na nagmumula sa tatlong pangunahing mapagkukunan: staked Ethereum yields, perpetual futures funding rates, at mga gantimpala mula sa mga likidong stable assets. Ito ay lumilikha ng kung ano ang tinatawag ng Ethena na kauna-unahang “Internet Bond.” Ito ay isang savings account na dolyar na maaring ma-access ng sinuman sa buong mundo.

Ang mga gumagamit ay nagtungo sa protocol mula nang ilunsad ito, na ang USDe ay naging isa sa pinakamabilis na lumalagong USD-denominated assets sa espasyo ng cryptocurrency. Ang tagumpay na ito ay nagsasal reflect ng gutom ng merkado para sa talagang desentralisadong alternatibo sa tradisyunal na stablecoin at nag-validate sa makabago ng koponan na diskarte sa paglikha ng synthetic dollar.

Guy Young Ethena Labs: Kuwento ng Pagtatag at Bisyon

Itinatag ang Ethena Labs ni Guy Young, na inihayag ang protocol noong Hulyo 2023 na may malinaw at ambisyosong bisyon: upang lumikha ng isang crypto-native na “Internet Bond” na magiging censorship-resistant, scalable, at stable. Ang inspirasyon ni Young ay parte mula sa nakakaimpluwensyang piraso ni Arthur Hayes na “Dust on Crust,” na naglalarawan ng potensyal para sa paglikha ng isang synthetic dollar gamit ang crypto collateral at derivatives.

Nakita ni Guy Young ang isang malaking problema sa crypto: ang pinaka-mahalagang asset (stablecoin) ay ganap na sentralisado. Pahayag ni Young, “Gusto naming paghiwalayin ang pinaka-mahalagang instrument sa crypto, na siyang stablecoin, mula sa sistema ng pagbabangko. Ang layunin ng lahat ng sinusubukan naming gawin ay lumikha ng isang self-sufficient na sistema, at gayunpaman ang pinaka-mahalagang asset ay ganap na sentralisado.”

Ang pundasyong pilosopikal na ito ang humubog sa buong diskarte ng Ethena Labs. Sa halip na simpleng lumikha ng isang bank-backed stablecoin, ang koponan ay nagtakda na bumuo ng isang rebolusyonaryo: isang synthetic dollar na maaaring lumago nang walang mga limitasyon ng tradisyunal na over-collateralized na disenyo o ang di-stabilidad ng algorithmic na diskarte.

Ang oras ay perpekto. Nang simulan ng Ethena Labs ang pag-develop noong 2023, ang merkado ng stablecoin ay pinamumunuan ng mga sentralisadong solusyon na nagdudulot ng sistemikong panganib sa mas malawak na ecosystem ng DeFi. Nakilala ng koponan ni Young na ang tunay na desentralisadong pananalapi ay nangangailangan ng talagang desentralisadong pera, na nagbigay-daan sa paglikha ng kanilang makabagong delta-neutral protocol.

Paano Gumagana ang Ethena Labs: Ang Teknolohiya sa Likod ng USDe

Ang Ethena Labs ay gumagana sa pamamagitan ng isang matalinong hedging strategy na nagpapanatili ng katatagan ng USDe. Kapag ang mga gumagamit ay nagmimina ng USDe, nagbibigay sila ng mga backing assets tulad ng ETH, Bitcoin, o stablecoins sa protocol. Kasabay nito, nagbubukas ang Ethena ng mga katumbas na short perpetual positions sa mga derivatives exchanges upang masiguro ang laban sa price volatility.

Narito kung paano ito gumagana sa aktwal: Ang isang gumagamit ay nagbibigay ng $100 halaga ng USDT at tumatanggap ng humigit-kumulang 100 bago gawin ang USDe bilang kapalit, minus ang gas at mga gastos sa pagpapatupad. Ang protocol ay pagkatapos ay nagbubukas ng katumbas na short perpetual position para sa parehong halaga sa isang derivatives exchange. Ito ay lumilikha ng matibay na proteksyon laban sa mga pag-swing ng presyo – kung ang presyo ng backing asset ay bumagsak, ang mga kita mula sa short position ay nag-offset sa pagkawala, na nagpapanatili ng katatagan ng USDe.

Hindi kailanman hawak ang mga backing assets nang direkta sa mga palitan. Sa halip, gumagamit ang Ethena Labs ng “Off-Exchange Settlement” solutions na ibinibigay ng mga institutional-grade custodians tulad ng Copper, Ceffu, at Fireblocks. Ang mga tagapagbigay ng serbisyong ito ay naghawak ng mga assets on-chain habang pinapayagan ang protocol na magtalaga ng collateral sa mga palitan para sa margining purposes nang hindi naglipat ng custody.

Ang setup na ito ay nagbibigay sa iyo ng tatlong pangunahing bentahe:

• Nananatiling ligtas ang iyong pondo (walang panganib mula sa palitan)
• Agad na pag-mint at pag-redeem
• Ganap na transparency – maaari mong suriin ang lahat on-chain

Narito kung saan nagmumula ang pera – tatlong makapangyarihang revenue streams na nagpapasigla sa Ethena. Ang Staked ETH ay bumubuo ng mga gantimpala sa consensus at execution layer, na kasalukuyang kumikita ng humigit-kumulang 3-4% taon-taon. Ang mga perpetual futures funding rates ay pangkalahatang umaabot ng 8-12% para sa mga posisyon ng ETH at BTC. Sa wakas, ang mga likidong stablecoins na hawak bilang backing ay maaaring kumita ng mga nakapirming gantimpala sa pamamagitan ng mga pakikipagsosyo, tulad ng USDC na kumikita ng mga yield sa pamamagitan ng programa ng katapatan ng Coinbase.

Mga Produkto at Serbisyo ng Ethena Labs

Nag-aalok ang Ethena Labs ng komprehensibong suite ng mga produkto na dinisenyo upang lumikha ng isang kumpletong crypto-native na financial ecosystem. Ang pangunahing produkto, USDe, ay nagsisilbing pundasyon para sa lahat ng iba pang alok at kumakatawan sa pangunahing inobasyon ng protocol sa paglikha ng synthetic dollar.

1. USDe Synthetic Dollar:

Ang USDe ay ang pangunahing produkto ng Ethena. Ito ay isang synthetic dollar na nananatiling stable sa pamamagitan ng matalinong hedging sa halip na mga reserbang bank. Maaaring i-mint ng mga gumagamit ang USDe sa pamamagitan ng pagbibigay ng mga tinanggap na assets at i-redeem ito sa demand, na nap subject sa mga checks ng KYC/KYB para sa mga approved market-making counterparties.

2. sUSDe Staking Mechanism:

Ang staked na bersyon ng USDe, na tinatawag na sUSDe, ay nagbibigay-daan sa mga may-ari na kumita ng mga gantimpala mula sa protocol. Ang mga gumagamit na nag-stake ng kanilang USDe ay tumatanggap ng mga sUSDe tokens na tumataas ang halaga habang ang kita ng protocol ay ipinamamahagi. Nakapaghatid ang sUSDe ng isang kahanga-hangang 18% APY noong 2024 – tinalo ang karamihan sa tradisyunal na savings accounts, na ginawang kaakit-akit itong yield-bearing asset para sa mga dolyar-denominated na impok.

3. ENA Governance Token:

Ang ENA token ay nagsisilbing maraming layunin sa loob ng ecosystem ng Ethena. Pangunahin itong isang governance token, maaaring bumoto ang mga may-hawak ng ENA sa tuwing dalawang taon upang pumili ng mga miyembro ng Risk Committee at makilahok sa mga desisyon ng pamamahala ng protocol. Ilunsad ang token noong Abril 2, 2024, kasunod ng matagumpay na pagkumpleto ng Shard Campaign.

4. USDtb Treasury-Backed Stablecoin:

Kamakailan, naglunsad ang Ethena Labs ng USDtb, isang digital dollar na sinusuportahan ng institutional-grade tokenized U.S. treasury fund products kasama ang mga reserbang stablecoin. Sa unahan, sinusuportahan ito ng BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund Token (BUIDL), ang USDtb ay nagbibigay ng karagdagang opsyon ng stable asset sa loob ng ecosystem.

Nag-aalok ang protocol ng mga advanced na tampok para sa mga institutional users, kabilang ang direktang pag-mint at pag-redeem para sa mga whitelisted market makers, integrasyon sa mga pangunahing DeFi protocol sa pamamagitan ng iba’t ibang liquidity pools, at komprehensibong transparency dashboards na nagpapakita ng real-time na metrics ng protocol.

Mga Pangunahing Milestones at Paglago

Nakamit ng Ethena Labs ang mga kapansin-pansing milestones mula nang itinatag ito, na nagpapakita ng malakas na pangangailangan sa merkado para sa financial infrastructure na crypto-native. Ang trajectory ng paglago ng protocol ay nagpapakita ng parehong teknikal na kahusayan at stratehikong pagsasagawa sa pagbuo ng isang napapanatiling ecosystem ng DeFi.

1. Pebrero 2024 – Pampublikong Pagsisimula: Inilunsad ang USDe sa publiko noong Pebrero 19, 2024, na nagmarka ng simula ng mainstream adoption. Sa parehong araw, sinimulan ng Ethena Labs ang Shard Campaign nito (Epoch 1), na dinisenyo upang bigyang-diin ang paggamit ng protocol at gantimpalaan ang mga maagang nag-aampon ng mga hinaharap na token allocations.
2. Marso 2024 – Bilyong Dollar Milestone: Umabot ang USDe sa 1 bilyong token sa loob lamang ng 23 araw – mas mabilis kaysa sa karamihan sa mga pangunahing stablecoin sa kasaysayan, ginagawa itong isa sa pinakamabilis na lumalagong USD-denominated assets sa kasaysayan ng cryptocurrency. Nakamit ang milestone na ito sa loob ng mas mababa sa isang buwan mula sa paglunsad, pinatutunayan na ang mga gumagamit ay desperado para sa isang tunay na alternatibo sa bank-backed stablecoin.
3. Abril 2024 – Paglunsad ng ENA Token: Ilunsad ang ENA governance token noong Abril 2, 2024, sa pamamagitan ng isang airdrop sa mga kalahok ng Shard Campaign. Ang kaganapang ito ay nagmarka ng paglipat mula sa protocol bootstrapping patungo sa community governance, kung saan ang mga may-hawak ng ENA ay nakakakuha ng mga karapatan sa pagboto sa mga pangunahing desisyon ng protocol.
4. Abril 2024 – Integrasyon ng Bitcoin: Noong Abril 4, 2024, opisyal na inilalaan ng Ethena ang BTC bilang collateral asset para sa USDe, na makabuluhang pinalaki ang kapasidad ng paglago ng protocol. Ang integrasyong ito ay nagbukas ng access sa malaki at mabilis na merkado ng perpetual futures ng Bitcoin, na nagbibigay ng karagdagang mga pagkakataon sa hedging at mga mapagkukunan ng kita.

Sa buong 2024, patuloy na nagpatuloy ang koponan. Ang supply ng USDe ay steadily na lumago habang ang mga bagong pakikipagsosyo ay inilulunsad buwan-buwan. Sinimulan ng mga pangunahing protocol ng DeFi na suportahan ang USDe, habang ang mga sentralisadong palitan ay naglista pareho ng mga USDe at ENA tokens, na higit pang tăng the accessibility at liquidity.

FuEthena Labs Funding: $6M Raise at Strategic Investors

Nakamit ng Ethena Labs ang makabuluhang suporta mula sa mga kilalang mamumuhunan na kinilala ang potensyal ng protocol upang rebolusyonaryo ang infrastructure ng stablecoin. Ang strategic investor base ay nagbibigay hindi lamang ng kapital kundi pati na rin ng expertise sa industriya at mga pagkakataon sa pakikipagsosyo na mahalaga para sa pagpapalaki ng protocol.

1. $6 Milyong Seed Round:

Noong Hulyo 2023, nakalikom ang Ethena Labs ng $6 milyon sa isang seed funding round na pinangunahan ng Dragonfly, isang nangungunang venture capital firm na nakatuon sa crypto. Ang pondo na ito ay partikular na itinalaga upang ipaghanda ang paglulunsad ng USDe, kumpletuhin ang mga testnet phases, magtatag ng mga pakikipagsosyo sa industriya, at isagawa ang komprehensibong smart contract audits.

2. Paglahok ng Strategic Investor:

Sumali si Arthur Hayes, tagapagtatag ng BitMEX, sa funding round sa pamamagitan ng kanyang family office na Maelstrom. Ang pakikilahok ni Hayes ay partikular na mahalaga dahil sa kanyang nakakaimpluwensyang artikulong “Dust on Crust” na naging inspirasyon para sa mga aspeto ng diskarte ng Ethena sa synthetic dollar.

3. Mga Pakikipagsosyo sa Palitan:

Ang pinakamalaking pangalan sa crypto ay sumusuporta sa Ethena: Ang Deribit, Bybit, OKX, Gemini, at Huobi ay lahat nag-invest. Ang mga strategic investment na ito ay nagbibigay ng mahalagang access sa mga derivatives markets na kinakailangan para sa mga hedging strategies ng protocol.

4. Industrial Validation:

Pinatunayan ng lineup ng mga mamumuhunan ang diskarte ng Ethena Labs sa paglikha ng synthetic dollar. Ang pagkakaroon ng mga pangunahing palitan bilang mga mamumuhunan ay tinitiyak na magkakaroon ng maaasahang access ang protocol sa mga derivatives markets na mahalaga para sa mekanismo ng delta-neutral hedging nito.

Ang pondo ay nagbigay-daan sa Ethena Labs na bumuo ng isang solidong team, bumuo ng sopistikadong risk management systems, at itatag ang teknikal na imprastruktura na kinakailangan upang hawakan ang bilyon-bilyong dolyar na halaga na naka-lock. Ang matibay na pondo na ito ay naglagay sa protocol para sa napapanatiling pangmatagalang paglago.

Ethena Labs Team: Guy Young CEO at Core Leadership

Nakabuo ng Ethena Labs ng isang world-class na koponan na pinagsasama ang kadalubhasaan mula sa tradisyunal na pananalapi, cryptocurrency trading, at blockchain development. Ang magkakaibang koponang ito ay nakakaalam kung paano hawakan ang mahihirap na bagay – mula sa mga teknikal na hamon hanggang sa mga regulasyon na hadlang.

Guy Young – Tagapagtatag at Pamunuan:

Itinatag ni Guy Young ang Ethena Labs na may layuning lumikha ng talagang desentralisadong financial infrastructure. Ang kanyang pamumuno ay naging mahalaga sa pagtukoy ng misyon ng protocol na paghiwalayin ang mga stablecoin mula sa mga tradisyunal na sistema ng pagbabangko habang bumubuo ng mga napapanatiling revenue models sa pamamagitan ng mga mekanismong crypto-native.

Kadalubhasaan ng Core Team:

Ang core team ay kinabibilangan ng mga globally distributed na miyembro na available 24/7 na may malawak na karanasan sa systematic trading mula sa mga prestihiyosong kumpanya kabilang ang Wintermute, Flow Traders, Genesis Trading, DRW, at Tower Research. Ang background na ito ay mahalaga para sa pamamahala ng mga kumplikadong derivatives positions na sumusuporta sa katatagan ng USDe.

Pangunahing Pamumuno sa Teknolohiya:

Maraming miyembro ng team ang mga tagalikha at tagapanatili ng sistemang systematic trading ng protocol, na may malalim na kaalaman sa mga risk engines ng palitan na nakuha sa pamamagitan ng karanasan sa Deribit at Paradigm Liquidity. Ang kadalubhasaan na ito ay nagtitiyak ng maaasahang pamamahala ng panganib at operasyon na kahusayan.

Ang komposisyon ng koponan ay sumasalamin sa pangako ng Ethena Labs sa kahusayan sa operasyon at pamamahala ng panganib. Sa mga miyembro mula sa parehong crypto-native na kumpanya at mga tradisyunal na institusyong pinansyal, nakikinabang ang protocol mula sa magkakaibang pananaw sa dynamics ng merkado, mga kinakailangang regulasyon, at teknikal na pagpapatupad.

Ang kumbinasyong ito ng karanasan ay nagbibigay-daan sa Ethena Labs na umandar sa interseksyon ng inobasyon ng DeFi at pagiging maaasahang institutional-grade, na naglalagay sa protocol para sa napapanatiling paglago habang ito ay lumalaki upang mapagsilbihan ang parehong retail at mga institusyunal na gumagamit sa buong mundo.

Balita ng Ethena Labs: 2025 Roadmap at Mga Kamakailang Pag-unlad

Patuloy na gumagawa ng makabuluhang pagsulong ang Ethena Labs sa 2025, sa ilang mga pangunahing pagtutok na nagpapalawak ng saklaw at kakayahan ng protocol. Ang mga kamakailang inisyatibong ito ay nagpapakita ng pangako ng koponan na iugnay ang tradisyunal na pananalapi sa desentralisadong imprastruktura habang pinapanatili ang pokus sa seguridad ng gumagamit at pagsunod sa regulasyon.

1. 2025 Roadmap at TradFi Integration:

Ang roadmap ng Ethena para sa 2025 ay nakatuon nang mabuti sa pag-integrate ng mga synthetic dollar na produkto sa tradisyunal na pananalapi. Ang pangunahing inisyatibo ng Q1 ay ang paglulunsad ng iUSDe, isang extension ng sUSDe na may kasamang mga transfer restrictions para sa pagsunod ng institusyon. Ang mga target na gumagamit ay kinabibilangan ng mga asset manager, pribadong pondo ng kredito, mga produktong nakalista sa palitan, at mga pangunahing brokers na naghahanap ng exposure sa $190 trilyong fixed-income market.

2. Paglunsad ng Converge Blockchain:

Sa pakikipagtulungan sa Securitize, naglulunsad ang Ethena Labs ng Converge, isang Ethereum Virtual Machine (EVM)-compatible blockchain na dinisenyo upang i-integrate ang tradisyunal na pananalapi sa DeFi. Inaasahang magsimula sa Q2 2025, layunin ng Converge na mapadali ang parehong retail at institusyunal na access sa DeFi at tokenized assets.

3. Integreyt na BlackRock BUIDL:

Nakipag-ugnayan ang Ethena Labs sa BUIDL token ng BlackRock bilang backing para sa USDtb, na nag-uugnay sa mga institutional treasury products sa DeFi infrastructure. Ang integrasyong ito ay nagsasama ng mga institutional treasury products sa crypto-native infrastructure, na nagbibigay ng institutional-grade treasury exposure sa pamamagitan ng mga nakapirming instrumento ng pananalapi.

4. Pagpapalawak ng Ecosystem:

Sinusuportahan ng inisyatibong Ethena Network ang mga bagong protocol na nag-iinovate gamit ang sUSDe-enabled na mga aplikasyon. Ang mga inihayag na pakikipagsosyo ay kinabibilangan ng Ethereal (isang perpetual at spot exchange) at Derive (isang options at structured products protocol), na parehong nag-aalok ng mga token allocations para sa mga may-hawak ng sENA.

Ang mga pag-unlad na ito ay naglalagay sa Ethena Labs sa unahan ng ebolusyon ng DeFi, na nagpapakita kung paano ang mga crypto-native protocol ay maaaring lumawig sa kabila ng kanilang mga paunang gamit upang paglingkuran ang mas malawak na mga merkado ng pananalapi habang pinapanatili ang kanilang desentralisadong ethos.

Ethena Labs Tokenomics: ENA Token Distribution at Protocol Revenue

Itinatag ng Ethena Labs ang isang matibay at transparent na modelo ng kita na bumubuo ng napapanatiling kita sa pamamagitan ng tatlong natatanging mapagkukunan, na lumilikha ng isang self-reinforcing ecosystem na nakikinabang sa lahat ng kalahok habang pinapanatili ang seguridad at katatagan ng protocol.

Mga Mapagkukunan ng Kita ng Protocol:

Bumubuo ang protocol ng kita mula sa mga staked asset consensus at execution layer rewards (humigit-kumulang 6% ng mga backing assets), funding at basis spread mula sa mga delta hedging derivatives positions (humigit-kumulang 92% ng mga backing assets, kabilang ang mga staked assets), at mga nakapirming gantimpala sa mga likidong stable (mga tungkol sa 7% ng mga backing assets mula noong unang bahagi ng 2025).

ENA Token Distribution:

Ang ENA token ay sumusunod sa isang maayos na disenyo ng distribution model na may 30% na itinalaga sa mga core contributors (na nap subject sa 1-taong cliff at 3-taong vesting), 30% sa mga mamumuhunan (parehong vesting schedule), 25% para sa mga aktibidad ng foundation, at 15% para sa pag-unlad ng ecosystem kabilang ang mga airdrops at cross-chain initiatives.

Mechanism ng Pamamahala:

Ang ENA ay nagsisilbing pangunahing governance token, na nagbibigay-daan sa mga may-hawak na bumoto sa mga halalan ng Risk Committee at mga mungkahi ng protocol. Ang estruktura ng pamamahala ay nagbibigay ng delegasyon ng mga araw-araw na desisyon sa mga expert committees habang pinapanatili ang transparency at oversight ng community sa pamamagitan ng regular na reporting at pampublikong talakayan.

sENA Rewards Structure:

Kumikita ng mga gantimpala ang Staked ENA (sENA) sa pamamagitan ng isang mekanismo na katulad sa rETH ng Rocket Pool, kung saan ang halaga ay nag-iipon sa pamamagitan ng mga pamamahagi mula sa protocol sa halip na mga direktang pagbabayad ng interes. Ang mga may-hawak ng sENA ay nakakakuha rin ng mga allocations mula sa mga aplikasyon ng ecosystem, na lumilikha ng mga karagdagang insentibo para sa pangmatagalang paglahok.

Tinitiyak ng disenyo ng tokenomics ang napapanatiling paglago ng protocol habang nagtutugma ng mga insentibo sa pagitan ng mga gumagamit, developer, at mga kalahok sa pamamahala. Ang pamamahagi ng kita ay inuuna ang seguridad ng protocol sa pamamagitan ng reserve fund habang nagbibigay ng kaakit-akit na kita sa mga may-hawak ng sUSDe at mga gantimpala sa pamamahala sa mga aktibong kalahok ng ENA.

Mga Panganib at Hamon

Makabagong ang Ethena Labs, ngunit tulad ng lahat ng mga proyekto sa DeFi, mayroon itong mga panganib na dapat mong malaman. Nagpatupad ang team ng protocol ng maraming mga safeguard, ngunit nananatili ang mga likas na panganib sa anumang makabago na sistemang pinansyal.

1. Panganib sa Funding Rate:

Ang pangunahing panganib ay nagmumula sa patuloy na negatibong funding rates sa mga perpetual futures contracts. Habang ang mga datos ng kasaysayan ay nagpapakita ng positibong funding rates na umaabot ng 7-12% taon-taon para sa BTC at ETH, maaaring maapektuhan ng mga negatibong panahon ang kita ng protocol. Pinipigilan ito ng Ethena Labs sa pamamagitan ng reserve fund nito at dynamic na alokasyon sa mga likidong stablecoins sa panahon ng mga hindi kanais-nais na funding environments.

2. Operasyonal at Teknikal na Panganib:

Nahaharap ang protocol sa mga smart contract vulnerabilities, mga teknikal na isyu sa mga derivatives exchanges, at mga hamon sa operasyon sa pamamahala ng kumplikadong hedging positions sa iba’t ibang venue. Tumutugon ang team sa mga panganib na ito sa pamamagitan ng komprehensibong audits, diversified na relasyon sa exchange, at mga 24/7 monitoring systems.

3. Regulatory Uncertainty:

Maaaring magpataw ng iba’t ibang mga kinakailangan ang iba’t ibang hurisdiksyon sa mga synthetic dollar protocol at derivatives trading. Patuloy na pinapanatili ng Ethena Labs ang mga compliance programs at mga legal na estruktura sa iba’t ibang hurisdiksyon habang umaangkop sa mga umuunlad na regulasyon sa cryptocurrency space.

4. Panganib sa Merkado at Liquidity:

Ang matinding pagkasubok sa merkado ay maaaring maging sanhi ng pansamantalang pagbabago sa pagitan ng spot at derivatives markets, na nakakaapekto sa mekanismo ng katatagan ng USDe. Pinipigilan ng protocol ang mga panganib na ito sa pamamagitan ng diversified liquidity sources, konserbatibong laki ng posisyon, at mga automated rebalancing systems.

Sa kabila ng mga panganib na ito, ipinakita ng Ethena Labs ang katatagan sa panahon ng mga stress events sa merkado, kabilang ang paghawak ng higit sa 100 milyong USDe redemptions sa panahon ng matinding pagkasubok sa merkado habang pinapanatili ang katatagan ng presyo sa loob ng 20 basis points ng dolyar na peg.

Tamang Hinaharap at Epekto sa Industriya

Ang Ethena Labs ay nakatayo upang maglaro ng isang mahalagang papel sa ebolusyon ng desentralisadong pananalapi, kasama ang synthetic dollar na diskarte na maaaring muling hubugin kung paano iniisip ng mundo ang tungkol sa pera, pag-iimpok, at imprastruktura ng pananalapi. Ang tagumpay ng protocol ay maaaring magdulot ng mas malawak na pag-ampon ng mga solusyong pinansyal na crypto-native.

• Mga Pagkakataon sa Pagpapalawak ng Merkado: Ang agad na addressable market ay humihigit sa $20 bilyon, na may potensyal na pagpapalawak sa $190 trilyon na fixed-income market sa pamamagitan ng TradFi integrations. Habang ang mga tradisyunal na institusyon ng pananalapi ay naghahanap ng mga yield-bearing dollar alternatives, nag-aalok ang mga produkto ng Ethena Labs ng kaakit-akit na risk-adjusted returns nang hindi umaasa sa tradisyunal na imprastruktura ng pagbabangko.
• Epekto ng Inobasyon sa Teknolohiya: Ang delta-neutral approach ng protocol at mga off-exchange custody solutions ay kumakatawan ng mga pangunahing inobasyon sa arkitektura ng DeFi. Ang mga teknolohiyang ito ay maaaring ma-adopt ng iba pang mga protocol, na lumilikha ng mga bagong pamantayan para sa pamamahala ng panganib at epektibong capital sa desentralisadong pananalapi.
• Pagbabago ng Sistema ng Pananalapi: Ipinakita ng Ethena Labs kung paano ang mga crypto-native protocols ay maaaring magbigay ng mahahalagang serbisyong pinansyal nang hindi kailangan ng tradisyunal na mga tagapamagitan. Ang modelong ito ay maaaring mag-udyok ng mga katulad na inobasyon sa mga pautang, seguro, at iba pang mga financial verticals, na pinabilis ang transisyon sa mga desentralisadong sistemang pinansyal.

Ang pagbibigay-diin ng protocol sa transparency, sustainability, at pagmamay-ari ng gumagamit ay umaayon sa mas malawak na mga trend patungo sa financial democratization at pagbawas ng dependensya sa mga sentralisadong institusyon. Habang ang mga regulasyong balangkas ay umuunlad, ang Ethena Labs ay mahusay na nakaposisyon upang i-bridge ang tradisyunal at desentralisadong pananalapi.

Konklusyon: Bakit Mahalaga ang Ethena Labs

Ang Ethena Labs ay hindi lamang isa pang proyekto sa crypto. Ito ang bumubuo ng hinaharap ng digital na pera. Sa pamamagitan ng matagumpay na paglikha ng kauna-unahang scalable, crypto-native synthetic dollar, nalutas ng protocol ang mga kritikal na problema na sumasagabal sa ecosystem ng stablecoin sa mga nakaraang taon.

Ipinakita ng smart hedging ng Ethena, secure custody, at sustainable income kung paano talaga dapat gumana ang DeFi. Sa makabuluhang kabuuang halaga na naka-lock at lumalaking pagtanggap ng institusyon, napatunayan ng Ethena Labs na ang mga crypto-native solusyon ay maaaring makipagkumpitensya sa mga tradisyunal na produkto ng pananalapi.

Habang ang protocol ay patuloy na umuunlad sa pamamagitan ng 2025 roadmap nito, mga TradFi integrations, at mga pakikipagsosyo ng ecosystem, ang Ethena Labs ay nakaposisyon upang maging pangunahing imprastruktura para sa susunod na henerasyon ng desentralisadong pananalapi. Kung ikaw man ay isang crypto trader na naghahanap ng matatag na kita, o isang tao na nais na mag-impok ng mga dolyar nang walang mga limitasyon ng bangko, at para sa mga institusyon na nag-explore ng mga solusyon para sa crypto-native treasury, ang Ethena Labs ay nag-aalok ng isang kaakit-akit at subok na alternatibo.

Ang tagumpay ng Ethena Labs ay nagpapatunay sa potensyal para sa crypto-native financial systems na paglingkuran ang mga tunay na pangangailangan sa mundo habang pinapanatili ang mga prinsipyo ng desentralisasyon, transparency, at pagmamay-ari ng gumagamit na ginagawa ng DeFi na rebolusyonaryo.

Bumalik sa linya: Nilulutas ng Ethena ang mga totoong problema na hinaharap ng mga gumagamit ng crypto araw-araw.

Madalas na Itanong

1. Ano ang Ethena Labs?

Gumagawa ang Ethena Labs ng USDe, isang stable digital dollar na sinusuportahan ng crypto sa halip na mga reserbang bangko. Gumagamit ito ng matalinong hedging upang manatiling stable.

2. Ligtas ba ang Ethena Labs?

Nagpatupad ang Ethena Labs ng maraming mga panukalang seguridad kabilang ang off-exchange custody, komprehensibong audits, at mga sistema ng pamamahala ng panganib, bagaman ang lahat ng mga protocol ng DeFi ay may likas na panganib.

3. Paano kumikita ang Ethena Labs?

Bumubuo ang Ethena Labs ng kita ng protocol sa pamamagitan ng tatlong mapagkukunan: staked ETH yields, perpetual futures funding rates, at mga gantimpala mula sa likidong stablecoin holdings.

4. Sino ang nagtatag ng Ethena Labs?

Itinatag ang Ethena Labs ni Guy Young, na inihayag ang protocol noong Hulyo 2023 na may bisyon ng paglikha ng censorship-resistant, scalable na imprastruktura ng pananalapi.

4. Para saan ang ENA token?

Ang ENA ay nagbibigay-daan sa iyong magkaroon ng boses sa kung paano nagpapatakbo ang Ethena. Maaari kang bumoto sa mga pangunahing desisyon at tumulong sa pagpili kung sino ang namamahala sa panganib.