Resumen de Ethereum L2

En el segundo trimestre de 2025, Ethereum experimentó un crecimiento impresionante impulsado por los flujos de ETF Spot y una mayor adopción institucional. Sin embargo, el ecosistema Layer-2 (L2), que se había considerado durante mucho tiempo el motor de crecimiento de Ethereum, se mantuvo casi «plano». Esto plantea una pregunta clave: ¿los L2 de Ethereum están chocando contra una pared en este momento?

1. Métricas en cadena

1.1 TVS – Valor Total Asegurado

A diferencia de TVL, TVS proporciona una imagen más precisa de Layer2 fuerza.

• Arbitrum lidera actualmente con $19B TVS, impulsado por flujos de RWA.
• Base es el L2 más activo pero ocupa el segundo lugar con $14B TVS.
• Optimism y Linea le siguen, pero los 4 principales ya se han adelantado considerablemente al resto.

El panorama de TVS L2 hoy está altamente concentrado alrededor de Arbitrum, Base y Optimism, con Arbitrum claramente a la cabeza y Base consolidando una sólida posición #2.

1.2 Transacciones

Las transacciones diarias muestran a Base en dominio absoluto con ~11M tx/día, muy por delante de cualquier competidor.

• Arbitrum ($ARB) y Celo ($CELO) forman el segundo grupo pero aún están muy rezagados.
• Otros L2 como Gravity, Linea y Mantle están perdiendo impulso y cayendo en los rankings.

El mercado de transacciones se está consolidando alrededor de Base y Arbitrum, con Base avanzando gracias al crecimiento del ecosistema impulsado por Coinbase, grandes volúmenes de trading y campañas de incentivos efectivas.

1.3 Ingresos

La situación de ingresos cuenta la misma historia.

• Base está dominando, reflejando su fuerte y sostenible crecimiento.
• Arbitrum es #2, generando alrededor de $2M/mes, pero aún muy por detrás de Base.
• La mayoría de los demás—Blast, zkSync Era, Mantle, Linea—no pueden ni siquiera superar los $500K/mes.

Esto muestra que, aunque algunas cadenas pueden aumentar los DAUs a través de incentivos o agricultura de airdrop, convertir eso en ingresos reales a través de tarifas de secuenciador sigue siendo una lucha.

Los OP Rollups (Base, Arbitrum) están superando decisivamente a los zk Rollups (zkSync, Starknet) en todas las métricas principales: ingresos, billeteras activas, transacciones y eficiencia económica.

En este momento, la carrera L2 es esencialmente Base contra Arbitrum.

1.4 Rendimiento de precios frente a otros sectores

A pesar del sólido crecimiento en cadena, los tokens L2 han estado entre los sectores de peor rendimiento en términos de precios. Los ingresos y tarifas están presentes, pero no se ha formado una demanda real de compra, algo que desglosaremos más adelante.

2. Actualizaciones Técnicas Notables

2.1 Tiempos de Bloque Más Rápidos (<250ms)

Como los L2 no necesitan optimizar para la descentralización desde el primer día, han estado priorizando un mayor rendimiento y menores costos de gas. Las actualizaciones recientes incluyen:

• Base: Flashblocks (minibloques de 200ms sobre un tiempo de bloque de 2s). Usando la tecnología de Flashbots, Base es ahora la cadena EVM más rápida con confirmación casi instantánea.
• Arbitrum: Timeboost con un tiempo de bloque predeterminado de 250ms (hasta 100ms). Esto optimiza MEV, reduce la congestión y habilita transacciones prioritarias más rápidas.
• MegaETH (testnet): tiempo de bloque de 10ms, 20k TPS, con el objetivo de 100k TPS con latencia sub-ms a través de un secuenciador centralizado + hardware de alta gama. Se presenta como «Ethereum en tiempo real» para aplicaciones de ultra alta velocidad.

2.2 Solución de Interoperabilidad y Fragmentación

La escalabilidad a través de L2 inevitablemente fragmenta la liquidez y los usuarios. Las soluciones actuales incluyen:

• OP Superchain: Una familia de L2 construidas sobre OP Stack, con el objetivo de una conectividad fluida, seguridad compartida y liquidez unificada.
  • Adopción: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
• zkSync Elastic Chain: Ecosistema de cadenas basadas en ZK (rollups, validiums, volitions) aseguradas mediante pruebas zk.
  • Adopción: Cadena abstracta (Pudgy Penguins), impulsando la abstracción de cuentas nativas + trading de NFT.
• Arbitrum Orbit: Framework para implementación personalizable de L2/L3 en Arbitrum Nitro con interoperabilidad nativa.
  • Adopción: XAI, Robinhood.

Hasta ahora, la interoperabilidad sigue siendo una prioridad, pero no ha surgido una solución completamente funcional.

3. Desafíos Clave

3.1 Secuenciadores Centralizados – La Mayor Debilidad de L2

La mayoría de los L2 principales (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) dependen de un único secuenciador, lo que aumenta la eficiencia pero crea un riesgo sistémico.

• Ejemplo: En julio de 2025, Base (el L2 de Coinbase) estuvo inactivo durante más de 30 minutos cuando fallaron tanto su secuenciador principal como el de respaldo. Los usuarios no podían transaccionar, retirar o incluso acceder a datos.

Esto plantea dudas: ¿pueden los L2 realmente reclamar heredar la filosofía de Ethereum de «nunca inactivo»?

Peor aún, cuando los secuenciadores fallan, las interfaces de usuario y los puntos finales RPC dejan de responder, haciendo que los retiros sean prácticamente imposibles, incluso si la disponibilidad de datos existe en teoría. Los secuenciadores incluso pueden censurar las solicitudes de retiro.

Una solución propuesta: rollups basados—integrar secuenciadores directamente en los conjuntos de validadores de Ethereum L1. Pero este modelo todavía está en sus primeras etapas y aún no es implementable a gran escala.

3.2 Tokens L2 – Impulsores de Crecimiento Débiles

Los tokens L2 nativos carecen mayormente de utilidad significativa:

• No se utilizan para gas.
• No se apuestan para la seguridad de la red.
• No tienen participación en los ingresos del secuenciador.

Ejemplos:

• Base generó ~$93M en ingresos de secuenciador durante 12 meses, sin necesitar un token.
• Arbitrum gana ~$20M en tarifas, pero ARB no captura eso.
• Optimism tampoco comparte ingresos a pesar de la expansión de Superchain.

→ Esto deja sin presión natural de compra, mientras que los desbloqueos de inversionistas añaden presión constante de venta. Como resultado, los tokens L2 han sido una de las categorías de peor rendimiento en los últimos 2 años.

3.3 Fragmentación de Liquidez y Mala Experiencia de Usuario

Mientras que los L2 traen tarifas más bajas, también fragmentan la liquidez y complican la experiencia del usuario:

• Rollups optimistas: ~7 días para retiro.
• Rollups zk: ~1 día para retiro.
• Para mediados de 2025, hay más de 20 L2—cada uno con su propio RPC, explorador y UI. Las transferencias entre L2 requieren puentes (lentos, costosos, arriesgados).

Para los recién llegados, cada L2 se siente como «empezar desde cero». Esto empina las curvas de aprendizaje y aleja a los usuarios.

Mientras tanto, los L1 como Solana o NEAR/TON con fragmentación ofrecen una experiencia de usuario fluida: billeteras unificadas, transacciones rápidas, tarifas bajas. Esto ayuda a explicar el fuerte regreso de TVL y DAU de Solana en 2024-2025, a pesar de los avances técnicos de L2.

4. ¿Qué Valor Aportan los L2 a $ETH?

Ethereum L1 asegura los L2, pero el valor económico que regresa a ETH es mínimo, creando desalineación.

• Después de EIP-4844 (Dencun, 2024), los costos de publicación de datos de rollups cayeron un 88-99%.
• Anteriormente, los rollups pagaban cientos de ETH/día en calldata, contribuyendo significativamente a la quema de ETH a través de EIP-1559.
• Post-Dencun: muchos L2 ahora gastan solo decenas de USD por lote, reduciendo la quema de ETH de ~15,000 ETH/150 días antes de Dencun a solo 3-4 ETH/día.

Impacto: La actividad de L2 aumentó, pero la captura de valor para ETH colapsó, debilitando la tesis de «dinero ultrasónico» y dejando a ETH en un rendimiento inferior.

Soluciones potenciales:

• Rollups basados: validadores de Ethereum como secuenciadores, enrutando ingresos de vuelta a ETH.
• Mercados de secuenciación compartida: distribuyendo tarifas a los apostadores/restakers de ETH.

5. Conclusión

Los L2 de Ethereum siguen siendo centrales para la hoja de ruta de escalado de Ethereum: tarifas más baratas, mayor rendimiento y alineación con las principales actualizaciones de L1 como EIP-4844 y la próxima actualización de Fusaka. Se están convirtiendo en una capa de aplicación crucial, habilitando todo, desde DeFi hasta RWA.

Pero persisten desafíos: secuenciadores centralizados, liquidez fragmentada, tokenomics débiles y pobre alineación económica con L1. Si bien la actividad en cadena está en auge, los tokens L2 tienen un rendimiento muy inferior, dejando a este sector luchando por cumplir con las expectativas.

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