Wie verdienen Krypto-Projekte Geld?

Da der Kryptomarkt weiter reift, erfordert die Investition in ein Projekt eine immer sorgfältigere Analyse. Eine der wichtigsten Fragen, die Anleger beantworten müssen, ist, wie ein Krypto-Projekt tatsächlich Geld einbringt.

Ob es sich um Web2 oder Web3 handelt, die zugrunde liegende Betriebslogik ist dieselbe. Projekte benötigen Kapital, um Produkte zu entwickeln, Teams zu unterhalten, Marketing zu finanzieren, Audits zu bezahlen, Infrastrukturkosten zu decken und vieles mehr. Wenn ein Projekt keine wirklichen Einnahmen erwirtschaftet, muss es sich auf andere Finanzierungsquellen verlassen, die oft direkt von Investoren kommen, ohne dass diese dies vollständig bemerken.

Wichtige Erkenntnisse

• Die Einnahmen sind ein entscheidendes Signal dafür, ob ein Kryptoprojekt lange Marktabschwünge überstehen kann.
• Projekte ohne wirkliche Einnahmen sind oft auf Token-Verkäufe, Freischaltungen oder Fundraising angewiesen, was das Risiko für Investoren erhöht.
• Krypto-Projekte generieren Einnahmen durch verschiedene Modelle, einschließlich Token-Ausgabe, Fundraising, Investitionen und Produktgebühren.
• Hohe Einnahmen allein reichen nicht aus. Für eine langfristige Preisnachhaltigkeit muss den Token-Inhabern ein Wert entstehen.
• Investoren können Einnahmequellen mithilfe von Onchain-Tools, Dashboards und Finanzberichten überprüfen.

1. Warum ist es wichtig, wie ein Krypto-Projekt Geld verdient?

Im aktuellen Zyklus durchläuft der Kryptomarkt eine starke Reinigungsphase. Projekte müssen einen echten Wert nachweisen, wenn sie Investoren anziehen wollen, und die durch das Geschäftsmodell selbst generierten Einnahmen sind eine der deutlichsten Formen des Nachweises.

1,1 Der Umsatz bestimmt, ob ein Projekt einen Bärenmarkt überleben kann

Bei längeren Abwärtstrends verschwinden viele Projekte. Wenn es einem Projekt an Cashflow mangelt, tauchen Probleme sehr schnell auf:

• Die Anreize werden gekürzt, was die Nutzer dazu veranlasst, das Unternehmen zu verlassen
• Audit- und Infrastrukturbudgets schrumpfen, was das operationelle Risiko erhöht
• Dem Team geht die Startbahn aus und die Roadmap friert ein
• Das Projekt wird abhängig vom Verkauf von Token, um am Leben zu bleiben

Im Gegensatz dazu können Projekte mit echten Einnahmequellen wie Handelsgebühren, Servicegebühren oder DeFi-Gebühren auch bei längeren Abschwüngen weiterlaufen.

1,2 Einnahmen helfen, echte Bauherren von Hype-getriebenen Projekten zu unterscheiden

Der Kryptomarkt ist für seine extreme Volatilität bekannt, die noch ausgeprägter wird, wenn sie von Trends oder Erzählungen angetrieben wird. Ein neues Narrativ kann massive Kapitalzuflüsse anziehen und die Token-Preise stark in die Höhe treiben, aber ohne ein echtes Produkt oder klare Einnahmen ist dieses Wachstum nicht nachhaltig.

In solchen Fällen erleben Projekte einen kurzfristigen Hype. Wenn die Erzählung verblasst, kehren die Preise schließlich zu ihrem Grundwert zurück.

Kurz gesagt, die Einnahmen sind entscheidend für langfristige Investitionsentscheidungen. In der Vergangenheit waren Projekte ohne klare Einnahmequellen oft auf den Verkauf von Treasury-Token, die Freigabe von unverfallbaren Token oder die Beschaffung neuer Finanzierungsrunden angewiesen. Diese Maßnahmen erzeugen einen anhaltenden Verkaufsdruck und erhöhen das Risiko für Investoren.

2. Gängige Wege Krypto-Projekte generieren Einnahmen

Je nach Art des Projekts, ob es sich um eine Blockchain, ein DeFi-Protokoll , eine Anwendung oder Stablecoin handelt, variieren die Umsatzmodelle. Die meisten Web3-Projekte fallen heute jedoch in die folgenden Kategorien.

2,1 Token-Ausgabe

Dies ist die häufigste Methode, die Menschen mit Krypto-Projekten in Verbindung bringen, um Geld zu verdienen. Bei der Einführung von Token wird das gesamte Angebot auf verschiedene Kategorien wie Fundraising-Verkäufe, Teamzuweisungen und Gründer verteilt.

Mittelzuweisungen sind die sichtbarste Quelle für Kapital, das zur Aufrechterhaltung des Betriebs eingesetzt wird. Darüber hinaus gibt es Zuweisungen, die zwar weniger offensichtlich erscheinen, aber eine entscheidende Rolle bei der Finanzierung der Entwicklung spielen, z. B. für das Wachstum des Ökosystems, Anreize für die Gemeinschaft und Marketing.

Theoretisch dient jede Zuteilung einem bestimmten Zweck. In der Praxis stellen sie alle Finanzierungsquellen dar. Erzielt ein Projekt keine wirklichen Einnahmen, wird der Token selbst zum verkauften Produkt, was das Risiko eines langsamen Teppichziehens erheblich erhöht.

2,2 Fundraising

Fundraising kann als eine Erweiterung der Token-Emission betrachtet werden, da Seed- und private Round-Token in der Regel an Investoren verkauft werden. Neben der Bereitstellung von Kapital verbindet Fundraising auch Projekte mit Risikokapitalfirmen, die Erfahrung und Markteinblicke bieten.

Im Großen und Ganzen erfordert das Fundraising nicht immer den Verkauf von Token. Einige Projekte beschaffen Kapital durch Eigenkapital, während andere Kredite gegen zukünftige Einnahmen aufnehmen. Die meisten großen Fundraising-Runden im Kryptobereich ähneln jedoch letztlich Token-Verkäufen an VCs, die nach und nach verkaufen, sobald die Token freigeschaltet sind, oft unter niedrigem Float und hohen FDV-Strukturen.

In all diesen Fällen erwarten die Anleger direkte Renditen in Form von Token, Aktien oder Zinsen. Es gibt auch eine andere Form der Finanzierung, bei der die Renditen weniger explizit sind: Ökosystemzuschüsse.

Ein deutliches Beispiel ist Optimism und sein OP Stimpack, bei dem OP-Token an Projekte verteilt werden, die innerhalb des Optimism-Ökosystems entstehen. Optimismus erhält nicht direkt Geld oder zusätzliches OP im Gegenzug. Stattdessen kommt der Wert aus dem Wachstum des Ökosystems, das das Netzwerk als Ganzes stärkt.

2,3 Einrichtung von Investitionswaffen

Projekte stützen sich nicht immer nur auf Produkteinnahmen. Einige gründen Investmentfonds, ähnlich wie Risikokapitalfirmen, mit dem Ziel, Renditen zu erzielen.

Bemerkenswerte Beispiele sind Uniswap Labs Ventures, Solana Ventures und Polygon Ventures. Diese Investitionsbereiche setzen Kapital in andere Projekte ein, um Gewinne zu erzielen.

Im Vergleich zu traditionellen VCs haben projektgebundene Fonds einen entscheidenden Vorteil. Sie verfügen über praktische Erfahrung bei der Entwicklung von Produkten. Während große Fonds wie Multicoin oder Hashed für Netzwerkzugang und Forschung sorgen, bieten Produktentwickler praktisches, operatives Fachwissen.

Ein weiteres Beispiel ist Stani Kulechov, Gründer von Aave. Als langjähriger Krypto-OG sind sein Netzwerk und seine Erfahrung unbestreitbar. Es ist zwar unklar, wie viel Investitionsgewinn in Aave reinvestiert wird, aber es ist klar, dass Investitionen nicht mehr nur VCs vorbehalten sind. Protokollteams selbst sind jetzt aktive Teilnehmer.

2,4 Direkte Einnahmen aus Produkten

Die wichtigste Einnahmequelle sind die Einnahmen, die direkt aus dem Produkt selbst stammen. Dies ist der Bereich, den Investoren bei der Suche nach hochwertigen Projekten am sorgfältigsten analysieren sollten.

Wie traditionelle Unternehmen können sich Projekte nicht unbegrenzt auf beschafftes Kapital verlassen. Sie müssen schließlich nachhaltige Einnahmen generieren.

Verschiedene Produkte generieren auf unterschiedliche Weise Einnahmen. Onchain-Analysetools wie Nansen oder Bubblemaps stützen sich hauptsächlich auf Abonnementgebühren. Layer-1- und Layer-2-Blockchains generieren Einnahmen aus Transaktionsgebühren. DeFi-Protokolle verdienen durch Finanzgebühren, darunter Swap-Gebühren für DEXs, Zinsen und Liquidationsgebühren für Kreditprotokolle sowie Handels- und Liquidationsgebühren für Derivate und ewige Plattformen.

Im Allgemeinen deuten höhere Einnahmen darauf hin, dass ein Projekt wirklich gebaut wird und ein größeres langfristiges Potenzial hat.

Wichtiger Hinweis: Hohe Einnahmen bedeuten nicht automatisch, dass ein Token teurer wird. Die entscheidende Frage ist, ob diese Einnahmen den Token-Inhabern einen Wert verschaffen.

Viele Projekte generieren erhebliche Gebühren, aber alle Einnahmen fließen in die Staatskasse oder das Team. Die Token-Inhaber erhalten keinen Anteil, es gibt keinen Verbrennungsmechanismus und keinen Rückkauf, um das Angebot zu reduzieren. In solchen Fällen kann der Token-Preis auch bei starkem Cashflow sinken.

Gut konzipierte Projekte setzen klare Mechanismen zur Wertabgrenzung ein. Beispiele hierfür sind der Einsatz von Token, um Gebührenausschüttungen zu erhalten, die Verwendung von Einnahmen für Token-Rückkäufe, das Brennen von Token auf der Grundlage der Nutzung oder die Forderung nach Token für Dienstleistungszahlungen. Dies ist was eine echte Wertabgrenzung schafft, bei der der Token-Wert neben den tatsächlichen Einnahmen wächst, was eine nachhaltige langfristige Wertsteigerung unterstützt. Im folgenden Bild sind zum Beispiel die umsatzstärksten Projekte im Jahr 2025 zu sehen. Bei einigen Projekten wie Jupiter, Aedrome und Sky sind die Token-Erhöhungen nicht im Verhältnis zu ihren Einnahmen.

3. Wie lässt sich überprüfen, woher die Einnahmen kommen?

3,1 DeFiLlama

DeFiLlama ist das beliebteste Tool zur Verfolgung von Protokollgebühren und -einnahmen auf täglicher, wöchentlicher oder monatlicher Basis. Seine Stärke liegt in der Aggregation von Daten über viele Protokolle hinweg, die einen einfachen Vergleich innerhalb von Sektoren wie DEXs, Kreditvergabe oder Tätern ermöglichen.

Diese Zahlen sollten jedoch als Überblick auf hoher Ebene behandelt werden. Jedes Projekt definiert Gebühren und Einnahmen unterschiedlich, sodass nicht alle Einnahmequellen erfasst werden.

3,2 Dünenanalyse

Dune ist ideal, um zu überprüfen, welche Verträge Einnahmen generieren, wo Gebühren fließen und wie sich die Cashflows im Laufe der Zeit ändern. Bei dieser Methode werden Onchain-Rohdaten analysiert, was äußerst schwierig zu manipulieren ist.

Der Nachteil ist, dass sie mit Dashboards oder SQL-Abfragen vertraut sein müssen. In der Praxis reicht die Suche nach seriösen Dashboards oft aus.

3,3 Finanzielle und operative Berichte

Bei Projekten mit Offchain-Einnahmen ist es wichtig, die veröffentlichten Finanz- oder Betriebsberichte zu überprüfen. Stablecoin-Emittenten wie Tether und Circle veröffentlichen Rücklagenberichte, in denen die Einnahmen aus Schatzwechseln und Rücklagen aufgeführt sind.

In ähnlicher Weise generieren Projekte wie Chainlink einen Teil ihrer Einnahmen durch Verträge über Unternehmensdatendienste. Diese Berichte tragen zur Klärung von Einnahmequellen jenseits der Blockchain bei.

3,4 Blockforscher

Diese Methode ist besonders nützlich für Layer-1- und Layer-2-Blockchains . Um zu bestätigen, dass ein Projekt wirklich Gebühren erhebt, und um zu sehen, wohin die Gelder fließen, identifizieren Sie den Gebührensammler oder die Treasury Wallet und überprüfen Sie sie direkt im Blockchain-Explorer.

Dieser Ansatz zeigt Zu- und Abflüsse, die Übertragungshäufigkeit und kann sogar Fälle aufdecken, in denen Projekte Token verkaufen, um Operationen auf Kosten der Token-Inhaber zu finanzieren.

4. Schlussfolgerung

Krypto-Projekte stützen sich selten auf eine einzige Einnahmemethode. Die meisten kombinieren je nach Entwicklungsstand mehrere Ansätze. Zu Beginn konzentrieren sich die Projekte auf Fundraising und die Ausgabe von Token. Wenn sie ausgereift sind, führen sie oft produktbasierte Gebührenmodelle ein.

Unabhängig von der Methode ist langfristige Nachhaltigkeit unerlässlich. Nur Projekte, die einen dauerhaften Betrieb aufbauen, können Nutzer in großem Umfang anziehen, Vertrauen gewinnen und ehrgeizige Strategien umsetzen.

Haftungsausschluss: Dieser Inhalt stellt keine Anlage-, Steuer-, Rechts-, Finanz- oder Buchhaltungsberatung dar. MEXC stellt diese Informationen nur zu Bildungszwecken zur Verfügung. Recherchieren Sie immer selbst, verstehen Sie die Risiken und investieren Sie verantwortungsbewusst.