ইথেরিয়ামের রাজস্ব নাটকীয়ভাবে কমে গেছে, ধারকরা উদ্বিগ্ন

গত এক বছরে, ETH ETF এবং ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারি কোম্পানিগুলির দ্বারা প্রচলিত সক্রিয়তা $ETH কে $1,500 থেকে $4,500 এ উঠতে সহায়তা করেছে। তবে, সম্প্রতি একটি রিপোর্টে, মেসারি এথিরিয়ামের বর্তমান অবস্থাকে বর্ণনা করতে “মৃত” শব্দটি ব্যবহার করার জন্য এতদূর গেছে। তারা যে অসঙ্গতিটি নির্দেশ করছে তা চিন্তার বিষয়: enquanto $ETH আগস্টে নতুন ATH এ পৌঁছেছে, এথিরিয়ামের প্রকৃত রাজস্ব ধসে পড়েছে।

এটি ক্রিপ্টো কমিউনিটিতে তীব্র বিতর্কের জন্ম দিয়েছে, মতামত দুই sharply বিপরীত শিবিরে বিভক্ত হয়েছে।

1.ETH মূল্য বাড়ছে, এথিরিয়ামের রাজস্ব 75% কমেছে

বিরোধীতা শুরু হয় যখন অ্যাজে সি, মেসারির গবেষণা প্রধান, একটি কঠোর সত্য তুলে ধরেন: এথিরিয়ামের রাজস্ব পতনশীল।

• অগাস্ট 2025-এ, এথিরিয়ামের মোট নেটওয়ার্ক রাজস্ব ছিল মাত্র $39.2M।
• অগাস্ট 2023-এর তুলনায়: 75% কম ( $157.4M → $39.2M )।
• অগাস্ট 2024-এর তুলনায়: 40% কম ( $64.8M → $39.2M )।
• এটি জানুয়ারী 2021 থেকে চতুর্থ সর্বনিম্ন রাজস্ব মাস।

অসঙ্গতিটি: যখন রাজস্ব কমছে, ETH মূল্য উর্ধ্বমুখী হয়েছে। এই বিচ্ছিন্নতা এথিরিয়াম বিপণনের সঙ্কটকে উত্পন্ন করে — বাজারটি কি Manipulad করা হচ্ছে? আমরা কি একটি বিভ্রমে বাস করছি?

রাজস্ব কেন পড়ছে:

• লেয়ার 2 “মেইনন্যাট ফি” চুরি করছে: 2024-এ ডেনকুন আপগ্রেডের পর, বেস এবং আরবিট্রমের মতো লেয়ার 2গুলি বেশিরভাগ লেনদেন প্রক্রিয়া করেছে। মেইনন্যাট গ্যাস ফি ধসে পড়েছে। যদিও L2s এথিরিয়ামকে স্কেল করতে সহায়তা করে, অ্যাজে সি এই যুক্তি দিচ্ছেন যে তাদের ফলে মেইনন্যাট অর্থনীতিতে দুর্বলতা আসছে কারণ ব্যবহারকারীর বৃদ্ধি L2 এবং এথিরিয়াম উভয়কে একসাথে বজায় রাখার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী নয়।
• ETH ওয়াল স্ট্রিটের আর্থিক যন্ত্র হিসেবে: $ETH ক্রমশ ওয়াল স্ট্রিটের giants দ্বারা একটি দানবীয় সম্পদ হিসেবে বিবেচিত হচ্ছে। 2025-এ, বিটমাইন এবং শার্পলিঙ্ক গেমিং-এর মতো প্রতিষ্ঠানগুলো আক্রমণাত্মকভাবে ETH সংগ্রহ করেছে — DeFi-তে ব্যবহার করার জন্য নয়, বরং তাদের শেয়ার পজিশনগুলি বাড়ানোর জন্য। এটি ব্যাখ্যা করে কেন ETH এর মূল্য বৃদ্ধি পাচ্ছে যখন অন-চেইন কার্যকলাপ স্থির থাকে।
• অন্যান্য ব্লকচেইনের সাম্প্রতিক প্রতিযোগিতা

সলানা, BNB চেইন এবং অন্যান্যগুলি কম ফি এবং উচ্চ গতির সাথে ব্যবহারকারীদের আকৃষ্ট করছে, বিশেষত মেমকয়েন, গেমিং এবং DeFi-তে।

অনেক কার্যকলাপ যা আগে এথিরিয়ামে ঘটে, সম্পূর্ণরূপে এই চেইনগুলোতে চলে গেছে, এথিরিয়ামকে উচ্চ-মূল্যের লেনদেনের জন্য এক ধরণের নিরসন স্তর হিসাবে কাজ করতে রেখে।

2. দুইটি বিরোধী দৃষ্টিভঙ্গি

রিপোর্টটি সমাজকে দুইটি শিবিরে বিভক্ত করেছে

2.1 নিরাশাবাদীরা: “এথিরিয়াম হ্রাসে প্রবেশ করছে”

মেসারি এবং এর সমর্থকরা একটি মৌলিক নীতির সাথে অ্যালার্ম বাজাচ্ছেন: রাজস্ব হল একটি ব্লকচেইনের হৃদস্পন্দন।

• রাজস্ব = নেটওয়ার্ক স্বাস্থ্য: উচ্চ গ্যাস ফি একসময় মানে ছিল ব্যবহারকারীরা সত্যিই এথিরিয়ামের প্রয়োজন। রাজস্বে 75% পতন প্রমাণ করে যে ব্যবহারকারীরা চলে যাচ্ছে, সম্ভবত সোলানা, BNB চেইন, বা সম্পূর্ণরূপে এথিরিয়াম ত্যাগ করছে।
• ETH বার্ন মেকানিজম খোঁজার হুমকির মধ্যে: 2021 সাল থেকে, প্রতিটি লেনদেন গ্যাসের একটি অংশ বার্ন করে, ETH সরবরাহ কমায়। যখন রাজস্ব উচ্চ ছিল (২০২১-২০২২), দৈনিক মিলিয়নগুলো ETH বার্ন হয়েছিল, ETH ডিফ্লেশনরূপে পরিণত হয়েছিল। কিন্তু আজ $39M/মাস রাজস্বের সাথে, বার্ন স্টেকিং পুরস্কারকে অফসেট করার জন্য খুব কম। ETH আবার ইনফ্লেশন কার্যে ফিরে গেছে।

• প্রতিযোগিতা তীব্র: সোলানার মেমকয়েন উত্থান গত বছর এথিরিয়াম থেকে বিশাল কার্যকলাপ তুলে নিয়েছে। মেমকয়েন সম্ভবত আরও বাড়তে থাকলে, এথিরিয়ামের আরও হ্রাসের ঝুঁকি রয়েছে।
• ন্যারেটিভ যা অসঙ্গত: 2021 সালে, যখন গ্যাস $200–300 প্রতিটি লেনদেনে পৌঁছেছিল, মানুষ গর্বের সাথে বলেছিল “উচ্চ ফি প্রমাণ করে এথিরিয়াম মূল্যবান।” এখন কম ফি দিয়ে, তারা বলছে “সস্তা ফি গ্রহণের জন্য ভাল।” এই 180-ডিগ্রি ন্যারেটিভ পরিবর্তন এথিরিয়ামের দিক সম্পর্কে সন্দেহ সৃষ্টি করে।

2.2 অপটিমিস্টরা: “এটি অগ্রগতি, হ্রাস নয়”

এথিরিয়ামের নেতারা দ্রুত প্রতিক্রিয়া জানিয়েছেন। ডেভিড হফম্যান (ব্যাংকলেস) এবং বিবেক রামান (ইথেরিয়ালাইজ) এর মতো কন্ঠগুলো বলতে সক্ষম হয়েছে যে মেসারি মূলগতভাবে এথিরিয়ামকে ভুল বুঝছে।

• এথিরিয়াম ≠ প্রযুক্তি কোম্পানি: হফম্যান বলেছেন যে এথিরিয়ামকে অ্যামাজন বা অ্যাপলের সাথে তুলনা করা ভুল। এথিরিয়াম একটি “ডিজিটাল শহরের” মতো, একটি কোম্পানি নয়। কম ফি আরও ব্যবহারকারী এবং ডেভেলপারদের আকৃষ্ট করে, একটি প্রাণবন্ত পরিবেশ তৈরি করে। ETH নেটওয়ার্কের প্রভাব এবং সেটেলমেন্ট অবকাঠামো হিসাবে এর ভূমিকাতে মূল্য পায় — কেবল রাজস্ব থেকে নয়।
• ইতিহাস পুনরাভিনয় হচ্ছে:বিবেক রামান 1990 এর দশকের ইন্টারনেটের দিকে নির্দেশ করেন: মানুষেরা একসময় ধীর ডায়াল-আপ জন্য $100/মাস পরিশোধ করতো। পরে, ব্রডব্যান্ড $20–30/মাসে কমেছে, টেলকোস রাজস্ব হারিয়েছে, কিন্তু সস্তা ইন্টারনেট গুগল, অ্যামাজন, ফেসবুক — মূল্য ট্রিলিয়ন সৃষ্টি করেছে। এথিরিয়ামের কম-ফি মডেল সম্ভবত একই পথে চলতে পারে: স্বল্পমেয়াদী রাজস্ব নিয়ে উদ্ভাবনের যাত্রায় এগিয়ে যাওয়া।
• এথিরিয়ামের নতুন ভূমিকা = সেটেলমেন্ট স্তর: এথিরিয়াম “গ্লোবাল কম্পিউটার” থেকে বেস সেটেলমেন্ট স্তর এ রূপান্তরিত হচ্ছে। L2s দ্রুত, সস্তা লেনদেন পরিচালনা করে, তারপর নিরাপত্তা নিশ্চিত করার জন্য সেগুলোকে এথিরিয়ামে ব্যাচ করে। একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মতো, এথিরিয়াম প্রতিটি খুচরা লেনদেন প্রক্রিয়াকরণ করতে হবে না — এটি কেবল সিস্টেমের অখণ্ডতা নিশ্চিত করে।

ডেটা আশাবাদের পেছনে:

• গ্লোবাল স্টেবেলকয়েনের 60% (~$100B) এখনও এথিরিয়াম + L2s-এ বসে আছে। USDT & USDC এথিরিয়াম-প্রথম।
• বাস্তব বিশ্ব সম্পদ (RWA): $250B টোকেনাইজড সম্পদের মধ্যে, এথিরিয়াম ~55% মার্কেট শেয়ার দখল করে।
• বড় টাকা এথিরিয়ামে আস্থা রাখে: যদি এটি “মারা যাচ্ছে”, তাহলে প্রতিষ্ঠানগুলো কেন শত শত বিলিয়ন এখানে বন্দী করছে?
• মার্কিন ট্রেজারি সচিব স্কট বেসেন্ট জনসাধারণে স্টেবেলকয়েনকে সমর্থন করেন — যার অধিকাংশই এথিরিয়ামে বসবাস করে।
• TVL, সক্রিয় ডেভেলপার সংখ্যা, এবং দৈনিক ঠিকানাগুলি শক্তিশালী রয়ে গেছে। কেবল রাজস্বের প্রতি মনোনিবেশ করা এথিরিয়ামের বৃহত্তর চিত্রকে উপেক্ষা করে।

অব্যবহৃত ETH অপেক্ষা করছে: ETF এবং ডিজিটাল অ্যাসেট ট্রেজারির মাধ্যমে অধিকারপ্রাপ্ত বেশিরভাগ $ETH DeFi (স্টেকিং, ঋণ, তরল) এ এখনও মোতায়েন হয়নি। এই মূলধন ভবিষ্যতে ইকোসিস্টেমে পুনঃপ্রবেশ করতে পারে।

3.এথিরিয়ামের রূপান্তর

প্রুফ অফ ওয়ার্ক থেকে প্রুফ অফ স্টেক-এ রূপান্তরিত হওয়ার পর, এথিরিয়াম ক্রিপ্টো প্রযুক্তি প্ল্যাটফর্ম থেকে একটি বৈশ্বিক অর্থনৈতিক স্তরে রূপান্তরিত হয়েছে। এই রূপান্তর চ্যালেঞ্জের সাথে আসে: প্রধান নেট রাজস্ব হ্রাস, প্রতিযোগিতা থেকে L2s, ইত্যাদি।

কিন্তু ইতিহাস প্রস্তাব করে যে এটি হয়তো স্বাভাবিক পথ।

• মাধ্যমে: ইন্টারনেটের পরিবর্তনের একটি শিফ্ট ধর্মঘট করে: কষ্টকর ডায়াল-আপ থেকে সস্তা ব্রডব্যান্ডে: ARPU (প্রতি ব্যবহারকারীর গড় রাজস্ব) কমে গেছে, কিন্তু ডিজিটাল অর্থনীতি বিস্ফোরিত হয়েছে।
• এথিরিয়াম একটি অনুরূপ মোড়ে রয়েছে: প্রধান নেট রাজস্ব হ্রাস করাকালীন সংকুচিত হতে পারে কেবল এটিকে আরও বড় দেখা দেওয়ার খরচ।
• L2s এথিরিয়ামের মূল্য চুরি করছে না — তারা এথিরিয়ামের কৌশলগত ভূমিকা বাড়াচ্ছে।

যে শিবিরে থাকুন না কেন, একটি সত্য অস্বীকৃতিযোগ্য: এথিরিয়াম বিটকয়ানের পর সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ব্লকচেইন হিসেবে রয়ে গেছে।

এথিরিয়ামের দিক সম্পর্কে বিতর্ক কয়েক মাস বা কয়েক বছরের জন্য চলতে পারে, কিন্তু এটি একটি স্বাস্থ্যকর চিহ্ন — প্রমাণ যে সম্প্রদায়টি এথিরিয়ামের ভবিষ্যতের প্রতি উদ্দীপিত, যুক্তিযুক্ত এবং গভীরভাবে বিনিয়োগিত।

4.উপসংহার

এথিরিয়াম একটি মোড়ের সামনে। এক পাশে, সংকুচিত প্রধান নেট রাজস্ব স্থায়িত্ব, প্রতিযোগিতা এবং ETH এর দাম অন-চেইন মৌলিক বিষয়গুলির থেকে মুক্ত হয়েছে কি তা নিয়ে সত্যই উদ্বেগ বাড়াচ্ছে। অপরদিকে, কম ফি, L2 স্কেলিং এবং প্রতিষ্ঠানের গ্রহণ এথিরিয়ামের একটি আরও পরিণত পর্যায় নির্দেশ করতে পারে — যেখানে এথিরিয়াম বিপণনের ভূমিকাতে উন্নীত হচ্ছে।

আপনি নিরাশাবাদী বা অপটিমিস্টদের পক্ষে থাকুন, একটি সত্য রয়ে যায়: এথিরিয়াম অবহেলা করার জন্য খুবই গুরুত্বপূর্ণ। এর ভবিষ্যৎ কেবল রাজস্ব চার্ট দ্বারা গঠিত হবে না, বরং যে ইকোসিস্টেম, প্রতিষ্ঠান এবং সম্প্রদায়গুলি এর উপর নির্মাণ চালিয়ে যাচ্ছে। বিতর্কটি দুর্বলতা নয় — এটি এথিরিয়ামের স্থিতিস্থাপকতা এবং ক্রিপ্টো এর পরবর্তী অধ্যায়ে এর কেন্দ্রীয় ভূমিকা প্রমাণ করে।

অস্বীকৃতি: এই বিষয়বস্তু বিনিয়োগ, কর, আইন, অর্থ, বা হিসাবরক্ষণের পরামর্শ দেয় না। MEXC কেবল শিক্ষা উদ্দেশ্যে তথ্য শেয়ার করে। সর্বদা DYOR, ঝুঁকিগুলি বোঝা এবং দায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগ করুন।