২০২৫ সালের অল্টকয়েন: যখন TOTAL3 নতুন উচ্চতায় পৌঁছায় কিন্তু আপনার পোর্টফোলিও নড়ে না

বর্তমানে, TOTAL3 সূচক – যা বিটকয়েন এবং ইথেরিয়াম বাদে সমস্ত আলটকয়েনের সাথে মিলিত বাজার মূলধন ট্র্যাক করে – আনুষ্ঠানিকভাবে $১.১৭ ট্রিলিয়নে একটি নতুন উচ্চতায় পৌঁছেছে। মূল্য চিত্রগুলি সবুজ রঙে জ্বলছে, সামাজিক যোগাযোগ মাধ্যমে ফোমোর উচ্ছ্বাস বেড়ে উঠেছে, এবং মনে হচ্ছে যে “অল্টসিজন” ফিরে এসেছে।

তবে, যখন আপনি পৃথক টোকেনগুলির দিকে নজর দেন, অবস্থানগুলি নাটকীয়ভাবে পরিবর্তিত হয়। কেবল কিছু টোকেন নতুন উচ্চতায় পৌঁছাচ্ছে, যখন বেশিরভাগ এখনও নিম্ন পর্যায়ে চলে যাচ্ছে, তরলতা অপার্যাপ্ত এবং মূল্য চিত্রগুলি বিক্রয়ের ফলে ভেঙ্গে যাচ্ছে।

এই পরাকাষ্ঠা একটি একক কারণ দ্বারা সৃষ্টি নয়। এটি একাধিক একত্রিত বলের ফলস্বরূপ: TOTAL3-এর পদ্ধতি, নতুন টোকেন তালিকার ঢেউ, বিশাল আনলক সময়সূচী এবং ২০২৫ সাইকেল যা অস্বাভাবিক এবং আলটকয়েনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয়।

১। নতুন টোকেন তালিকার ঢেউ: inflated nominal market cap

২০২৫ সালের অক্টোবরের শুরুতে, প্রধান এক্সচেঞ্জগুলি ১৫টি নতুন টোকেন তালিকাভুক্ত করেছে – যা Q2 ২০২১ এর পর সর্বাধিক সংখ্যা। কেবল $USDe থেকে Ethena একটি স্থিতিশীলকয়েন; বাকি ১৪ প্রকল্পগুলি মূলত প্রযুক্তি, অবকাঠামো, বা DeFi টোকেন, যাদের মধ্যে অনেকেই ইতিমধ্যেই উচ্চ মূল্যায়নে একাধিক অর্থায়ন রাউন্ড সম্পন্ন করেছে।

এক্সচেঞ্জে যোগ করা প্রতিটি নতুন টোকেন TOTAL3-এর হ্রাসকারী অংশে অবদান রাখে, প্রকৃত তরলতা বা প্রচলিত সরবরাহ নির্বিশেষে। ফলস্বরূপ: TOTAL3 “আরো নামের” কারণে বাড়ছে, কারণ টোকেনের মূল্য বৃদ্ধি পায় না।

উদাহরণস্বরূপ, $XPL (Plasma) এবং $2Z (ডবল শূন্য) বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়নে মুক্তি পেল, তবুও গড় দৈনিক ব্যবসার পরিমাণ মাত্র দশ মিলিয়ন ডলার আশেপাশে ঘোরাফেরা করেছে। একইভাবে, $WLFI (World Liberty Financial) একবার $৬.৮ বিলিয়ন FDV সহ তালিকাভুক্ত হয়েছিল, দীর্ঘদিনের স্তর-১ এর সাথে প্রায় সমর্থক।

২z, প্লাজমা TGE-এর জন্য বাজার মূলধন নিয়ে কাজ করছে। এই টোকেনগুলির প্রচলিত সরবরাহ প্রায়শই অত্যন্ত ক্ষীণ থাকে, যার অর্থ তাদের বাজার মূলধন একটি ভঙ্গুর রেফারেন্স মূল থেকে সহজেই বাড়ানো হতে পারে। TOTAL3 একটি প্যানোরামিক ছবির মতো হয়ে যায়: পার্টিটি অতিথিদের জন্য ভিড়ে ভরা দেখায়, কিন্তু প্রকৃত সংখ্যা পরিবর্তন হয়নি, তাই প্রতিটি ব্যক্তির প্লেটে কিছু অতিরিক্ত থাকে না।

সংকীর্ণ তরলতা – ১-২টি এক্সচেঞ্জে কেবল কয়েকটি ট্রেডিং জুটির উপস্থিতি – বড় অর্ডারগুলিকে নাটকীয়ভাবে দাম পরিবর্তন করতে দেয়। যখন রেফারেন্স মূল্য বাড়ে, বাজার মূলধন বেড়ে যায়; কিন্তু যদি কেউ সত্যিই বিক্রি করার চেষ্টা করে, তাহলে অর্ডার বইগুলি অতিরিক্ত পাতলা হয়ে যায়।

সংক্ষেপে, TOTAL3 “ন্যামিকাল মার্কেট ক্যাপ” প্রতিফলিত করে, “তরল মার্কেট ক্যাপ” নয়, যা এমন একটি বাজারের জন্য বৃদ্ধি একটি ভান সৃষ্টি করে যা সত্যিকার অর্থে সম্প্রসারিত হয়নি।

২। আনলক চাপ এবং গত বছরের বিলিয়ন ডলারের মূল্যায়ন

উপরোক্তের মতো, TOTAL3-এর নামমাত্র বৃদ্ধি ২০২৪ টোকেন তালিকার ঢেউ থেকে ফিরে আসা “গঠনমূলক ঋণ”। ২০২৩ সালের শেষ এবং ২০২৪ সালের শুরুতে, AI, মডুলার নেটওয়ার্ক এবং zk-Rollups-এর মতো ন্যারেটিভগুলি একাধিক প্রধান প্রকল্পকে টোকেন প্রকাশ করতে পরিচালিত করেছে: Starknet, zkSync, Wormhole, Celestia… বেশিরভাগের মূল্য পাঁচশো মিলিয়ন ডলারে ছিল, যার সাথে বিশাল চলমান আনলক সময়সূচী ছিল।

Starknet ($STRK) একটি স্পষ্ট উদাহরণ। তালিকায়, STRK-এর FDV ছিল প্রায় $২৬ বিলিয়ন – প্রতি টোকেন প্রায় $২.৬। তবে, এপ্রিল ২০২৪ থেকে আনলক শুরু হয়, প্রতি সময় প্রায় ৬০ মিলিয়ন STRK (~$120 million তালিকা মূল্যে) বাজারে প্রবাহিত হয়। ২০২৪ সালের শেষ নাগাদ, প্রচলিত বাজার মূলধন মাত্র $১.৭৫ বিলিয়ন ছিল, প্রবণতা প্রায় ৪ গুণ কমেছিল।

STRK-এর বাজার মূল্য একবার $২.৬ ছিল, যদিও দাম তার শিখর থেকে প্রায় চারগুণ কমে গেছে।

আশ্চর্যরূপে, নামমাত্র বাজার মূলধন সামান্যই পরিবর্তিত হয়েছে, কারণ প্রচলিত সরবরাহ বৃদ্ধি পেয়েছে যখন মূল্য কমেছে। TOTAL3 এই “inflated” অংশকে শোষণ করেছে, যখন প্রকৃত দুর্বলতা প্রতিফলিত হয়নি।

এটি উচ্চ FDV এবং দীর্ঘমেয়াদী আনলকের ফাঁদ:

একটি সূচক দৃষ্টিকোণ থেকে, বাজারটি বড় দেখাচ্ছে।
একটি নগদ প্রবাহ দৃষ্টিকোণ থেকে, প্রতিটি আনলক চক্র বাস্তব বিক্রির চাপ যোগ করে।

প্রতিটি আনলক একটি পদ্ধতিগত বিক্রির চক্র হয়ে যায়, একটি “প্রতীক্ষা এবং বিক্রি” মানসিকতা তৈরি করে। বিনিয়োগকারীরা প্রথমে কিনতে দ্বিধা করেন, যখন হোল্ডাররা সক্রিয়ভাবে ঝুঁকি কমানোর চেষ্টা করেন। একই সঙ্গে, টিম এবং ফান্ড – যারা লকড টোকেনের অধিকাংশ ধারণ করে – দীর্ঘমেয়াদী প্রতিশ্রুতির সাথে লাভ গ্রহণের ভারসাম্য বজায় রাখতে হবে, যা স্থায়ী সরবরাহ চাপ তৈরি করে।

এভাবে, FDV একটি “অতিরিক্ত প্রত্যাশা” হয়ে যায়, যখন প্রচলিত বাজার মূলধন সত্যিই স্বাস্থ্যকে প্রতিফলিত করে। TOTAL3 সরবরাহের বৃদ্ধি ক্যাপচার করে, কিন্তু মৌলিকভাবে এটি কেবলমাত্র মৃদু মাত্রায় বলা হচ্ছে, প্রকৃত বৃদ্ধির নয়।

৩। ২০২৫ সাইকেল: বিপরীত সংকেত, ETF এবং গভীর বিভাজন

এই সাইকেল ক্রিপ্টো ইতিহাসের সবচেয়ে অদ্ভুতগুলির মধ্যে একটি: বিটকয়েন হালভিংয়ের আগেই শিখর স্পর্শ করেছিল, যখন অল্টকয়েনগুলো এখনও নিম্নস্থানে চলছে, যদিও অল্টকয়েন সিজন সূচক সেপ্টেম্বরে ২০২৫ এর চারবার ৮০ ক্রস করেছে – একটি থ্রেশহোল্ড যা সাধারণত অল্টকয়েনে ঘূর্ণন নির্দেশ করে।

যখন পৃথক টোকেনগুলির বিশ্লেষণ করা হয়, তখন বিপরীত সংকেত উঠতে থাকে। কিছু বড়-ক্যাপ অল্টকয়েন যেমন $STRK (Starknet) এবং $XPL, যেগুলির প্রতি প্রচুর আগ্রহ ছিল, এখনও সংবেদনশীল উচ্চতায় পৌঁছাতে পারেনি। একই সময়ে, $SUI এবং $ENA (Ethena) টোকেনগুলি বাইব্যাক মেকানিজম এবং অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহের কারণে সামনে রয়েছে।

এই বিভাজন চারটি প্রধান কারণ থেকে উৎপন্ন হয়:

প্রকল্প গুণের পার্থক্য: ২০২৫ সালের ভেঞ্চার ক্যাপিটাল “কোর ইনফ্রাস্ট্রাকচার” অল্টকয়েন বা সেগুলির সাথে পরিষ্কার অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহের প্রতি মনোযোগ দেয়। প্রমাণিত মূল্য ছাড়া নতুন প্রকল্পগুলি পিছনে পড়ে যায়, “শীর্ষ নির্বাচন” এবং বাজারের বাকি অংশের মধ্যে একটি তীব্র ফারাক সৃষ্টি করে।
ভেঙ্গে পড়া তরলতা: একাধিক DEX এবং ছোট CEX-এ ছড়িয়ে থাকা টোকেনগুলির অর্ডার বই পাতলা, যা অস্থির মূল্য সৃষ্টি করে কিন্তু টেকসই বৃদ্ধির অভাব করে। খুচরা বিনিয়োগকারীগণ প্রায়শই স্বল্পমেয়াদী পরিবর্তনগুলির মধ্যে আটকা পড়ে যা দীর্ঘমেয়াদী মূলধনের প্রবাহকে অনুসরণ করে।
অবসরের মূল্য: যখন $BTC এবং $ETH বৃদ্ধি পায়, অল্টকয়েনগুলিকে মূলধনের আকর্ষণ করতে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি প্রত্যাশিত ফেরত দিতে হবে। বেশিরভাগ অল্টকয়েন সেই প্রত্যাশাগুলি পূরণ করতে পারেনি, শীর্ষ টোকেনগুলিতে অর্থ কেন্দ্রীভূত করে যেগুলি এখনও নিম্নগামী অবস্থা পরখ করছে।
ETF এবং স্পট/অল্টকয়েন ETF প্রভাব: ২০২৪ সালে BTC ETF, এরপর ২০২৫ সালে ETH ETFs আসে, প্রচলিত আর্থিক প্রবাহ প্রধানত এই দুটি কয়েনে প্রবাহিত হয়। বেশিরভাগ অল্টকয়েনগুলি এ থেকে বঞ্চিত হয়। “ETF-মান স্ট্যান্ডার্ড” টোকেনগুলিতে ETF প্রবাহ বিভাজনকে বাড়িয়ে দেয়, যা বিনিয়োগ বাজারকে লাল করে, বিশেষত টোকেনগুলি যা পণ্য, তরলতা বা অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহের অভাব রয়েছে।

ডেরিভেটিভ ডেটা আরও সংক্ষিপ্ত অস্থিরতা বাড়িয়ে দেয়। উচ্চ ইতিবাচক ফান্ডিং হার এবং বৃদ্ধি পাচ্ছে ওপেন ইন্টারেস্ট প্রকৃত স্পট প্রবাহকে প্রতিস্থাপন করতে পারে না। প্রতিটি লিভারেজ শেকআউট বিশ্বাসকে ক্ষয় করে।

ফলস্বরূপ একটি “মিথ্যা অল্টসিজন”: মোট সূচকটি দুর্দান্ত দেখাচ্ছে, ETF গুলি কেন্দ্রীভূত মূলধন আকৃষ্ট করে, কিন্তু বেশীরভাগ বিনিয়োগকারী এখনও তাদের পোর্টফোলিওতে লাল দেখছেন।

৪। ন্যারেটিভ, গ্রহণ, এবং উপযোগিতার অভাব: বাজার মূলধন বাড়ছে, দাম স্থিতিশীল

TOTAL3-এর বৃদ্ধি প্রধানত নতুনভাবে তালিকাভুক্ত উচ্চ-মূল্যায়নের টোকেন দ্বারা পরিচালিত হয়, তবে বেশিরভাগ অল্টকয়েন গ্রহণ, প্রকৃত ব্যবহারকারী বা অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহের অভাবে ভুগছে। পরাকাষ্ঠা: সূচকটি জ্বলজ্বল করছে, কিন্তু আপনার হোল্ডিংগুলি রেডে রয়ে গেছে।

দুর্বল বা অনুমানমূলক ন্যারেটিভ: অনেক টোকেন, বিশেষত মিমে বা প্রবণতা-চালিত কয়েন, বাস্তব পণ্য বা মূল্য ছাড়া একমাত্র হাইপ এবং সামাজিক মিডিয়া বাজে কথা নির্ভর করে। মূলধন স্বল্পমেয়াদী অনুমান জন্য প্রবাহিত হয়, এবং যখন হাইপ দুর্বল হয়, দাম পড়ে যায়।
ন্যূনতম গ্রহণ: প্রধান এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হলে, ব্যবসায়ের পরিমাণ এবং প্রকৃত ব্যবহারকারীরা পাতলা, যে কারণে দামগুলিও কিছু বড় অর্ডারের প্রতি সংবেদনশীল।
দুর্বল অন্তর্নিহিত নগদ প্রবাহ: ফি, স্টেকিং, পুড়ানো, বা রাজস্ব ভাগের মতো ব্যবস্থার অভাবের কারণে দামগুলি দ্বিতীয় বিনিয়োগকারীদের উপর নির্ভর করে।

মানসিক প্রভাব সমস্যাটিকে বাড়িয়ে তোলে: বিনিয়োগকারীরা TOTAL3-কে অল্টসিজন সংকেত হিসেবে দেখেন এবং উপযোগিতা ছাড়া টোকেন কেনার চেষ্টা করেন → আনলক বা বাজার নির্মাতাদের দ্বারা বিক্রির চাপের মুখোমুখি হন।

৫। উপসংহার

বর্তমান দৃশ্যপট সংহত বাজার সূচক এবং পৃথক টোকেনগুলির স্বাস্থ্যসম্মত অবস্থানের মধ্যে একটি স্পষ্ট অমিল নির্দেশ করে। TOTAL3 বৃদ্ধি পায় অনেক নতুন উচ্চ-মূল্যায়ন টোকেনের কারণে, যখন বেশিরভাগ অল্টকয়েন স্থির আনলক সময়সূচীগুলির, সংকীর্ণ বিতরণের, পাতলা তরলতার, প্রমাণিত মূল্য মডেলের অভাব, পণ্য রোডম্যাপের বিলম্ব, অথবা কেবল ২০২৩-২০২৪ থেকে অত্যাধিক আশা করার কারণে হ্রাস পাচ্ছে।

বেশিরভাগ প্রকল্পগুলি তাদের পূর্ববর্তী আনলক সময়সূচী অতিক্রম করতে পারে না। নতুন মূলধনগুলি বিশিষ্ট পণ্য, গ্রহণ, বা প্রকৃত ব্যবহারকারীর মেট্রিক দাবি করছে, যখন কেবল শ্বেতপত্র এবং দীর্ঘ রোডম্যাপের টোকেনগুলি সংগ্রাম করে। প্রতিটি আনলক একটি চাপের পরীক্ষা, যখন TOTAL3 কেবল একটি প্রশংসনীয় পটভূমি, বিনিয়োগকারীদের নমিনাল সংখ্যা দিয়ে বিহ্বল করছে।

একটি শক্তিশালী সূচক একটি সবুজ পোর্টফোলিও নিশ্চিত করে না। TOTAL3 যদি রেকর্ড উচ্চে পৌঁছে, তবে আপনার অল্টকয়েনের হোল্ডিং যদি সর্বনিম্নে থাকে তবে সূচকটি অবিরাম পরিস্থিতি হয়ে যায়। বিশ্লেষণটি “বাজার কি উঠছে?” থেকে “এই টোকেনের উঠার কারণ আছে কি?” এ পরিবর্তিত হওয়া উচিত।

বিনিয়োগকারীদের উচিত:

মাস, ক্লিফ এবং সম্ভাব্য বিক্রির চাপ দ্বারা আনলক সময়সূচী পরীক্ষা করুন।
টিম, তহবিল, কোষাগার, সম্প্রদায় এবং উত্সাহের মধ্যে টোকেন বিতরণ মূল্যায়ন করুন।
মূল্য-অ্যাকুমুলেশন ব্যবস্থাসমূহ পরীক্ষা করুন: পুড়ানো, উপযোগিতা, গ্রহণ।

পরিশেষে, প্রত্যাশাগুলির দিকে সোজা তাকান: যদি একটি টোকেন অত্যধিক উচ্চ মূল্যায়নে তালিকাভুক্ত হয়, তবে দ্বিতীয় বিনিয়োগকারীদের জন্য নিরাপত্তার মার্জিন খুবই পাতলা। একটি সতর্কবাণী বাজারে, একটি প্রকল্পকে পণ্য, মেট্রিক এবং পরিষ্কার মূল্য সঞ্চয় করার পথে স্থির হতে হবে।

অস্বীকৃতি: এই সামগ্রী বিনিয়োগ, ট্যাক্স, আইন, আর্থিক, বা হিসাবরক্ষণের পরামর্শ হিসেবে গণ্য হয় না। MEXC এই তথ্যটি কেবল শিক্ষামূলক উদ্দেশ্যে প্রদান করে। সর্বদা DYOR করুন, ঝুঁকিগুলি বোঝুন এবং দায়িত্বশীলভাবে বিনিয়োগ করুন।

MEXC-তে যোগ দিন এবং আজই ট্রেডিং শুরু করুন

সাইন আপ করুন