Tot nu toe is de TOTAL3 index – dat de gecombineerde marktkapitalisatie van alle altcoins exclusief Bitcoin en Ethereum bijhoudt – heeft officieel een nieuw hoogtepunt van $1,17 biljoen bereikt. Prijsgrafieken gloeien groen, sociale media zijn overspoeld met FOMO, en het lijkt erop dat “Altseason” terug is.
Toch verandert het beeld drastisch wanneer je in individuele tokens duikt. Slechts een handvol tokens haalt nieuwe hoogtepunten, terwijl de meeste nog steeds de laagtes verkennen, de liquiditeit dun is, en prijsgrafieken zijn gebroken door verkopen.
Deze paradox wordt niet veroorzaakt door één enkele factor. Het is het resultaat van meerdere overlappende krachten: de methodologie achter TOTAL3, de golf van nieuwe token-lijsten, enorme unlock-schema’s, en een cyclus in 2025 die zowel ongebruikelijk als niet in lijn met altcoins is.
1.De Golf van Nieuwe Token Lijsten: Opgeblazen Nominale Marktkapitaal
Begin oktober 2025 hebben grote beurzen tot 15 nieuwe tokens genoteerd – het hoogste aantal sinds Q2 2021. Alleen $USDe van Ethena is een stablecoin; de overige 14 projecten zijn voornamelijk tech-, infrastructuur- of DeFi-tokens, waarvan velen al meerdere financieringsronden hebben voltooid tegen hoge waarderingen.
Elke nieuwe token die aan beurzen wordt toegevoegd, draagt bij aan de deler van TOTAL3, ongeacht de werkelijke liquiditeit of circulerende voorraad. Het resultaat: TOTAL3 stijgt door “meer namen”, niet omdat de tokenprijzen stijgen.
Bijvoorbeeld, $XPL (Plasma) en $2Z (Dubbel Nul) gelanceerd met waarderingen van miljarden dollars, terwijl de gemiddelde dagelijkse handelsvolumes slechts rond de tientallen miljoenen USD zweefden. Evenzo werd $WLFI van World Liberty Financial ooit genoteerd met een FDV van $6,8 miljard, bijna gelijk aan gevestigde layer-1s.
Geconcentreerde liquiditeit – slechts een paar handelsparen op 1-2 beurzen – laat een handvol grote orders de prijzen dramatisch bewegen. Wanneer referentieprijzen stijgen, stijgt de marktkapitalisatie; maar als iemand daadwerkelijk probeert te verkopen, zijn de orderboeken te dun om het op te nemen.
Kortom, TOTAL3 weerspiegelt “nominaal marktkapitaal”, niet “liquide marktkapitaal”, waardoor een illusie van groei voor een markt ontstaat die niet echt is uitgebreid.
2.Unlock Druk en Miljarden Dollar Waarderingen van Vorig Jaar
Vergelijkbaar met hierboven is de nominale groei van TOTAL3 ook een “structurele schuld” die is overgebleven van de golf van tokenlijsten in 2024. Tussen eind 2023 en begin 2024 drijven narratieven zoals AI, modulaire netwerken en zk-Rollups meerdere belangrijke projecten om tokens te lanceren: Starknet, zkSync, Wormhole, Celestia… De meesten werden vanaf dag één in de miljarden gewaardeerd, vergezeld door enorme doorlopende unlock-schema’s.
Starknet ($STRK) is een duidelijk voorbeeld. Bij de notering had STRK een FDV van ongeveer $26 miljard – ongeveer $2,6 per token. Echter, vanaf april 2024 begonnen de maandelijkse unlocks, met ongeveer 60 miljoen STRK (~$120 miljoen tegen de noteringsprijs) die elke keer de markt binnengingen. Tegen het einde van 2024 was de circulerende marktkapitalisatie slechts ongeveer $1,75 miljard, met de prijs die bijna 4x was gedaald van zijn hoogtepunt.
Ironisch genoeg veranderde de nominale marktkapitalisatie nauwelijks, omdat de circulerende voorraad toenam terwijl de prijs daalde. TOTAL3 absorbeerde dit “opgeblazen” gedeelte zonder de daadwerkelijke verzwakking weer te geven.
Dit is de valkuil van hoge FDV en lange termijn unlocks:
- Vanuit een indexperspectief lijkt de markt groter.
- Vanuit een kasstroomperspectief voegt elke unlock-cyclus echte verkoopdruk toe.
Elke unlock wordt een systematische verkoopcyclus, wat een “wacht-en-verkoop” mentaliteit creëert. Investeerders aarzelen om vroeg te kopen, terwijl houders actief risico verminderen. Ondertussen moeten teams en fondsen – die de meerderheid van de vergrendelde tokens vasthouden – langetermijnverbintenissen in evenwicht brengen met winstnemingen, waardoor er aanhoudende aanboddruk ontstaat.
Op deze manier wordt FDV een “opgeblazen verwachting”, terwijl de circulerende marktkapitalisatie werkelijk de gezondheid weerspiegelt. TOTAL3 vangt de toename in aanbod, maar in wezen noteert het alleen verdunning, niet oprechte groei.
3.Cyclus van 2025: Tegenstrijdige Signalen, ETFs en Diepe Divergentie
Deze cyclus is een van de vreemdste in de cryptogeschiedenis: Bitcoin piekte voor zijn Halvering, terwijl altcoins nog steeds laagtes onderzoeken, zelfs als de Altcoin Season Index vier keer boven de 80 is gekomen in september 2025 – een drempel die meestal rotatie naar altcoins signaleert.
Bij het ontleden van individuele tokens ontstaan tegenstrijdigheden. Sommige large-cap altcoins zoals $STRK (Starknet) en $XPL, die zeer verwacht werden, hebben nog niet de bijbehorende hoogtes bereikt. Ondertussen steken tokens zoals $SUI en $ENA (Ethena) eruit door buybackmechanismen en intrinsieke kasstroom.
Deze divergerende ontwikkeling komt voort uit vier hoofdpunten:
- Project Kwaliteitsdifferentiatie: 2025 geeft risicokapitaal de voorkeur aan “kern-infrastructuur” altcoins of die met duidelijke intrinsieke kasstroom. Nieuwe projecten zonder bewezen waarde worden achtergelaten, wat een scherp verschil creëert tussen “topkeuzes” en de rest van de markt.
- Gefragmenteerde Liquiditeit: Tokens verspreid over meerdere DEX’s en kleine CEX’s hebben dunne orderboeken, wat leidt tot volatiele prijzen maar slechte duurzame groei. Retailinvesteerders worden vaak verstrikt in kortetermijnschommelingen in plaats van lange termijn kapitaalstromen te volgen.
- Opportuniteitskosten: Wanneer $BTC en $ETH stijgen, moeten altcoins aanzienlijk hogere verwachte rendementen leveren om kapitaal aan te trekken. De meeste altcoins hebben aan die verwachtingen niet voldaan, wat de middelen concentreert in top tokens terwijl anderen laagtes blijven verkennen.
- ETF en Spot/Altcoin ETF Impact: 2024 zagen BTC ETFs, vervolgd door ETH ETFs in 2025, die traditionele financiële instromen voornamelijk in deze twee munten kanaliseren. De meeste altcoins hebben het gemist. ETF-instromen in “ETF-standaard” tokens verergeren de divergentie, waardoor de bredere altcoin-markt in het rood blijft, vooral tokens die gebrek hebben aan product, liquiditeit of intrinsieke kasstroom.
Afgeleide gegevens versterken verder de kortetermijnvolatiliteit. Hoge positieve financieringspercentages en groeiende open rente kunnen de daadwerkelijke spotinstroom niet vervangen. Elke hefboomschudding ondermijnt het vertrouwen.
Het resultaat is een “nep Altseason”: de aggregaatindex ziet er geweldig uit, ETFs trekken geconcentreerd kapitaal aan, maar de meeste investeerders zien nog steeds rood in hun portefeuilles.
4.Afwezigheid van Narratief, Adoptie en Nuts: Marktkapitaal omhoog, Prijs Stagneert
De stijging van TOTAL3 wordt grotendeels gedreven door nieuw genoteerde tokens met hoge waarderingen, maar de meeste altcoins missen adoptie, echte gebruikers of intrinsieke kasstroom. De paradox: de index straalt, maar je bezittingen blijven in het rood.
- Zwak of speculatief narratief: Veel tokens, vooral meme- of trendgedreven munten, zijn uitsluitend afhankelijk van hype en sociale media-aandacht zonder echte producten of waarde. Kapitaal vloeit in voor kortetermijnspeculatie, en wanneer de hype vervaagt, stort de prijs in.
- Laag adoptie: Zelfs als ze op grote beurzen genoteerd zijn, zijn de handelsvolumes en echte gebruikers dun, waardoor prijzen gevoelig worden voor enkele grote orders.
- Zwakke intrinsieke kasstroom: Zonder mechanismen zoals kosten, staking, verbranding of winstverdeling, hangen de prijzen af van secundaire investeerders.
Psychologische effecten verergeren het probleem: investeerders beschouwen TOTAL3 als een signaal voor altseason en kopen tokens zonder nut → geconfronteerd met verkoopdruk van unlocks of market makers.
5.Conclusie
Het huidige landschap toont een duidelijke mismatch tussen aggregaatmarktindices en de microgezondheid van individuele tokens. TOTAL3 stijgt dankzij veel net genoteerde tokens met hoge waarderingen, terwijl de meeste altcoins afnemen door constante unlock-schema’s, geconcentreerde distributie, dunne liquiditeit, onbewijsbare waardemodellen, vertraagde productroadmaps, of gewoon overgewaardeerde verwachtingen van 2023-2024.
De meeste projecten kunnen hun eigen unlock-schema niet bijhouden. Nieuwe kapitaal vraagt om opvallende producten, adoptie, of echte gebruikersstatistieken, terwijl tokens met alleen whitepapers en lange roadmaps moeite hebben. Elke unlock is een stress-test, terwijl TOTAL3 slechts een flatterende achtergrond is die investeerders met nominale cijfers in slaap wiegt.
Een sterke index garandeert geen groene portefeuille. Zelfs als TOTAL3 recordhoogtes bereikt, maakt je altcoin-bezit dat laagtes raakt de index irrelevant. Analyse zou moeten verschuiven van “gaat de markt omhoog?” naar “heeft dit token een reden om te stijgen?”
Investeerders zouden moeten:
- Unlock-schema’s per maand, kliffen en potentiële verkoopdruk onderzoeken.
- Tokenverdeling onder teams, fondsen, schatkist, gemeenschap en prikkels beoordelen.
- Check waarde-accumulatiemechanismen: verbranding, nut, adoptie.
Bekijk tenslotte de verwachtingen: als een token tegen een extreem hoge waardering wordt genoteerd, is de veiligheidsmarge voor secundaire investeerders dun. In een voorzichtige markt moet een project opvallen in product, metrics en duidelijke waarde-accumulatiepaden om te groeien.
Disclaimer: Deze inhoud vormt geen investerings-, belasting-, juridische, financiële of boekhoudkundige raadgeving. MEXC biedt deze informatie alleen voor educatieve doeleinden. Doe altijd je eigen onderzoek, begrijp de risico’s en investeer verantwoordelijk.
Word lid van MEXC en begin vandaag nog met handelen
