Pregled Ethereuma L2

U Q2 2025, Ethereum je zabilježio impresivan rast potaknut inflowovima Spot ETF-a i većom institucionalnom adopcijom. Ipak, ekosustav Layer-2 (L2) – koji se dugo smatra motorom rasta Ethereuma – ostao je gotovo “ravan.” To postavlja ključno pitanje: udaraju li Ethereum L2-ovi sada o zid?

1.Metrije na lancu

1.1 TVS – Ukupna vrijednost osigurana

Za razliku od TVL-a, TVS daje točniju sliku o Layer2 snazi.

Arbitrum trenutno vodi sa $19B TVS, potaknut RWA inflowima.
Base je najaktivniji L2, ali rangira se na drugom mjestu s $14B TVS-om.
Optimism i Linea slijede, ali gornja 4 već su daleko ispred ostalih.

Danas je L2 TVS krajolik vrlo koncentriran oko Arbitrum-a, Base-a i Optimism-a, s Arbitrum-om jasno na čelu, dok se Base učvrstio na snažnoj #2 poziciji.

1.2 Transakcije

Dnevne transakcije pokazuju da Base apsolutno dominira s ~11M tx/dan, daleko ispred bilo kojeg konkurenta.

Arbitrum ($ARB) i Celo ($CELO) čine drugu grupu, ali i dalje zaostaju značajno.
Ostali L2-ovi poput Gravity, Linea, Mantle gube zamah i spuštaju se na ljestvici.

Tržište transakcija se konsolidira oko Base i Arbitrum-a, pri čemu Base napreduje zahvaljujući rastu ekosustava potaknutom Coinbase-om, velikim volumenima trgovanja i učinkovitim kampanjama poticaja.

1.3 Prihod

Slika prihoda govori istu priču.

Base dominira, što odražava njegov snažan i održiv rast.
Arbitrum je #2, generira oko $2M/mjesec, ali i dalje daleko zaostaje za Base-om.
Većina drugih – Blast, zkSync Era, Mantle, Linea – ne može ni dosegnuti $500K/mjesec.

To pokazuje da dok neke mreže mogu povećati DAU putem poticaja ili airdrop farminga, pretvaranje toga u stvarni prihod putem naknada za sekvencere i dalje je borba.

OP Rollups (Base, Arbitrum) odlučno nadmašuju zk Rollups (zkSync, Starknet) u svim glavnim metrikama: prihod, aktivne novčanike, transakcije i ekonomsku učinkovitost.

Trenutno, utrka L2 je zapravo Base protiv Arbitrum-a.

1.4 Izvedba cijene u odnosu na druge sektore

Unatoč solidnom rastu na lancu, L2 tokeni bili su među najslabijim sektorima u pogledu cijene. Prihodi i naknade su prisutni, ali ne postoji stvarna potražnja za kupnjom – nešto što ćemo razdvojiti kasnije.

2. Značajne tehničke nadogradnje

2.1 Brži blokovi (<250ms)

Kako L2-ovi ne trebaju optimizirati decentralizaciju od prvog dana, prioritet su im brži protoci i niži troškovi plina. Nedavne nadogradnje uključuju:

Base: Flashblocks (200ms miniblocks iznad 2s vremena bloka). Koristeći tehnologiju Flashbots, Base je sada najbrži EVM lanac s gotovo trenutačnom potvrdom.
Arbitrum: Timeboost s osnovnim vremenom bloka od 250ms (smanjenim na 100ms). Ovo optimizira MEV, smanjuje zagušenja i omogućava brže prioritizirane transakcije.
MegaETH (testnet): 10ms vrijeme bloka, 20k TPS, s ciljem od 100k TPS s latencijom ispod ms putem centraliziranog sekvencera + vrhunskog hardvera. Oznaka kao “Ethereum u stvarnom vremenu” za ultra-brze aplikacije.

2.2 Rješavanje interoperabilnosti i fragmentacije

Širenje putem L2-ova neizbježno fragmentira likvidnost i korisnike. Trenutna rješenja uključuju:

OP Superchain: Obitelj L2-ova izgrađenih na OP Stacku, s ciljem besprijekorne povezanosti, zajedničke sigurnosti i objedinjene likvidnosti.
- Usvajanje: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
zkSync Elastic Chain: Ekosustav ZK temeljenih lanaca (rollups, validiums, volitions) osiguran putem zk-dokaza.
- Usvajanje: Apstraktni lanac (Pudgy Penguins), provodeći izvorno apstraktno računalo + NFT trgovanje.
Arbitrum Orbit: Okvir za prilagodljivu L2/L3 implementaciju na Arbitrum Nitro s izvorom interoperabilnosti.
- Usvajanje: XAI, Robinhood.

Do sada, interoperabilnost ostaje prioritet, ali nijedno potpuno funkcionalno rješenje nije se pojavilo.

3. Ključni izazovi

3.1 Centralizirani sekvenceri – Najveća slabost L2-a

Većina glavnih L2-ova (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) oslanja se na jednog sekvencera, što povećava učinkovitost, ali stvara sistemski rizik.

Primjer: U srpnju 2025, Base (L2 Coinbase-a) pao je više od 30 minuta kada su oba njegova glavna i rezervna sekvencera zakazala. Korisnici nisu mogli transakcije, povući ili čak pristupiti podacima.

To postavlja sumnje: mogu li L2-ovi zaista tvrditi da nasljeđuju Ethereumovu filozofiju “nikada ne pada”?

Gore, kada sekvenceri zakažu, UI i RPC krajnje točke prestaju odgovarati, što čini povlačenja praktički nemogućima – čak i ako dostupnost podataka postoji u teoriji. Sekvenceri mogu čak cenzurirati zahtjeve za povlačenje.

Jedno predloženo rješenje: zasnovani rollupi – integriranje sekvencera izravno u validator setove Ethereum L1. Ali ovaj model je još uvijek u ranoj fazi i još nije primjenjiv u većem opsegu.

3.2 L2 tokeni – Slabi pokretači rasta

Izvorni L2 tokeni uglavnom nemaju značajnu korist:

Ne koriste se za plin.
Ne stavljaju se u rad za sigurnost mreže.
Nema dijela prihoda sekvencera.

Primjeri:

Base je generirao ~$93M u prihodu od sekvencera tijekom 12 mjeseci – bez potrebe za tokenom.
Arbitrum zarađuje ~$20M u naknadama, ali ARB to ne hvata.
Optimism također ne dijeli prihode unatoč širenju Superchain-a.

→ To ostavlja bez prirodnog pritiska za kupovinu, dok otključanja investitora dodaju stalni pritisak za prodaju. Kao rezultat, L2 tokeni su bili jedna od najslabije izvođenih kategorija u protekle 2 godine.

3.3 Fragmentacija likvidnosti i loše UX

Dok L2-ovi donose niže naknade, također fragmentiraju likvidnost i kompliciraju UX:

Optimistični rollupi: ~7-dnevno povlačenje.
ZK rollupi: ~1-dnevno povlačenje.
Do sredine 2025, postoji 20+ L2-ova – svaki sa svojim RPC, istraživačem i UI-jem. Prijenosi između L2-ova zahtijevaju mostove (spore, skupe, rizične).

Za novake, svaki L2 izgleda kao “početi iznova.” Ova strma učna krivulja tjera korisnike daleko.

U međuvremenu, L1-ovi poput Solane ili NEAR/TON s shardovima pružaju glatko UX: objedinjeni novčanici, brze transakcije, niske naknade. To pomaže objasniti snažan TVL i DAU povratak Solane u 2024–2025, unatoč tehničkim napredcima L2-a.

4. Kakvu vrijednost L2-ovi donose $ETH?

Ethereum L1 osigurava L2-ove, ali ekonomska vrijednost koja se vraća u ETH je minimalna, stvarajući neslaganje.

Nakon EIP-4844 (Dencun, 2024), troškovi postavljanja podataka rolupa pali su za 88-99%.
Prije, rollupi su plaćali stotine ETH/dan za calldata, značajno doprinoseći ETH spaljivanju putem EIP-1559.
Nakon Dencuna: mnogi L2-ovi sada troše samo desetke USD po seriji, smanjujući ETH spaljivanje sa ~15,000 ETH/150 dana prije Dencuna na samo 3-4 ETH/dan.

Utjecaj: L2 aktivnost je naglo porasla, ali hvatanje vrijednosti za ETH je kolabiralo – slabeći tezu “ultrasounds money” i ostavljajući ETH slabim.

Potencijalna rješenja:

Zasnovani rollupi: Ethereum validatori kao sekvenceri, usmjeravanje prihoda natrag u ETH.
Zajednički tržišta sekvencera: raspodjela naknada ETH stakerima/ponovo stakerima.

5. Zaključak

Ethereum L2-ovi ostaju središnji za Ethereumovu putanju skaliranja: jeftinije naknade, veći protok i usklađenost s velikim L1 nadogradnjama poput EIP-4844 i nadolazećom Fusaka nadogradnjom. Postaju ključni sloj aplikacija, omogućujući sve od DeFi do RWA.

Ali izazovi ostaju: centralizirani sekvenceri, fragmentirana likvidnost, slaba tokenomika i loša ekonomska usklađenost s L1. Dok je aktivnost na lancu u porastu, L2 tokeni loše prolaze, ostavljajući ovaj sektor da se bori s hype-om.

Izjava: Ovaj sadržaj ne pruža investicijske, porezne, pravne, financijske ili računovodstvene savjete. MEXC dijeli informacije isključivo u edukativne svrhe. Uvijek istražujte, razumite rizike i investirajte odgovorno.