Επισκόπηση του Ethereum L2

Στο Q2 2025, το Ethereum παρουσίασε εντυπωσιακή ανάπτυξη που τροφοδοτήθηκε από τις ροές Spot ETF και την αυξημένη υιοθέτηση από θεσμικούς επενδυτές. Παρά την έκπληξη, το οικοσύστημα Layer-2 (L2)—που θεωρείται εδώ και καιρό η μηχανή ανάπτυξης του Ethereum—παρέμεινε σχεδόν “σταθερό.” Αυτό θέτει ένα κομβικό ερώτημα: αντιμετωπίζουν οι Ethereum L2s ένα τοίχο αυτή τη στιγμή;

1. Μετρικές On-Chain

1.1 TVS – Συνολική Αξία Εξασφαλισμένη

Σε αντίθεση με το TVL, το TVS παρέχει μια πιο ακριβή εικόνα του Layer2 δύναμης.

Arbitrum ηγείται αυτή τη στιγμή με $19B TVS, που τροφοδοτείται από ροές RWA.
Η Base είναι η πιο ενεργή L2 αλλά κατατάσσεται στη δεύτερη θέση με $14B TVS.
Ο Optimism και η Linea ακολουθούν, αλλά οι πρώτες 4 έχουν ήδη απομακρυνθεί πολύ από τις υπόλοιπες.

Το τοπίο L2 TVS σήμερα είναι έντονα συγκεντρωμένο γύρω από το Arbitrum, την Base και τον Optimism, με το Arbitrum ξεκάθαρα μπροστά και την Base να εδραιώνει μια ισχυρή δεύτερη θέση.

1.2 Συναλλαγές

Οι ημερήσιες συναλλαγές δείχνουν ότι η Base είναι απόλυτα κυρίαρχη με ~11M tx/ημέρα, πολύ μπροστά από οποιονδήποτε ανταγωνιστή.

Arbitrum ($ARB) και Celo ($CELO) σχηματίζουν τη δεύτερη ομάδα αλλά καθυστερούν σημαντικά.
Άλλες L2s όπως η Gravity, η Linea, και η Mantle χάνουν δυναμική και υποχωρούν στην κατάταξη.

Η αγορά συναλλαγών ενοποιείται γύρω από την Base και το Arbitrum, με την Base να απομακρύνεται μπροστά χάρη στην ανάπτυξη του οικοσυστήματος που οδηγεί η Coinbase, μεγάλους όγκους εμπορίου και αποτελεσματικές εκστρατείες κινήτρων.

1.3 Έσοδα

Η εικόνα εσόδων λέει την ίδια ιστορία.

Η Base κυριαρχεί, αντικατοπτρίζοντας την ισχυρή και βιώσιμη ανάπτυξή της.
Το Arbitrum είναι στη δεύτερη θέση, παράγοντας περίπου $2M/μήνα, αλλά παραμένει πολύ πίσω από την Base.
Οι περισσότερες άλλες—Blast, zkSync Era, Mantle, Linea—δεν μπορούν καν να σπάσουν το $500K/μήνα.

Αυτό δείχνει ότι ενώ μερικές αλυσίδες μπορούν να ενισχύσουν τους DAUs μέσω κινήτρων ή καλλιέργειας airdrop, η μετατροπή αυτού σε πραγματικά έσοδα μέσω τελών sequencer είναι ακόμη αγώνας.

Οι OP Rollups (Base, Arbitrum) υπερβαίνουν αποφασιστικά τους zk Rollups (zkSync, Starknet) σε όλους τους κύριους δείκτες: έσοδα, ενεργά πορτοφόλια, συναλλαγές και οικονομική αποδοτικότητα.

Αυτή τη στιγμή, ο αγώνας L2 είναι ουσιαστικά Base εναντίον Arbitrum.

1.4 Απόδοση Τιμής σε σύγκριση με άλλους τομείς

Παρά την ισχυρή ανάπτυξη on-chain, τα L2 tokens έχουν καταγραφεί ανάμεσα στους χειρότερους τομείς όσον αφορά την τιμή. Τα έσοδα και τα τέλη υπάρχουν, αλλά δεν έχει διαμορφωθεί πραγματική ζήτησн αγοράς—κάτι που θα αναλύσουμε αργότερα.

2. Σημαντικές Τεχνικές Ενημερώσεις

2.1 Ταχύτεροι Χρόνοι Block (<250ms)

Καθώς οι L2s δεν χρειάζεται να βελτιστοποιήσουν για αποκέντρωση από την πρώτη ημέρα, έχουν δώσει προτεραιότητα σε ταχύτερη απόδοση και χαμηλότερο κόστος αερίου. Οι τελευταίες αναβαθμίσεις περιλαμβάνουν:

Base: Flashblocks (200ms miniblocks πάνω από 2s χρόνος block). Χρησιμοποιώντας την τεχνολογία Flashbots, η Base είναι τώρα η ταχύτερη EVM αλυσίδα με σχεδόν άμεση επιβεβαίωση.
Arbitrum: Timeboost με προεπιλεγμένο χρόνο block 250ms (κατά 100ms). Αυτό βελτιστοποιεί το MEV, μειώνει τη συμφόρηση και επιτρέπει ταχύτερες προτεραιότητες συναλλαγών.
MegaETH (testnet): 10ms χρόνος block, 20k TPS, προγραμματίζοντας για 100k TPS με υπο-ms καθυστέρηση μέσω κεντρικού sequencer + υψηλής απόδοσης υλισμικού. Διαφημισμένο ως “Ethereum πραγματικού χρόνου” για εφαρμογές υπερ-υψηλής ταχύτητας.

2.2 Επιλύοντας την Διαλειτουργικότητα & Fragmentation

Η κλιμάκωση μέσω L2s αναπόφευκτα θρυμματίζει τη ρευστότητα και τους χρήστες. Οι τρέχουσες λύσεις περιλαμβάνουν:

OP Superchain: Μια οικογένεια L2s που έχουν κατασκευαστεί πάνω στον OP Stack, επιδιώκοντας την απρόσκοπτη συνδεσιμότητα, την κοινή ασφάλεια και τη συγκεντρωμένη ρευστότητα.
- Υιοθέτηση: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
zkSync Elastic Chain: Οικοσύστημα αλυσίδων βασισμένων σε ZK (rollups, validiums, volitions) που εξασφαλίζονται μέσω zk-proofs.
- Υιοθέτηση: Abstract chain (Pudgy Penguins), προωθώντας την ενσωματωμένη λογαριαστική αφαίρεση + εμπορία NFT.
Arbitrum Orbit: Πλαίσιο για προσαρμόσιμη ανάπτυξη L2/L3 στο Arbitrum Nitro με εγγενή διαλειτουργικότητα.
- Υιοθέτηση: XAI, Robinhood.

Μέχρι τώρα, η διαλειτουργικότητα παραμένει προτεραιότητα, αλλά δεν έχει προκύψει καμία πλήρως λειτουργική λύση.

3. Βασικές Προκλήσεις

3.1 Κεντρικοί Sequencers – Η Μεγαλύτερη Αδυναμία του L2

Οι περισσότεροι κύριοι L2s (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) βασίζονται σε έναν μόνο sequencer, ο οποίος ενισχύει την αποτελεσματικότητα αλλά δημιουργεί συστημικό κίνδυνο.

Παράδειγμα: Τον Ιούλιο του 2025, η Base (L2 της Coinbase) έπεσε για πάνω από 30 λεπτά όταν απέτυχαν τόσο οι κύριοι όσο και οι εφεδρικοί sequencers. Οι χρήστες δεν μπορούσαν να συναλλάσσονται, να αποσύρουν ή να έχουν πρόσβαση σε δεδομένα.

Αυτό θέτει αμφιβολίες: μπορούν οι L2s πραγματικά να ισχυριστούν ότι κληρονομούν την φιλοσοφία του Ethereum “ποτέ κάτω”;

Χειρότερα, όταν αποτυγχάνουν οι sequencers, τα UI και οι σημεία RPC σταματούν να απαντούν, καθιστώντας τις αναλήψεις πρακτικά αδύνατες—ακόμη και αν η διαθεσιμότητα δεδομένων υπάρχει θεωρητικά. Οι sequencers μπορούν μάλιστα να λογοκρίνουν τις αιτήσεις ανάληψης.

Μια προτεινόμενη λύση: βασισμένα rollups—ενσωμάτωση sequencers απευθείας στα σετ επικυρωτών Ethereum L1. Αλλά αυτό το μοντέλο είναι ακόμη πρώιμο και δεν είναι ακόμα αναπτυξίσιμο σε κλίμακα.

3.2 L2 Tokens – Αδύναμοι Ενισχυτές Ανάπτυξης

Τα εγγενή L2 tokens κυρίως στερούνται ουσιαστικής χρησιμότητας:

Δεν χρησιμοποιούνται για αέριο.
Δεν στοιχηματίζονται για ασφάλεια δικτύου.
Καμία μερίδα εσόδων sequencer.

Παραδείγματα:

Η Base παρήγαγε ~$93M σε έσοδα sequencer σε 12 μήνες—χωρίς να χρειάζεται ένα token.
Το Arbitrum κερδίζει ~$20M σε τέλη, αλλά το ARB δεν το καταγράφει.
Ο Optimism επίσης δεν μοιράζεται τα έσοδα παρά την επέκταση του Superchain.

→ Αυτό αφήνει καμία φυσική πίεση αγοράς, ενώ οι ξεκλειδώματα επενδυτών προσθέτουν συνεχή πίεση πωλήσεων. Ως αποτέλεσμα, τα L2 tokens έχουν καταγραφεί σε μία από τις χειρότερες κατηγορίες τα τελευταία 2 χρόνια.

3.3 Θρυμματισμένη Ρευστότητα & Κακή UX

Ενώ οι L2s προσφέρουν χαμηλότερα τέλη, θρυμματίζουν επίσης τη ρευστότητα και περιπλέκουν την UX:

Optimistic rollups: ~7 ημέρες ανάληψη.
ZK rollups: ~1 ημέρα ανάληψη.
Μέχρι τα μέσα του 2025, υπάρχουν 20+ L2s—κάθε μία με το δικό της RPC, εξερευνητή και UI. Οι διασυνοριακές μεταφορές L2 απαιτούν γέφυρες (αργές, δαπανηρές, επικίνδυνες).

Για τους νεοεισερχόμενους, κάθε L2 φαίνεται σαν “να ξεκινάς από την αρχή.” Αυτό επιτείνει τις καμπύλες εκμάθησης και αποθαρρύνει τους χρήστες.

Εν τω μεταξύ, οι L1s όπως η Solana ή NEAR/TON με sharding παρέχουν ομαλή UX: ενωμένα πορτοφόλια, γρήγορες συναλλαγές, χαμηλά τέλη. Αυτό εξηγεί την ισχυρή επιστροφή της Solana σε TVL και DAU το 2024–2025, παρά τις τεχνικές προόδους των L2.

4. Ποια αξία φέρνουν τα L2s στο $ETH;

Το Ethereum L1 εξασφαλίζει τα L2s, αλλά η οικονομική αξία που ρέει πίσω στο ETH είναι ελάχιστη, δημιουργώντας αποσυντονισμό.

Μετά το EIP-4844 (Dencun, 2024), τα κόστη για ανάρτηση δεδομένων rollup μειώθηκαν κατά 88–99%.
Προτού, τα rollups πλήρωναν εκατοντάδες ETH/ημέρα σε calldata, συμβάλλοντας σημαντικά στο κάψιμο ETH μέσω του EIP-1559.
Μετά το Dencun: πολλές L2s τώρα δαπανούν μόνο δεκάδες USD ανά παρτίδα, μειώνοντας το κάψιμο ETH από ~15,000 ETH/150 ημέρες πριν από το Dencun σε μόλις 3–4 ETH/ημέρα.

Επίπτωση: Η δραστηριότητα L2 εκτινάχθηκε, αλλά η καταγραφή αξίας για το ETH κατέρρευσε—αδυνατίζοντας τη θεωρία “ultrasound money” και αφήνοντας το ETH να υποperform.

Πιθανές λύσεις:

Βασισμένα rollups: Οι επικυρωτές του Ethereum ως sequencers, αναδιοργανώνοντας τα έσοδα πίσω στο ETH.
Κοινές αγορές sequencing: διανομή τελών στους ETH stakers/restakers.

5. Συμπέρασμα

Τα Ethereum L2s παραμένουν κεντρικά στη στρατηγική κλιμάκωσης του Ethereum: φθηνότερα τέλη, υψηλότερη απόδοση και εναρμόνιση με τις κύριες αναβαθμίσεις L1 όπως το EIP-4844 και την επερχόμενη αναβάθμιση Fusaka. Γίνονται ένα κρίσιμο επίπεδο εφαρμογής, διευκολύνοντας τα πάντα από DeFi μέχρι RWAs.

Αλλά οι προκλήσεις παραμένουν: κεντρικοί sequencers, θρυμματισμένη ρευστότητα, αδύνατη λογιστική, και κακή οικονομική σύνδεση με το L1. Ενώ η δραστηριότητα on-chain ανθίζει, τα L2 tokens υποperform σοβαρά, αφήνοντας αυτό το τομέα να παλεύει να ανταποκριθεί στις προσδοκίες.

Αποποίηση ευθυνών: Αυτό το περιεχόμενο δεν παρέχει συμβουλές επένδυσης, φορολογίας, νομικές, οικονομικές ή λογιστικές συμβουλές. Η MEXC μοιράζεται πληροφορίες αποκλειστικά για εκπαιδευτικούς σκοπούς. Πάντα DYOR, κατανοήστε τους κινδύνους και επενδύστε υπεύθυνα.