Přehled Ethereum L2

Ve 2. čtvrtletí 2025 Ethereum zaznamenalo ohromný růst podpořený přítoky spotových ETF a rostoucími institucionálními adopcemi. Překvapivě však ekosystém Layer-2 (L2) – dlouho považovaný za motor růstu Etherea – zůstal téměř „plochý.“ To vyvolává klíčovou otázku: dosahují Ethereum L2 právě teď stropu?

1. Měřítka na řetězci

1.1 TVS – Celková hodnota zabezpečená

Na rozdíl od TVL poskytuje TVS přesnější obraz o Layer2 síle.

• Arbitrum v současnosti vede s $19B TVS, díky přítokům RWA.
• Base je nejaktivnější L2, ale řadí se na druhé místo s $14B TVS.
• Optimism a Linea následují, ale čtyři nejlepší již výrazně předstihly ostatní.

Dnešní krajina L2 TVS je vysoce koncentrovaná kolem Arbitrum, Base a Optimism, přičemž Arbitrum je jasně v čele a Base konsoliduje silnou pozici číslo 2.

1.2 Transakce

Denní transakce ukazují, že Base má absolutní dominanci s ~11M tx/den, daleko před jakýmikoli konkurenty.

• Arbitrum ($ARB) a Celo ($CELO) tvoří druhou skupinu, ale přesto značně zaostávají.
• Další L2 jako Gravity, Linea, Mantle ztrácejí dynamiku a padají v žebříčku.

Tržní transakce se konsolidují kolem Base a Arbitrum, přičemž Base táhne vpřed díky růstu ekosystému podporovaného Coinbase, velkým obchodním objemům a efektivním incentivačním kampaním.

1.3 Příjmy

Pohled na příjmy vypráví stejný příběh.

• Base dominuje, což odráží její silný a udržitelný růst.
• Arbitrum je na pozici číslo 2, generuje přibližně $2M/měsíc, ale stále daleko za Base.
• Většina ostatních – Blast, zkSync Era, Mantle, Linea – se ani nedostane nad $500K/měsíc.

To ukazuje, že zatímco některé řetězce mohou zvýšit DAU prostřednictvím incentiv nebo airdrop farming, přetvoření toho na skutečné příjmy prostřednictvím poplatků od sekvencerů je stále bojem.

OP rollupy (Base, Arbitrum) rozhodně překonávají zk rollupy (zkSync, Starknet) napříč všemi hlavními měřítky: příjmy, aktivní peněženky, transakce a ekonomická efektivita.

Právě teď je závod L2 v podstatě Base vs. Arbitrum.

1.4 Výkonnost cen vs. Ostatní sektory

Navzdory solidnímu růstu na řetězci byly L2 tokeny mezi nejhůře se vyvíjejícími sektory z hlediska ceny. Příjmy a poplatky jsou zde, ale žádná skutečná poptávka po nákupu se nevyvinula – něco, co později podrobněji rozvedeme.

2. Významné technické aktualizace

2.1 Rychlejší časy bloků (<250ms)

Jelikož L2 nemusí optimalizovat pro decentralizaci od prvního dne, prioritizují rychlejší zpracování a nižší náklady na plyn. Nedávné aktualizace zahrnují:

• Base: Flashblocks (200ms miniblocky navíc k 2s času blokování). S použitím technologií Flashbots je Base nyní nejrychlejší EVM řetězec s téměř okamžitým potvrzením.
• Arbitrum: Timeboost s výchozím časem blokování 250 ms (až na 100 ms). To optimalizuje MEV, snižuje congestion a umožňuje rychlejší prioritní transakce.
• MegaETH (testnet): 10ms čas blokování, 20k TPS, cíl 100k TPS s latencí pod ms prostřednictvím centralizovaného sekvenceru + výkonného hardwaru. Označeno jako „reálné Ethereum“ pro ultra-vysokorychlostní aplikace.

2.2 Řešení interoperability & fragmentace

Škálování prostřednictvím L2 nevyhnutelně fragmentuje likviditu a uživatele. Aktuální řešení zahrnují:

• OP Superchain: Rodina L2 postavená na OP Stacku, usilující o bezproblémové propojení, sdílenou bezpečnost a sjednocenou likviditu.
  • Adopce: Base, Optimism, World Chain, UniChain, Celo.
• zkSync Elastic Chain: Ekosystém řetězců založených na ZK (rollupy, validia, volice) zabezpečený prostřednictvím zk-důkazů.
  • Adopce: Abstraktní řetězec (Pudgy Penguins), posilování nativní účetní abstrakce + obchodování s NFT.
• Arbitrum Orbit: Rámec pro přizpůsobitelné nasazení L2/L3 na Arbitrum Nitro s nativní interoperabilitou.
  • Adopce: XAI, Robinhood.

Dosud zůstává interoperabilita prioritou, ale žádné plně fungující řešení se neobjevilo.

3. Klíčové výzvy

3.1 Centralizované sekvencery – Největší slabina L2

Většina hlavních L2 (Base, zkSync, Linea, Scroll, Optimism, Arbitrum) spoléhá na jediného sekvencera, což zvyšuje efektivitu, ale vytváří systémové riziko.

• Příklad: V červenci 2025 se Base (L2 Coinbase) zastavila na více než 30 minut, když selhaly jak její hlavní, tak záložní sekvencery. Uživatelé nemohli provádět transakce, vybírat nebo dokonce přistupovat k datům.

To vyvolává pochybnosti: mohou L2 skutečně tvrdit, že zdědily filozofii Etherea „nikdy nechodit dolů“?

Ještě hůře, když sekvencery selžou, uživatelská rozhraní a RPC koncové body přestanou reagovat, což činí výběry prakticky nemožnými – i když k dispozici jsou teoretická data. Sekvencery mohou dokonce cenzurovat požadavky na výběr.

Jedno navrhované řešení: založené rollupy – integrace sekvencerů přímo do validačních sad Ethereum L1. Ale tento model je stále na začátku a zatím není nasaditelný ve velkém měřítku.

3.2 L2 tokeny – Slabé růstové hnací síly

Nativní L2 tokeny většinou postrádají smysluplnou utilitu:

• Nepoužívají se na plyn.
• Není možné je stakovat pro bezpečnost sítě.
• Žádný podíl na příjmech ze sekvencerů.

Příklady:

• Base vygeneroval přibližně $93M v příjmech ze sekvencerů za 12 měsíců – aniž by potřeboval token.
• Arbitrum vydělává přibližně $20M na poplatcích, ale ARB to nezachytí.
• Optimism také nesdílí příjmy navzdory expanze Superchain.

→ To nezanechává žádný přirozený tlak na nákup, zatímco odemykání investorů vytváří trvalý tlak na prodej. Jakmile v důsledku toho L2 tokeny zaostávají, stávají se jednou z nejhorších výkonnostních kategorií za poslední 2 roky.

3.3 Fragmentace likvidity & špatný UX

Zatímco L2 přinášejí nižší poplatky, také fragmentují likviditu a komplikují UX:

• Optimistické rollupy: ~7denní výběr.
• ZK rollupy: ~1denní výběr.
• Do poloviny roku 2025 existuje více než 20 L2 – každé s vlastním RPC, prohlížečem a uživatelským rozhraním. Mezi-L2 převody vyžadují mosty (pomalé, nákladné, riskantní).

Pro nováčky se každý L2 cítí, jako by „začínal od nuly.“ To ztěžuje učení a odrazuje uživatele.

Mezitím L1 jako Solana nebo NEAR/TON s fragmentací přinášejí hladký UX: sjednocené peněženky, rychlé transakce, nízké poplatky. To pomáhá vysvětlit silný návrat Solany v oblasti TVL a DAU v letech 2024–2025, navzdory technickému pokroku L2.

4. Jakou hodnotu L2 přinášejí $ETH?

Ethereum L1 zabezpečuje L2, ale ekonomická hodnota, která se vrací k ETH, je minimální, což vytváří nesoulad.

• Po EIP-4844 (Dencun, 2024) náklady na zveřejňování dat rollupů klesly o 88–99%.
• Dříve rollupy platily stovky ETH/den za calldata, což značně přispívalo k spálení ETH prostřednictvím EIP-1559.
• Po Dencun: mnoho L2 nyní utratí pouze desítky USD za dávku, což snižuje spálení ETH z ~15 000 ETH/150 dní před Dencun na pouhé 3–4 ETH/den.

Dopad: Aktivita L2 vzrostla, ale zachycení hodnoty pro ETH se zhroutilo – oslabilo to tezi „ultrasound money“ a zanechalo ETH s nedostatečnou výkonností.

Potenciální řešení:

• Založené rollupy: validátoři Etherea jako sekvenceri, směrování příjmů zpět k ETH.
• Sdílené sekvencní trhy: rozdělování poplatků mezi ETH stakery/restakery.

5. Závěr

Ethereum L2 zůstávají centrální součástí škálovacího plánu Etherea: levnější poplatky, vyšší propustnost a sladění s hlavními aktualizacemi L1, jako je EIP-4844 a nadcházející aktualizace Fusaka. Stávají se klíčovou aplikační vrstvou, která umožňuje všechno od DeFi po RWA.

Ale výzvy přetrvávají: centralizované sekvencery, fragmentovaná likvidita, slabá tokenomika a špatné ekonomické propojení s L1. I když je činnost na řetězci vzkvétající, L2 tokeny značne zaostávají, a zanechávají tento sektor v boji s očekáváním.

Zřeknutí se odpovědnosti: Tento obsah neposkytuje investiční, daňové, právní, finanční ani účetní poradenství. MEXC sdílí informace čistě za vzdělávacími účely. Vždy si proveďte vlastní výzkum, pochopte rizika a investujte odpovědně.