簡而言之
1) 下一代穩定幣協議：Reservoir超越了第一代穩定幣的局限性，提出了一種全新的設計理念。
2) 多樣化產品套件：包括rUSD、srUSD/wsrUSD、trUSD，以及一個無須許可的借貸市場，以滿足不同用戶需求。
3) 解決穩定幣的五大核心挑戰：在去中心化、穩定性、資本效率、可擴展性和實用性之間達成平衡。
4) 與真實世界資產整合的多擔保架構：將數位資產與真實世界資產結合，以多樣化風險和擴大規模。
5) 透明的風險控制和長期願景：基於鏈上資產負債表和自動化風險管理機制，推動穩定幣朝著跨鏈採用和真實世界應用案例發展。
1. Reservoir 概述
1.1 項目定位
Reservoir 是一個基於以太坊的去中心化穩定幣協議，並擴展至多個主流網絡。其核心設計目標是超越第一代穩定幣（穩定幣 1.0）的局限性，解決「穩定幣五難題」：去中心化、穩定性、資本效率、可擴展性和實用性。
根據 Reservoir 的說法，一個具有真正長期生存能力的穩定幣必須同時滿足所有五個條件。只有這樣，才能克服集中式穩定幣的不公平收益分配、去中心化穩定幣的可擴展性有限、單一資產擔保的高風險，以及算法穩定幣的隱性脫鈎風險，最終成為下一代金融體系的基礎設施。
1.2 市場機會
穩定幣是加密金融體系中最關鍵的中介資產。在過去十年中，USDT 和 USDC 等集中式穩定幣主導了市場，但大多數收益都流向了保管機構，導致用戶無法分享收益。雖然去中心化穩定幣解決了一些集中化限制，但由於治理效率有限和資產供應受限，仍難以實現大規模採用。
同時，真實世界資產（RWA）正在迅速進行鏈上代幣化；從政府債券到商業票據以及各種信貸資產。這樣逐漸引發了對能夠支持和整合這些資產的穩定幣的需求。Reservoir正是基於這一趨勢建立的：通過一個多擔保架構，將數位資產與 RWA 相結合，既確保資產質量，又擴大可擴展性，將自己定位為能夠支持下一萬億美元資產的金融網關。
2. Reservoir 代幣經濟學
Reservoir 的原生代幣 RSV，是協議的核心驅動力。它不僅用作交易費和網絡激勵的媒介，還作為治理和風險管理的基礎工具。持有者可以通過質押參與治理，決定利率、抵押資產上線等關鍵參數。
- RSV 的總供應量為 1,000,000,000 代幣。
- 其分配計畫和解鎖時間表已在官方 Reservoir 網站上公開披露，並 X 帳戶.
2.1 代幣分配
- 早期用戶獎勵：10%
- 社區激勵：20%
- 生態系統發展：25%
- 投資者：20%
- 核心貢獻者：25%
這一結構確保了早期用戶的強參與，同時也提供長期激勵以支持可持續增長。
2.2 代幣解鎖計畫
第一季積分： 早期社區成員的獎勵（0到1階段的貢獻者）。這些代幣在首次發行時解鎖，持有者可以申請並質押以支持長期參與。
核心貢獻者： 分配給協議建設者、團隊成員和顧問，解鎖計畫為1年懸崖期，並隨後線性釋放36個月。
投資者： 支持 Reservoir 願景和早期發展的戰略投資者，亦需面臨1年懸崖期和36個月線性釋放。
生態系統增長： 由基金會持有，以推動 rUSD 在 DeFi 生態系統中的擴展，覆蓋技術開發、風險評估、審計等。
社區激勵： 保留用於未來空投、質押獎勵、社區補助和合作項目。
3. 產品設計
Reservoir 的 產品套件以 rUSD 為核心穩定幣，並逐漸擴展到收益型和基於期限的資產，以滿足不同用戶對穩定性和收益的需求。
3.1 rUSD：協議的核心穩定幣
rUSD 是 Reservoir 協議的核心穩定幣，作為超抵押化的 ERC-20 代幣發行。用戶可以以 1:1 的比例鑄造或贖回，背後由多樣化的數位資產和真實世界資產作為支持。這種設計確保了穩定的扣押穩定性和鏈上透明度，使 rUSD 成為整個 Reservoir 生態系統的基礎。
3.2 srUSD 和 wsrUSD：收益型資產
在 rUSD 基礎上，Reservoir 提供了兩種收益型資產：srUSD 和 wsrUSD。它們的主要區別在於利息的累計機制：
- srUSD 每天累計利息，並收取少量的燃燒費用，更適合中長期持有。
- wsrUSD 每個區塊累計利息，不收取費用，旨在為喜歡靈活性的用戶設計。
這兩種設計為用戶提供了更多流動性選擇，使其在獲得穩定收益的同時保持靈活性。
3.3 trUSD：基於智能合約的期限收益產品
trUSD 是加密領域首個基於智能合約的期限收益產品。通過鎖定資金於特定時間段，用戶將獲得固定的現金流付款。與傳統浮動利率產品不同，trUSD 採用「固定期限和固定收益」模式，為 Reservoir 提供穩定的長期資本來源。這些資金可以支持 DeFi 收益策略及 RWA 資產配置，進一步提升協議的資本效率和穩定性。
4. 架構與風險管理
為確保系統的穩定運行，Reservoir 實施了一個多層次的風險控制框架。其核心是 信用執行器，這是一個關鍵的智能合約，會在每次資產互動中自動檢查流動性比率、資產比率和資本比率。如果檢測到潛在風險，交易將立即被撤回。這一機制確保協議在所有情況下均保持償付能力。
此外，Peg Stability Module (PSM) 維持 rUSD 與 USDC 之間的 1:1 砌碼，增強市場信心。Reservoir 還通過透明的資產負債表提供鏈上「資本保證」服務，允許所有抵押資產進行公開驗證。這些機制受到傳統金融中的巴塞爾 III 框架的啟發，經過調整和重構，以適應去中心化環境。
5. 社區及生態系統發展
根據 Reservoir 的 官方聲明，與社區相關的計畫仍在規劃階段。一定比例的 RSV 代幣已在代幣分配中為未來社區激勵和生態系統增長留出，包括空投、質押獎勵、社區補助以及潛在的合作項目。具體的規則和時間表將通過官方渠道公佈。
在治理方面，白皮書指出，協議治理將負責對 RWA 進行盡職調查、上線和管理，並設定相關風險和資產配置參數。但尚未披露任何公開的治理提案或投票時間表。
欲了解最新信息，請參考 官方公告 來自 Reservoir 的。
6. 市場機會與挑戰
隨著真實世界資產（RWAs）越來越多地上鏈，穩定幣的角色已超越僅僅維持價格穩定。市場需求現在強調資本效率和跨鏈實用性。Reservoir 通過其多擔保架構、多樣化的產品套件和跨鏈兼容性來滿足這些需求，開啟更廣泛的市場潛力。展望未來，它有機會擴展到 DeFi、NFT、遊戲和跨鏈支付，同時也作為醫療保健、娛樂和傳統金融等行業進入區塊鏈生態系統的關鍵切入點。
然而，穩定幣的演進也帶來了挑戰。首先，平衡去中心化與治理效率及決策靈活性對所有去中心化穩定幣協議依然是一個持久的難題。其次，雖然 RWA 整合增強了可擴展性，但在合規性、審計和跨部門協作方面也帶來了額外的複雜性。最後，在穩定幣市場激烈競爭的情況下，Reservoir 必須在安全性、收益和生態系統採用等方面不斷與眾不同，以在長期中脫穎而出。
7. 結論
Reservoir 不僅僅是另一個穩定幣項目，而是下一代穩定幣設計的實際實施。通過解決「穩定幣五難題」，它在去中心化與穩定性之間尋求新的平衡，搭建收益與安全之間的橋樑，並通過 RWA 整合擴展穩定幣的實用性範圍。憑藉這一架構，Reservoir 有潛力成為多鏈金融與真實世界資產交匯處的關鍵協議，推動穩定幣進入其真正的下一代階段。
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