TL;DR
1) 차세대 스테이블코인 프로토콜: Reservoir는 첫 번째 세대 스테이블코인의 한계를 넘어서는 새로운 디자인 패러다임을 가지고 있습니다.
2) 다양한 제품군: 사용자 요구에 맞춰 rUSD, srUSD/wsrUSD, trUSD, 그리고 권한 없는 대출 시장을 포함합니다.
3) 스테이블코인의 다섯 가지 핵심 과제 해결: 분산화, 안정성, 자본 효율성, 확장성, 그리고 유틸리티 간의 균형을 맞추고 있습니다.
4) RWA 통합을 통한 다중 담보 구조: 디지털 자산과 실물 자산을 결합하여 리스크를 분산하고 규모를 확장합니다.
5) 투명한 리스크 관리 및 장기 비전: 온체인 대차대조표와 자동화된 리스크 관리 메커니즘을 통해 스테이블코인을 크로스체인 채택 및 실세계 사용 사례로 발전시킵니다.
1. Reservoir 개요
1.1 프로젝트 포지셔닝
Reservoir 는 이더리움 위에 구축되고 여러 주요 네트워크로 확장된 분산형 스테이블코인 프로토콜입니다. 그 핵심 디자인 목표는 첫 번째 세대 스테이블코인(스테이블코인 1.0)의 한계를 넘어 “스테이블코인 펜타레마”: 분산화, 안정성, 자본 효율성, 확장성 및 유틸리티를 해결하는 것입니다.
Reservoir에 따르면, 진정한 장기적인 생존 가능성을 가진 스테이블코인은 이 다섯 가지 조건을 동시에 충족해야 합니다. 이렇게 해야 중앙집중형 스테이블코인의 불공정한 수익 분배, 분산형 스테이블코인의 제한된 확장성, 단일 자산 담보의 높은 리스크, 그리고 알고리즘 스테이블코인의 암묵적인 탈피 리스크 등과 같은 문제를 극복할 수 있으며 궁극적으로 차세대 금융 시스템의 토대가 되는 것입니다.
1.2 시장 기회
스테이블코인은 암호화 금융 시스템에서 가장 중요한 중개 자산입니다. 지난 10년 동안 USDT와 USDC와 같은 중앙집중형 스테이블코인이 시장을 지배했지만 대부분의 수익은 수탁 기관에 귀속되어 사용자들이 수익을 나누지 못하고 있습니다. 분산형 스테이블코인은 일부 중앙집중적 제약을 해결했지만, 제한된 거버넌스 효율성과 자산 공급 제한으로 대규모 채택 실현에 어려움을 겪고 있습니다.
동시에 실물 자산(RWA)은 급속도로 온체인에서 토큰화되고 있으며, 정부 채권에서 기업 어음, 그리고 다양한 신용 자산까지 포함됩니다. 이는 이러한 자산을 지원하고 통합할 수 있는 스테이블코인에 대한 수요를 증가시켰습니다. Reservoir는 바로 이 트렌드에 기반하여 구축되었습니다: 디지털 자산과 RWA를 결합한 다중 담보 아키텍처를 통해 자산 품질을 보장할 뿐만 아니라 확장성을 확대하여 차세대 자산에서 수조 달러를 지원할 수 있는 금융 게이트웨이로 자리잡고 있습니다.
2. Reservoir 토큰 경제학
Reservoir의 고유 토큰인 RSV는 프로토콜의 핵심 동력 역할을 합니다. 이 토큰은 거래 수수료와 네트워크 인센티브의 매개체일 뿐만 아니라 거버넌스 및 리스크 관리의 기초 도구로 기능합니다. 보유자는 스테이킹을 통해 거버넌스에 참여할 수 있으며, 이자율 및 담보 자산 온보딩과 같은 주요 매개변수에 대한 결정을 내릴 수 있습니다.
- RSV의 총 공급량은 1,000,000,000 토큰입니다.
- 그 할당 계획 및 분배 일정은 공식 Reservoir 웹사이트에 공개되어 있으며 X 계정.
2.1 토큰 분배
- 조기 사용자 보상: 10%
- 커뮤니티 인센티브: 20%
- 생태계 개발: 25%
- 투자자: 20%
- 핵심 기여자: 25%
이 구조는 초기 사용자로부터 강력한 참여를 보장하면서도 지속 가능한 성장을 지원할 장기 인센티브를 제공합니다.
2.2 토큰 분배 일정
시즌 1 포인트: 조기 커뮤니티 구성원(0에서 1 단계의 기여자)에 대한 보상입니다. 이 토큰은 TGE에서 잠금 해제되며 장기 참여를 지원하기 위해 청구하고 스테이킹할 수 있습니다.
핵심 기여자: 프로토콜 빌더, 팀원 및 고문을 위해 배정되며, 1년의 클리프와 36개월의 선형 분배 일정이 있습니다.
투자자: Reservoir의 비전과 초기 개발을 지원한 전략적 후원자로, 1년의 클리프와 36개월의 선형 분배 일정에 따라 진행됩니다.
생태계 성장: rUSD의 DeFi 생태계 내 확장을 추진하기 위해 재단이 보유하며, 기술 개발, 리스크 평가, 감사 등을 커버합니다.
커뮤니티 인센티브: 미래 에어드랍, 스테이킹 보상, 커뮤니티 보조금 및 파트너십 프로그램을 위해 예약되어 있습니다.
3. 제품 디자인
Reservoir의 제품군은 그 핵심 스테이블코인인 rUSD를 중심으로 구성되며, 안정성과 수익을 위한 다양한 사용자 요구를 충족하기 위해 점차적으로 수익 창출 및 기간 기반 자산으로 확장됩니다.
3.1 rUSD: 프로토콜의 핵심 스테이블코인
rUSD는 Reservoir 프로토콜의 핵심 스테이블코인으로, 과잉 담보된 ERC-20 토큰으로 발행됩니다. 사용자는 이를 1:1 비율로 민트하거나 상환할 수 있으며, 디지털 자산과 실물 자산의 다양화된 조합으로 뒷받침됩니다. 이 디자인은 페그 안정성과 온체인 투명성을 보장하여 rUSD가 전체 Reservoir 생태계의 기초가 되도록 합니다.
3.2 srUSD 및 wsrUSD: 수익 창출 자산
rUSD를 기반으로 Reservoir는 두 가지 수익 창출 자산인 srUSD와 wsrUSD를 제공합니다. 이들의 주요 차이는 이자 발생 메커니즘에 있습니다:
- srUSD 는 하루 단위로 이자가 발생하고 소량의 소각 수수료가 포함되어 있어 중장기 보유에 더 적합합니다.
- wsrUSD 는 블록당 이자를 발생시키며 수수료가 없어서 더 큰 유연성을 선호하는 사용자들에게 적합합니다.
이 두 가지 디자인은 사용자에게 더 많은 유동성 옵션을 제공하여 안정적인 수익을 얻으면서도 유연성을 유지할 수 있게 합니다.
3.3 trUSD: 스마트 계약 기반 기간 수익 상품
trUSD는 암호화 공간에서 첫 번째 스마트 계약 기반 기간 수익 상품입니다. 특정 기간 동안 자금을 잠가두면 사용자는 고정 현금 흐름 지급을 받을 수 있습니다. 전통적인 변동 금리 상품과는 달리 trUSD는 “고정 기간 및 고정 수익” 모델을 채택하여 Reservoir에 장기 자본의 안정적인 공급원을 제공합니다. 이 자금은 DeFi 수익 전략 및 RWA 할당을 지원할 수 있으며, 프로토콜의 자본 효율성과 안정성을 더욱 향상시킵니다.
4. 아키텍처 및 리스크 관리
안정적인 시스템 운영을 보장하기 위해 Reservoir는 다층 리스크 관리 프레임워크를 구현합니다. 그 핵심에는 신용 집행자가 있으며, 이는 모든 자산 상호작용 동안 유동성 비율, 자산 비율 및 자본 비율을 자동으로 확인하는 주요 스마트 계약입니다. 잠재적 리스크가 감지되면 거래는 즉시 되돌려집니다. 이 메커니즘은 프로토콜이 모든 상황에서 지급 능력을 유지하도록 보장합니다.
또한 페그 안정성 모듈(PSM)은 rUSD와 USDC 간의 1:1 페그를 유지하여 시장 신뢰를 강화합니다. Reservoir는 또한 모든 담보 자산이 공개적으로 검증될 수 있도록 투명한 대차대조표를 통해 온체인 “준비금 증명”을 제공합니다. 이러한 메커니즘은 전통 금융의 바젤 III 프레임워크에서 영감을 받아 분산 환경에 맞게 조정되고 재구성되었습니다.
5. 커뮤니티 및 생태계 개발
에 따르면 Reservoir의 공식 발표에 따르면, 커뮤니티 관련 이니셔티브는 아직 계획 단계에 있습니다. 미래 커뮤니티 인센티브 및 생태계 성장과 관련하여 RSV 토큰의 일부가 토큰 할당에 예약되었습니다. 에어드랍, 스테이킹 보상, 커뮤니티 보조금 및 잠재적인 파트너십 프로그램과 같은 형태로 진행될 수 있습니다. 특정 규칙 및 일정은 공식 채널을 통해 발표될 것입니다.
거버넌스 측면에서 백서에서는 프로토콜 거버넌스가 RWAs의 실사를 감독하고, 온보딩 및 관리를 수행하며, 관련 리스크 및 자산 배분 매개변수를 설정한다고 명시합니다. 그러나 아직 공개되는 거버넌스 제안이나 투표 일정은 없습니다.
최신 업데이트를 보려면 공식 발표 를 참조하십시오.
6. 시장 기회와 도전 과제
실물 자산(RWAs)이 점점 더 온체인으로 가져오고 있는 가운데, 스테이블코인의 역할은 단순히 가격 안정성을 유지하는 것 이상으로 확장되고 있습니다. 시장의 수요는 이제 자본 효율성과 크로스체인 유틸리티에 중점을 두고 있습니다. Reservoir는 다중 담보 아키텍처, 다양한 제품군, 그리고 크로스체인 호환성을 통해 이러한 요구를 해결하여 더 넓은 시장 잠재력을 열어줍니다. 앞으로 DeFi, NFT, 게임, 및 크로스체인 결제로의 확장 기회가 있으며, 의료, 엔터테인먼트, 전통 금융과 같은 산업이 블록체인 생태계에 진입하는 주요 진입점으로도 작용합니다.
하지만 스테이블코인의 발전은 도전 과제를 동반합니다. 첫째, 분산화와 효율적인 거버넌스 및 의사 결정 유연성 간의 균형을 맞추는 것은 모든 분산형 스테이블코인 프로토콜에 지속적인 어려운 문제로 남아 있습니다. 둘째, RWA 통합은 확장성을 개선하지만 컴플라이언스, 감사 및 부문 간 협업 측면에서 복잡성을 더합니다. 마지막으로, 스테이블코인 시장에서의 치열한 경쟁 속에서 Reservoir는 보안, 수익 및 생태계 채택에서 계속해서 차별화하여 장기적으로 두드러져야 합니다.
7. 결론
Reservoir는 단순한 스테이블코인 프로젝트가 아니라 차세대 스테이블코인 디자인의 실용적 구현입니다. “스테이블코인 펜타레마”를 해결함으로써 분산화와 안정성 사이의 새로운 균형을 추구하고, 수익과 보안 사이의 다리를 놓으며, RWA 통합을 통해 스테이블코인 유틸리티의 경계를 확장합니다. 이러한 아키텍처를 통해 Reservoir는 다중 체인 금융과 실물 자산의 교차점에서 핵심 프로토콜이 될 가능성을 가지고 있으며, 스테이블코인을 진정한 차세대 단계로 이끌어낼 잠재력을 가지고 있습니다.
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